商業銀行股權業務的發展策略

黃暉雅

股權投資業務是現代企業的基本職能之一，無論是基于業務發展要求還是基于資產管理要求來看，進行股權投資活動都可以獲得良好的收益。商業銀行具備企業和金融機構的雙重特性，在互聯網金融以及現代利率市場化的時代背景之下，要想獲得更加寬闊的生存空間，就必須要尋找新的利潤增長點，具備核心競爭力。因此，本次研究也將基于商業銀行的股權業務發展對策進行綜合分析，針對多個方面提出具體的策略和方案，給今后的業務開展提供一定的參考借鑒。

2015年開始，黨中央、國務院加快實施創新驅動發展戰略的意見當中提出了“大眾創業、萬眾創新”的政策與制度要求，并且圍繞商業銀行進行了法律層面的約束，針對股權業務進行了改進和優化。2016年，新的條款引發之后各個市場主體需要對債務進行結構層面的優化以發展企業股權融資，一方面促進我國經濟的長期平穩發展，另一方面對市場化銀行債權轉股權提出了明確的要求和細則。作為商業銀行本身，需要在掌握金融行業業態規律的基礎上來歸納股權業務的發展策略，分析具體的對策和措施。

一、商業銀行的股權業務范疇

（一） 股權投資

對于商業銀行來說，股權投資指的是商業銀行作為金融機構角色所開展的基于權益的投資行為，并且在后續的發展階段可以通過分紅或是股權轉讓等方式來獲取投資層面的收益。我國股權投資的金融機構主要包括股權投資基金、信托公司、證券公司等，按照資金募集方式的差異也可以被劃分為是公開募集和非公開募集兩種類型。我國的商業銀行法當中明確提到了商業銀行不得直接參與證券投資，因此只能夠提供一些與資產托管或是賬戶結算有關的基礎配套業務收取一定比例的服務費。廣義上看，股權業務雖然多樣化，但是私募基金組織形式仍然是當前的主流形式。

（二） 商業銀行的股權投資業務

商業銀行從性質上可以被認為是現代企業，同時也是從事著金融中介活動的特殊企業。商業銀行與一般企業在經營模式和經營方向上存在差異，它必須要按照商業銀行法等方面的要求來設立，不僅可以吸收存款并發放貸款，同時還能經營與貨幣、信用有關的金融服務。顯然，商業銀行也具備現代企業的盈利發展要求，整個經營活動按照自主經營的模式進行，盈虧自負且法人財產對外需承擔責任。股權業務是現代企業的基本職能也是盈利手段之一，商業銀行具備開展股權投資活動的天然優勢，一方面可以提供資金層面的支持，另一方面還可以作為被投資方的角色而存在，無論是在投資動機、投資方式還是資金來源上都比一般企業有更加顯著的優勢。

二、我國商業銀行股權業務的發展條件分析

（一）政治層面

1995年開始的商業銀行法當中就提到了商業銀行在境內不得向非銀行金融機構以及企業展開投資，也不得從事信托投資業務等。而2015年投貸聯動和2016年去杠桿的出現，使得市場主體的經濟運行方式發生了顯著改變，在互聯網金融快速發展的時代背景之下，商業銀行看似已經失去了其在金融領域的發展優勢，需要以戰略轉型來尋求新的利益增長點。未來國家在政策開放方面必然有所改進，股權投資業務相關研究工作本身是適應政治環境發展必然舉措和現實要求。

我國是社會主義國家，公有制為主體多種所有制經濟共同發展一直以來就是經濟運行模式，且市場經濟環境下我國的政治架構相對穩定，形成了相對合理的金融監管體系，即中國人民銀行、銀監會、證監會和保監會負責對金融業態的全方位管理，國家對于銀行業的監管政策也逐步完善。商業銀行在中央銀行和銀行業各項管理措施的要求下已經能夠通過不同的方式間接地獲取股權業務資格，而未來的各項工作當中隨著我國資本市場的逐漸完善，越來越多的政策、制度、法律條款等會基于現實市場來作出相應的變化和調整，理論上看股權業務的政治環境將會被進一步拓寬。

（二） 經濟層面

我國經濟從快速發展轉變為平穩較快發展之后，相應的經濟指標和宏觀經濟走勢處于比較穩定的狀態。經濟運行進入新常態之后，我國的國民經濟在世界范圍內仍然將處于世界領先水平，固定資產投資比例將保持高位增長，投資活動規模不斷加大，例如企業債券融資或其它非金融企業的融資數量開始增加，經濟形勢整體良好。值得一提的是我國農業發展態勢良好，且工業發展一直穩定，第三產業的推進使得經濟增長過程相對平緩，全社會的直接融資規模加大之后整個資本市場將朝著健康的方向推進，股權業務的發展也將迎來新的契機。

