個人征信市場“東風”起 樸道征信如何“迎風而上”

葛辛晶

個人征信市場“東風”起 ?樸道征信如何“迎風而上”

沉寂已久的個人征信市場再次泛起了漣漪。2020年12月4日，中國人民銀行官網發布公告稱，已受理樸道征信有限公司（籌）（以下簡稱“樸道征信”）的個人征信業務申請，并公示了該公司的基本情況。前有作為個人征信業務長子的百行征信橫空出世，時隔近3年后，中國人民銀行即將發放第二張個人征信牌照，這也代表著第二家個人征信持牌企業即將應運而生。

從0到1，再從1到2，國內個人征信市場透過不斷摸索漸漸走向了成熟，擴大了規模，加速了競爭，試圖以一種新姿態來詮釋社會信用體系邁入健全化的正軌之中。

全面透視樸道征信框架機制

股權結構：國有機構領頭，融匯多股市場力量。個人征信持牌企業講究的是合規性與獨立性，它不能依托單一企業及背后的生態，也不能產生環環相扣的利益輸送與利益沖突，它是多股力量交織在一起的結果，卻又建立起制衡機制，保持著相對平衡的狀態。

中國人民銀行副行長陳雨露曾表示，在個人征信市場準入和業務活動開展過程中，中國人民銀行強調注重把握三方面的原則，包括第三方征信的獨立性原則、征信活動中的公正性原則、個人信息隱私權益保護原則。在第三方征信的獨立性原則方面，征信機構在公司治理結構和業務開展上應確保獨立，防止利益沖突。開展業務要客觀中立，不能受信息提供者和信息使用者等其他主體的支配。征信產品和服務的使用不能與征信機構股東或出資人的其他業務相捆綁，不能成為股東或出資人謀取他利的手段。

由此可見，市場化的個人征信持牌機構背后的股權結構關系顯然無法通過單一股東來承載。在樸道征信的股東構成中，共集結了5家市場機構（圖1）。不同于百行征信，樸道征信的股權分布并不平均，共有4檔，北京金融控股集團有限公司（以下簡稱“北京金控”）持股比例最多，北京聚信優享企業管理中心（有限合伙）最少。值得一提的是，北京聚信優享企業管理中心（有限合伙）的實際控制人為小米金融CTO劉黎（持股比例為99%），故視該公司仍為小米金融的一部分（下同），而由此推算小米的實際持股比例應在22.5%。

細探究竟可知，北京金控是國資企業，其為北京國有資本經營管理中心旗下全資子公司，而后者又隸屬于北京市人民政府國有資產監督管理委員會。自2019年上半年起，北京金控就已開始謀求個人征信牌照。在國有機構的帶領下，場景方、數據方、技術提供方、企業管理方融匯其中，集合構成了樸道征信。

在零壹研究院院長于百程看來，作為此次參股方的京東數科和小米，都是擁有海量用戶和數據的場景公司，而曠視科技是人工智能頭部企業之一，這幾家能參與到個人征信市場之中，對于自身數據價值的挖掘和業務協同都有益，也有利于推動個人征信市場的發展。

董監事分布：1比1配比，相互制衡。在樸道征信的公示信息中，趙以邗擬任樸道征信董事長，王磊、程建波、曹子瑋、趙立威擬任董事;許凌、徐河軍、劉黎、周澤宇擬任監事。

據《財新》報道，趙以邗此前為中國人民銀行征信中心副主任，雖然截至發稿征信中心官網尚未更新，但其已經于一個多月前到位籌備樸道征信。

樸道征信的其他幾位董事和監事均來自于股東企業，且基本按照每家股東機構派駐1名董事、1名監事的比例來分配。比如，王磊、徐河軍來自北京金控，程建波、許凌來自京東數科，曹子瑋、劉黎來自小米金融，趙立威、周澤宇來自曠視科技。

對比百行征信：多股力量下重重伏筆。樸道征信的股權結構更像是吸取百行征信的經驗，進行改善后的結果。根據企查查信息顯示，百行征信由中國互聯網金融協會牽頭，其作為大股東持股比例達36%，其他8家市場機構分別持股8%。龐大的股東規模背后存在一定的弊端，主要體現在市場機構的業務分布較為集中、趨同，要么是依托互聯網集團的征信企業，如騰訊征信、芝麻信用等，要么是老牌征信企業，如中騰信征信、鵬元征信等，股東與股東間的業務交集較大，誰也不想多“讓”幾分，這為日后百行征信的展業困局埋下了伏筆。

從1到2

從探索到求得新方向

自2015年開始，乘著移動互聯網的“東風”，依托平臺優勢，以大數據為抓手發展起來的個人征信業務走上風口，前有芝麻信用分率先出擊，后有微信支付分、美團信任分等不甘落后。各大平臺在搭建自有信用體系的同時，亦試圖伸手市場化的個人征信業務，謀求持牌資格。然而，在當時“數據孤島”現象日趨嚴重，單一機構不僅無法保證個人征信業務的獨立性、合規性、準確性，也更有意將各自平臺內的數據“畫地為牢”，加劇“數據孤島”之勢。在大局面前，這些個人征信牌照申請機構的如意算盤紛紛落了空，并最終在中國人民銀行的指導下，匯集成了包含多股征信之力的百行征信。

百行征信直面瓶頸。百行征信作為首家個人征信的持牌機構，成立近三年來，不斷拓展個人征信業務。百行征信持續推出“個人+企業”征信產品，在數據庫建設、產品開發、業務運營、市場拓展、服務能力等多方面取得了實質性突破。截至2020年10月底，拓展金融機構超1800家，簽約信貸數據共享機構近1000家，個人征信系統收錄個人信息主體超1.5億人，所有征信產品累計使用量突破3億筆。

