民營銀行流動性管理的挑戰與建議

孟凡超 李旭平

導語：為進一步加強流動性風險管理，維護商業銀行體系安全穩健運行，中國銀保監會于2018年7月1日正式實施了《商業銀行流動性風險管理辦法》（以下簡稱《辦法》），《辦法》最顯著的變化是突出了按照資產規模開展分類監管，對中小銀行實施差異化流動性監管指標。民營銀行作為中小銀行的重要組成部分，成立時間短，體量規模相對較小，資源稟賦有限，有必要結合流動性監管指標導向要求，對其資產負債的結構特點，以及流動性風險管理面臨的挑戰進行分析，并給出相關策略建議。

流動性監管指標政策導向及對民營銀行的影響流動性監管指標政策導向

《辦法》針對資產規模為2000億元（含）以下的中小銀行設置了三個流動性監管指標，分別為流動性比例、流動性資產充足率和流動性匹配率，其中后兩個是新增流動性監管指標。從計量標準看，指標對于資產負債結構和久期均設置了不同的折算系數，差異化的設置體現了明顯的政策引導：一是鼓勵一般存款，加大信貸投放，引導中小銀行回歸傳統的存貸款業務，增強服務實體經濟的能力;二是多渠道拓展負債來源，引導同業負債線上開展業務，拉長久期，提高負債的多元化和穩定性，減少資產負債久期錯配;三是強化流動性儲備管理，凸顯存放央行、利率債、高等級信用債等優質流動性資產的重要性，引導儲備品種差異化管理。

流動性監管指標對民營銀行的影響

《辦法》自2018年7月實施以來，對民營銀行流動性監管指標管理和資產負債結構等方面的影響已逐步顯現。

流動性監管指標達標情況

按照《辦法》的達標要求，流動性比例應滿足不低于25%，優質流動性資產充足率應在2019年6月底前滿足不低于100%，在過渡期內應當在2018年底前達到不低于80%，流動性匹配率從2020年1月1日起執行不低于100%的監管要求。截至2019年末，共有17家民營銀行開業運營，從考核覆蓋范圍看，除微眾銀行資產規模超過2000億元外，其他16家民營銀行均適用2000億元以下流動性監管指標達標要求。

流動性比例均達標。在2019年年報中，17家民營銀行披露的年末流動性比例數據均滿足不低于25%的最低監管要求，其中有10家年末流動性比例超過100%，說明年末短期流動性資產較為充裕。

優質流動性資產充足率達標存在一定壓力。在2019年年報中，有8家民營銀行披露了年末優質流動性資產充足率數據，指標多在100%～110%之間，高于最低達標要求，但指標的安全邊際相對較小;另外8家未披露相關數據，部分銀行年報中提到要通過加強優質流動性資產儲備管理等措施提升該指標。由于未披露的8家銀行大多屬于第二批成立的民營銀行，在2019年末大多成立不足三周年，屬地監管可能設置了一定的達標容忍度。從整體看，民營銀行該指標達標存在一定壓力。

流動性匹配率達標情況披露較少。在2019年年報中，有6家民營銀行披露了年末流動性匹配率指標，數據從127%至183%不等，相比優質流動性資產充足率指標，民營銀行該指標具有一定的安全邊際。由于流動性匹配率從2020年1月1日起開始執行監管標準，民營銀行2019年年報體現不多，另外10家未披露該指標數據。

民營銀行資產負債結構變化情況

根據《辦法》引導，對比民營銀行2018年、2019年年報數據，民營銀行資產負債結構呈現積極變化，對流動性監管指標達標管理起到了基礎支撐作用。由于微眾、網商兩家頭部民營銀行的體量和結構與其他15家差異較大，為避免平均值分析結果失真，部分資產負債結構分析以15家民營銀行為樣本。

一般存款占比明顯提升。2019年末，民營銀行負債規模達到8300多億元，同比增長45%。其中，一般存款占比為76%，較年初增加近12個百分點;同業負債占比為17%，同比下降近14個百分點。民營銀行負債結構持續優化。

各項貸款占比持續上升。2019年末，民營銀行資產規模達到9000多億元，同比增長42%。其中，各項貸款占比達52%，較年初增加近5個百分點;以非標為主的應收款類投資占比為4%，較年初下降近3個百分點。民營銀行服務實體經濟的能力持續增強。

優質流動性資產持續擴充。2019年末，15家民營銀行年報中的現金及存放央行款項在總資產中的占比為13%，較年初穩中微升;以債券投資為主的持有至到期投資占比為8%，較年初增加4個百分點;同業資產（存放同業、拆分同業和買入返售等）占比為8%，較年初下降8個百分點;以同業理財、公募基金等為主的可供出售金融資產占比為8%，較年初整體保持平穩。總體來看，民營銀行儲備資產中優質流動性資產擴充明顯，占比提高。

