維業股份：資產重組夯實主業發展竣工端回暖業績有望增厚

林續

2021年1月5日，維業股發布重大資產購買暨關聯交易報告書（草案）（修訂稿）（下稱：交易報告）。據交易報告顯示，公司擬以支付現金的方式購買華發股份持有的華發景龍50%股權，購買華薇投資持有的建泰建設40%股權，交易金額共計3.09億元。

業內人士表示，通過此次重大資產重組，公司將華發股份旗下優質建筑、裝飾工程業務資產收入囊中，同時依托自身充分的資質及工程經驗優勢，在建筑施工領域形成發展合力，進一步鞏固并拓展行業競爭地位。

納入優質標的 業務協同效應凸顯

據國家統計局數據顯示，2020年1—11月，全國房地產開發投資約12.95萬億元，同比增長6.8%，增速較1—10月提升0.5個百分點，呈現出較好的復蘇景氣度。此外，目前我國精裝房的滲透率約30%，較歐洲、美國、日本等發達國家超過80%的滲透率仍有一定差距，未來隨著精裝房滲透率的提升，公司全裝修市場份額有望穩定增長。有鑒于此，東北證券、新時代證券等多家券商也給予維業股份“增持”“推薦”評級。

作為一家以建筑裝飾設計與施工為主的綜合性企業集團，公司具備承接各類建筑裝飾工程的資格和能力，并打造了大量精品工程。《紅周刊》通過梳理相關資料注意到，2020年以來，維業股份相繼中標華為系列工程、成都天府國際機場、珠海國際會展中心（二期）項目——會展裝修二標段工程、華發十字門國際花園A8地塊幕墻工程、金灣航空城市民藝術中心室內精裝修工程等多個項目。其中，珠海國際會展中心項目被定位為“珠澳新地標”，系公司在珠海承接的首個重大地標性項目，凸顯出公司較為領先的行業地位。

公司此次所收購的華發景龍及建泰建設均具備完善的獨立經營的資質、完善的業務團隊和獨立的生產能力，且施工經驗豐富。據公開資料顯示，華發景龍業務涉及全國40余個主要城市，曾參與珠海中心、華發首府、喜來登酒店、閱潮書店、珠海容閎國際幼稚園等多個經典項目;建泰建設曾承接多個具有標志性的大型施工項目，如珠海航展中心配套服務設施提升工程（一期）設計施工總承包工程、橫琴國際交易廣場工程、橫琴華發容閎學校和高級中學工程，目前正在積極跟進和拓展澳門新街坊工程。

長期增長動能充足業績有望再上臺階

作為創業板上市的第一家建筑裝飾企業，維業股份已連續16年入選中國建筑裝飾“百強”企業前列。同時，公司承接的“鵬瑞深圳灣1號萊佛士酒店客房及客房層公區裝飾施工工程A標段”“云智科技園項目精裝修工程”“都市茗薈花園（一期）幕墻門窗工程”“朗廷廣場幕墻工程”于近日榮膺“中國建筑工程裝飾獎”，此次榮獲中國建筑裝飾行業的最高榮譽獎，也體現出市場對公司行業地位、施工品質的充分認可。

除具備較為領先的行業地位外，《紅周刊》注意到，自上市以來，公司業績也呈現出較為穩健的發展態勢。以年度業績數據來看，2017—2019年，公司營收呈現出連續上漲的趨勢，由2017年的19.58億元增加至2019年的24.86億元，年復合增速為12.68%，同時間區間內，歸母凈利潤也由0.79億元上升至0.88億元。

值得一提的是，維業股份此次所重組標的公司業績也呈現出較為穩健的發展態勢。具體來看，2018—2019年及2020年1—9月，華發景龍分別實現營收12.35億元、15.98億元及11.38億元;2019年及2020年1—9月，建泰建設營收分別為8.08億元、16.06億元。可以看到，標的公司業績增長確定性較強，未來有望為公司業績進一步提升做出貢獻。

此外，據公開資料顯示，華發股份承諾，華發景龍2021—2025年承諾凈利潤分別不低于5160.00萬元、5270.00萬元、5630.00萬元、5810.00萬元、5980.00萬元;華薇投資承諾，上述時間周期內，建泰建設承諾凈利潤數分別不低于2830.00萬元、2900.00萬元、2970.00萬元、3010.00萬元、2870.00萬元。由此可見，2021—2025年，標的公司將為維業股份提前分別鎖定7990.00萬元、8170.00萬元、8600.00萬元、8820.00萬元、8850萬元的凈利潤。

未來，隨著此次重大資產重組交易的落地，維業股份品牌影響力、資金實力和市場開拓能力有望大幅提升，并打造出更為領先的細分領域競爭優勢。