《中國國家資產負債表2020》在京發布

本刊訊（記者張涵）2月26日，《中國國家資產負債表2020》新書發布暨高層研討會在京舉行。《中國國家資產負債表2020》編制了2000-2019年國家資產負債表數據，系統勾勒了21世紀前20年我國國家資產負債表的全貌，為全面把握我國發展、進行國際比較提供了詳細的數據樣本。

《中國國家資產負債表2020》顯示，我國社會總資產已經由2017年的接近1400萬億元，上升到2019年的1655.6萬億元。考慮到2019年的社會總負債達到980.1萬億元，則社會凈財富為675.5萬億元，人均社會凈財富約為48.2萬元。其中居民部門財富為512.6萬億元，居民人均財富約為36.6萬元。經過20年的發展，我國GDP已經由2000年的10萬億元攀升到2019年的接近100萬億元；而財富存量由2000年的不到39萬億元，上升到2019年的675.5萬億元。2000-2019年，我國名義GDP的復合年均增速為12.8%，社會凈財富的復合年均增速為16.2%。財富增速快于名義GDP增速（更快于實際GDP增速）。由于GDP是流量指標，財富是存量指標，從這個意義上，我國經濟的“流量趕超”已經讓位于“存量趕超”。

對于國家資產負債表的現實指導意義，中國社會科學院院長謝伏瞻表示，國家資產負債表是國家的大賬本，通過它可以對國家的整體經濟狀況做到心中有數，為評估一國債務風險提供了更加全面的視角，為衡量綜合國力提供了更為可靠的統計基礎。中國社會科學院國家金融與發展實驗室理事長李揚表示，國家資產負債表不僅是一個賬戶體系，而且是一種經濟分析方法。將之用于金融分析，可以分辨出“期限錯配、貨幣錯配、資本結構錯配以及清償力缺失”等多種金融風險，從而尋找更為切實的應對措施。李揚指出，就債務論債務沒有意義，因為只有分析債務的用途，才能形成一個分析債務的全面架構，不至于以偏概全。基于資產負債表，我們才能發現，我國債務增長的同時也形成了很多有價值的資產，而這些資產的收益完全可以覆蓋債務。另外，基于資產負債表，還可以分析社會的凈財富規模及其分布。比較研究顯示，當前我國政府掌控的凈財富規模超過美國，這使得我國有更大的空間和韌性來應對各種沖擊。

對于未來的后續研究，中國（深圳）綜合開發研究院院長樊綱建議，可以從資產的角度思考資產的價格變動。資產價格的變動包含兩部分，一是儲蓄投資，二是價格溢價。未來有必要區分清楚，資產是實際投資形成的，還是資產溢價。中國社會科學院金融研究所所長張曉晶建議，未來需要進行存量資產的優化配置。在信貸配置方面盡快取消政府的隱性擔保、打破剛兌，以市場化定價為基準來形成可持續的債務積累模式。最終讓市場清理機制發揮強制性作用，逐步形成市場化風險定價體制。

如何對政府資產進行更有效的配置？清華大學經濟管理學院院長白重恩表示，資產配置的內容是經營和管理資產，具體分為可市場化、不可市場化和混合三類。可以通過市場交易和政府購買來完成的屬于可市場化；需求方為社會，具有公益屬性，不能通過契約進行交易或者可以通過契約進行約定，但因保密需求而不能進行契約約定的屬于不可市場化；既有可市場化部分，也包含不可市場化部分的屬于混合類，即某一個服務或產品既有商業性，又含有不能通過市場化來解決的屬性。針對這三類屬性應有三種不同的目標、資產使用者和管理方式，即政府的活動、市場化的企業的活動和準市場化的企業的活動。

據了解，本次研討會由中國社會科學院國家金融與發展實驗室、金融研究所以及中國社會科學出版社聯合舉辦。《中國國家資產負債表2020》由中國社會科學院國家金融與發展實驗室理事長李揚、中國社會科學院金融研究所所長張曉晶等編著。