基于財務視角的商業模式研究

劉冰妍

摘要：當下的社會發展速度較快，使得市場結構發生了變動，產業與業態的變化促使新的商業模式不斷生成。基于財務視角對商業模式展開研究，對企業管理有很大的幫助，更重要的是可以借此探討出更加具有價值的商業模式。文中就對此展開了研究，從商業模式的四個基本問題出發，認為應當對企業的盈利、資源與價值三個方向進行探討，其具體分為八種模式，即收入、利潤、成長、回報五個驅動，以及資產、資本、虛擬資源三配置。從這樣的框架出發，分析了在財務視角上可以更好地對商業模式進行研究，并就兩者存有的關系進行合理解釋。

關鍵詞：商業模式;盈利驅動;價值創造

引言：

經濟全球化發展源于網絡時代的到來，市場經濟正面臨轉型，企業競爭壓力進一步增加，當下商業模式創新已經是企業提升自身實力的主要方式之一了。國內阿里巴巴等企業就通過自營型模式提升了企業實力，證明成功的商業模式可以幫助企業取得更好的發展，使企業創造出更多的價值。而不同的商業模式會影響企業內部的財務戰略，這也表明了兩者間存在某種值得深入研究的特定聯系。

一、商業模式的四個基本問題

（一）四個基本問題的定義

四個基本問題是從企業角度出發，提出誰是我的目標客戶、商業模式的目標是什么、如何獲得利潤、商業模式可以創造價值的基礎與前提是什么。商業模式創新要從這四個問題出發，確認企業的市場定位，明確商業模式的目標，尋找價值創造方向來為企業獲利，了解具體的情況與商業模式構建的基礎。

（二）四個問題之間的關系

目標客戶與商業模式的目標在財務視角上看，認為是對盈利驅動的研究，是為了明確如何從客戶手中獲利。而從商業模式的目標與如何獲利上看，認為是對價值創造的研究，是為了明確獲利的方式以及價值驅動力。最后單獨從商業模式創造價值的基礎與前提來看，認為是對企業價值的研究，是為了更好的實現資源配置換取更多的利潤。簡單來說價值創造決定了商業模式的目標，資源配置是商業模式的基礎，盈利驅動是商業模式價值創造的手段。

二、基于財務視角的三個方向

在性質上財務管理目標與商業模式目標基本一致，因而認為從財務視角出發對資產負債表、利潤表、現金流量表等進行分析，了解財務狀況、經營成果與現金流量，可以對與之對應的資源配置、盈利驅動與價值創造有所了解。

（一）資源配置

資源配置主要是對資產、資本與虛擬資源三者的分配，主要是對投資與籌資活動的研究，投資活動可以決定資產配置情況，籌資則是會對資本配置產生影響，而虛擬資源匹配則是指輕重資產匹配，即財務無法反映出來的資源，但是也可以借助資本密集度對其進行一定的分析。

對資源配置的分析可以知曉商業模式創造價值的前提與基礎，在商業模式的設計中需要對企業資源配置進行深度分析，了解企業根據什么來創造價值。

（二）盈利驅動

盈利驅動有兩種，一是收入驅動，二是利潤驅動。

收入驅動可以從價格與數量出發研究其主要推動力，價格推動產品在財務報表中往往銷售毛利率較高，且會使得資產周轉率變低，而數量推動產品在財務報表中獲得的數據則與之相反，當下隨著網絡時代的快速發展，數量推動產品將是商業模式的主要發展方向。

利潤驅動分為成本驅動與收益驅動，成本驅動是通過降低成本的方式來提高利潤，而收益驅動就是財務管理中的經濟增加值，通過創新來提升經營效率，收益驅動有著明顯的高毛利率與經營風險較高的財務特征。

盈利驅動是對商業模式中客戶目標是什么進行回答，在商業模式的設計中有助于其更好地進行定位。

（三）價值創造

價值創造在財務研究上認為主要從現金流、風險與成長性出發，因而將其分為三類，即成長驅動、回報驅動、成長與回報雙驅動。

價值創造的三個因素體現在財務數據上為成長性、加權平均資本成本與現金流量，其中回報驅動類型的價值創造財務特征為高營業利潤率、低營業收入增長率，成長驅動類型的價值創造財務特征為高營業收入增長率，低營業利潤率，雙驅動類型的價值創造是一種假象狀態，實際情況中阿里巴巴集團就是追求雙驅動類型價值創造的企業。

對價值創造的分析可以幫助企業在商業模式建立過程中確認目標，并且規劃出實現價值創造的路徑。

三、八種模式分析

（一）八種模式的概括

從財務視角出發對商業模式進行研究，應當從盈利驅動、價值創造與資源配置三方面出發，在對盈利驅動的分析中又可以分為兩種模式，一是收入驅動，二是利潤驅動，在對價值創造的分析中分為成長驅動、回報驅動與雙驅動三種模式，在對資源配置的分析中分為資產配置、資本配置與虛擬資源匹配。

收入驅動的衡量因素為數量與價格，利潤驅動的衡量因素為收益與成本，資產配置則是看輕重資產占比，資源配置的衡量因素看資產負債表中反映的投資活動與籌資活動情況，虛擬資源匹配是看財務資源與非財務資源分配的情況，成長驅動與回報驅動衡量因素為營業利潤率與營業收入增長率。

（二）與商業模式的內在聯系

三個方向中存有的八種模式與商業模式之間的關系為，資產配置、資本配置與虛擬資源匹配情況是商業模式建立的前提，對于企業的價值創造進行分析，識別是成長驅動、回報驅動與雙驅動模式三個中的哪一個，有助于在商業模式建立中更好地認清目標，而對盈利驅動的分析，識別出企業是收入驅動模式，還是利潤驅動模式，可以幫助企業在商業模式建立過程中更好地知曉如何取得利潤與價值增值。

四、基于財務視角看商業模式

（一）問題一：誰是我的目標客戶：基于財務視角出發通過對盈利驅動進行分析，可以發現商業模式中對目標客戶的定位。

（二）問題二：商業模式的目標是什么、如何獲得利潤：基于財務視角出發通過對價值創造進行分析，可以明確商業模式的獲利手段。

（三）問題三：商業模式可以創造價值的基礎與前提是什么：基于財務視角出發通過對資源配置進行分析，可以了解商業模式建立的前提與基礎。

五、結束語

通過對財務與商業模式兩者關系的闡述，基于財務視角對商業模式從多方展開探討，借助“四三八”框架，對當下的商業模式進行分析，解釋了為什么要基于財務視角對商業模式展開研究，分析兩者間的關系。文中主要借助業務決定財務，財務可反作用于業務這一結論，通過分析解釋了財務管理與商業模式間存有的內在聯系。

參考文獻：

[1]張慶，龐雨潔.瑞幸咖啡為何財務造假——基于商業模式視角[J].全國流通經濟，2020（10）：7-9.

[2]崔西福.從財務視角解讀商業模式變化[J].中外企業家，2020（09）：1-2.

[3]邵爭艷，陳雪.基于財務視角的商業模式量化分類研究——以服裝類上市公司為例[J].北京服裝學院學報（自然科學版），2019，39（04）：55-62.