多元化國企集團(tuán)實(shí)施混改的路徑研究及案例分析

李 略 何政軍

（中車株洲電力機(jī)車研究所有限公司，湖南 株洲 412001）

一、國有企業(yè)混合所有制改革的內(nèi)涵及政策分析

在黨的十五大報告中首次提出了“混合所有制”概念，歷經(jīng)20余年發(fā)展，混合所有制改革已普遍存在于社會經(jīng)濟(jì)中。黨的十八大特別是十九大以來，混合所有制改革政策及配套制度不斷完善，常常可以看到通過合資合作、并購、股份制改革和上市等方式實(shí)施混合所有制改革的企業(yè)。對于如何正確貫徹政策要義和理解混合所有制內(nèi)涵，處理好混合所有制與其他所有制經(jīng)濟(jì)關(guān)系，處理好混合所有制改革和企業(yè)發(fā)展及穩(wěn)定的關(guān)系，已成為助推企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要手段之一。

首先，應(yīng)堅(jiān)持戰(zhàn)略導(dǎo)向，改革的目的是發(fā)展，充分論證分析實(shí)施混合所有制改革舉措能否滿足戰(zhàn)略規(guī)劃實(shí)現(xiàn)條件，厘清充分條件和必要條件，切忌將混合所有制改革與企業(yè)發(fā)展直接畫等號，防范改革過程反復(fù)；其次，應(yīng)堅(jiān)持市場化導(dǎo)向，在引入非公資本過程中，注重轉(zhuǎn)變思維、解放思想，以發(fā)展眼光正確地看待企業(yè)改革，評估資產(chǎn)經(jīng)營和資本運(yùn)營訴求和路徑，充分尊重非公資本股東的意愿和建議，從而發(fā)揮非國有股東的積極作用，實(shí)現(xiàn)國有企業(yè)實(shí)力與非公資本活力的有機(jī)結(jié)合；再次，應(yīng)堅(jiān)持問題導(dǎo)向，混改的實(shí)質(zhì)在于“改”，是改革的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，要深刻認(rèn)識到由“混資引戰(zhàn)”向“轉(zhuǎn)制提效”的全面性和關(guān)鍵性，通過引入高認(rèn)同感、高匹配度、高協(xié)同性非公資本實(shí)現(xiàn)補(bǔ)足短板和做強(qiáng)長板，不斷提升企業(yè)活力和市場競爭能力，堅(jiān)決防范出現(xiàn)為“混”而“混”、以“混”代“改”的傾向。

一、多元化國企集團(tuán)實(shí)施混合所有制改革的難點(diǎn)和挑戰(zhàn)

回顧國企改革歷程，先后經(jīng)歷了“從國有國營到放權(quán)讓利、政企分開與兩權(quán)分離、現(xiàn)代企業(yè)制度與抓大放小、股份制與加強(qiáng)監(jiān)管、新時代全面深化改革”五個階段，每一輪改革都是由問題倒逼而產(chǎn)生，又在不斷解決問題過程中得以深化，助力企業(yè)不斷破除體制機(jī)制束縛、激活發(fā)展動能和實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。多元發(fā)展的國企集團(tuán)，往往總是要面臨行業(yè)的適應(yīng)性這一關(guān)鍵問題，解決好從單一產(chǎn)業(yè)到多元產(chǎn)業(yè)發(fā)展的適應(yīng)性、資源配置、創(chuàng)新發(fā)展、市場開拓等問題。通過混合所有制改革，有利于幫助新興產(chǎn)業(yè)單位補(bǔ)齊競爭要素，獲取行業(yè)資源和經(jīng)驗(yàn)，推動產(chǎn)業(yè)按照各自行業(yè)規(guī)律經(jīng)營發(fā)展。

近年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，各類企業(yè)經(jīng)營均面臨著巨大的發(fā)展壓力，多元國企集團(tuán)雖然具有“多元發(fā)展、產(chǎn)業(yè)互補(bǔ)”的布局優(yōu)勢，在一定程度上可以對沖“減速換擋”“高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型”的挑戰(zhàn)。但客觀來看，在外部環(huán)境發(fā)生深刻變化的過程中，不引入更加市場化的機(jī)制，將很難在新常態(tài)下保持可持續(xù)發(fā)展?fàn)顟B(tài)。除了上述行業(yè)適應(yīng)性問題，還包括亟待解決的核心人才的激勵問題，充分市場競爭環(huán)境下組織面臨的效率問題，集團(tuán)管控面臨的復(fù)雜性問題，等等。注入市場化要素，持續(xù)優(yōu)化高端人才引進(jìn)、青年英才培養(yǎng)、組織機(jī)構(gòu)變革、差異化管控等方面機(jī)制和制度，打破慣性思維和利益掣肘，為改革營造良好氛圍、為企業(yè)發(fā)展打下良好基礎(chǔ)。

