熱力公司資產證券化面臨的問題及對策

凌霞

（長春市供熱（集團）有限公司，吉林 長春 130000）

一、引言

熱力公司資產證券化可以很好地促進公司的資金流動，雖然熱力公司資產證券化面臨一定的問題，但是如果將其合理的運用，擴大公司融資，則能很好提高公司的收益。本文以熱力公司為分析的對象，分析了熱力公司資產證券化面臨的問題，并對其面臨的問題提出解決對策。

二、資產證券化基本簡述

不同角度分析資產證券化，其概念是不一樣的，廣義角度來說，資產證券是由一個特定的資產池來進行償付，資產池里的資金可以是固定的也可以是周轉的，這些資金根據一系列的條款構成現金流，產生收益，而資產證券持有人則有權分得應有的權益，狹義的角度來說，資產證券化是指根據所擁有的基礎資產，預期其未來可以產生的現金流，構建針對該基礎資產的憑證，而投資者根據這些憑證可以在各個投資者之間進行轉讓，在這個過程中，涉及的參與者較多，法律關系也比較復雜。

我國在2005年開始實行資產證券化，2009年受金融危機的影響暫停實行，后在2011年繼續啟用，目前在我國通常根據發起人的不同來對資產證券業務進行劃分，通常有三種情況，一是銀行作為發起人，二是證券公司作為發起人，三是非金融企業作為發起人。

不同的企業實行資產證券化的過程中，受各種因素的影響，其必然會遇到這樣或那樣的問題，因此企業實行資產證券化時必須要根據實際的資金情況進行分析，最大限度地使企業受益。

三、熱力公司資產證券化面臨的問題

（一）相關法律體系不健全

由于資產證券化在我國發展的時間并不長，所以相關的法律法規還并不是十分的完善，大多數的規章都是由證監會來進行發布，對于公司資產證券化的一些相關財務會計準則并沒有相關的法律文件進行規定，這樣一來，熱力公司在進行資產證券化時可能就會涉及基礎資產的出售、交易合同的合理性等問題。

（二）熱力公司對資產證券化存在的風險認識不足

熱力公司有其企業的特殊性，所以熱力公司在進行資產證券化的過程中不可避免地涉及一些風險。

首先是法律風險，熱力公司資產證券化是一種較為復雜的經濟行為，熱力公司的每一項對策都必須遵循相關的國家法律文件，雖然法律文件是為了防止資產證券化帶來的風險，但是它同時也構成了資產證券化的法律風險，例如當熱力公司在實施資產證券化時，具體實踐與法律規定的內容有所沖突，或是一些相關合同缺少規范、不嚴謹等，這些在一定程度上都構成了法律風險，其次是信用風險，熱力公司如果開始實施資產證券化，因為資產證券化會使公司的投資者增加，一旦債務人不能在規定的時間內支付公司所承諾的利息和本金，那么熱力公司的資金鏈就很容易斷掉，投資者經濟受到損失，影響投資者對該熱力公司的信用評定，信用等級下架，那么未來熱力公司的資產價值可能就會出現一定的不確定性，產生信用風險，還有管理風險，熱力公司實施資產證券化涉及較多的參與方，包括原始權益、托管人等，其中的任何一方如果未能按照規定的要求進行服務，那么最終的資產證券化都很難實現預計的效果，眾多的參與方也使得熱力公司在實施資產證券化面臨較大的管理風險。

這些風險的存在都是熱力公司在實施資產證券化過程中所應該考慮到的問題，熱力公司必須要充分地考慮各類風險，防范各類風險帶來的資產損失。

（三）資產證券化對熱力公司的現金流要求比較高

雖然資產證券化可以流動性較低的資產流動起來，從而給熱力公司帶來更大的收益，但是也對熱力公司提出了更高的要求，資產證券化要求熱力公司在未來也必須能夠產生穩定的現金流，而且對于熱力公司的一些現金流量記錄必須要準確、真實地記錄下來，然后對于熱力公司來說，公司的穩定性收入來源更多的來自供熱收入和一些其他的收費項目，除此之外的項目都很難產生穩定的現金流，而供熱收費項目又會受到國家政策的影響比較大，這些原因也在一定程度上限制了熱力公司的融資方式，所以熱力公司如果想要使得資產證券化，就要對公司的現金流進行更好的規劃，從而實現融資的目的。

（四）熱力公司資產證券化過程中涉及的稅務問題不容易解決

稅務問題是每一個公司首先要鄭重對待的問題，熱力公司在實施資產證券化的交易過程中，公司面臨著較多的稅務問題，例如對于增值稅未能準確、清晰的進行確定，從而使得熱力公司稅收出現一系列問題，雖然當前的稅法對于公司的企業增值稅進行了相應的規定，但是不同的公司面臨著各種各樣的增值稅，熱力公也自然面臨著一些并不是十分清晰、準確的增值稅規定，受實際情況的影響，熱力公司在繳納增值稅時不可避免地存在稅務風險，資產證券化涉及的資產較多，在一定程度上也會增加這種稅務風險。除此之外熱力公司在實施資產證券的過程中也會面臨一定的會計問題，而這些會計問題的存在也會使熱力公司很難準確的完成會計工作，從而給資產證券化增加了難度。

