2020年國家醫保談判目錄結果正式公布

中信建投：與往年相比，本次談判納入品種數量最多，而降幅同比趨緩，體現出醫保控費同時鼓勵創新的政策導向。《2020年藥品目錄》自2021年3月1日起正式執行，預計很快將看到各地藥品采購機構直接掛網采購。在此之前，2018年談判準入的17個藥品仍按原政策由基金支付。按照此次談判的規定，協議期內談判藥品將執行全國統一的醫保支付標準，各統籌地區根據基金承受能力確定其自付比例和報銷比例。醫保目錄談判結果是前期壓制創新藥板塊的重要因素，中性偏樂觀的結果落地對板塊影響偏正面。綜合考慮醫保支付制度改革趨勢、長期醫保談判可能存在的壓力及行業競爭格局，我們繼續看好最有政策韌性的創新藥公司，包括擁有潛在全球領先或同類最佳品種的公司及國際化潛力的公司，以及創新藥產業鏈公司。

華泰證券：本次談判為2016年以來第五輪醫保專項談判，未來醫保談判將呈現常態化（一年一次）、創新藥準入快速化、品種覆蓋寬廣化等特點，利好研發實力強、管線質量好、銷售能力強的大型龍頭藥企。創新藥從審批、準入、報銷均進入黃金發展期，基于未來醫藥行業的變革，我們認為加快的創新藥醫保準入速度、相較于全球偏低的價格、縮短的創新藥放量周期對企業的談判能力、入院能力、銷售能力均提出了更高的要求，未來同靶點的競爭性品種將更加依賴強大的銷售平臺，看好研發實力強、管線質量好、銷售能力強的大型龍頭藥企。……