二、實(shí)施混合所有制改革的路徑研究

首先，在開展混合所有制改革過程中需要清晰地回答多元企業(yè)為什么要實(shí)施混改，并充分論證混改的目的。要通過戰(zhàn)略規(guī)劃梳理明確發(fā)展目標(biāo)及方向，明確企業(yè)今后發(fā)展目標(biāo)、業(yè)務(wù)布局、盈利模式，剖析企業(yè)存在的短板及瓶頸，論證清楚混改是否是解決問題、實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的有效措施。絕不能把混改和員工持股畫等號、混改和企業(yè)上市畫等號。

其次，多元國企集團(tuán)在混合所有制改革推進(jìn)過程中不僅要把握改革總要求，還要堅(jiān)持戰(zhàn)略導(dǎo)向、問題導(dǎo)向、目標(biāo)導(dǎo)向，按照分類分層改革的原則，基于行業(yè)標(biāo)桿、企業(yè)定位、戰(zhàn)略規(guī)劃、核心競爭力、資源配置、經(jīng)濟(jì)效益等，從外部市場吸引力、內(nèi)部改革風(fēng)險等緯度分類界定各企業(yè)，把握改革整體節(jié)奏，聚焦改革重點(diǎn)目標(biāo)，明確時間表、路線圖，選擇適當(dāng)改革時機(jī)和路徑。多元國企集團(tuán)在新一輪混合所有制改革過程中，可進(jìn)一步對子企業(yè)進(jìn)行分類界定，一是按照商業(yè)類和公益類、產(chǎn)業(yè)市場化競爭程度、母公司和子公司、進(jìn)行分類，鼓勵和支持市場化競爭程度高的商業(yè)類子公司積極引入非公資本，進(jìn)一步優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)、組織架構(gòu)和管理機(jī)制，盡可能地壓縮管理層級和實(shí)現(xiàn)扁平化管理；二是按照企業(yè)發(fā)展階段、行業(yè)特點(diǎn)進(jìn)一步細(xì)化改革策略，按照支柱型、成長型、培育型、退出型四種類型，各有側(cè)重地推進(jìn)股權(quán)結(jié)構(gòu)的改變，差異化精準(zhǔn)化界定經(jīng)營責(zé)任考核方式，以更好地引入外部股東激活企業(yè)市場化活力。

例如：對新布局的新產(chǎn)業(yè)，也就是培育型產(chǎn)業(yè)，應(yīng)優(yōu)先推進(jìn)混合所有制改革，對于具備條件的項(xiàng)目，探索開展員工持股；對企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展有重大影響、同時資源投入需求量大、需要大力支持和重點(diǎn)發(fā)展的成長型產(chǎn)業(yè)應(yīng)重點(diǎn)考慮推進(jìn)股權(quán)多元化和混合所有制改革；對于已經(jīng)營數(shù)年、但仍缺乏核心競爭優(yōu)勢和市場競爭力、經(jīng)營狀況不良且處于充分競爭領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)推進(jìn)混合所有制改革，引入非公資本，并探索實(shí)施員工持股，加快提升企業(yè)競爭力；要為低效、無效業(yè)務(wù)或無發(fā)展前景的產(chǎn)業(yè)引入戰(zhàn)略合作伙伴，讓渡控股權(quán)，探索市場化的經(jīng)營機(jī)制，推動在充分競爭性產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域提升企業(yè)發(fā)展活力。

多元國企集團(tuán)實(shí)施混合所有制改革主要應(yīng)從戰(zhàn)略梳理、制訂改革方案、履行申報程序、開展審計(jì)評估、實(shí)施產(chǎn)權(quán)交易、實(shí)現(xiàn)機(jī)制轉(zhuǎn)換等六個方面開展，依據(jù)相關(guān)政策法規(guī)規(guī)范混合所有制改革的操作流程和實(shí)施細(xì)則，明確分層分類推進(jìn)、引入各類資本、完善公司治理等改革舉措落地的原則和要求，為全資、控股或擁有實(shí)際控制權(quán)的各級分子公司實(shí)施混合所有制改革及員工持股提供更加系統(tǒng)、有針對性的政策指導(dǎo)。

三、實(shí)施混合所有制改革需要重點(diǎn)關(guān)注解決的幾個問題

一是實(shí)施混合所有制改革，必須要有清晰的多元產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略定位及發(fā)展目標(biāo)。戰(zhàn)略不清晰，想混混不成，無論長期的戰(zhàn)略投資者還是短期的財(cái)務(wù)投資者或是實(shí)施了員工持股的核心骨干，都看不到企業(yè)清晰可預(yù)期的戰(zhàn)略增長或明確的商業(yè)模式或可接受的投資回報，進(jìn)而在改革過程中出現(xiàn)信心不足、進(jìn)度緩慢，乃至導(dǎo)致混合所有制改革流產(chǎn)。戰(zhàn)略不清晰，想改而改不成，混合所有制改革在企業(yè)推動改的過程中，出現(xiàn)的問題或者障礙迥異、影響因素諸多，若不充分論證如何提升混合所有制企業(yè)活力、效率和競爭能力，理順戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)和改革路徑舉措間邏輯關(guān)系，只會讓核心骨干員工對改革、對企業(yè)滋生出悲觀和不滿等情緒。