2020年7月17日，中國人民銀行征信中心與百行征信正式簽署戰略合作協議。根據協議內容，雙方將積極開展征信戰略、業務、技術合作研究，切實發揮“政府+市場”作用，共同推動我國征信市場繁榮發展。同時，雙方將嚴格貫徹落實《征信業管理條例》的有關規定，切實做好信息主體權益保護。

然而，百行征信一路走來的過程并非一帆風順，其中最大的“絆腳石”便是數據共享的問題。2019年9月，英國《金融時報》報道稱，阿里巴巴、騰訊等5家機構拒絕向百行征信提供個人征信數據。此消息一出，市場一片嘩然。不過，百行征信立即發表回應稱，該報道不屬實，公司與各股東方保持良好的合作關系。這則回應并未產生預期的影響力，因為兩個月后，芝麻信用與花唄事業部總經理文瀾直言，“芝麻信用和百行征信沒有合作，而芝麻信用現在沒有查個人征信和上報征信的需求，那就不會和百行征信有數據的交換。”時至今日，數據共享問題依舊是百行征信展業過程中始終繞不開的話題。眼下，百行征信也面臨2021年1月31日牌照到期的問題。

樸道征信如何破局？在回答這個問題之前，不妨先來參照一下相對成熟的歐美市場。同樣是坐擁億級用戶體量、數據信息的互聯網企業，Facebook、Twitter、YouTube等互聯網企業并未過多涉足金融和征信業務，其中不乏歐美征信市場趨于飽和的原因，但更關鍵的是行業準入門檻。北京大學智能金融研究中心兼職研究員劉新海博士認為，由于個人征信機構屬于特殊的金融服務子行業，受到嚴格的法律約束和行業監管，需要這些歐美互聯網企業花費大量精力和高額的成本來滿足準入條件。

相比而言，國內的個人征信市場監管要寬松許多，用戶的隱私保護意識尤待加強，互聯網公司大多依托自有平臺，不費吹灰之力便能建立大量數據“礦產”，以此鍛造平臺內的金融業務、征信業務。低門檻、低責任代價也促使“數據孤島”問題層出不窮，不僅市場參與企業的利益分配嚴重失衡，頭部企業占據市場高地，新進者展業難度大，大多只能懷揣著“背靠大樹”的想法，疲于施展自身拳腳，同時也不利于推動個人征信市場社會化、協同化的發展。

百行征信邁出了國內個人征信業務走入正軌的第一步，卻因無法徹底解決數據共享、利益分配等問題而難以大步向前，當然也從中也可以看到問題：競爭力相當、業務同質化的企業間，想要合作，想要共享，談何容易？畢竟這樣的合作模式違背了部分企業趨利的特性。

2020年6月，中國人民銀行召開的2020年征信工作電視電話會議中提到，“推動完善社會信用體系，促進涉企信用信息共享”。在“征信為民”的時代理念之下，樸道征信應時而生。在籌備過程中，北京金控曾陸續接觸字節跳動、美團金融、滴滴金融等企業，但最終調整為京東數科、小米金融、曠視科技三大合作伙伴，他們來自不同細分市場，有效避免了同質化、直接化的正面競爭，同時能更好地挖掘數據價值，從而產生業務上的協同發展，以謀得高統一性與強行動力來推動個人征信市場的正向化、健康化發展。

不可否認的是，樸道征信未來仍面臨著不少機遇與挑戰，一邊是要以專業化的金融科技手段切入數字經濟下個人零售金融需求的藍海市場與創新場景，一邊則是要堅持第三方征信機構的獨立性，保障數據來源合規性、準確性，落實嚴格的個人信息保護，守住嚴監管的展業要求。

有1有2，3還遠嗎？

眼下，中國已邁入數字經濟時代，截至2020年6月，我國網民規模高達9.40億。數億級的消費需求驅動龐大的數字金融零售市場不斷擴容，而個人征信服務便是其中的連接器，其一頭連接著廣大網民，另一頭連接著大大小小的泛消費金融企業，通過兼具獨立性、合規性、專業性的征信服務，促進數字消費金融服務以高效率、低成本的模式運行，催生出線上金融市場發展的新動能。當然，對比國外相對成熟、完善的征信服務市場可發現，國內市場才剛剛起步，正快步向前。

如果說第一家個人征信持牌機構是試點，是摸索，那么第二家就意味著成熟、開放。樸道征信的成立讓世人看到了個人征信牌照發放的“開閘”信號，打開了市場的“想象空間”，不少業內人士都對此持有肯定的期許。

2020年11月25日，在國務院總理李克強主持召開的國務院常務會議上提到了“積極穩妥推進個人征信機構準入，加大征信業開放力度”。從官方定調之下來看，國內個人征信市場的發展正在提速，擺在市場機構面前的是前所未有的重要契機，特別是頭部互聯網企業可以通過將金融科技手段和移動互聯網平臺服務相整合，搭建多元化、多層次的征信服務體系框架。

麻袋研究院高級研究員蘇筱芮認為，在積極穩妥推進個人征信機構準入、加大征信業開放力度的大背景下，樸道征信的股權結構或能對后續個人征信機構的成立形成示范效應。

起風了，個人征信市場的新春天還會遠嗎？當前，從個人信息保護角度出發的嚴監管條例、措施正在穩步推進，個人征信服務面臨前所未有的挑戰，對于不管是在摸索中順利“上船”的市場參與機構，還是正在靜觀其變等待機遇的新參機構，如何在挑戰中求得機遇仍待考量。

責任編輯：鐘立群