高管海外經歷影響審計費用嗎？

陳紫怡

【摘要】伴隨著一系列吸引海外人才回國的政策出臺，海歸高管已成為公司治理中不可忽視的新興力量。但現有關于海歸高管對審計費用乃至公司整體經營是否存在影響的研究仍有所欠缺。基于此，文章以2008—2018年間A股上市公司作為研究樣本進行實證檢驗。研究結果表明，海歸高管所在企業的審計定價更高，且高管團隊中海歸高管比例也與企業審計定價呈現顯著的正相關關系。通過使用傾向得分匹配等方法控制自選擇效應，該結論依然成立。文章進一步探討了這種影響的作用機制，發現具有海外背景的管理人員更傾向于從事國際化經營業務，如海外投資、海外并購等，使審計人員提高風險溢價以應對可能的經營風險。文章在理論上豐富了高管海外經歷、審計費用等相關文獻，在實踐上對提升公司治理水平，實現高管隊伍合理配置和優化審計師決策具有重要的啟示。

【關鍵詞】高管特征；海外經歷；審計費用；經營風險

【中圖分類號】F275

一、引言

隨著“一帶一路”建設的穩步推進，越來越多的中國企業加快了開拓國際市場的步伐。然而，復雜多變的國際市場環境使企業在國際化經營中面臨著極大的障礙和挑戰。因此，組建具有先進的知識經驗、全球化視野、具備追逐國際市場能力的管理隊伍成為當前企業增強國際競爭力的重要手段（郭淑娟等，2019）[1]。早在1994年，中國科學院就啟動了高目標、高標準和高強度支持的海外人才引進與培養計劃——“百人計劃”。2008年12月中央決定組織實施海外高層次人才引進計劃，出臺《中央人才工作協調小組關于實施海外高層次人才引進計劃的意見》，為歸國人才提供了一系列優惠政策及便利條件，著力引進一批戰略科學家和科技領軍人才，突破關鍵技術，發展高新技術產業，帶動新興學科發展。教育部發布的《2019年度出國留學人員情況統計》顯示，1978—2019年間共有490.44萬出國留學人員完成學業，其中回國發展的留學人員占到86.28%。

這一政策的實施吸引了大量海外留學及就職人員，使他們在面臨擇業時更傾向于回國發展。海歸高管的數量逐年增多改變了我國企業管理團隊的特征，在促進知識流動和彌補國內重要技術缺口方面扮演著獨特的角色（魯小凡等，2020）[2]。高層梯隊理論指出認知能力、價值觀念的異質性會使高管在決策過程中做出高度個性化的選擇，最終影響企業的戰略選擇和執行（Hambrick and Mason，1984）[3]。近年來，學者們嘗試將高管的特征引入到審計研究領域，深入研究高管個人特征與外部審計費用之間的關系，并試圖破譯兩者之間的影響機制。蔡春等（2015）研究表明高管的審計從業經歷使其擁有更強的議價能力，因此能夠相對降低公司的審計費用支出[4]；Scott等（2015）發現管理層過度自信使得審計師預期其運營的公司經營風險更高，因而審計師會提高審計費用作為審計風險溢價[5]；權小鋒等（2018）提出具有從軍經歷的高管能夠降低公司的代理風險進而降低審計費用[6]。由于不同的學者在研究時選取的特質有所不同，所得出的對審計費用的影響力度和方向的結論也會不盡相同。因此引起思考，高管的海外經歷是否影響企業審計定價？目前尚未有研究就此做出回答。

本文利用中國A股上市公司2008—2018年的面板數據，考察了高管的海外背景對審計定價的影響。結果發現，有海外背景高管的企業其審計定價更高，且有海外背景的高管數量占比越大，企業的審計費用便越高。這一效應在控制內生性問題后依然成立。進一步探索審計費用增加的作用機制探索表明有海外背景高管的企業更傾向于實施海外投資、海外并購等國際化經營業務，致使審計師增加風險溢價以應對可能存在的經營風險。本文從高管海外背景的視角豐富了審計費用影響因素。審計費用是審計師對客戶企業所感知的審計風險的函數（Simunic，1980）[7]，現有研究主要面向企業特征、事務特征以及環境制度對審計服務和審計風險進行評估，進而判斷是否影響到審計定價等決策。本文則將研究視角著眼于企業高管層面，為審計師關注和考察企業控制環境的因素提供新的思路和視角。其次，從審計定價的層面出發，充實了高管海外經歷的經濟后果的研究。基于審計風險的傳導機理，驗證了高管海外背景與審計定價之間的正向關系，擴展了高階梯隊理論的應用性。實踐上，考察高管海外背景、企業風險與審計定價之間的關系，有助于理解“一帶一路”背景下審計師對具有海外背景高管的企業進行海外投資、并購的風險應對行為具有一定的實踐意義。此外，我國的經濟發展正處于轉型的時期，研究高管團隊背景特征對于微觀企業的影響能為政府加快推進人才發展體制機制改革，提供了微觀企業層面的經驗證據。