（三）業務層面

業務層面指的是基于業務本身開展的各項管理措施。因為股權業務本質上屬于一項特殊的金融活動，需要專業知識和技術的支持，且投資領域內部對于財務知識的考核標準要求較高，相關從業人員不僅要有良好的知識儲備還需要有行業經驗和戰略發展思維等。因此，從業務角度分析，商業銀行能夠獲得較為穩定的智力支持和資源支持。一方面，資源配置的市場化和商業銀行的人力資源政策可以吸引優質人才，另一方面高層次人才的出現也給商業銀行的發展提供了相對堅實的基礎。

（四） 社會層面

現代社會我國的投資者群體在意向上已經比較成熟，人們開始關注資產是否保值以及資產的長遠配置需求。最為直接的體現就是人們傾向于將現金流存儲在一些其它的渠道當中或是兌換成為等值的股票、債券等。我國可供配置的資產除去銀行存款之外還包括一些私募股權基金等。但相比于其它金融機構，商業銀行本身會獲得人們的普遍認可，如果商業銀行開展股權投資業務，那么在資金募集方面具有顯著優勢，再加上未來直接融資模式的完善以及各類市場行為的活躍之后，商業銀行在股權業務方面的優勢會更加突出，作為關鍵的市場主體存在。

三、股權投資業務發展的具體條件

（一） SWOT分析

從競爭優勢角度來看，商業銀行在股權業務方面的主要優勢在于資金的募集能力和經營范圍，特別是相比于一般的金融機構，商業銀行在基金托管等方面的豐富工作經驗使得自身擁有良好的創新能力，在行業當中可以始終保持競爭力與行業先發優勢。

但從競爭劣勢的角度來看，商業銀行的主要劣勢在于產業發展的資本市場經驗不夠豐富，再加上商業銀行的規模很多情況下并不如國有銀行，某種程度上看，股權業務與國有銀行相比處于明顯劣勢。

發展機遇方面，國家監管政策逐漸完善之后，商業銀行可以開展間接的股權投資業務，且市場擴大化對于商業銀行來說是重要的發展契機，因為整個市場規模擴大必然導致金融活動數量的增加。這意味著商業銀行可以獲得更多的業務來源和更加廣闊的市場發展空間。

從外部風險來看，原有的市場占有者將成為主要風險因素，即私募股權投資機構與私募股權基金。原因在于私募股權投資機構已經在行業內部運營多年，比起商業銀行來說在投資目標的選擇上會更加合理。雖然商業銀行在基金托管等方面具備工作經驗，但并不能完全等同于股權業務，本質上看商業銀行與其它商業銀行、私募股權機構來說同樣處于競爭者的關系，市場可以同時容納多個競爭者存在，且競爭大于合作。

（二）商業銀行的核心優勢

雖然商業銀行與其它金融主體在業務模式、視窗融資模式、股權業務判斷等多個方面存在差異，但如果商業銀行能夠正確地認識到自身的發展的優勢條件突出核心競爭力，仍然可以在未來的市場運作環節搶占先機。

其中，最為典型的優勢在于資金。因為商業銀行比私募股權機構和其它小型金融機構的資金規模要更加龐大（這里暫時不考慮國有銀行在內）。按照我國現行的法律條款，股權業務的主體不可以用自有資金或是信貸資金完成投放，商業銀行的私人客戶群體此時就成為了最好的資金來源，龐大的資金規模可以比其它競爭機構贏得更加明顯的優勢。中國的儲蓄率相對較高，很多商業銀行在近年來開展的互聯網金融業務或理財業務也吸引了一些具有風險承受能力的客戶群體，他們的理財投資需求與商業銀行的資金募集需求不謀而合，因此增加了大量的資金來源，這些可以被有效地轉化為“業務優勢”。

此外，在資產方面商業銀行從事的各類業務使得自身擁有一定的客戶群體，并且和股權投資機構相對比，商業銀行的金融運行模式與實體經濟模式相對接近，無論是業務范圍、業務類型還是營銷手段之上不會給其目標客戶群體帶來不適感。近年來信貸結構與信貸模式優化后，整個金融業務的穩步發展態勢走勢良好。

