企業融資風險及應對措施研究

陳紅星

（深圳中電國際信息科技有限公司，廣東 深圳 518000）

企業如果想要繼續生產與發展，就必須有資金方面的支持，然而資金的來源是可以有多種渠道的，也就是說企業可以選擇的融資方式有很多種，比如內源融資、股權融資、撒銀行借款等，因此融資對于企業而言，具有十分重要的經濟意義，因為它可以解決企業本身資金不足的問題，科學合理的融資將極大促進企業的快速發展。但是融資也帶來不同程度的債務壓力，誘發融資風險[1]。想要做好融資工作，就必須對其潛在的風險進行有效的管控。

一、企業融資風險概述

企業在進行融資時，就必須承擔相應的資金成本，如果資金的使用成本較高，甚至超出了企業本應獲取的收益，那么就意味著融資風險非常大，企業的利潤空間將被壓縮。如果融資活動安排的不夠合理，也會導致企業出現債務違約的危機，企業在市場上的信譽將受到極大的影響。

二、企業在融資風險管理中的問題

（一）忽略了融資風險方面的分析工作

有些企業在進行融資活動時，并不重視融資風險的分析工作。對企業來說，融資難、融資貴是壓在頭頂的兩座大山，一些企業為了能夠順利獲取融資，往往會不顧成本、不顧條件，盲目地進行融資活動，致使融資活動的風險變大。比如有的企業在開展融資活動時，沒有做好相應的成本收益分析，其投入的成本遠高于融資活動所帶來的收益，在這種情況下，融資活動就完全喪失了原有的意義，對企業來說就是得不償失的事。

（二）融資風險的預警系統滯后

從專業的角度來說，融資的風險不但可以被識別，還可以對其進行控制，這就需要企業建立良好的融資風險預警機制，利用科學高效的措施對融資風險進行管控，如果不對風險實施任何管控，很容易導致問題失控，從而給企業帶來極大的經濟損失。目前有些企業的融資風險預警功能較為滯后，比如有些企業從來都沒有建立過風險預警體系，無法及時識別出潛藏的風險，自然也不能及時對風險進行干預，總是在問題暴露后、風險擴大后，才開始實施被動的干預。

（三）應對融資風險的能力不足

出現風險并不可怕，對企業而言，更重要的是要去應對已有的或潛藏的風險，而融資風險的應對也是融資風險管理中十分重要的一個環節。然而，并非所有的企業都有應對風險的能力，很多企業在融資風險應對方面，沒有制定相應的策略或預案，融資風險真正發生時也束手無策，無法及時化解風險問題[2]。

（四）企業外幣交易匯率風險不斷增加

外貿企業還面臨著匯率風險，此類風險主要來自出口收匯、進口付匯以及外幣融資等方面。

目前我國實行有管理的浮動匯率機制，這意味著人民幣匯率更加富有彈性，隨著國際國內市場變動，人民幣兌換外幣的匯率將呈現雙向波動趨勢，如果不能有效控制匯率風險，將會對外貿企業的經營帶來巨大交易風險。

（五）負債融資的時機以及方式選擇不當

很多企業在融資時，只注重到了資金回籠時的利益，卻未能充分考慮內部的經營條件與外部客觀存在的經濟環境，這種情況下企業可能出現融資提前或者滯后等問題，從而錯失最佳的融資時機，徒然加劇了企業的融資成本與融資風險。比如，一般銀行的貸款利率都是比較高的，而當資本市場的資金供應將趨于過剩時，在未來很長的一段時間里，銀行的利率都將出現大幅度的下降，因此如果企業管理者掌握不好這種動向，預測不到銀行利率的變化，籌集了大量的長期貸款的話，就會錯失未來利用銀行利率下降而減少利息的機會，這種不恰當的融資動作將抬高企業的融資成本，加大融資的風險。

（六）融入資金的管理與使用不當所產生的風險

融資行為最忌諱的就是進行盲目融資，有些企業貪多求全，對融資的資金缺乏有效的管理與使用，比如有些企業的財務管理不到位，各個部門的權責不當，出現了資金占用的問題，導致資金出現了分散情況；企業的預期現金凈流量不足，整體資金的流動性較差，導致資金的變現能力變低，企業很有可能無法有足夠的現金來支付相應的債務；當企業的資金過多地停留在了應收賬款、應收票據等應收的項目上，資金的周轉將出現緩慢，經營的周期也會變長，企業整體的營運效率將變得低下。因此不能合理地對資金進行管理，終將降低資金的使用率，提高負債，加大了融資的成本與風險。

三、企業融資風險管理應對策略

（一）必須加強融資風險的分析工作

融資風險管理中，進行融資風險分析就是首要工作，這也是風險管理中的基礎工作。在實際工作中，建議企業請專業的團隊或者人士來執行分析工作，盡量在融資活動開始前，先對不同的融資方案進行全面的分析評估。