二、文獻回顧、理論分析與研究假設

（一）文獻回顧

高階梯隊理論指出高層管理者的個體特征、認知結構與價值觀念等因素的差異會極大地影響企業的戰略決策（Hambrick and Mason，1984）[3]。而后，眾多學者承襲這一思想，對高管異質性與企業經營之間的關系予以關注。現有研究包括高管“硬性”特征如性別、年齡等因素，還有研究關注高管的價值觀和信念等“軟性”特征，如學術經歷（周楷唐等，2017）[8]、過度自信（田曦和王曉敏，2019）[9]等。

海外經歷通常被看作是具有良好的教育背景和專業技能知識的標志。在宏觀層面上，目前的研究主要集中于海歸人才給所在企業帶來的知識補充和技術溢出效應，即隨著海歸人才的流動，先進的科學技術從發達國家流向新興經濟體。強烈的技術溢出效應存在于有海歸人才引入的企業當中，且與對外貿易和外商直接投資等其他國際技術轉移方式相比，這一效應的有效性更為顯著（羅思平和于永達，2012）[10]，但不同地區之間的技術進步效應差異顯著（李平和許家云，2011）[11]。在微觀層面上，具有海外經歷的高管由于接觸了先進的教育或培訓，對其個人的知識水平和管理技能的提高有積極影響。除技術優勢外，高管在海外求學或工作的過程中也積累了獨特的社會資本。因此，過往的海外經歷能夠幫助管理層制定更有利于企業發展的決策（Filatotchev et al.，2009）[12]。一方面，高管的海外經驗使其了解海外消費者需求，幫助企業識別和挖掘國際市場的商業機會（張嬈，2015）[13]；在面臨國外復雜和陌生的市場時，能夠根據高管的經驗更好地通過信息運作來減少環境的不確定性（李自杰等，2017）[14]，從而使國際交易成本降低，使企業的國際化程度得到增強。另一方面，海歸高管還能夠改善企業的治理水平（Giannetti et al.，2015）[15]和增強信息披露質量，有助于企業形成高質量的內部控制，進而提升企業業績（杜勇等，2018）[16]。此外，還有學者研究發現高管的海外背景對于企業創新（劉鳳朝等，2017）[17]、社會責任的履行（文雯和宋建波，2017）[18]、投資效率（代昀昊和孔東民，2017）[19]等方面也發揮了積極作用。上述文獻極大程度豐富了學界對于高管具有海外背景對企業的經濟后果的認識，但目前尚未有研究探索高管的海外背景如何影響企業審計費用，對于二者間作用機制的研究更是稀缺。因此，本文試圖為這一領域的研究提供增量經驗證據，豐富海歸高管的經濟后果研究。

（二）理論分析與研究假設

現代審計的基本模式是風險導向審計，要求審計師應當了解被審計單位及其內部狀況，從而識別財務報表中的重大錯報風險，為設計和實施進一步審計程序打下良好的基礎（郭夢嵐和李明輝，2009）[19]。審計風險與企業的經營和治理狀況息息相關，企業風險偏好和公司治理能力又因管理者的視野、認知及管理方式的差異而不同。在經濟全球化的背景下，具有海外經歷的高管逐漸進入公眾視野，在資本市場上受到廣泛青睞。因此，本文將討論上市公司管理層中存在高管具有海外背景，會對審計費用產生怎樣的影響。

一方面，公司治理構成了會計系統的重要環境，有效的公司治理可以降低管理層信息披露過程中的機會主義，降低財務報表中的重大錯報風險，提高會計信息質量（杜興強和溫日光，2007）[21]。會計信息質量較高的企業，更能有效地避免會計信息披露失真、重大遺漏等情況發生，相互印證的信息增加了對審計師的信息供給，減少審計風險的同時減少審計工作量，從而降低審計成本（高萬青，2014）[22]。如果公司治理機制存在缺陷，治理層缺少對財務報告過程的有效監督，審計師就會在風險發生時通過實施進一步的審計程序，增加審計投入，并考慮通過收取風險溢價的方式來彌補潛在損失。海外的學習和工作經歷讓高管接觸到豐富專業知識和管理經驗，能為企業帶來先進的公司治理理念，有助于企業的治理更趨于規范化，在一定程度上增強企業信息的透明度。

