多年打造震蕩市投資利器富國“固收+”系列長跑業績優異

文石

近期股市震蕩權益類基金遭遇倒春寒，固定收益類產品逐漸成為聚光燈下的焦點，由于單一投資股市的產品波動加大，疊加考慮到銀行理財類產品向凈值化轉型已經是大勢所趨，因此，以相對穩健產品為底倉、嚴控回撤前提下尋求高彈性資產機會的“固收+”再度走紅。

說到富國，權益領域的朱少醒可謂“業內無雙”，量化領域李笑薇享有盛譽，固收團隊同樣光彩奪目、星光熠熠：富國基金固定收益投資部總經理、明星基金經理黃紀亮;富國基金總經理助理、養老金投資部總經理、擁有近20年投研經驗的黃興;富國基金固定收益信用研究部總經理張士揚等皆為行業資深老將。

而上述這些固收大佬，都為了“固收+”產品親自掛帥，足見富國“固收+”產品的成色。產品線來看，無論是一級債基、二級債基、偏債混合型基金等“固收+”產品的布局及業績方面，富國口碑與業績雙豐收。

富國基金“固收+”系列行穩致遠

富國基金固收投資團隊在“固收+”產品上有著多年的體系儲備和實踐累積，在投資理念上將風險調整后的合理收益作為目標，在方法上強調多資產類別和資產內部的性價比比較，將勝率置于賠率之上，做好資產配置的動態平衡，力爭在實現投資目標的基礎上，不斷優化持有體驗，讓更多投資人切實享受到產品的收益。

數載耕耘后，如今富國基金在“固收+”產品上已經形成了較為全面的布局：筆者發現，目前公司的“固收+”涵蓋一級債基、二級債基、偏債混合型基金等各大類型，各類產品業績可圈可點。黃紀亮、黃興、張士揚等固收投研領軍人物，均親自掛帥管理“固收+”產品。

截至2021年3月31日，一級債基方面，由黃紀亮掌管的富國天利，海通5年、10年評級均為五星，過去近三年、近五年收益率分別為18.89%、23.96%，全市場同類排名前20%。二級債基方面，富國收益增強A采用股債輪動策略，通過動態調整資產配置比例，把握不同市場的輪動性機會，這只基金過去一年、三年、五年的業績分別為19.77%、31.14%、39.5%，同類排名均為全市場前10%。偏債混合型基金方面，富國久利、富國天興、富國穩進回報等產品為不同風險偏好的客戶提供了豐富的選擇。

筆者注意到，富國基金打造的“固收+”產品線中不乏“雙基金經理”擔綱的產品，如黃興與周寧共同管理的富國天興，張士揚與易智泉共同管理的富國穩進回報。同一只產品中傾注了富國基金固收和權益領域的強大陣容，力爭實現“債強+股穩”的投資目標。此外，還有穩健型養老FOF——富國鑫旺穩健養老FOF，以追求養老資產的長期穩健增值為目的，偏絕對收益理念，采用成熟的資產配置策略，以合理控制投資組合波動的風險。

震蕩市下推出的新“固收+”產品線

近兩年“固收+”產品的發展離不開權益市場的靚麗表現，固收產品希望通過適當參與來提升超額收益。但其中管理的難點是，固收+產品投資人對于回撤的容忍度往往更低，無論是單一資產還是多資產的結合，都難以避免短期出現超預期波動，這對“固收+”產品中權益部分的投資提出了更高的挑戰。

細究“固收+”產品的核心競爭力，就在于根據經濟基本面和市場環境分析，結合各類資產相對估值，在不同時點配置到收益風險比相對較高的標的。在動態平衡過程中，將降低組合波動風險與提高預期收益有機結合到一起。

在股市震蕩起伏的大背景下，“債券筑底、權益添彩”的固收+產品，正成為低利率時代下投資者資產配置中的“剛需”。本月，由徐斌、張士揚擔綱的“固收+”新品——富國精誠回報12個月持有期（主代碼：011769）即將于4月15日起首發募集。

負責富國精誠回報這只基金中權益部分投資的徐斌，曾經管理過QFII、專戶、企業年金、公募基金等各種類型的產品。他的整個投資框架中非常重視對優質公司的研究，并貫穿著絕對收益的思維。徐斌認為，最好的風控就是持有最優質的公司。在他看來，優質的公司有四個標準：行業空間足夠大、商業模式好、公司有護城河、管理層優秀。

張士揚做投資始終以絕對收益為導向，堅持把“穩”字擺在第一位。畢業于清華大學原子物理系碩士、博士的他，十年前機緣巧合進入咨詢行業。嚴謹的咨詢、評級工作使他形成了規范標準的方法論。2016年5月，張士揚加入富國基金，現任固定收益信用研究部總經理、基金經理。

在兩位基金經理的協作下，富國精誠回報12個月持有期擬通過“自上而下”的方式進行組合的大類資產配置并確定其中股票、債券、現金等比例，以優質債券筑底提供基礎性收益，同時配置權益類資產增厚收益。