同業線上業務趨勢明顯。2019年末，民營銀行同業負債的規模和占比持續下降，結構也發生明顯變化。在15家民營銀行年報中，同業負債線下融入的規模較年初下降29%，在同業負債中的占比較年初下降18個百分點;而線上業務（賣出回購、同業拆放和同業存單等）在同業負債中的占比為38%，較年初提高了18個百分點。民營銀行同業負債線上開展業務的趨勢明顯，主要是線上業務場內交易，具有標準化、電子化、公開化、市場化等優勢，穩定性要優于同業線下融入。

零售業務改善久期錯配。2019年末，共有10家民營銀行披露零售貸款數據，在各項貸款中的占比達55%，較年初提升11個百分點，規模增幅高達108%。負債端，共有4家民營銀行披露相關數據，零售存款在一般存款中的占比達53%，較年初提升35個百分點，規模更是呈數倍增長。從整體上看，近兩年民營銀行線上零售存款發展迅猛，對負債渠道多元化發展貢獻較大。零售貸款一般具有小額、高頻、分散、周轉快等特點，而零售存款原始期限一般較長，整體穩定性較高。因此，零售業務的快速增長，有助于民營銀行久期錯配的改善，對流動性監管指標起到了重要的正向提升作用。

民營銀行流動性管理面臨的挑戰

首批5家民營銀行試點成立至今剛滿五周年，第二批成立至今大多剛滿三周年，作為新設商業銀行類型，民營銀行整體資源稟賦有限。近兩年根據《辦法》指引，民營銀行資產負債結構持續優化，但流動性先天不足，流動性管理仍面臨較大挑戰。

線下吸儲能力有限。受限于“一行一店”和基礎客群薄弱，民營銀行無論是在物理網點、品牌信用等方面，還是在線下吸收存款的能力上，均無法與傳統銀行相比，零售業務更是面臨天然弱勢。目前民營銀行線下存款主要依賴對公存款，客群主要為股東相關客戶以及中小型存款客戶，其他基礎的結算類和小微客群數量較少，對公存款集中度較高，且中長期穩定存款不足，整體久期偏短，付息率也要高于同業機構。

線上吸儲受限于合作平臺以及政策的不確定性。民營銀行線下吸儲能力薄弱，近兩年通過線上存款實現了一般存款大幅增長，解決了部分流動性壓力，但也面臨外部合作平臺的相對集中和強勢地位，以及政策的不確定性。一方面，受限于品牌影響、互聯網技術和線上場景等客觀因素，民營銀行無法通過搭建自有線上入口實現大規模客群營銷，目前主要依賴與外部互聯網平臺合作進行線上客群導流，合作平臺相對集中且在整個業務鏈條中處于強勢地位，民營銀行需要支付較高的平臺導流費用。平臺同質化的產品和客群營銷也會因個體定價行為，迫使其他合規民營銀行成為產品和價格的被動接受者，導致線上存款產品整體成本較高。另一方面，根據中國人民銀行發布的《關于加強存款利率管理的通知》要求，部分靠檔計息產品面臨合規整改要求。近期主要互聯網平臺相繼下架線上存款產品，線上存款面臨較大的政策不確定性，一旦業務連續性中斷，將導致存款流失，民營銀行將面臨較大的流動性壓力。

同業負債依賴性仍較強。民營銀行同業負債占比整體呈下降趨勢，但對同業負債的依賴性仍相對較強，主要是因為其仍處于發展階段，吸儲能力和資源稟賦相對不足，主動負債工具缺失，在規模快速擴張過程中，負債業務滯后于資產業務，需要依賴同業負債提供流動性支持。因此，在多元化負債來源短板無法有效突破的情況下，同業負債占比較高是民營銀行一定時期內負債結構的明顯特點。根據同業負債占比不超三分之一的監管要求，民營銀行日常流動性管理已經面臨較大限制，持續地壓降同業負債并不現實，不利于民營銀行流動性風險管理。此外，受包商銀行事件影響，民營銀行同業存單發行等線上業務面臨明顯的信用分層，增加了發行難度。

流動性儲備資源稟賦有限。流動性監管指標，尤其是優質流動性資產充足率指標，對民營銀行流動性儲備管理既是導向也是壓力。作為剛性考核要求，民營銀行資產負債結構的優化需要時間和空間的積累，在達標存在壓力的情況下，短期內民營銀行主要依賴被動增持利率債、存放央行等措施提升指標，但由于其負債業務存在天然弱勢，現階段流動性儲備資源相對有限，被動提高儲備規模，意味著信貸投放等可用資源將會受限，資產收益率也將明顯下降，對服務實體經濟和自身盈利均會產生一定的負面影響。因此，指標的達標和時效要求，給民營銀行流動性儲備管理帶來較大壓力。

