席卷美股的“雪花”養成記

2020年9月16日，美股迎來了一場“暴風雪”——Snowflake在紐交所上市。股價開盤就瘋狂：僅兩分鐘就觸發熔斷，從120美元一度漲至319美元，漲幅高達166%。截至收盤，其股價回落至253.93美元/股，漲幅仍高達111.6%

即便是掛牌后幾個交易日股價有所回落，但依然保持在高位。截至9月18日美股收盤，Snowflake股價較前一日上漲5.48%，市值為669億美元。

由于廣受追捧，Snowflake的發行價從最初的每股75美元上調至每股85美元，最終確定為120美元，因此也創下了全球軟件服務公司IPO的紀錄，募資金額超過38.6億美元。

Snowflake上市的另外一大噱頭是引來了股神巴菲特的投資——巴菲特治下的伯克希爾哈撒韋公司以發行價購買了Snowflake價值7.3億美元的股票。

此舉打破了巴菲特數十年來的慣例。自1956年參與福特汽車的IPO至今，這是巴菲特第一次投資一家新上市的美國公司，尤其是這家公司還是一家科技類公司。它究竟有什么魔力？

造富狂潮

三年后，王凌（化名）才發現自己與財務自由失之交臂。

2017年，他收到了一份來自硅谷的云計算公司雪花（Snowflake）的offer，不過當時這家公司還名不見經傳。對比之下，他加入了當時另外一家剛剛完成融資、風頭正盛的出行獨角獸。

三年后Snowflake的上市在中美程序員中都引發了極大的震撼效應，Snowflake成為不少碼農社區都在討論的高頻詞匯。

Snowflake上市造就了一大批暴富的員工，傳說Snowflake已經幫助全員實現了財務自由，成為眾人羨慕的對象。

王凌則是后悔人群中的一員?！敖裉霺now IPO的日子，想到三年前撕了的snow offer，不禁悲從中來?！?/p>

“研發人員大部分都持股，由于上市估值特別高，早期員工按億美元計算，最近幾年的千萬美元級別?！庇行袠I人士表示。

按照一則來自領英的信息，一名2018應屆畢業生如果在當時加入Snowflake，可以獲得15.2萬美元稅前年薪、年薪10%的年終獎以及17000股期權。

更重要的是，2019年Snowflake還對期權按照1：2進行了拆分，也就是17000股期權拆分之后，變成了34000股。

而如果是有工作經驗的人，跳槽到Snowflake之后拿到的期權還會更多。在一個論壇中，一位Snowflake的華人員工表示，自己2018年從Facebook跳到Snowflake，拿到了40000股票。“我司終于上市了，數數手里的股票美滋滋，周末準備帶女朋友看房去。”

按照上市首日253.93美元/股的收盤價，這意味著，該員工手中的股票價值超過1000萬美元。

不過在Snowflake的上市造富潮中，員工僅僅算是喝到一點湯，而真正吃到肉的是Snowflake的高管和背后的投資機構。

Snowflake上市后，其多位高管成為億萬富翁。

創始人Benoit Dageville在上市后擁有836萬股股票和既定期權，另一位創始人Thierry Cruanes持有公司150多萬股股票。這分別對應21億美元和3.8億美元的財富。

此外，Snowflake外聘的董事長兼首席執行官Frank Slootman獲得的財富則更加驚人。招股書顯示，在IPO后期他持有超過1500萬股股票，價值約38億美元。首席財務官邁克爾·斯卡佩利（Michael Scarpelli）持有1.9%股權，市值12億美元。

前首席執行官Bob Muglia在IPO時將其404萬股股票以120美元每股的價格賣給了伯克希爾·哈撒韋公司，直接套現了4.8億美元。

巴菲特賺到了快錢。按照每股120美元的IPO定價計算，截至IPO首日收盤，伯克希爾的持股價值從約7.3億美元增至約15.5億美元。這意味著在第一天就有超過8億美元的浮盈。

賺得更多的則是Snowflake的早期投資者。資料顯示，Snowflake過去共經歷了8輪融資，Altimeter Capital，ICONIQ Capital，Redpoint Ventures，紅杉資本、紅點資本和Sutter Hill等都是其早期投資者。

這是一個回報驚人的項目。據計算Sutter Hill所有的投資額不到兩億美元，但是在Snowflake上市后其獲持股總價值卻高達約116億美元，純收益超過110億美元。這一成績超過了當年風投公司Accel在Facebook項目上的回報紀錄。

