H公司IPO中財務造假問題及對策

于曉燕

（山東女子學院，山東 濟南 250002）

H公司以微生態、酶制劑以及動物保健品的研產銷為主營業務，并且提供相關的核心技術推動生物制造領域行業的發展。該公司以“生物科技還原生態世界”為宗旨，為傳統產業提供清潔節能技術，為食品安全提供綠色解決方案，全程服務農牧、食品、洗滌、紡織、健康、環保等多個產業。

一、H公司IPO中存在的財務造假問題

（一）產品毛利率逆勢上升

H公司的微生態產品大類中有一種產品，在報告期內銷售量變化并不大，但是該產品在單價累計大跌76.76%的情況下，其毛利率卻逆勢出現了累計10.87%的上漲，這不禁令人生疑。據招股書披露，H公司的該產品在報告期內的銷售單價分別為6.80萬元/噸、5.75萬元/噸和1.58萬元/噸，持續呈下滑趨勢，三年內累計跌幅高達76.76%。該產品的毛利率在銷售單價連續下跌的情況下仍然連年上漲，在產品銷量未有大額變動的情況下，如果這一現象真實存在，那么該產品的單位成本同期應當出現比銷售單價更大幅度的下跌。由于招股說明書并未披露該產品單獨的單位生產成本，考慮到微生態大類產品的生產工藝具有相似性，因此，本文根據招股說明書披露的微生態大類產品的整體成本數據，進行了簡要分析。H公司報告期內微生態大類產品的平均單位銷售成本分別為0.51萬元/噸、0.49萬元/噸和0.50萬元/噸，三年的累計跌幅僅有1.96%，總體上保持穩定。因此，該產品的單位成本在報告期內大幅下跌的可能性不大。但是，該產品在報告期的毛利率分別為52.34%、62.64%和67.21%，每年都呈現出一定的上漲趨勢。綜上，本文認為該公司披露的有關利潤數據不實。

（二）產品產能數據變化不合理

H公司在報告期的三年內，獸用化藥產品的產能數據由2016年的3074.30噸連年下降至2019年的2358.30噸。對于產品產能的變化趨勢，在有關產品的制造工藝和生產流程沒有發生較大改變的情況下，產能的變化一般來講是與相應的固定資產投資正相關。然而，通過分析H公司的年報，該公司并無大額的固定資產處置或者基礎建設項目，僅發現合并利潤表下的“固定資產處置收益”科目與此相關，其在報告期內數值分別為10.12萬元、3.48萬元和3.64萬元，涉及數額較小基本可以忽略不計。

另外，H在報告期內并沒有進行大型的基礎設施建設與固定資產處置行為，獸用化藥的生產工藝流程也跟往常無異。由此，H報告期內獸用化藥的產能數據變化有些難以解釋。據招股說明書相關信息顯示，H在報告期內的獸用化藥的產量三年累計下降幅度為13.61%，降幅顯著。通常在產品產量下降的情況下，產能利用率大概率會同時下降，但是H公司獸用化藥的產能利用率在報告期的三年內卻呈現上漲趨勢，而且2016年的產能利用率更是由前一年的72.46%上漲至85.46%，漲幅很大，該公司的產能數據存在難以解釋的變化。綜上，本文認為H公司人為捏造產能數據使其呈現下降趨勢，從而達到其提高相關產品產能利用率的目的。

（三）關聯方交易利益輸送

在2015年到2019年的報告期內，H公司分別向三個關聯方公司出售過產品，均存在定價顯著低于第三方交易參考價格，且招股說明書對此說明不明確的情況。通過比較H公司與關聯方的關聯交易定價與非關聯方可比產品的定價，在扣除相關代理費用之后，公司與關聯方之間在報告期內的關聯交易定價總體上比非關聯交易定價分別低了3.50%、7.01%和6.88%。因此本文認為，H與關聯方之間存在關聯方利益輸送行為。

