入局電商龍頭吹響雙贏號角　深圳國資容人雅量過人

黃湘源

有無容人的雅量，是混改能否成功推進的關鍵之一。這在深圳國際及鯤鵬資本最近與A股電商龍頭達成的一項股份轉讓框架協議中被充分反映。出手148億洽購23%股份，卻并沒有進一步謀求對公司的控股權和相應表決權，深圳國資這種混改中但求參與不求控制的“容人雅量”，不僅使其備受民營經濟體歡迎，也是深圳在混改推進中總能先人一步的關鍵所在。

深圳國資的容人雅量為企業混改后發展提供信心

此次混改對于A股電商龍頭不失為一次轉型良機，盡管公司早就引入了淘寶，且騰訊也曾對其伸出過橄欖枝，但相較之下，引入深圳國資的混改，即使公司將處于無控股股東、無實際控制人的狀態，公司原控股股東、實控人也依然還能保留其第一大表決權股東的地位。通過公司治理結構的改善、企業文化的轉變，線上業務和物流快遞協同效應等更好地發揮，公司確保未來發展戰略行穩致遠，仍是充滿希望的。深圳國資委在混改推進中所體現的過人容人雅量，也給公司提供了更大的信心。

深圳國資委旗下共有30家直管企業和30家上市公司，2020年市屬國資國企資產總額突破4.1萬億元，營收7956億元，利潤1351億元，在深圳納稅414億元，增長速度大幅高于央企國企的平均水平。但深圳國資的這些成績并不是靠所謂的“國進民退”得來的，而是靠對民間資本和民營企業海納百川的有容乃大累積起來的，最突出的例子即深圳地鐵對萬科的重組。在混改的推進上樹立正確的舍得觀，這對于深圳國資實現保值增值的目標顯然是有一定貢獻的。

深圳國際的主營業務是物流，作為深港澳大灣區建設的重要引擎，物流與零售的相互賦能是深圳需要解決的重要戰略命題。正像電商龍頭需要深圳國資的資金支持一樣，深圳也同樣需要來自此電商龍頭的零售服務基因的補充。雖然公司目前所承諾的只是在深圳設立華南地區總部，并非一些人想象的與京東、淘寶、國美或拼多多等電商零售巨頭幾分天下，這對于深圳想實現在零售物流領域爭霸天下的目標暫時還很難說得上能有多大幫助，但深圳的底氣在改革，中國特色社會主義先行示范區建設和綜合改革試點的推進都將給深圳帶來更大的發展機遇。深圳在規劃和推進粵港澳大灣區建設的過程中，不僅早早預埋了吸引A＼H股地產龍頭等有實力企業和國際資本參與其中的先手之棋，現下積極熱情地在零售與物流的結合部推進與電商龍頭的混改，也同樣不會失去其過人的容人雅量。

混改的關鍵主要在于改得來

混改能否順利推進，問題不僅在于合作雙方目前在資金、技術、市場等方面是不是具備足以互補的條件，也在于彼此之間是不是有容人的雅量，這才是對于今后進一步拓展彼此之間的合作發展空間更重要的。所以三觀吻合尤為重要，只有大家都有著比較契合的事業觀、發展觀和價值觀，方有可能不妨礙脾氣不同、習性也存在差異的人們走到一起，且大家還都有可能在互相包容，互相尊重的合作過程中使得各自的優勢得到更好的發揮。不過，這顯然并不只是個人修養的問題，更是一個制度性的問題，也是關系到混改根本原則的問題。充分利用國資的資源優勢，發揮國有資本對民營企業的帶動作用和影響力，在提高國有資本效率的同時實現國有資產運營向國有資本運營的轉變，是推進混改的一項重要宗旨，但在推進國有資本向關系國民經濟命脈和國家安全、國計民生、科技創新、戰略性新興產業等領域集中的同時，混改也必須從單打一轉為雙向推進，既支持國有企業引入民間資本實施混改，也鼓勵民營企業引入國有資本實施混改，形成國有資本與民間資本你中有我、我中有你的新的所有制格局。就此而言，深圳國資在混改上這種只求參與不求控制的“容人雅量”也應該是值得提倡的。

真正決定混改成功與否的關鍵不僅在于“混”得起，更在于“改”得來。只有實現由“混資本”向“改機制”的轉變，讓混改從形式上的“混”進一步發展為內在機制上適應市場變化、具有一定市場競爭力和經濟效益，并且在平衡各方利益的基礎上更好地體現對投資者合法權益保護的“改”，才有可能更好地實現推進混改的目的。在“改”字上下功夫，是深圳國資混改突破的真正機遇，同時，也是資本市場更好地發揮混改平臺功能支持和服務實體經濟發展的最大機遇。

（文章僅代表作者個人觀點。）