可持續供應鏈金融：模式創新與應用

陳祥鋒 霍寶鋒 王穎穎

摘?要：可持續供應鏈金融指應用供應鏈金融的方法和工具來推動供應鏈的可持續發展。結合供應鏈管理的理論和相關實踐，文章提出了可持續供應鏈金融的三種創新模式：融資激勵模式、支付激勵模式和信用激勵模式，并對這些模式進行了比較;另外，還以農業可持續發展問題為例，探討了可持續供應鏈金融創新模式在農業產業整合及可持續發展過程中的應用。

關 鍵 詞：可持續發展;供應鏈金融;農業供應鏈;供應鏈管理

中圖分類號： F832.5?文獻標識碼： A?文章編號：2096-7934（2020）09-0036-08

一、引言

隨著時代的發展，企業競爭經歷了三個階段。第一階段是“制造為王”的時代，主要發生在20世紀60年代（側重成本競爭）、70年代（側重質量競爭）、80年代（側重柔性競爭），企業的管理集中在“一條流”，即單個公司物料流的管理;第二階段是“渠道為王”的時代，主要發生在20世紀90年代（側重服務競爭，更加強調顧客管理，個性化服務），企業的管理集中在“兩條流”（物料流和信息流）供應鏈的管理與協調;第三階段是“資金為王”的時代，主要發生在21世紀前十年（側重時間和速度，以最快的速度為顧客提供所需的產品和服務），企業更加關注資金管理的問題，特別是在后金融危機時代中，這種趨勢更加明顯。因而，在“資金為王”的時代中，企業要贏得競爭優勢，就需要關注“三條流”（物料流、信息流和資金流）供應鏈的整合管理。

供應鏈金融逐漸成為了企業實現有效的“三條流”供應鏈整合管理的一種重要工具。供應鏈金融指第三方機構（物流企業、銀行、平臺公司等）及供應鏈核心企業在供應鏈環境里為所在企業提供金融服務（融資、支付、結算、保險、擔保、理財等）[1]。供應鏈金融成為了很多企業關注的發展方向[2]。2018年1月對滬深股市A股和創業版的制造業進行的初步調查表明，在2184家制造業中，明確提出涉及供應鏈金融服務的有384家，占17.6%，即約每五家企業就有一家宣稱提供供應鏈金融服務。由此可見，供應鏈金融受到了廣泛關注。

自2010年以來，從全球范圍看，企業運營競爭的焦點不再局限于資金管理，還包括可持續發展（sustainability）。可持續發展包含三個層面，即社會責任層面（social aspect，如員工工作條件和福利等）、環境責任層面（environmental aspect，如環境保護、綠色運營等）、及經濟責任層面（economic aspect，如經濟利潤、經濟增長等）[3]。值得注意的是，企業可持續發展的競爭，不再取決于單個企業的可持續發展的競爭，而是取決于整條供應鏈的可持續發展的競爭。

從企業競爭的角度看，供應鏈金融和可持續發展是企業當前關注的兩大焦點[4]。可持續供應鏈金融是兩者的融合，即應用供應鏈金融的理論、方法或技術來推動供應鏈企業三個層面的可持續發展。本文的研究目的是揭示可持續供應鏈金融的本質、創新模式及其實施，并結合農業第一、二、三產業整合的實踐，研究可持續供應鏈金融在農業供應鏈可持續發展中的應用;并對可持續供應鏈金融的未來發展前景進行探索。

二、可持續供應鏈金融的本質——共贏與激勵

可持續發展是近年來企業競爭最關注的焦點之一。當前的可持續發展競爭不是企業與企業之間的競爭，而是供應鏈與供應鏈之間的競爭。例如，2010年，蘋果公司的中國供應商工廠工人中毒事件;2013年孟加拉國薩瓦區制衣廠的大樓倒塌事件，造成了1127人死亡、2500人受傷的慘劇，這些制衣廠主要為貝納通、H&M、蓋璞及沃爾瑪等國際品牌生產服裝。上游企業的問題，給下游企業可持續發展的形象和市場競爭力造成了較大的損害，并造成較大的經濟損失。因而，核心企業有必要推動供應鏈整體的可持續發展。

然而，推動企業所在供應鏈三個層面的可持續發展（社會責任、環境保護和經濟利益）是非常艱難的。提升企業社會責任、環境保護意味著企業要增加投入，特別是供應鏈上游企業（如材料或產品供應商）的投入。從實踐方面看，推動供應鏈企業可持續發展的實踐，主要通過供應商評價等懲罰手段來實現[5]。

不同于傳統供應鏈可持續管理的懲罰手段，借鑒供應鏈金融在解決供應鏈資金流通方面的價值，企業可以考慮通過資金流激勵來提升企業可持續發展的投入。這種激勵不僅能協助實現供應鏈環境中資金的有效配置，而且能通過激勵手段推動供應鏈可持續發展的供應鏈金融服務，也就是可持續供應鏈金融。

在可持續供應鏈金融中，強調的是“激勵”和“共贏”。核心企業可以借助供應鏈資金流的管理，特別是供應鏈金融的思維，應用激勵方式，讓其他企業自愿對可持續發展進行投入，從而推動供應鏈整體的可持續發展，以提升供應鏈產品的服務品牌和社會效應，創造供應鏈的新價值。

