基于現金流的國有企業財務風險管理探析

陳龍

摘要：在國有企業風險管理中，財務風險是最關鍵的風險因素，企業現金流量會對企業財務風險實現直接反映，強化現金流管理可以更好地對財務風險進行識別，加強財務風險控制可提高國有企業資金運用效率，現金流和財務風險兩者保持著密不可分的關系。因此，為了促進國有企業健康持續發展，本文基于現金流對國有企業財務風險管理進行深入探究，為相關管理人員提供一定參考。

關鍵詞：現金流;國有企業;財務風險;管理

引言

國有企業經營管理過程中，現金流是一種動態的資金運作表現，可較為綜合、全面地反映國有企業真實財務狀況和實際經營情況。國有企業現金流可對財務風險進行直接反映，也可為籌資決策的制定提供參考依據，同時還是國有企業開展投資活動的重要基礎，可見現金流和國有企業財務風險之間存在著密切關系。為了有效促進國有企業健康持續發展，有必要從現金流角度統籌國有企業財務風險的管控。

一、現金流和財務風險的關系

企業在實際運營過程中，需要開展一系列財務活動，這期間勢必會出現資金支付，進而回收價值增加貨幣資金。國有企業財務部門做出資金支付行為的同時，也會帶來相應的潛在財務風險，也就是本金增值風險或者是不能按照預期收回本金的風險。企業的生產經營過程全面貫穿著資金運作，而現金流動屬于資金運作的動態表現，它可從整體層面對企業生產經營過程中的生產活動和財務現狀實現真實反映。國有企業在財務核算和報表編制過程中，有可能出現會計人為操縱現象，所公布的經營狀況可能是經過粉飾的，而真正可以對企業財務能力加以反映的，是現金凈流量和現金性收益。總的來說，國有企業經營成本、盈利、收入和潛在的各種財務風險均會受到現金流入與流出情況影響。同時，現金流入、現金流出在時間方面的差異體現，可直接反映出企業對資金的占用水平和運營能力。另外，動態的現金流可全面、及時、系統地反映出國有企業實際生產經營過程。從現代企業價值觀層面分析，財務風險其實就是預計現金流和實際現金流之間存在的偏離，現金流量流動越穩定，具有越少的不確定因素，相應的偏差就會越小，那么國有企業就會面臨越小的財務風險。

二、基于現金流的國有企業財務風險

（一）國有企業生產經營中涉及的財務風險

國有企業在生產經營過程中，其涉及的財務風險主要有運營資金風險、信用風險。導致國有企業出現運營資金風險的原因有如下兩方面：①資金周轉過慢。國有企業資金周轉速度會對資金運營效果產生直接影響，尤其是在企業缺乏借款額度和現金儲備的情況下，國有企業一旦出現資金周轉過慢問題，很可能會直接影響到企業正常的生產經營秩序;②營運資金受到占用。一些國有企業在運營期間，會利用運營資金進行固定資產、無形資產的購置或者開展對外投資，而非維持正常生產及經營活動，這就使得企業資金處于較長期限難以回收的狀態，最后導致企業出現營運資金短缺問題。國有企業在運營期間，會為了增加盈利而擴大銷售規模，但一些企業所做的擴大銷售規模決策缺乏科學性，存在盲目擴大情況，從而可能會使企業出現營運資金不足現象，增加財務風險。導致國有企業發生信用風險的原因主要有兩方面，其一是因客戶信用出現問題發生突發性壞賬，給所合作的國有企業造成財務風險;其二是國有企業盲目使用賒銷政策，因大量賒銷造成應收賬款大量增加，而形成財務風險。

（二）國有企業投資期間涉及的財務風險

國有企業在投資期間若出現投資失誤，所投資金無法獲得回報，甚至難以收回投資，此時若國有企業是通過貸款等途徑籌集投資資金，那么企業將失去了償債資金來源，導致國有企業增加財務風險發生概率。同時，國有企業出現投資風險還會對主營業務順利開展產生負面影響，部分國有企業在投資失誤之后，會挪用營運資金來繼續追加投資，最終制約主營業務的順利開展[1]。

（三）國有企業籌資期間涉及的財務風險

國有企業在籌資期間發生的財務風險，主要是由于現金流入時間、結構和債務期限結構不相匹配，導致企業面臨財務風險。一些國有企業為了購置資產或者對外投資需要籌集資金，較常使用的方式是向銀行進行短期貸款，而這一方式會使國有企業背負更多流動負債，增加財務風險。國有企業在籌資過程中，需要支付高額利息，這會增加財務費用，使企業面臨一定財務風險。同時，企業籌資后會產生還本付息義務，若國有企業籌集不到足額資金，沒法履行這一法定義務，帶來嚴重的信用風險，同時會影響企業生產經營管理活動的正常進行，使企業面臨財務風險。

