半導體行業(yè)仍是關注重點

苗中杰

《紅周刊》：2020年中煤能源營業(yè)收入突破1400億元，同比增加116億元，再創(chuàng)歷史新高。在來自參股公司投資收益同比減少11.71億元的情況下，實現(xiàn)凈利潤59.04億元，同比增加2.75億元。2021年一季度，公司預計實現(xiàn)凈利潤34.15億元至35.20億元，同比增長427%至443%，是否值得關注呢？

邱諍：2018年和2019年動力煤價格總體呈現(xiàn)下滑的走勢，2020年4月動力煤最低跌至430元左右，之后一路反彈至2021年2月初時的670元，目前價格約為580元。而從中煤能源的盈利情況來看，公司2018年至2020年凈利潤分別為34.35億元、56.26億元和59.04億元，雖煤價波動，但業(yè)績增長趨勢并未受到明顯影響。

在煤炭類上市公司之中，中煤能源的財務費用明顯高于其他公司，公司2018年至2020年的財務費用分別高達36.53億元、47.54億元和45.29億元，不難看出高額的財務費用嚴重拉低了中煤能源的盈利能力。而近三年，公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額分別約為204億元、220億元和226億元，有了良好穩(wěn)定的經(jīng)營性現(xiàn)金流基礎，中煤能源未來的財務費用有望逐步降低，公司盈利能力將隨之而提升。

煤炭行業(yè)目前是低估值行業(yè)，目前市盈率低于10倍的公司至少在十家以上，而中煤能源的總市值約為840億元，按2020年凈利潤計算市盈率約為14倍，估值在同行業(yè)中明顯偏高。但截至2020年末，公司擁有礦業(yè)權的煤炭資源儲量230.2億噸，可采儲量137.19億噸，同期中國神華的煤炭保有資源量為296.8億噸，煤炭保有可采儲量為144.2億噸，可以看出中煤能源的可采儲量與中國神華不相上下，從該角度來看，中煤能源目前的估值還是比較合理的。

《紅周刊》：駱駝股份預計2021年第一季度實現(xiàn)凈利潤為2.58億元到2.88億元之間，同比增加295.32%到341.29%，這樣的增長能否持續(xù)呢？

邱諍：2020年駱駝股份新項目開發(fā)成效顯著，奧迪、上汽通用、起亞等多個配套項目的份額得到提升，本田、馬自達等前期開發(fā)項目順利導入量產(chǎn)，公司汽車用電池產(chǎn)銷量及市場占有率均實現(xiàn)增長。2021年一季度，公司汽車用電池銷量繼續(xù)保持2020年4月以來的良好增長態(tài)勢，單季度銷量和主營業(yè)務收入均創(chuàng)歷史新高。

未來駱駝股份的業(yè)績增長點有兩個，其一：公司以國家廢鉛蓄電池回收試點為契機，積極參與全國所有試點省份的試點工作，進一步完善回收渠道建設，公司已在國內(nèi)各大區(qū)域分別擁有多個電池生產(chǎn)與回收基地，形成了全產(chǎn)業(yè)鏈的資源閉環(huán)和循環(huán)利用，公司目前廢鉛蓄電池回收處理能力已達71萬噸/年。其二：目前駱駝股份的銷售仍以國內(nèi)銷售為主，但公司已與國內(nèi)近200家主要汽車生產(chǎn)廠家形成了穩(wěn)定的供需關系，隨著公司海外業(yè)務的拓展，實現(xiàn)“全球配套”指日可待。

《紅周刊》：芯朋微發(fā)布年報，2020年公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.29億元，同比增長28.11%;實現(xiàn)凈利潤9973.62億元，同比增長50.73%。而目前公司股價已從上市之初的最高165元跌至75左右，是否已有關注價值呢？

邱諍：芯朋微主要產(chǎn)品包括家用電器類芯片、標準電源類芯片、工控功率類芯片，屬于模擬芯片行業(yè)中電源管理芯片范疇，目前國內(nèi)電源管理芯片市場的主要參與者仍主要為歐美企業(yè)，占據(jù)了80%以上的市場份額，另外日、韓、臺資企業(yè)也占據(jù)了一定份額，國內(nèi)企業(yè)目前尚無法與德州儀器（TI）、PI、芯源（MPS）等企業(yè)在產(chǎn)銷規(guī)模上競爭。從國內(nèi)品牌看，與芯朋微主業(yè)類似的上市公司是士蘭微、圣邦股份等，雖然芯朋微在電源管理芯片領域的市場占有率低于士蘭微和圣邦股份，但目前公司的估值明顯低于士蘭微和圣邦股份，已具有關注價值。

根據(jù)WSTS統(tǒng)計，2020年全球半導體市場銷售額4390億美元，同比增長了6.5%，同時據(jù)WSTS發(fā)布的半導體市場預測報告，2021年半導體市場全球銷售額將達到4694億美元，同比增長8.4%。本周除芯朋微外，半導體行業(yè)中的瑞芯微稱公司產(chǎn)品下游的應用領域市場需求旺盛，人工智能物聯(lián)網(wǎng)領域增長迅速，帶動了公司芯片產(chǎn)品銷量的大幅增長，預計一季度凈利潤為同比增加210.46%至266.59%。新潔能稱受到半導體國產(chǎn)替代加快、新興應用興起等因素的影響，同時疊加上游代工產(chǎn)能緊張，公司所處行業(yè)細分領域景氣度升高，產(chǎn)品供不應求，一季度凈利預增199%-207%。此外本周如韋爾股份等多家半導體行業(yè)相關上市公司都發(fā)布了業(yè)績預增公告，該行業(yè)仍值得重點關注。

（本文所涉?zhèn)€股僅做舉例，不做買賣推薦。）