網絡借貸平臺監管的博弈分析

楊茹好

（河南理工大學，河南焦作454002）

一、借貸平臺及其監管的現狀

（一）我國網絡借貸發展狀況

2007 年，我國的網貸平臺開始正式起步，最初是拍拍貸平臺，這是我國網貸平臺發展的元年。網貸平臺作為一個新穎的理念，起步就受到了人們的密切關注。2010 年，是網貸平臺發展的轉折年，自2010 年之后，網貸平臺迎來了爆發式增長，呈現多元發展方式，出自背景有民營系、銀行系、上市系、國資系、風投系等。2017 年，也是網貸平臺發展值得紀念的一年，在這一年，網貸平臺迎來了交易的最高峰。網貸平臺自產生到爆發增長，交易也逐步增多，在2017 年達到了規模高峰（28 048.01 億元）。然而，任何事情都是雙面的，網貸平臺發展伴隨而來的還有信用問題、法律問題、資產糾紛等，加之互聯網金融監管的發展，自2017 年以來，網絡借貸平臺的交易規模開始萎縮。2019 年全年網絡借貸交易規模為9 649.11 億元，較2018 年有了顯著下降。

隨著金融監管的聯動以及網絡借貸行業清退力度的增加，導致網絡借貸平臺正常運營平臺數量持續下降，眾多中小平臺紛紛清退，多家大型平臺進行轉型，網絡借貸平臺正在經歷著殘酷的優勝劣汰，意味著我國的網絡借貸正在步入健康可持續的發展軌道。根據網貸之家發布的統計數據顯示，截至2019 年12 月，我國的網絡借貸平臺正常運營的數量為343 家，較上年減少732 家，創近五年來數量新低。我國網絡借貸平臺正常運營分布地區極不平衡。目前，我國網貸平臺正常運營數量較多的地區主要分布在北上廣等發達經濟帶，北上廣及浙江四地區正常運營數量占全國60%以上。在山西、河北、四川、甘肅等七個地區正常運營的網貸平臺數量已跌至零家，天津、黑龍江等四個地區正常運營數量僅一家。根據上述圖表顯示，自2016 年以來，我國網絡借貸平臺正常運營數量持續下降，這主要與監管部門發出的以出清為目標，引導平臺退出和轉型的政策有關。

圖1 2010-2019 年網貸行業交易規模及平臺數量

（二）網絡借貸監管演進

2013 年，央行首次對網絡借貸進行表態，警示銀行和第三方支付平臺注意防范網絡借貸潛在風險，要提高風險意識，加強審核管理。2016 年銀監會通過召開新聞發布會，推進《網貸監管細則》落地，其中包括雙負責監管安排、13 條監管紅線等。到2017 年，隨著銀監會網貸行業銀行存管、備案、信息披露等相關合規性政策落地，形成“1+3”制度體系，標志著網貸行業進入了合規規范年。2018 年中國互金協會正式啟動對網貸行業整改的工作，各地區紛紛啟動機構自查、自律檢查、行政核查等工作，并發布取締名單，正式清退不合規平臺。2019 年，網絡借貸專項整治已經進入攻堅階段，工作仍堅持“退出”的大方向不變，促進大多數機構良性退出，平穩轉型，加強對網貸平臺的動態監測和穿透式監管。2020 年將繼續加強對網貸行業的合規監管，推進網貸平臺轉型升級，對違規平臺零容忍。

二、博弈分析

（一）網貸平臺與借款人的博弈

博弈雙方分別是貸款方和網絡借貸平臺。借款方的策略選擇是貸款或不貸款給網貸平臺。而網貸平臺的策略選擇是否剛性兌付。所謂的剛性兌付是指，平臺支付給借款人的本息風雨無阻，無論貸款方是否按時還款。然而非剛性兌付，就是借款人的保障很低，如果貸款人沒能及時還款，借款人也得不到相應的本息，借款人的利益就會受到影響。當網貸平臺選擇剛性兌付時，其獲得的收益為L，當其選擇非剛性兌付時，其獲得的收益為H，基于以上解釋可知，H＞L。當借款人選擇在平臺承諾剛性兌付時，則其收益為E，當貸款人選擇在平臺進行非剛性兌付時，其收益為e。因為在網貸平臺選擇非剛性兌付時，貸款人存在收益受損的可能性，因此e＜E。

表1 網貸平臺與借款人的博弈

博弈矩陣顯示，無論是剛性兌付還是非剛性兌付，貸款人的最優選擇都是網貸平臺。然而對于借款人來說，如果借款人一旦同意借款給平臺，平臺的最優選擇就是非剛性兌付，如若不同意，則兩者不存在利益關系。

