論新能源項目并購的技術難點及合作并購風險

姚力兵

摘 要：并購是目前市場上非常常見的合作共贏發展模式，一方企業通過收購合并的方式將另一家企業囊括到自身體系中進行磨合，以此來發揮各自的優勢實現更為長久的發展。而像風電、光伏等新能源項目的并購在如今也不在陌生，但是這類項目的并購存在許多風險問題，同時還要解決技術層面的難點，因此，本文將在分析新能源項目并購的技術難點基礎上，闡述此類項目并購的風險特征，最后針對不同的風險類型提出相關的解決辦法，希望能夠為現實中的新能源項目并購降低風險因素提供參考與借鑒。

關鍵詞：新能源項目;并購;技術難點;風險

1引言

2012年6月，國家能源局下發《關于鼓勵和引導民間資本進一步擴大能源領域投資的實施意見》，《意見》中明確表示國內的民間資本從此可以不受限的進入到新能源行業之中，目的是為了發揮民間資本的力量，去拓寬風能、太陽能等領域的投資范圍。在政策的引導與支持下，國內開始了大規模的新能源開發熱潮，相比于那些資金實力雄厚的中大型企業，國內的民間資本中大多數還是資金有限的中小企業，所以這些中小企業雖然搶占到了資源，卻因為資金欠缺，而導致開發項目停滯，隨之就出現了并購。新能源項目的并購也是因此受到社會各界的廣泛關注。與其他并購不同的是，新能源項目是非常考驗技術的，如果并購的企業不具備一定的技術水平，很難做好后期的資源開發，并購的經濟效益就難以達成。再者，新能源項目的并購極易產生風險，無論是識別階段，還是控制階段，風險的管控難度較高，因此，本文將重點分析新能源項目并購的風險防范措施。

2新能源項目并購技術難點

新能源項目的并購，存在很多的技術難點，比如要確定不同地區的限電比例，對設計合理性的再一次審核等等，以下就是具體的技術難點分析：

2.1限電比例的確定

我國有不少省份地區存在限電的情況，但是限電的量以及限電率則主要是通過估算來得出的，所以存在很大的差異，第一是因為實際的限電量以及限電率是依靠人工的方式去統計測算的，是否準確和真實很難考證，第二就是未來的限電率存在極大的可變性，也沒有依據可以去預測。

2.2設計合理性的復核

就新能源項目的設計而言，目前我國現有的設計單位，資歷不高，設計水平低下，設計的標準又不盡相同，且沒有相關的制度或是規范文件來確保設計的規范性與合理性，所以在并購新能源項目中，需要注重去復核初始設計的質量，考察新能源項目的設計安全性，任何細節都不得放過，除此之外，對于存在問題的項目設計方案，需要評估其風險發生的概率、嚴重程度以及可行的整改方案，以此來確保并購后不會出現太大的風險問題。

2.3設備采購質量的判定

光伏制造設備廠家眾多，技術更新變化較快，質量標準不統一，制造工藝還不成熟。對投產多年的電場，判定其設備技術指標是否符合現行國家及行業標準、設備制造質量是否符合長期安全運行的要求顯得尤為重要，難度也很大。

2.4運行情況的復核

除了上述難點之外，就新能源項目的運行情況復核同樣是存在較高難度的。對于電廠運行后能源是否正常，各種設備的使用是否正常，發電量能否達到預期目標，且是否會存在安全隱患等等，這些都要做好排查工作，但也絕非一件易事。

3新能源項目并購風險特征

3.1風險識別階段工作量大、難度大

新能源項目的并購歷程不長，即便是我國的新能源行業發展成效最好，但仍然沒有太多成功的并購案例，所以可能出現的風險是非常多的，任何一個環節都會滋生風險問題，所以需要識別的風險量是非常大的。另外，風險的特點表現在突發性和潛在性，新能源項目運營依賴于政府政策導向、電價供給與需求情況、企業自身管理能力、當地居民社區平價等綜合因素，有很多表面看上去風平浪靜，沒有風險隱患，但是完全會在之后的并購過程中突然發生，而且沒有太多的成功案例作為依據，現階段的新能源項目并購風險防范手段較為單一，反觀風險量大，難度還高，所以應對起來非常不易。

3.2風險控制階段不好操控

新能源項目的并購，對資金需求很大，還會對并購后企業的日常經營以及投資等等環節產生影響。一旦出現風險，即便風險的等級不高，但牽一發而動全身，小小的風險，必然也會導致企業出現不可估量的經濟損失。

3.3風險管理需要投入大量人力和物力

首先，在風險評估階段，新能源項目并購的專業人員需要對并購對象的財務狀況、法律事務、稅務狀況以及市場等進行充分的調研，而這些都是需要強大資金來支撐的;其次是在風險管理的過程中，需遵循全過程原則，這就要求企業的各個部門都要參與進來，如果企業的文化建設以及資源調動能力不足，就很難真正的實現全過程以及全員管理，進而降低風險管理的質量。

