租賃在PPP模式中的應用研究

芮文燕

PPP模式中的租賃方式是指政府將項目租賃權授予私人部門，然后由私人部門根據合同內容負責設施的運營和維護。

一、可行性和必要性

（一）對基礎設施加速計提折舊

關于折舊期的確定要考察法定折舊期限與租賃期限，按照時間較短原則來確定，可以采取加速折舊的方法對租賃物計提折舊。一方面有利于基礎設施設備的更新改造；另一方面會增加當期成本，當期應繳所得稅會相應減少。

（二）幫助項目融資

在PPP模式推進過程中存在的一個重大風險就是融資困難，PPP模式中的租賃方式作為一種新的融資方式，能夠拓寬基礎設施建設項目的融資渠道。在PPP項目融資過程中采用租賃的方式，一方面可以吸引租賃公司、提供設備的公司等租賃物所有者進行投資，另一方面對于有租賃項目支撐的租賃公司、提供設備的公司等租賃物所有者，在申請貸款時銀行可視租賃項目情況放寬貸款條件，有利于項目的順利進行。

（三）解決資金缺口

基礎設施項目建設中，固定資產投資大約占到項目建設全部投資的80%以上，如果項目建設資金可以通過租賃完成融資，政府只需要籌集項目所需資金的20%，就能推動PPP項目的實施，大大解決了項目的資金缺口難題。

（四）財務結構得到優化

租賃的顯著特點之一就是可以根據項目的現金流和要求調整租賃期限的長短以及租金數量的多少，而且對于租金的支付是非均衡的，這種非均衡的支付在一定程度上可以均衡企業的盈利水平。因此，采用租賃形式可以促進基礎設施建設項目的財務結構在一定程度上得到優化。

二、操作形式

（一）經營租賃

經營租賃作為PPP模式中租賃方式的一種，具有三個特點：

1.承租人在決定選用某種設備時，可以先短期租用一段時間，考察該設備是否能真正滿足需求，如果符合需求，可以決定長期租用。

2.經營租賃可以不用全額支付設備款，由于技術進步、陳舊等因素造成的無形損耗不用承租人來承擔。

3.使用經營租賃可以節約設備的維修費、保養費等，按照規則，設備的維修、保養等費用通常由出租人承擔。

（二）創新租賃

■萬丈長虹｜趙來清/攝

創新租賃是與租賃融資、投資、管理和資本運營等方式結合的租賃方式，是租賃的多元化延伸。目前創新租賃主要有四種類型：

1.杠桿租賃。平衡租賃、第三者權益租賃、減租租賃等，都是杠桿租賃的別稱。應用杠桿租賃，PPP項目公司只需支付所需設備金額的20%-40%，對占有所需設備的剩余份額，租賃公司可以通過用設備，向銀行、財團等金融機構作抵押獲取資金。

2.風險租賃。它是把租賃與風險投資結合起來形成的一種新的租賃方式。風險租賃對于承租人來說是一種較好的融資渠道，同時也可以轉移承租人的風險，還可以提高承租人的投資回報率。

3.結構性參與租賃。它是主要基于銷售促進的一種新型的租賃形式。參與租賃的主要特點是融資不用擔保，沒有固定的租賃協議，沒有固定的租賃期限。這種租賃在投資回收期內，所有的租賃成本降低后，出租人將有一定數量的年回報，回報根據現金流的比例提取，租賃結束后，租賃設備等最終歸承租人所有。

4.稅務租賃。它是一種新型的租賃形式，是由減免稅的規定形成的。應用稅務租賃，出租方與承租方都會享受一些優惠政策，PPP模式中的租賃方式若采用稅務租賃，可以吸引更多的出資人，從而推動項目的執行。

三、存在的風險

（一）可能加重政府負擔

在PPP模式中應用租賃方式，表面上是把風險轉移給私人部門，但是在此過程中實際存在很大風險，如果私人部門失敗了，私人部門所欠的債務就需要政府部門來償還，這在無形中加重了政府的負擔。

（二）可能導致國民收入與生產核算賬戶出現不匹配

鑒于租賃方式在PPP項目中的特殊性，參與PPP項目的部門會獨立衡量租賃物，這對測量國民收入、生產核算賬戶會產生很大影響。

（三）可能存在財政風險

PPP項目具有公益性，在實施過程中，政府需要提供投資、財政補貼、政策保障及稅收優惠等支持，這些財政措施將形成財政可持續性支出義務或隱性債務，這就使PPP項目在建設和運營中可能存在財政風險。