海歸高管能夠采取有效措施減少公司的盈余管理，提升公司治理水平（Giannetti et al.，2015）[15]，且其具有較強的獨立性與客觀性，有助于公司形成高質量的內部控制，提高會計信息質量（杜興強和熊浩，2018）[23]。同時，海外經歷將使其在西方社會責任教育的影響與滲透下，更易于形成重視社會責任的履行、嚴格信息披露的價值判斷[18]。此外，出于維護社會認同與聲譽的動機（謝獲寶等，2019）[24]和保護中小股東利益的意愿（王化成等，2015）[25]，具有海外背景高管在提升公司治理水平過程中，通過提高會計信息質量，以減少信息不對稱對審計成本造成的影響，為審計活動創造良好的外部條件，審計風險的降低使審計師收取更少的審計費用。

另一方面，海外經歷會使高管的認知模式和價值取向受到強調自由和競爭的西方個人主義文化的潛移默化，個體風險承擔意識更強（Kreiser et al.，2010）[26]。接受了個人主義文化熏陶的高管，在行事決策上更偏好風險，對創新和不確定性的容忍度更高，更愿意接受新的挑戰（張信東和吳靜，2016）[27]。與沒有海外高管的企業相比，有海外背景的高管的企業在制定戰略決策時，將更傾向于國際化。首先，海歸高管視野廣闊，面向全球，更為開放進取，也在一定程度上為企業開展國際化經營打下了良好的基礎；其次，具有先進知識技術的海歸高管，以及其所掌握的國內外關系網絡，通過自身的管理經驗將二者相結合，促使企業進行海外投資和海外并購（劉傳志等，2017）[28]。可見，團隊中有海歸高管將提高企業承擔風險的傾向與能力，對企業國際化決策具有積極的推動作用（Masulis et al.，2012）[29]。

審計風險模型表明，審計風險由重大錯報風險和檢查風險兩部分構成。在確定了可接受審計風險水平后，重大錯報風險評估水平與檢查風險水平之間存在反比關系。換言之，在公司重大報錯風險水平較高的情況下，審計人員應投入更多的審計資源，以減少檢查風險，使其達到可接受的水平，從而增加了審計費用（蔡吉甫，2007）[30]。從事國際化經營的企業，其資產規模將隨之擴大，經營業務復雜程度也將不斷提高，同時，境外經營企業也必須遵守當地會計準則的規定，在編制會計信息時根據所在國家或地區的要求轉換為用于合并報表的信息。這就需要審計人員具備了解其他國家與地區稅制、準則的能力，否則將需要在境外聘請當地審計人員協助審計工作。由于上述各種因素的共同作用，審計師在審計這類企業的過程中，需要花費更多的審計資源，從而使審計成本增加。在不同投資區位的制度環境下企業的財務風險（楊柳等，2009）[31]、政治風險（張雨和戴翔，2013）[32]、法律風險（李猛，2018）[33]也會有所提高，產生風險溢價。因此，審計師對具有海外經歷高管所在的公司的審計風險的主觀判定可能更高，采用收取相應風險溢價的方法，提高審計定價降低風險。綜合上述分析，本文做出如下假設：

H1a：在其他條件相同時，對于高管有海外背景的企業，審計收費更低。

H1b：在其他條件相同時，對于高管有海外背景的企業，審計收費更高。

三、研究設計

（一）樣本選擇與數據來源

本文選取我國2008—2018年滬深A股上市公司作為研究對象，其中高管海外經歷數據通過查閱上市公司年報中高管簡歷手工收集完成，審計費用與各項基礎財務指標來自CSMAR數據庫，借鑒已有研究做法對初始樣本進行如下處理：第一，剔除所屬行業為金融、保險業的上市公司。第二，剔除觀測期間出現ST、*ST、PT的上市公司。第三，剔除存在關鍵變量缺失或異常的樣本。最后得到15 506個觀測值，為消除極端值影響，對文中連續型變量進行1%到99%的Winsorize處理，使用Stata15.0對數據進行處理和分析。