二、防范企業IPO中財務造假問題的對策

（一）企業方面

1.優化企業內部控制

當前發展形勢下，企業會計信息的質量水平在很大程度上取決于其內控體系是否完善。企業內部控制方面的缺陷不足，很容易導致有關部門對外披露信息的失真，從而助長財務造假舞弊等違規行為的氣焰。在管理方面，企業應設立管理委員小組，由董事會領導，負責監管企業的日常管理運作，并且對企業存在的重大事項進行集中決策，制定合理有效的管理方案。在內部核查方面，企業應成立風控與稽核部門，根據企業各類各項業務和不同的管理環節進行相對應的風險控制與內部稽核。企業要嚴格執行《會計準則》和《企業會計制度》，確保會計信息材料的真實完整，防止造假舞弊行為的發生。IPO企業還應建立健全上市公司獨立董事制度，讓有關人員盡可能多地了解公司各項行為，旨在達到監督企業完善內控體系進而提升信息披露質量的目的。

2.提高信息披露可靠性

企業對外進行信息披露的真實性與可靠性是保證企業信息質量的基本要求，也是外部信息使用者進行正確決策的重要依據。提供客觀真實且充分的會計信息，是一家企業實現其發展戰略目標的必要一環。為了進一步提升信息披露質量，企業在年度財報與其他相關定期報告的編制中，要對投資者關注的內容進行重點闡述，以提高對外公布訊息的針對性、可靠性以及可讀性。企業還應當定期舉辦投資說明會，使得投資者可以通過公司高管的介紹解讀，對公司的整體發展狀況更加了解，對于企業披露的會計信息更加清晰明確。

（二）政府方面

1.完善法律法規

作為資本市場的主要監管者，對于企業在IPO中的財務造假行為，政府部門應當采取有效措施，以規范企業行為，凈化市場環境。我國有關部門應當完善相關法律法規，對企業在IPO中的財務造假行為加大懲處力度。政府部門應當在充分考慮我國會計工作發展現狀的前提下，制定完善相關會計法律法規，加快確立滿足我國經濟社會發展需求并且與國際慣例相協調的會計制度體系。我國政府部門還應加快推進注冊會計師管理核查制度的制定與完善，提高對于企業IPO中審計人員的質量要求，以規避財務造假舞弊行為的產生。

2.加大監管力度

對于施行財務造假行為的人員，政府部門應建立誠信檔案和禁入機制，禁止其以后在行業內的一切職業發展。同時還應建立財務人員與法人的牽連機制，在財務造假行為發生時，不僅要對直接涉事人員處以法律責任，還要對造假企業的法人進行刑事處罰，從側邊敦促企業管理者加強對員工隊伍的管控。

此外，在當今信息社會時代，大眾媒體的力量不容小覷。政府及相關部門應為媒體設立一個在管控之下相對寬松的環境，保證其暢通無阻的獲取與發散市場訊息，以及時發現制止部分企業的財務造假舞弊行為，推動IPO的優質發展。

（三）加強外部審計

關聯方交易舞弊因其運作形式多樣且不易被審計人員察覺等特點，已成為當前財務造假舞弊手段中的“中流砥柱”。面對這一現狀，外部審計應當充分了解關聯方交易行為的相關內容，以提升判斷識別能力，從而抑制關聯方交易舞弊行為的發展進程。首先，在日常實務當中，審計可以通過交易行為發生的特點來進行關聯交易行為識別。在關聯交易模式下，交易行為發生的時間、金額、支付方式等的選擇均會對交易雙方產生較大的利益，這與一般模式下交易雙方各自尋求利潤最大化是有所不同的。其次，關聯企業的法人代表也應成為關聯交易識別過程中的重點關注對象，關聯企業的法人很大概率與被核查上市企業的董事或者高管人員有親屬關系，這也是關聯方交易隱匿為非關聯方交易的常用手段。此外，還應著重核查企業對外披露的且與非關聯方交易存有差別的關聯交易行為，以防范企業與其關聯方之間的利益輸送行為。