4新能源項目并購風險類型及處理方法

4.1資源風險

新能源項目并購中最先遇到的風險種類就是資源風險。因為部分中小企業為了得到并購的機會，往往會對自身的資源、場址等等進行夸大與虛構，如果不做資源風險的排查，那么并購后的風險會持續發生，并購所帶來的損失也是不可估量的。因此，針對資源風險，務必要進行以下幾方面的風險處理：

4.1.1資源情況。企業需要充分的調查新能源項目所在地的資源狀況，同時調查項目周邊的投產情況，如果資金允許，可以邀請行業中比較知名的設計院去現場評估項目的資源情況。資源的質量對于并購后電力企業的發電量是有極大影響的，只有杜絕設計發電量和實際發電量的差異，才能判斷新能源項目的資源是合理的。

4.1.2項目場址。新能源項目占地面積大，場址影響項目實施可行性，場址的土地性質要仔細摸查清楚，項目避免侵占或涉及國家公益林、基本農田、軍事、文物、公園、濕地、機場、保護區等等。

4.1.3電力送出。電力送出直接影響項目效益。電力接入要優先考慮就近接入，避免遠距離送出，并當地消納。著重考慮項目接入路線、變電站情況、區域經濟對市場消納關系等。線路是采取架空還是地埋等問題。如貴州某風電，地方政府對其做了新規劃，開工時要求架空送出線路采取地埋方式，導致投資急劇增加。

4.2財務法律風險

除了資源風險之外，并購關乎的財務問題也是非常多的。實踐中，新能源發電項目實際裝機容量超出核準容量的情況較多。考慮到部分省份對于超裝的控制較為嚴格，可能會對并網、后期申請補貼產生不利影響，因此收購方應結合當地政策，落實項目可接受的超裝幅度大小，是否必須變更核準信息等，以此來防范財務法律風險。對此，針對這一風險，可以從以下幾個方面入手解決：

4.2.1目標公司。重點摸查清楚目標公司的合法性。法律文件、設立、演變、組織機構、治理結構、員工情況;經營、資產、股權、債務、稅務等要合規合法、透明。此外要對項目法人及經營管理人員有所了解，如信譽、口碑等。

4.2.2合作方資本金。目前，國資委嚴控各大央企資產負債率，負債率與投資緊密關聯。由于多數小型民企或自然人公司融資能力較弱，現金流困境或持股意愿不強等，導致合作方在并購后，資本金不能按時到位或直接就不注入，導致財務費用增加等。并購時，一定要采取有效措施加于約束，規避小股東資本金不到位帶來的風險。

4.2.3政策走向。就電價補貼政策來看，由于相關申請、報批流程繁瑣，因此電價補貼批準、發放遲延的情況較多。對于未獲補貼的項目，并購方可以與項目主體、主管機關加強溝通，確定未獲補貼的原因，并關注補貼政策的變化趨勢，從而準確評估相關風險。

4.3操作風險

新能源項目并購過程較長，有的甚至超過一年，實施操作時要評估項目的時限，防止后期建設趕工或批文過期問題。此外，并購操作過程會涉及許多地方政府部門，每個環節需要謹慎操作。

4.3.1主體變更。新能源項目取得核準后，一般發改委是明確規定未經政府同意，投資方是不能轉讓項目或變更投資主體的。在合作并購時，企業通常是以引入戰略投資者、增資擴股等方式進行合作并購，要與地方政府和發改部門匯報，取得理解與支持。近年來，國家能源局多次發文要求進一步規范新建電源項目投資開發秩序，堅決制止新建電源項目投產前的投機行為。所以要防止核準核備主體變更、投資比例改變等影響今后項目可再生能源電價補貼。

4.3.2經營許可。通常情況下，并購新能源項目對當地政府來說，是問題很突出的一種并購項目類型，因為不能按時遵照地方政府、電網等意愿進行建設。尤其是送出影響，有的項目一拖就是幾年，送出線路以及變電站容量都隨時間發生較大變動，為后期接入、獲取電力經營許可帶來許多麻煩。

4.3.3經營權問題。項目并購時要明確經營權問題，尤其小型民企或自然人公司由于技術實力較弱，缺乏專業技能人才，他們難于主導，實施困難。所以，在后期工程項目建設、生產營運等方面收購方一定要起主導作用，控制經營權。

5結語

企業并購是一種經濟行為，更是企業競爭的必然結果。隨著新能源政策趨勢變化、電價下調、預期收益降低、回收期加長等影響，未來新能源并購會逐漸呈增長趨勢。并購中一定要充分評估各種風險，結合自身企業承受力，牢牢抓住大魚吃小魚的洗牌機會，兼并重組整合達成企業戰略目標

參考文獻：

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