（二）變量測度

第一，審計費用。審計費用（Af）采用審計收費的自然對數測度。

第二，高管海外經歷。本文主要構造虛擬變量Oversea，定義為若公司在當年度的管理團隊中至少有一名有海外背景的高管則取1，否則取0。此外，用海歸高管比例變量來衡量，定義為當年度有海外背景的高管人數除以公司高管隊伍總數。

第三，控制變量。本文參照已有文獻，控制了企業規模（Size）、資產負債率（Lev）、存貨比例（Inve）、應收賬款比例（Rec）、速動比率（Liq）、賬面市值比（MB）、現金持有（Cash）、第一大股東持股比例（First）、企業年齡（Age）、高管持股比例（Share）、審計意見類型（Opinion）、是否虧損（Loss）、是否四大（Big4）、總資產收益率（Roa）、總經理董事長是否兩職合一（Dual）、董事會人數（Board）、企業價值（Tobin）、獨董比例（Indep）以及行業（Ind）和年份（Year）變量。所有變量具體定義見表1。

（三）模型設定

四、實證研究結果

（一）描述性統計

表2報告了變量的描述性統計結果。Af的最小值為12.43，最大值為16.28，表明我國上市公司審計費用存在較大差異。Oversea的均值為0.24，標準差為0.43，即約有24%的上市公司的高管具有海外背景，說明在上市公司中有海外經歷的高管已經形成一定規模，但不同企業的海歸高管規模相差比較大。Oversea1 的均值為0.05，即企業中海歸高管人數占高管團隊成員總數的比例有5% 。控制變量中Size均值為21.89，說明我國上市公司的規模大小也存在較大差異。Lev的均值為0.41說明樣本公司的負債率普遍較高。First 的均值為34.97，最大值為72.9，表明我國上市公司第一大股東總體持股比例較高，股權集中，“一股獨大”現象仍比較突出。Opinion 均值為0.02，代表只有 2% 的上市公司獲得了非標準審計意見。

（二）多元回歸分析

表3描述了高管海外經歷與審計收費的全樣本回歸結果。列（1）可以觀察到 Oversea 的估計系數為 0.095且在1%的水平上顯著，列（3）可以看到 Oversea1 的估計系數為 0.358且在1%的水平上顯著，在控制了行業和年份后結果相同。說明企業有海外背景的高管增加了審計定價，且海外背景高管比例越高，審計定價越高，支持了假設H1b。假設H1b的成立具備了探討中介效應存在的基本條件。此外，Size的估計系數顯著為正，表明企業規模越大，涉及的經濟業務和會計事項越多，審計費用也相應越高；Rec的估計系數顯著為正，這是因為應收賬款涉及第三方、壞賬準備、賬齡等問題，將增加審計的資源投入和風險，從而增加審計收費；Opinion的估計系數顯著為正，表明如果審計人員出具非標準審計意見，則會收取較大的審計風險溢價以應對潛在的訴訟風險；Loss在1%水平上顯著正相關，表明相對于未虧損公司，虧損公司支付更高的審計費用。這些結果均符合預期假設。

（三）穩健性檢驗

為避免可能出現的內生性問題，本文采用以下四種方式對研究結果進行檢驗（見表4）。企業是否有海歸高管對審計費用的影響，可能存在樣本選擇差異，為減少因樣本選擇差異而產生的內生性問題。

一是采用傾向值匹配法（簡稱PSM）對有無海外背景的企業進行1∶1最近鄰匹配，結果和全樣本回歸檢驗結果一致。

二是采用兩階段工具變量IV法。參考 Ang 等（2014），本文的研究選擇工具變量有：第一，截至1920年年末，中國各省基督教傳教士創辦的大學數量（Christian）；第二，虛擬變量（British），若清朝末年時期，英國在一個省建立了一個殖民地或一個租界地，那么將該省內的企業樣本取值為1，否則取0。同時，該變量為歷史性數據，基本不會直接影響到當前公司的審計定價。結果顯示，髙管海外經歷與審計費用在1%水平上顯著正相關，再次支持假設H1b。

三是采用 Heckman 兩階段估計法。第一階段探究高管海外背景的影響因素，計算高管內部納入海歸的概率，得出逆米爾斯比例（IMR），第二階段以IMR為控制變量，加入主模型進行回歸分析。結果顯示，Oversea的系數為0.068在1%的水平下顯著，假設H1b再次得到驗證。