業務資質受限影響負債多元化建設。目前，民營銀行暫無結構性存款等業務資質許可，難以快速通過增強客戶黏度來提高核心負債或資金沉淀，依靠傳統存款產品，對普通客戶的吸引力非常有限。根據金融債發行的政策規定，民營銀行已逐步滿足相關要求，但仍無發行普通金融債的資格，無法通過資本市場募集低成本穩定資金。而其他同業存單、大額存單的發行資格，也須滿足全國性市場利率定價自律機制基礎成員標準才能獲得，目前仍有較多民營銀行無此資格。從整體上看，相比成熟的商業銀行，民營銀行部分業務資質仍受限，制約了主動負債能力的建設，影響了負債業務的多元化發展。

民營銀行流動性管理相關建議

民營銀行成立時間不長，先天資源不夠豐富，流動性管理面臨較大壓力，需要從多角度、多層次給出策略建議，以提升民營銀行流動性管理能力。

持續優化資產負債結構

強化存款業務支配地位。民營銀行處在快速發展階段，負債尤其是存款業務一般滯后于資產業務，多通過資產的需求來調整或組織負債，在這種模式下，其流動性管理壓力尤為明顯。因此，加強流動性管理的重點在于加強負債業務管理，核心在于存款業務的發展。一是要高度重視存款業務的戰略和支配定位，將存款作為立行之本，將“穩存增存”作為業務發展的重要前提。二是要提升存款規模和占比，積極擴大穩定存款，拉長久期，加快推動同業負債回歸流動性管理的本源，通過負債結構優化，提升對流動性管理的正向貢獻。

多渠道拓展負債來源。民營銀行線下渠道資源稟賦有限，對公存款吸儲能力不足，零售存款更是存在客群有限和增長緩慢的劣勢，線上零售存款客觀上具備零接觸、批量、高效、便捷等優勢，是存款規模快速突破的重要來源，對民營銀行流動性管理起到重要保障作用。因此，線上渠道是民營銀行現階段多渠道拓展負債來源的首要選擇。此外，民營銀行還應加強自身能力建設，完善利率定價管理，盡快滿足市場利率定價自律機制基礎成員資格要求，積極申請包括同業存單、大額存單、再貸款等監管許可的業務資質，加快推進同業線上業務發展，多渠道拓展負債來源，提升負債的多元化和穩定性。

加強資產負債組合管理。民營銀行規模較小，便于通過加強資產負債組合規劃強化流動性管理。一方面，民營銀行要主動開展資源配置和結構調整，通過組合計劃、FTP定價、流動性限額等綜合管理措施，引導資源優先支持信貸投放，優化期限結構，鼓勵穩定負債和短久期資產投放。另一方面，民營銀行應根據資產負債協調發展的目標，加強資產負債調節力度，基于負債業務的發展情況，動態調整資產的投放，強化資產投放的剛性約束，努力平衡優化流動性管理和業務發展之間的關系，確保資產投放和負債、資金流動性等資源稟賦相適應。

提升流動性管理信息化與精細化水平

加強流動性管理信息系統建設。民營銀行流動性基礎薄弱，經營變化快，業務波動大，流動性管理面臨更大的挑戰和更高的要求。通過加強流動性管理信息系統建設，民營銀行可以對表內外資金業務進行統一管理，將經營、投資、籌資和資金管理等統一納入信息系統，為流動性管理提供集信息查詢、統計分析、業務管理于一體的工作平臺，實現日常頭寸、流動性儲備、指標監測、動態預測、客戶行為分析、情景模擬、壓力測試和報表生成等綜合管理功能，有效識別、計量、監測、控制和報告流動性風險，提升流動性管理的智能化和精細化水平。

提高流動性監管指標的動態管理。根據《辦法》要求，流動性監管指標按月報送和考核，指標達標管理客觀上成為流動性管理的重要內容。為此，一方面，民營銀行要做好流動性管理資源配置和規劃，在制定年度經營預算時，將流動性監管指標作為業務發展的重要約束條件，統籌全年資產負債結構的布局和優化，為全年流動性風險管理和監管指標達標提供源頭保障和支撐。另一方面，民營銀行要提高流動性監管指標的動態管理，將指標預測與月度資產負債組合計劃有效結合，統籌管理，充分發揮月度經營計劃的靈活性和前瞻性，通過日常跟蹤和資產負債動態調整，提高指標的達標管理。