通常情況下，風險分析的主要構成部分是成本效益分析、債務風險承受能力分析以及還款能力分析等幾方面；如果發現開展融資活動的成本確實過高，無法為企業帶來預期的效益，那么這類融資方案就需謹慎對待了；在成本效益分析中，不僅僅是要對成本、效益等進行分析，還要分析其間接的成本與效益，綜合的去考慮融資風險。

對此，企業在日常經營的管理活動中，要不斷鞏固、樹立自己的風險意識，并積極地采取防范控制措施。對融資風險進行防范與管理，不但可以節省融資的成本、降低融資風險，而且還能夠起到優化企業資本結構的效果，提高企業后續的融資能力，讓企業實現可持續性的發展，在競爭格外激烈的資本市場上站穩腳跟，擴寬自己未來的發展道路。

（二）注重融資風險的預警工作

從專業角度來說，可以將融資風險的預警工作分成三個階段，即“潛伏階段”“發作階段”以及“惡化階段”。

首先，當企業的風險尚且處于“潛伏階段”時，預警工作需要以大量的數據、資料分析為基礎，借助對數據、資料進行分析，將深刻反映出企業內部所潛藏的風險，這些數據資料主要包含了以下兩個方面：第一，企業內部經營管理的信息資料；第二，與企業經營相關的市場及行業資料。在“潛伏階段”出現的融資風險主要指的是企業對融資活動所把控的風險，直接反映了企業是否有能力進行融資，以及融資的成功概率又有多少。

其次，就是“發作階段”的融資風險預警。此階段的預警工作將直接反映出企業目前的財務狀況，從現實情況來看可以直接分為財務警兆、管理警兆兩種。財務警兆有：第一，資不抵債，企業有嚴重的債務危機，企業將面臨被清算及變賣資產的風險；第二，在企業的生產、經營過程中，企業現金流出現了負數問題，企業沒有新進的資金來抵消資金成本；第三，企業的融資過程受到了嚴重的影響，即便有好的項目，也無法讓企業給予充分的資金支持。最后為“惡化階段”的融資風險預警，具體為：第一，企業的財務指標已經明確顯示企業的財務情況出現了惡化，比如企業某一個時期的資產負債率急速上升，或者企業的凈資產收益率已經變成了負數等；第二，企業無法再抵償債務，不但不能抵扣債務，甚至可能無法償還相應的債務，得不到相關債權方的許可，企業面臨著被借款人接管或者企業被清算的風險；第三，企業因為外界不可抗力的因素，不得不停工、停產。

（三）調整融資結構，分散融資風險

在應對融資活動風險時，其關鍵就是要根據不同類型的融資風險來制定相應的解決策略，具體來說，就是要綜合運用風險分散、轉移以及承擔等策略來規避風險。比如在分散融資風險方面，企業就可以選擇從多個不同的渠道進行融資，將融資風險進行分解，這樣就不會因為某一融資渠道政策變化讓企業陷于被動的困境之中。另外，也要對還款的周期進行設計，避免在同一時間段內過于密集的進行還款，這樣可以控制因大額集中還款給企業日常經營帶來的資金壓力[3]。

（四）加強匯率風險管控

針對外幣業務融資，堅決杜絕匯率風險敞口，通過鎖匯，掉期、對沖等金融工具鎖定或者規避風險。企業內部應建立匯率風險預警機制，強化對匯率風險管理工作的主動性，在匯率管理階段必須密切關注本國與海外之間貨幣的匯率水平變化及波動幅度。匯率的雙向波動都可能給企業帶來匯兌損失。因此，企業要不斷調整避險措施，對財務賬面外幣資產和負債項目進行調整，保持二者的相對平衡，達到匯率風險對沖的效果。

（五）建立正確的企業風險管理文化

建立良好的風險管理文化，需要企業在公司內部營造出一種風險管理的氛圍來。以匯率風險為例，很多企業在匯率風險的管理工作中，總是習慣于將職責歸咎于某一部門，這樣一來就容易讓其他部門的人認為匯率風險管理與自己所處的部門沒有關系，但是事實并非如此。對于企業來說，匯率風險的管理是需要全體企業員工參與進來的活動，從業務模式設計、交易合同簽訂及結算方式的約定等，各個環節都與匯率風險有著密切的關系。參與企業經營管理的全體人員都應當具有強烈的風險管控意識，全員全流程進行控制。同時，進行風險控制的目標是降低風險或者鎖定風險，使經營中的風險變得可控，而不是杜絕風險。因此，在風險管控中一定不能做“事后諸葛亮”，使大家變得無所適從，影響風險管理的積極性。

四、結束語

綜上所述，對于企業來說，在資金的經營管理過程中，必須高度重視融資活動的風險管理，加強內部管理，增強風險意識。做好事前潛在風險分析，建立風險預警機制，通過融資渠道和融資結構調整，分散融資風險。外幣業務融資要杜絕匯率風險敞口，通過金融衍生工具鎖定匯兌風險或者進行風險對沖。只有嚴格控制了融資業務風險，才能解決自有資金不足的問題，促進企業發展。