二是切忌將混合所有制改革的目的和實(shí)現(xiàn)員工持股畫等號，其根本目的是要有利于解放和發(fā)展國企生產(chǎn)力，具體來說，就是要“有利于國有資本保值增值、有利于提高國有經(jīng)濟(jì)競爭力、有利于放大國有資本功能”。不管是引入各類投資者實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化，還是通過國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合而實(shí)現(xiàn)混合所有制，目標(biāo)都是為了促進(jìn)國有企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制，探索形成有別于國有獨(dú)資公司的治理機(jī)制和監(jiān)管模式。多元國企集團(tuán)分層分類穩(wěn)妥推進(jìn)混改，目的是科學(xué)規(guī)范引入各類投資者，在產(chǎn)權(quán)層面實(shí)現(xiàn)混合的基礎(chǔ)上，建立起國有股東、各類投資者、骨干核心層利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的經(jīng)營機(jī)制，充分發(fā)揮混改對補(bǔ)短板、轉(zhuǎn)機(jī)制、激活力的促進(jìn)作用。因此，真正成功的混合所有制改革需要在發(fā)展戰(zhàn)略、股權(quán)架構(gòu)、投資人選擇、交易定價、核心層激勵、管控優(yōu)化等六大領(lǐng)域系統(tǒng)性突破，讓國有股東、投資者、骨干核心層共享企業(yè)發(fā)展的收益和紅利。要始終堅(jiān)持“三個有利于”原則，不忘初心，銳意創(chuàng)新，加快推進(jìn)混合所有制改革。

三是建立以章程為基礎(chǔ)的現(xiàn)代企業(yè)治理機(jī)制，若實(shí)施混合所有制改革后，依然通過行政報批開展企業(yè)經(jīng)營，無法褪去行政化管理色彩，難以科學(xué)合理地開展分級、分層、分部授放權(quán)管理，做實(shí)混合所有制企業(yè)董事會制度，則非國有股東難以發(fā)揮積極作用，也難以能確保混合所有制企業(yè)成為“懂行規(guī)、講行話”的市場經(jīng)營主體。建立制衡有度、科學(xué)民主的治理機(jī)制和決策制度，探索“授得出、接得住、行得穩(wěn)”的行權(quán)機(jī)制，將成為混后改革的重點(diǎn)，成為決定混合所有制企業(yè)決策效率、內(nèi)部活力、市場能力的關(guān)鍵要素。

四、中車株洲所在混合所有制改革方面的探索和實(shí)踐

中車株洲所推行“小總部、大產(chǎn)業(yè)”模式，一方面做小做精做強(qiáng)總部；另一方面對所屬企業(yè)進(jìn)行分類管理，結(jié)合政策和公司多元產(chǎn)業(yè)實(shí)際，制定一企一策的混合所有制改革指導(dǎo)意見，成熟一家推進(jìn)一家，各有側(cè)重地深化改革和推動企業(yè)發(fā)展。

對于支柱型產(chǎn)業(yè)，通過在上海和香港兩地上市，打造出時代電氣、時代新材兩家上市公司平臺，累計(jì)募資近50億元，支撐了中車株洲所連續(xù)實(shí)現(xiàn)200億、300億、400億的規(guī)模跨越；對于成長型產(chǎn)業(yè)，通過并購、合資合作，加快破解功率器件研發(fā)周期長、產(chǎn)業(yè)投資大等難題，歷經(jīng)十年，在國內(nèi)率先建立自主創(chuàng)新能力和規(guī)模制造能力，打破了國外壟斷，實(shí)現(xiàn)核心技術(shù)自主可控；對于培育型產(chǎn)業(yè)，率先引入利于產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有市場協(xié)同的戰(zhàn)略投資者。同時，在新設(shè)混合所有制企業(yè)過程中大膽實(shí)施科技成果轉(zhuǎn)化作價入股及股權(quán)獎勵計(jì)劃，既確立新產(chǎn)業(yè)破局發(fā)展的基本盤，也通過正向激勵有效地促進(jìn)科技人員活力動力。對于退出型產(chǎn)業(yè)，堅(jiān)持以戰(zhàn)略為導(dǎo)向有序推動，恪守國有資產(chǎn)保值增值底線。通過借助資本運(yùn)營平臺，將部分產(chǎn)業(yè)在高估值狀態(tài)下適時地讓渡控制權(quán)，通過參股方式加速建立健全更加市場化的經(jīng)營機(jī)制，實(shí)現(xiàn)了國有資產(chǎn)的快速增值和產(chǎn)業(yè)市場化能力的加速提升。