另外紅點資本、紅杉資本也分別持有數千萬股股票，價值數十億美元。

Snowflake能夠掀起造富狂潮，其核心原因在于，其所在賽道和本身被外界所看好。數據分析公司DealLogic稱，根據回溯至1995年的數據，在上市首日股價翻番的公司中，Snowflake是估值最高的。

當地時間2020年9月16日，美國紐約，美股誕生了史上規模最大的一項軟件公司IPO。云計算公司Snowflake的股價在紐交所的首次公開募股中飆升超過111%，當日收盤該公司市值突破了700億美元。

“雪花”為什么這么值錢？

云計算和SaaS服務是近年來市場上的熱點，在各個賽道中都有不少的“選手”。

在美股，軟件上市企業也非常多，但是能像Snowflake這樣股價上市直接翻倍的公司卻非常罕見。

Snowflake的魅力首先在于其靚麗的增長數據。

根據Snowflake的招股書，過去8個財季，其收入呈現飛速增長的態勢。2019全年（截至2020年1月31日）營收為 2.65 億美元，同比增幅174%。2020年上半年（截至2020 年 7 月 31 日）營收為2.42 億美元，同比增長133%，公司預計全年營收將超5 億美元。

簡單和美股中其他軟件公司相比，Snowflake也處于頂尖的一檔。其最近一個季度營收增速達到121%，超過了此前風頭正勁的zoom，后者的增長為108%。

在客戶方面，截至目前，Snowflake的客戶數量為3117個，同比增長 101%。其中包括《財富》 10 強企業中的 7 家和《財富》 500 強企業中的 146 家。

Snowflake的凈收入留存率同樣出類拔萃。在過去的八個季度中，其凈收入留存率平均值為180%，而最近一個季度，即2020年二季度的凈收入留存率為158%。

SaaS云平臺EventBank創始人紀景姝表示，相比之下，排在前四分之一的SaaS公司的凈收入留存率一般是在124%以上，Snowflake的表現優于大多數SaaS公司。

作為一家新興的科技企業，Snowflake也處在虧損當中，不過在營收增長的時候，虧損額度有所收窄。

據招股書，Snowflake 在 2020 年上半年運營虧損 1.74 億美元，上年同期運營虧損為 1.83 億美元;凈虧損為 1.71 億美元，上年同期凈虧損 1.77 億美元。該公司本財年的六個月虧損從 1.772 億美元收窄至1.713 億美元。

Snowflake對于未來市場的增長態度樂觀。其估計，截至2020年1月31日，云數據平臺潛在的市場機會約為810億美元。

根據IDC的數據，2018年全球產生的數據為33ZB，到2025年這一數字將達到175ZB，復合年增長率27%。IDC認為，到2025年，存儲在公共云環境中的數據占比將從現在的約30%增加到49%，每個人都在成為數據消費者。

不過這個市場雖然前景廣闊，但也存在著不少的競爭對手，和其他SaaS公司相比，Snowflake有一些不同點是其取勝的關鍵。

在銷售模式上，大部分SaaS公司都是訂閱制，而Snowflake則是按服務次數付費。并且Snowflake并不是預付收費，而是事后進行結算，大客戶主要以月結、季結方式為主。

Snowflake在招股書中認為，這是一種未來的趨勢。這種模式非常適合初創公司。由于資金的限制，這些公司在與云計算公司合作時，傾向于不簽訂長期的合同，Snowflake提供的靈活性將允許較小的公司繼續按照他們需要的服務水平按需付費。對于客戶而言，這種付費方式有利于降低成本。

另外在易用性上，Snowflake也比競爭對手要出色。Snowflake代替了很多數據庫管理員的工作，Snowflake的數據庫和權限管理全部前段圖形可視化，極大地簡化了管理和維護工作。

有觀點認為，Snowflake在一些其他競爭對手不會下功夫的地方努力，即讓某些技術打包變得傻瓜化，吸引到了一些不是那么“技術”的公司來使用，比如各種電影/娛樂公司和廣告公司。這些商家要的不是技術有多完美而是易用。

另外，Snowflake在22個區域進行了部署，橫跨AWS（亞馬遜）、Azure（微軟）和Google Cloud Platform（谷歌），使得用戶不需要在不同的云上進行選擇或者遷移，大大便利了用戶。

和亞馬遜等巨頭提供的服務相比，Snowflake的數據倉庫的優勢在于將數據存儲和數據處理分離開來，這使客戶在為其選擇正確的服務級別時具有更大的靈活性，并且在需要增加或減少節點數量時響應速度更快。

云計算是一個擁擠的賽道，Snowflake能夠突出重圍，根本原因在于其產品有競爭力，這是亞馬遜們沒有做到的。不過接下來它還要面對更多挑戰。（張吉龍，全天候科技作者）