三、基于現金流的國有企業財務風險管理策略

（一）基于現金流對生產經營期間面臨的財務風險加強管理

國有企業在經營管理過程中，要基于現金流加強生產經營期間面臨的各種財務風險管理，首先要注重管理企業經營性現金流。大多國有企業在保持良好的經營狀況條件下，均可利用生產經營活動所形成的現金流使企業保持資金收支平衡。而在企業根據長期戰略目標需要開展一些投資行為或進行部分季節性經營活動的時候，企業此階段的凈現金流有可能為負數，此時國有企業要注重針對可能面臨的困境制定應對策略，并同步采取有效措施提升企業整體盈利能力，盡快扭轉這一狀態，增加經營性現金流[2]。其次，要謹慎使用賒銷政策。國有企業經營收入除了會受到價格市場以及質量等相關因素影響，還會受到企業賒銷政策的影響。很多國有企業在持續改革過程中，面臨競爭日益激烈的經濟市場環境，為了增加市場份額會通過賒銷政策增加產品銷售，此時企業營業收入和經營性現金流無法保持同步，在國有企業財務報表當中雖然可表現出盈利狀態，但只是體現在應收賬款中，卻并未增加現金流。若賒銷業務發生后客戶出現資金與信用問題，其拖欠的貸款將會有壞賬出現，這就增加了國有企業的財務風險。為了對此類財務風險加強管理，需要企業謹慎的使用賒銷政策，同時要對客戶信用進行科學、全面的評估，完善的進行信用管理檔案的建立，對應收賬款加強風險監控。最后，國有企業要最大限度地減少庫存資金占有量。當前我國很多國有企業流動資產中存貨占用了企業大部分資金，同時企業為了保管這些存貨還要支出一定的保管費用，使企業成本增加，縮減利潤空間。另外，國有企業長時間的存放庫存貨物，還要承擔物資自然損耗、人為原因、市場價格跌落等因素造成的經濟損失，使國有企業進一步增加財務風險。為了加強這種風險管理，國有企業需要基于降庫存、減資金占用等原則，優化采購活動安排，從物資驗收入庫、物資運輸、物資采購等環節加強存貨管理，有效減少企業面臨的財務風險。

（二）對投資環節涉及的財務風險加強管理

國有企業要在投資環節加強財務風險管理，一方面要注重提升企業投資決策能力。國有企業在作出投資決策的時候，不僅要正確選擇投資機會，科學制定投資方案，并合理分析市場前景和投資規模，還要系統分析企業投資風險、盈利預測及資本結構等，詳盡的制定投資規劃，作出投資預算，全面評估投資中可能發生的各種風險，最后決定是否要增加投資規模。在對具體項目進行投資期間，可結合現金流開展評價工作，并根據評價結果作出投資決策。另一方面，國有企業需要合理預測利率。目前一些國有企業會通過閑置資金來進行證券投資，而證券投資會較大程度的受到利率影響，在利率變動期間，會對證券價格產生影響，進而增加投資風險。為了對此環節加強風險控制，需要相關部門加強利率預測，在預測到利率可能會下跌的時候，可積極購進長期債券，在之后利率下跌時可賣出債券，以獲得利差收入;在預測到利率上漲的時候，需要將長期債券賣出，進行短期債券的購入，在未來利率上漲之后，再進行長期債券的購進[3]。同時，企業還可通過組合形式投資債券，以達到控制投資風險目的。

（三）加強管理籌資環節的財務風險

一方面，要加強管理債務性籌資風險。由于債務性籌資具有差異化期限，為了有效控制相關風險，可對債務性籌資期限進行長期、中期及短期的優化布局，保證現金流入期限結構和債務期限結構保持相互匹配。同時，在籌資期間還要對資本來源加以考慮，若國有企業急需使用資金，可向銀行貸款籌資;若企業需要數額較大的資金，但對時間要求不那么急，可通過發行債券進行籌資[4]。另一方面，國有企業需要先對資金需求量進行準確的預估，明確籌資規模，并對籌資成本進行分析，最優化的確定國有企業資本結構。在實際籌資期間，可首選內部融資實現籌資目標，以降低籌資成本。國有企業在作出籌資決策的時候，尤其決定以短期貸款方式籌資期間，不僅要關注所需資金數量的籌劃，還要注重所選籌資方式的合理性分析，對不同籌資方式所發生的風險程度實現綜合權衡，制定相應的風險防范與規避措施，從而有效防范風險。

結語

在國有企業持續改革過程中，企業面臨的經濟環境愈加復雜，運營過程中存在著更多不確定性，需要企業加強財務風險管理，促進國有企業健康持續發展。現金流和財務風險存在著密切關系，如果國有企業可以加強現金流管理，可對財務風險起到一定管理效果，而在財務風險管理期間，可積極的基于現金流制定合理的控制策略，提升國有企業財務風險管控能力，促進國有企業的健康持續發展。

參考文獻

[1]李逸，楊紅.基于現金流量的財務風險識別和防范[J].科技經濟市場，2019（03）：26–26.

[2]劉驊，盧亞娟.基于現金流視角的PPP項目財務風險預警研究[J].財經論叢，2018（12）：47–54.

[3]王波.基于現金流量的財務風險監控指標的對比分析[J].現代商業，2018（04）：242–243.

[4]艾珺，魏偉萌，陳育興.現金流視角下公司財務風險與對策分析——以福田汽車為例[J].現代營銷（下旬刊），2019（05）：201–202.