加強流動性儲備資產精細化管理。民營銀行流動性管理資源稟賦有限，考慮到資產負債結構的持續改善需要時間和空間的積累，流動性儲備資產在流動性風險管理中的作用尤為凸顯。根據《辦法》中儲備品種的差異化設置，加強流動性儲備資產的精細化管理，重點在于充分運用儲備資產在品種、規模、期限和利率等方面的合理搭配，在保證為業務發展提供充足的流動資金的基礎上，平衡好流動性監管指標管理和資金收益，支持實現“確保賬戶安全、防范透支風險、提高資金效益”的管理目標。

提高監管政策支持力度

逐步放寬相關業務資格限制。民營銀行已逐步進入常態化發展階段，監管機構也已參照成熟銀行開展相關審慎監管;但相比成熟商業銀行，民營銀行在結構性存款、金融債等業務資質上仍受限，制約了多元化負債渠道建設，不利于流動性風險管理。建議適度放開民營銀行經營限制，允許民營銀行獲得同等的發展機會，提高其流動性管理能力。民營銀行體量小，糾偏和容錯能力強，可以充分發揮“先行先試”政策優勢，在風險可控的前提下適時推進民營銀行遠程開立全功能Ⅰ類賬戶試點，不僅有利于民營銀行克服線下渠道的運營局限，同時也可以為其擴大存款客群范圍，尤其是中小微企業客群，提供政策支持。

給予同業負債合理評估和政策支持。民營銀行體量較小，同業負債占比相對較高，但總量相對有限，在快速發展階段，同業負債承擔了重要的流動性支持作用。同業負債尤其是線上業務，不僅是銀行間市場流動性傳輸的主要載體，也在一定程度上承擔了宏觀貨幣政策和市場化利率傳導的重要責任。因此，建議監管機構綜合考慮民營銀行的負債短板和流動性壓力，合理評估同業負債在業務發展和流動性管理中的重要作用，給予同業負債更多合理的發展空間。

自包商銀行事件發生以來，同業市場尤其是同業存單市場，呈現了明顯的信用分層現象，制約了流動性的傳導，對包括民營銀行在內的中小銀行造成了明顯的流動性壓力，導致中小銀行的融資難度及成本均顯著提高，流動性管理也受到較大影響。因此，建議在同業存單發行上，從政策層面出臺更多提升同業交易信心的利好措施，提高包括民營銀行在內的中小銀行同業市場融資能力，降低融資成本，暢通同業市場流動性傳導能力。

建立線上存款業務發展長效機制。線下吸儲能力有限，同業負債又受到監管政策限制，這些客觀因素促成民營銀行加快通過線上渠道拓展負債來源，為民營銀行擴大信貸投放，尤其是民營、普惠小微等長尾客群信貸投放，提供了重要資金來源，也為流動性風險管理和監管指標達標提供了重要支撐。線上存款對民營銀行的重要作用不言而喻。監管機構對于線上存款的整改要求，本質上體現了規范線上存款合規發展的政策導向，但在操作層面對民營銀行流動性管理造成較大壓力。一方面，民營銀行規模較小，壓降整改帶來了實際的存款流失，負債的缺口短期內無法通過線下渠道或同業負債補足，限制了信貸投放能力，給民營銀行流動性管理和監管指標達標帶來較大影響。另一方面，整改造成了民營銀行品牌和信用的弱化，線上存款渠道將出現更加明顯的品牌和信用分層，民營銀行線上存款獲客更加艱難，同時可能承擔更高的溢價成本。

因此，建議監管機構在規范線上存款業務發展時實行堵與疏并存的策略。一是客觀評估硬性清退整改帶來的不利影響和后果，制定分步落實、新老劃斷、以穩為主的應對措施，給予民營銀行一定的自我調節空間，將影響降至最低。二是合理引導民營銀行通過線上渠道發行大額存單，給予資格準入和額度審批的政策支持，通過標準化產品置換整改清退帶來的負債缺口，保持線上存款業務的連續性。三是加強民營銀行聲譽風險的保護和正向引導，減少因線上存款清退整改帶來的負面輿情，構筑業務防火墻，避免出現流動性風險事件。四是盡快制定和出臺線上存款的規范要求，明確線上存款的準入要求、定價規范、操作流程、各方權益等合規指引，充分考慮現階段民營銀行負債業務的客觀現狀，探索差異化監管方案，為民營銀行線上存款長期發展提供政策支持。

（本文僅代表作者個人觀點，與所在單位無關）

（作者單位：上海華瑞銀行）