四是采用一階差分模型。為了消除因變量、自變量和控制變量等由于時間趨勢帶來的影響，對假設進行重新檢驗。結果顯示，再次支持假設H1b。

（四）進一步分析

根據前文分析，高管海外經歷會增加企業審計費用。接下來，本文將檢驗海外投資、海外并購和企業風險是否為高管海外經歷影響企業審計費用的有效作用路徑，進一步豐富本文的研究內容。企業海外投資、并購后的會計事項和經濟業務增多，加之地理距離、制度距離和監管環境差異等因素，引發的信息不對稱，審計業務復雜度和審計風險也隨之更高。審計師需要收集更多的審計證據，進行更廣泛的審計測試，投入更多的資源和時間，從而增加了審計成本。此外，參與海外經營的公司在披露會計信息時需要遵守投資國會計制度和準則的規定，這無疑增加了合并報表審計的難度，審計人員需要更多地了解別國和地區的會計準則、稅務制度等，或聘請境外審計人員協助審計工作，都將增加審計成本（陳冬等，2020）[35]。企業進行國際化經營如海外投資、海外并購面臨的一系列風險均在不同程度上威脅著企業運營，加大企業整體風險。謹慎的審計師會相應提高審計定價以轉移潛在風險，彌補未來可能遭受的損失。

回歸結果如表5所示。在對海外投資進行度量時，本文借鑒 Tallman and Li（1996）[36]的研究，若企業開展海外投資，Ovi則取值為 1，否則為 0。同時，借鑒毛新述等（2013）[37]的研究，若企業開展海外并購，oversea_ma則取值為 1，否則為 0。此外，從CSMAR獲取股票的日收益率數據，然后計算日個股收益率的年度標準差用以衡量TotalRisk。

列（1）、列（3）、列（5） 的解釋變量為高管具有海外背景，被解釋變量分別為海外投資、海外并購和企業風險；列（2）、列（4）、列（6） 的解釋變量為高管具有海外背景、海外投資、海外并購和企業風險，被解釋變量為審計費用。表中Oversea、Ovi、oversea_ma、TotalRisk的系數均顯著為正，說明高管的海外背景可以通過提升企業海外投資和并購的可能性使企業整體風險提高，進而提升審計定價，海外投資、海外并購和企業風險在其中至少起到了部分的中介作用。說明具有海外背景的高管能夠幫助缺乏國際經營經驗的企業認識和理解國際市場，促進企業開展海外投資和并購活動，但與此同時，也在一定程度上增加了企業整體風險，因而對企業的審計費用產生顯著的影響。

五、研究結論與啟示

我國政府高度重視關于海歸人才的引進工作，出臺了一系列優待政策和便利條件，加之近幾年國內經濟的高速發展，面臨著經濟結構的轉型，也為海歸人才回國提供了機遇。但是，海歸人才能否真正為我國的現代化建設發揮積極作用，仍有待檢驗。基于此，本文從微觀層面出發，探討海歸人才在我國企業經營中所起的作用，無疑具有重要的研究價值。本文以2008—2018年我國A股上市公司為樣本，研究了企業高管的海外背景對審計收費的影響。實證結果表明，擁有海歸高管的企業其審計費用顯著更高，且有海外背景的高管數量占比越大，企業的審計費用便越高。這一效應在控制內生性問題后依然成立。通過進一步探究這種影響的作用機制，本文發現具有海外背景的高管提升了企業的海外投資和海外并購的可能性，致使審計師增加風險溢價以應對可能存在的經營風險，這是高管海外背景影響公司審計費用的有效路徑。

本文的研究發現具有如下啟示：第一，對進行國際化戰略的企業而言，應當積極延攬具備海外背景的人才，以增強決策的全球視野，幫助企業把握國際市場動態，促進國際化經營。海外背景高管的風險觀念對企業持續發展具有積極影響，同時也要意識到其對企業經營所造成的不利影響，對高管團隊進行合理配置，避免高管在推進企業國際化經營過程中做出過激決策，防范經營風險過大。第二，從審計師的角度出發，公司高管的“軟”信息，如個性特征、教育背景和個人經歷等，是判斷客戶審計風險和優化審計師決策的重要依據。第三，從相關監管機構的角度出發，應當要求上市公司披露重要的“軟”信息，如高管的簡歷、生活經歷等，為投資者、分析師和其他利益相關者提供財務決策依據。

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