假設網貸平臺剛性兌付的概率是p，借款人選擇貸款給平臺的概率是q，對于貸款或不貸款的期望收益分別為：

同理，對于網貸平臺剛性兌付和非剛性兌付的期望收益分別是：

因為E2始終大于E1，所以對于網貸平臺來說，其最優策略永遠是非剛性兌付。

基于以上分析可得，此博弈的納什均衡為，網貸平臺以1-p 的概率選擇非剛性兌付，借款人以q的概率選擇貸款。

對于借款人來說，最優策略是貸款給網貸平臺，其自身也能獲得相應的利益。對于網貸平臺來說，最優策略是選擇非剛性兌付?，F實中，一些網絡借貸平臺為了短期內吸收用戶，選擇剛性兌付，從而增加了平臺的運營成本，對于小規模的網貸平臺來說，無疑是增加了倒閉的幾率。現實生活中，許許多多借款人都愿意與網絡借貸平臺進行剛性兌付，但是隨著人數的增多，剛性兌付的網絡借貸平臺兌付比例漸漸增大，引發平臺的“逆向選擇”“道德風險”。而非剛性兌付在吸收投資者方面缺乏吸引力，平臺自身的盈利性會受到一定的限制。然而，網貸平臺要想長期發展，可以降低自身擠兌風險。

（二）網貸平臺與貸款人的博弈

表2 網貸平臺與貸款人的博弈

這個博弈矩陣顯示，貸款人有兩個選擇，即是否借款。網貸平臺也有兩個選擇，高低率或者低利率。貸款人一旦選擇借款，就可以獲得利益e。網絡借貸平臺在同一借款人貸款之后，為了獲得更高的利率，它的利益為H。對平臺來說，這確實是最好的抉擇，然后從現實出發，如果網貸平臺選擇了高利率的話，一方面，過高的利率不利于吸引用戶，另一方面，過高的融資成本增加了貸款人違約的可能性，還可能引起平臺的經營風險。從此可得，網貸平臺要想降低自身運營的風險，使得穩定發展，最好選擇低利率。

（三）網貸平臺與監管部門的博弈

表3 網貸平臺與監管部門的博弈

博弈雙方分別是網貸平臺和監管當局。網貸平臺有兩個選擇，分別是合法經營與違規經營。監管當局也有兩個選擇，分別是監管和不監管。兩者之間消息的獲取是不對等的，監管局有著明顯的消息獲取優勢，當然這一優勢也要付出相應的成本。此外，監管當局作為政府部門，為了贏得更好的聲譽，就要嚴加監管，否則會對聲譽造成影響。假設網貸平臺合法經營獲得的收益為L，違規經營獲得的收益H，被監管查處之后平臺罰款為F，令F＞H-L；網貸平臺被查處后正常所獲得收益為l，由于社會輿論造成的重大影響，1＜L；監管部門因監管不力造成的名聲影響為R。基于上述假設，建立監管博弈模型。

進一步討論此博弈的混合策略均衡。假設借貸平臺合法經營的概率是p，監管部門監管的概率是q，對于監管部門，監管與不監管的期望收益分別是：

同理，對于借貸平臺合法經營和違規經營的期望收益分別是：

三、政策建議

（一）經營模式不斷創新

第一，拓寬用戶群體，創新資產端運營模式。增加網貸平臺的受眾群體，可以把目光投向中小企業，以及具有強大發展潛力的創業者和收入較低的群體。使得網絡借貸給實體經濟給予支持。第二，創新發展投資人的利益保障策略。通過與保險機構、銀行等第三方機構合作，爭取將履約保險、資金存管等擔保方式納入網貸平臺，保證投資者權益。第三，創新研發風險預測及管理技術。網絡貸款行業的發展需要不斷建設和完善行業征信數據庫、用戶信用評價體系等，網貸行業可以利用新型技術，從而降低壞賬的數量，加強風險管理技術，使得網貸平臺可以更加長遠穩定的發展。

（二）提高獲取用戶資源的能力

網貸行業要堅守合規底線，不斷加強自身業務水平，實現金融監管與行業自律的動態平衡。監管當局對網貸行業的信息披露、資金存管以及限額等都做出了明確規定，體現出對網貸行業監管的力度和強度。目前，隨著監管部門對網貸行業監管的要求越來越嚴格，網貸平臺在獲客方式等方面受到了一定的限制，平臺之間競爭愈發激烈。當今市場上頻繁出現的非法集資、平臺跑路等問題大大降低了該行業的公信力。因此，平臺需要通過備案、強化產品和平臺的信息披露，逐步得到用戶的信心和信任。

（三）保持適當借貸利率水平

漸漸的開放利率，逐步實現利率的市場化。利率作為網絡借貸平臺經營的重要指標，利率水平的高低對資金需求者和供給者是否進行融資或投資具有重要影響。一些網絡借貸平臺以虛假高收益率吸收投資者，導致部分非理性投資人參與網貸平臺的融資活動，最后導致損失。從現實角度出發，網貸平臺的利率水準并不是自己可以決定的，它往往取決于網貸融資市場的供求關系，錯綜復雜。實際上，還可以通過大數據、云計算等技術搭建信用評價體系，根據信用等級采用不同利率。同時，金融管理部門還可以通過規定融資利率的上限，增強利率波動的彈性，以免亂象叢生。