（五）信用等級評估工作不完善

信用評級工作對于熱力公司實施資產證券化也有著非常重要的影響，而大部分的投資者自身在實際中并沒有足夠的能力進行風險評估，所以在進行投資時更多地依賴于相關的機構做出的信用評價，而對于熱力公司來說，相關的信用評價制度并沒有十分的完善，組織形式也缺乏一定的規范性，在一定程度上影響了熱力公司的信用等級的評估，相應的信用評估結果也就缺乏一定的客觀性。

四、熱力公司資產證券化建議

（一）完善相關的法律法規

雖然國家已經建立了相關的法律文件，但是針對企業具體地進行資產證券化所涉及的流程，相應的監管部門并沒有進行較為具體的規范，故監管部門應該積極的對資產證券化進行更加精確的專項立法，為公司資產證券化提供更為安全、有效的法律依據，同時熱力公司在推行資產證券化業務時，要針對資產證券化所涉及的流程進行詳細的規定，對于不符合國家法律規定的文件合同，要及時地進行調整，對于法律沒有規定的，要及時的詢問相關的專業人員，確保每一份合同、文件合法有效，熱力公司不單要對其自身負責，更應該對投資者負責。

（二）對資產證券化風險進行全面的管理

熱力公司資產證券化交易過程中不可避免存在各種各樣的風險，因此熱力公司必須要及時地對各種風險進行提前的預測和管理，加強對各類風險的識別，一方面熱力公司要及時地了解國家的相關經濟調控政策，了解供熱行業的未來發展趨勢，深入分析熱力公司發展過程中面臨的風險和不利條件，另一方面對于金融知識和貨幣政策也要進行了解，對于資產證券化過程中涉及的問題，進行評價，然后對各類風險進行分析。

對隱藏的風險進行分析之后，建立交流反饋機制，一方面針對風險及時地進行預防管控，另一方面對于熱力公司員工在工作過程中出現的問題要及時地進行交流，快速地解決問題，另外要詢問投資者的需求，及時進行反饋，將實際的經營情況報告給相應的監管部門和投資者，要做到相關信息的及時、完整和準確，要讓投資者了解到熱力公司的資產存在的風險和其所帶來的收益，這樣既可以保證的投資者權益，盡量減少投資者損失，又可以在一定程度上提升了熱力公司的信用度，以此來形成良性循環。

（三）擴大資產范圍

為了保證穩定的現金流，熱力公司可以針對公司所擁有的基礎資產進行詳細的分析，為資產證券化打下一個非常可靠的基礎，另外熱力公司通過對各類風險的管控，可以適度的放開基礎資產，吸引其他的融資平臺，讓其參與進來，另外對于現金流穩定性較差的項目來說，熱力公司可以將其進行適度的整合、調整，綜合其優勢，彌補其劣勢，使其可以提供穩定的現金流，完成資產證券化。

（四）做好熱力公司資產證券化的相關會計工作

熱力公司為了更好地做好相關的會計工作來實現資產證券化，公司可以引進先進的科學技術來輔助會計工作的完成，從而更好地完成相關的會計工作。除此之外，相關的會計人員也應該要重視關于資產證券化的相關會計工作，對相關的會計賬目要做到合理保存和處理，保證會計數據的真實性、準確性，避免出現誤差，對于會計人員來說，要注意提升自己的專業素質，會計人員需要對熱力公司展開融資業務所帶來的利益進行相關的計算，因此在實踐的過程中，相關會計人員必須要處理好相關的財務工作。

另外熱力公司實施不同的方案時，一定要科學的設計對策來穩妥的實現資產證券化，特別是對于發行利率的確定，熱力公司必須要靈活地進行相應的調整，確保其可以很好地與熱力公司的發展融合起來。

（五）完善熱力公司的信用評價制度

我國雖然規定了相應的信用評價體系規則，但是強調的更多的是其普適性，對于一些特定的行業或者部門，并沒有針對性的信用評價規則，因此為了更好地使熱力公司實施資產證券化，相關的部門應該注重完善相應的信用評價制度，一方面我們可以考慮引入更加先進的信用評價機制，加強與相關信用機構的合作，另一方面我們也應該及時的總結相關的實施資產證券化的經驗，提高相關的專業水平，從而更好地完善信用評價規則，這樣熱力公司可以得到客觀、公正的評價等級，投資者在進行投資時，就可以很好的根據熱力公司的信用等級來進行決策，投資者可以得到收益，而熱力公司則得到更好的發展。

五、結語

資產證券化在我國的發展時間雖然比較短，但是其給公司的發展提供了一種新的思路，越來越的企業開始嘗試實施資產證券化。熱力公司資產證券化讓我們看到了其帶來的收益，但在實際執行的時候也存在著一定的問題，因此無論對于熱力公司還是其他公司而言，公司既要積極的推進資產證券化同時也應該注意防范其帶來的一系列問題，企業應該在及時解決問題的同時盡快地實現融資，在保證投資者權益的基礎上實施資產證券化，實現企業的長遠發展，進而推動國家經濟發展。