在客戶運營管理方面，商業銀行憑借著現有的經營網絡和成熟的客戶管理體系能夠精確地定位每一名用戶的真實需求，協助客戶做好資金、項目的整體規劃，同時為后續的投資退出工作做好基礎性保障。綜合來看，投資運作環節的優勢將轉化為股權投資業務當中的有利條件，幫助商業銀行作為穩定的金融主體而存在。

四、商業銀行股權投資業務發展策略

（一） 準確定位發展要求與業務實施方案

根據未來的發展戰略要求，商業銀行需要將股權業務視作主要的戰略任務，從中精確地定位潛在的商業機遇，一方面增加銀行的業務收入，另一方面吸引多方資源以實現金融創新，在人員、資金等多個方面采取基礎知識政策，將股權業務看做是內部的主要工作任務。具體而言，需要在明確自身發展定位的前提之下圍繞自身的優勢項目做好戰略部署（例如商業銀行與企業之間的合作），再尋找一些優勢行業進行資金試點。前期可能會產生一定的資金損失問題，但可以從中獲取發展經驗，在積累經驗之后可以將相關策略在其它領域內部完成推廣。

雖然我國法律并不允許商業銀行直接開展股權投資業務，但是仍然可以與外部機構保持合作關系，充分融入風險管理的理念和意識，并以此為基礎形成市場競爭力。例如在業務開展初期可以開展投貸聯合模式與債券融資模式，在業務中期則建立相應的風險管理體系來實現機構分離，設置專門的經營決策部門等;在后期則可以專門搭建屬于自己的股權投資平臺甚至是子公司，下設獨立的組織架構與審批環節來更新業務發展模式實現商業銀行和其它主體的業務合作，尋找戰略層面的新利潤點。

在這一方面我們可以參考浦發銀行的運營模式，浦發銀行高度關注某些長期收益項目，并且以并購貸款的方式來實現盈利目的。金融行業優秀的資本積累能力可以分散到不同的行業領域當中，一方面實現了多層次的風險分散，另一方面還可以給銀行的長期盈利提供有效的資源支持。另外，浦發銀行還參與了風險投資工作以滿足市場的投資需求，為整個社會提供了更加有價值的專業化金融服務產品以獲取更高層次的利潤，提升個體的品牌價值。

（二） 業務組織體系的優化

業務組織體系優化需要商業銀行在確定業務審批制度之后圍繞營銷工作、業務流程管理、貸款管控和資產保全等各個方面的措施來形成機制化的業務流程，形成針對商業銀行自身的信貸政策，嚴格地控制可能存在的商業風險。未來的工作當中應該繼續針對股權投資業務并按照現有的信貸管理流程建立更加專業的業務體系，并且確定有關部門的職責、責任和行業政策。針對當前部門職責方面的協調問題，可以安排專門的業務部門及時地推進各項工作的執行情況，其中董事會下屬的投資部門、資產部門、金融機構部門等有著各自的工作職責。在這一方面國外金融市場采取混業經營等模式已經相對成熟，而我國的商業銀行應在明確分工的前提下讓資金部門做好資金的募集，產品部門做好產品的綜合設計，加強與其它專業機構的合作等。必要時也可以橫向地與其它商業銀行展開“對比”，有目的地提出改進的建議和對策。

（三） 專項人才引進

專項人才引進指的是商業銀行需要在業務方面配置具有資本市場管理經驗和投資經驗的優秀人才，以便于在項目投資活動開展時能夠提供關鍵的智力支持，在投資退出環節也能有效地完成市場和資本的合理對接。未來的工作當中應關注人才的外部引進與內部培養，以人力資源作為改革和發展的主要目標。例如，可以增加資源傾斜力度并引入先進的管理文化，注重內部的行業機理與考核機制。企業風險文化在某種程度上就可以成為人才培養方式的特殊環節，即建立不同與現有審批流程的風險管理體系，首先按照人員的能力標準制定出一套計劃，然后進行虧損度的計算判定，建立全新和獨立的風險文化與投資決策機制，同時打造一支具有專業工作能力的股權業務隊伍。

結語

現有的法律制度與金融監管業態模式之下，商業銀行需要不斷地尋找新的利益增長點并且獲取競爭優勢，在政策環境下開展股權投資與相關業務活動。商業銀行進行股權業務的基本目標是處于財務投資獲取投資效益，在經濟結構發生改變和調整之后能夠入駐到資本市場之內將發展優勢轉化為發展條件。我們有理由相信商業銀行可以承擔在行業內部的職責和角色要求，準確把握市場契機挖掘市場潛力，在符合歷史發展規律的進程當中提升綜合服務水平，推動社會信用價值體系的完善與社會經濟結構的全方位優化。

（作者單位：江西財經職業學院）