2020年全國(guó)一般公共預(yù)算收入好于預(yù)期

華泰證券：為應(yīng)對(duì)新冠疫情帶來(lái)的沖擊，2020年全年財(cái)政擴(kuò)張力度已經(jīng)明顯加大——2020年一般公共預(yù)算和政府性基金赤字，加上特別國(guó)債、政策性銀行債及城投債等“準(zhǔn)政府”融資，全年財(cái)政擴(kuò)張力度超過(guò)GDP的12%，較2019年的8.3%明顯上升。我們預(yù)計(jì)，伴隨2021年名義GDP增速的顯著回升，被動(dòng)的財(cái)政赤字?jǐn)U張可能轉(zhuǎn)為收縮，這意味著2021年財(cái)政主動(dòng)擴(kuò)張的空間較2020年不減。此外，當(dāng)前國(guó)內(nèi)局部疫情反復(fù)，消費(fèi)數(shù)據(jù)或“二次下探”，可能會(huì)促使政府預(yù)留更大的政策空間，為低收入家庭和中小企業(yè)提供支持。

中信證券：預(yù)計(jì)隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，大力度的逆周期政策逐步回歸常態(tài)，但仍將維持對(duì)經(jīng)濟(jì)的適度支持。我們預(yù)計(jì)2021年赤字率將維持在3.2%，新增地方政府專(zhuān)項(xiàng)債規(guī)模維持不變或小幅下降，特別國(guó)債不再安排。

興業(yè)證券：12月當(dāng)月公共財(cái)政收入同比17.44%，今年公共財(cái)政收入首次實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增速，其中稅收收入和非稅收入同時(shí)正向拉動(dòng)公共財(cái)政收入增長(zhǎng)。從稅收收入分項(xiàng)來(lái)看，增值稅和進(jìn)出口環(huán)節(jié)稅收入12月同比增速較快，體現(xiàn)了我國(guó)工業(yè)企業(yè)部門(mén)復(fù)蘇的延續(xù)和進(jìn)出口的強(qiáng)勁韌性。個(gè)人所得稅也逐月增長(zhǎng)，顯示了居民收入隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇恢復(fù)性增長(zhǎng)以及股權(quán)轉(zhuǎn)讓等財(cái)產(chǎn)性收入的增加。2020年專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行使用情況良好、符合政策預(yù)期，有效發(fā)揮了地方政府債券對(duì)沖疫情影響、擴(kuò)大有效投資、促進(jìn)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行等積極作用。考慮到當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持韌性情況下財(cái)政托底壓力下降，2021年專(zhuān)項(xiàng)債新增規(guī)模或保持穩(wěn)定。

廣發(fā)證券：整體來(lái)看，2020年財(cái)政兩本賬收支兩端均呈“超收歉支”特征。主要背景是年初對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期較低，但實(shí)際上經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度較快，這是2020年經(jīng)濟(jì)的最大特征，在財(cái)政數(shù)據(jù)上亦會(huì)有反映;同時(shí)，支出慢于預(yù)期可能也與地方項(xiàng)目?jī)?chǔ)備不足，專(zhuān)項(xiàng)債及特別國(guó)債支出進(jìn)度偏慢有關(guān)。其中尚未支出的專(zhuān)項(xiàng)債及特別國(guó)債將對(duì)2021年初形成支持，這或是專(zhuān)項(xiàng)債“提前批”未像往年提前下達(dá)的原因。

國(guó)海證券：雖然歷年財(cái)政收支的執(zhí)行數(shù)和預(yù)算數(shù)都有一定差異，2020年在財(cái)政收入超預(yù)算的情況下，財(cái)政支出低于預(yù)算的現(xiàn)象不常見(jiàn)。我們的解釋是年內(nèi)財(cái)政支出力度加碼穩(wěn)增長(zhǎng)的必要性下降以后政府有意控制財(cái)政支出的規(guī)模。我們認(rèn)為考慮到近期部分城市房地產(chǎn)政策已經(jīng)在調(diào)控收緊，且12月100大中城市成交土地總價(jià)與成交土地?cái)?shù)量均分別下降了26%與35%，因此后續(xù)土地出讓的韌性會(huì)減少，政府性基金收入未來(lái)有可能會(huì)下降。

數(shù)說(shuō)

14.1%財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，2020年，12月份，國(guó)有企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入較去年同期增長(zhǎng)14.1%。1-12月，營(yíng)業(yè)總收入632867.7億元，同比增長(zhǎng)2.1%，較1-11月提高1.3個(gè)百分點(diǎn)，其中中央企業(yè)353285.6億元，同比下降1.9%。

1630億美元聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議發(fā)布的《全球投資趨勢(shì)監(jiān)測(cè)》報(bào)告顯示，2020年，中國(guó)吸收外資逆勢(shì)上漲，同比增長(zhǎng)了4%左右，達(dá)1630億美元。中國(guó)吸收外資的全球占比大幅提升，高達(dá)19%。中國(guó)也超過(guò)美國(guó)成為全球最大的外資流入國(guó)。

54.3% 商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2020年，全年社會(huì)消費(fèi)品零售總額39.2萬(wàn)億元，下降3.9%，降幅較上半年收窄7.5個(gè)百分點(diǎn)。最終消費(fèi)占GDP比重達(dá)到54.3% 54.3%。汽車(chē)銷(xiāo)量連續(xù)12年全球第一。全年實(shí)際利用外資9999.8億元，增長(zhǎng)6.2%，新設(shè)外資企業(yè)3.9萬(wàn)家。

45525億元 財(cái)政部表示，2020年全國(guó)發(fā)行地方政府新增債券45525億元，其中一般債券9506億元，發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)債券36019億元;全國(guó)發(fā)行地方政府再融資債券18913億元。

1.24萬(wàn)億元人社部1月26日透露，2020年基金投資運(yùn)營(yíng)工作穩(wěn)步推進(jìn)，所有省份均啟動(dòng)實(shí)施基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托投資工作，合同規(guī)模1.24萬(wàn)億元，到賬金額1.05萬(wàn)億元。

44.3% 財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，2020年，全國(guó)稅收收入154310億元，同比下降2.3%。印花稅3087億元，同比增長(zhǎng)25.4%。其中，證券交易印花稅1774億元，同比增長(zhǎng)44.3%。