2021年1月債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)簡(jiǎn)報(bào)

黃稚淵

價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)

2021年1月，中債-新綜合凈價(jià)指數(shù)下降0.06%，至99.80點(diǎn);10年期國(guó)債收益率上行4BP，至3.18%。債券市場(chǎng)波動(dòng)性相對(duì)偏高，10年期國(guó)債收益率波動(dòng)率處于歷史值的58%分位數(shù)。

信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)

1月，債券違約規(guī)模環(huán)比下降。當(dāng)月新增違約或展期債券9只，規(guī)模合計(jì)為83.05億元，月度違約率為0.32%;新增違約或展期企業(yè)2家，除已違約或展期的債券外，還存續(xù)23只281.70億元待償債券。

1月，信用利差走勢(shì)分化。5年期AA級(jí)產(chǎn)業(yè)債信用利差收窄8BP，至157BP;5年期AA級(jí)城投債信用利差擴(kuò)大5BP，至154BP。新發(fā)公司信用債資質(zhì)整體下沉，其中債市場(chǎng)隱含評(píng)級(jí)（以下簡(jiǎn)稱“隱含評(píng)級(jí)”）平均得分下降0.13分，至85.30分。存量公司信用債隱含評(píng)級(jí)邊際下調(diào)，其隱含評(píng)級(jí)指數(shù)下降0.08%，至96.31點(diǎn)。隱含評(píng)級(jí)下調(diào)債券共254只，占存量債比重上升0.27個(gè)百分點(diǎn)，至1.35%;涉及發(fā)行主體39家，數(shù)量居前三位的行業(yè)分別是建筑業(yè)、綜合和制造業(yè)。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)

現(xiàn)券流動(dòng)性繼續(xù)上升。1月，日均現(xiàn)券交易量環(huán)比上升13.06%，至0.86萬(wàn)億元;換手率環(huán)比上升0.08個(gè)百分點(diǎn)，至0.74%。

貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性繼續(xù)收緊。1月，中債七天基準(zhǔn)回購(gòu)利率（BR007）平均為2.49%，環(huán)比上升31BP。月末BR007上升至全月最高點(diǎn)4.50%，高于上月高點(diǎn)162BP。流動(dòng)性分層幅度擴(kuò)大。中小銀行與大型銀行的平均融資成本利差下降4BP，至1BP;非銀機(jī)構(gòu)、非法人產(chǎn)品與大型銀行的平均融資成本利差分別上升18BP和20BP，至47BP和58BP。利率債與非利率債的擔(dān)保品利差擴(kuò)大23BP，至67BP。

杠桿率監(jiān)測(cè)

債券市場(chǎng)杠桿率下降。1月，債券市場(chǎng)總體杠桿率為110%，環(huán)比下降2個(gè)百分點(diǎn)，同比持平。杠桿率高于200%的機(jī)構(gòu)占3.77%，以券商資管、基金專戶、券商自營(yíng)為主。從各類機(jī)構(gòu)的杠桿率來(lái)看，全國(guó)性商業(yè)銀行、外資銀行穩(wěn)定，城市商業(yè)銀行、農(nóng)村銀行類機(jī)構(gòu)下降;保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、券商自營(yíng)、信用社下降;銀行理財(cái)、保險(xiǎn)產(chǎn)品、證券基金、基金專戶、券商資管、信托計(jì)劃、社保基金、年金下降。

回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)

質(zhì)押式回購(gòu)擔(dān)保率微降，買(mǎi)斷式回購(gòu)擔(dān)保率上升。1月末，未到期質(zhì)押式回購(gòu)總體擔(dān)保率下降0.03個(gè)百分點(diǎn)，至109.27%;未到期買(mǎi)斷式回購(gòu)總體擔(dān)保率上升1.69個(gè)百分點(diǎn)，至107.13%。擔(dān)保率低于97%的融資方有1家，類型為基金專戶。

作者單位：中央結(jié)算公司統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)部

責(zé)任編輯：劉穎??鹿寧寧