拍賣即將落地玉米或迎拐點

臨儲玉米拍賣預期近期落地，市場供應緊張的局面或將被打破，加之6 月份新季小麥上市以及南方銷區進口谷物將陸續到貨， 玉米市場強勢狀態或難維系， 價格必將迎來真正的拐點。

從目前所獲悉的消息看，臨儲玉米拍賣底價保持去年水平應該是大概率事件。 以二等糧為例， 黑龍江、 吉林、 遼寧的底價分別為1640元/噸、1690 元/噸、1740 元/噸，算上出庫費用以及運費成本， 如果按照底價成交的話， 其實際到貨成本遠遠低于目前市場實際成交價。 也就是說，如果按照底價成交，政策糧的實際到貨成本要比當前市場價格便宜很多。 這樣一來，在拍賣初期，大概率會呈現出往年拍賣初期高成交、高溢價的搶糧狀態。

雖然按照當前玉米現貨市場的高價狀態， 拍賣初期的高成交以及高溢價幾乎已成定局， 但后期玉米現貨市場想要維持當前的高位，可能性也不是特別大。

假定在政策糧拍賣初期， 高成交伴隨高溢價， 按照市場之前所猜測的周度投放200 萬噸， 拍賣之后每個月就要面臨近800 萬噸 （按照每月四輪拍賣計算）的投放量。而從目前國內市場的供需結構來看，平均每個月的實際消費量在2000 萬～2200 萬噸。 也就是說， 臨儲玉米每個月800 萬噸的投放量占整個月度消費量的35%～40%。

如此大規模的增量， 對玉米現貨市場來說完全有可能將現階段供應緊張的局面扭轉， 一旦掌握糧源的中間貿易環節惜售心態出現松動，那么，現貨市場月度供應增量很有可能達到1000 萬噸以上。 如果僅靠臨儲拍賣無法扭轉供需結構的現有局面， 一旦供應增量超過固有需求量的一半以上， 現貨市場供應偏緊的局面勢必呈現出明顯的改變。

華北地區進入6 月份即將迎來新季小麥上市大潮， 手中有大量玉米現貨的貿易商， 存在將部分甚至全部存糧出庫為新季小麥收購騰倉的需求，這就意味著，進入6 月份之后， 華北地區必將有部分貿易糧源流入市場， 屆時華北地區的糧源供應將會更加寬松。

進入5 月份后， 進口谷物包括高粱、大麥和玉米都將陸續到港，其對南方銷區也將形成進一步補充，考慮到目前廣東港口近70 萬噸的庫存水平，結合進口糧源的補給，南方銷區玉米價格也將因此失去上行動力。

從3 月份開始， 國內玉米市場大量糧源積壓在中間貿易環節，進而導致市場整體供應呈現出吃緊狀態，且這種狀態愈演愈烈，從而形成玉米價格節節攀升。 不過，隨著政策糧拍賣近期落地的預期， 市場供應緊張的局面或將因此被打破，加上6月份新季小麥上市對庫存的沖擊以及南方銷區進口谷物將陸續到貨等多方因素的共同作用， 玉米市場強勢運行的狀態或將難以維系， 政策糧拍賣過后， 國內玉米價格必將迎來真正的拐點。