通過資金流的激勵活動，實現供應鏈參與企業的共贏是可持續供應鏈金融的發展目標。因此，“共贏”是可持續供應鏈金融的本質。顯然，這種“共贏”會增強供應鏈上下游企業的穩定性、忠誠度及共同成長性。可持續供應鏈金融將改變可持續發展的傳統思想，即“可持續方面的投入是可以直接獲得正向回報的”。

三、可持續供應鏈金融創新應用模式

結合可持續供應鏈金融的概念、本質及企業的實踐，本文從融資激勵、支付激勵和信用激勵三個方面來探析可持續供應鏈金融的典型模式。

（一）融資激勵模式

為推動供應鏈企業整體可持續發展，核心企業自身或與金融機構結盟，為上游供應商提供融資服務，并根據上游企業可持續發展投入的水平制定不同的融資利率或方案。對于在可持續方面表現比較出色的上游企業，提供更加優惠的融資條件，從而促進上游供應鏈企業自覺實現企業的可持續發展。

以彪馬的可持續供應鏈金融為例，自2016年開始，彪馬推出了可持續供應鏈金融服務，把供應鏈金融服務與供應商的可持續和社會責任績效直接掛鉤， “更加注重環保和關愛員工的供應商”將獲得更低的供應鏈金融融資利率或更早獲得銷售貨款[6]。彪馬通過與金融機構IFC和第三方非營利環保組織BNNP合作來實現這個目標，自2016年4月啟動以來，彪馬的300多家供應商有10%以上加入了這個項目，融資規模超過5000萬美元。

盡管金融機構也提出了“綠色金融”的概念，并為綠色項目提供優惠貸款活動，然而，可持續供應鏈金融的融資激勵模式不僅提供融資服務的低利率激勵，而且提供采購服務方面的優先選擇激勵，是一種金融和運營服務集成的激勵模式，更能有效增強上游企業的忠誠度。

（二）支付激勵模式

為推動整條供應鏈實現可持續發展，核心企業通過“支付激勵”的方式（增加采購價格或提前支付貨款等），激勵上游企業及整條供應鏈實現可持續方面的投入。這種支付激勵方式從表面上看，核心企業的利益是受損失的，但實際上這些投入能夠直接獲得回報。例如，提升價格可能會增加采購費用，但上游受激勵后提升產品質量，從而降低了核心企業質量方面的損失，那么這種提升價格的支付激勵手段就能獲得正向的回報。

以星巴克可持續供應鏈金融的實踐為例，自2006年開始，星巴克攜手非營利環境保護組織，聯合發展了咖啡與種植戶慣例準則（Coffee and Farmer Equity Practices，CAFE）來幫助種植戶改善生計，并長期保證高品質咖啡的生產[7]。這個項目的理念體現在：高品質咖啡豆的持續供應需要穩定的咖啡農場，種植戶不會被他們的貿易伙伴盤剝，且擁有符合環境保護要求的種植地，并生活在健康、安全、有保障的社區內。

星巴克希望通過CAFE項目來實現三個方面的目標：第一是經濟透明，能觀察供應鏈各個環節的投資回報;第二是環境保護，供應鏈企業從事咖啡的種植、加工和分銷等活動，注重環境的要求;第三是社會責任，確保供應鏈企業注重企業社會責任，如農場工人的最低工資、健康安全條款等。

星巴克通過上述三方面來考核供應商，獲得60%以上點數的供應商有資格成為星巴克的優先采購供應商;得分在80%以上的供應商將成為戰略供應商，每磅咖啡的采購價格增加5美分。

這種支付激勵方式是金融和運營服務集成的激勵，大大提升了供應鏈企業對可持續發展投入的積極性，不僅提升了星巴克咖啡豆的品質，還造就了星巴克企業良好的社會形象和品牌效應，提升了星巴克供應鏈的競爭力。

（三）信用激勵模式

由于信息不對稱問題，貸款者或資金提供者難以監管信貸資金的用途，導致了委托代理理論中的道德風險問題（moral hazard）。資金如果缺乏有效監管就容易被挪用。為了規避這種道德風險，在可持續供應鏈金融中，采用賦予借款企業購買信用的方式，用于購買指定品牌的產品，以代替原有現金的借款方式，推動企業可持續發展。

這種模式很適合解決發展中國家的產業可持續發展問題，如食品安全和糧食生產問題。在發展中國家，食品安全很大程度來自于種植環節。如糧食的生產，采用什么樣的農藥、化肥都會引發食品安全的問題。

那么，怎樣激勵農戶采購符合食品和環境安全要求的農藥及肥料呢？采用懲罰的方式或現金借款的方式讓農戶采購指定的產品是難以實現的，也難于監控農戶的生產行為。然而，應用可持續供應鏈金融中的“信用激勵”模式，就能激勵種植戶推動可持續發展。以阿里金融的可持續供應鏈金融實踐為例，其模式如圖1所示[8]。

如圖1所示，農戶把產品賣給核心加工企業（如新希望企業等），核心企業再通過天貓商城把農產品賣給顧客。根據這樣的貿易方式，農戶種植銷售款項是可檢測和可保證的，所以阿里金融可以為農戶提供種植經營的借款用于購買化肥或農藥。不同于現金借款方式，阿里金融以購買信用的方式，指定農戶在信用額度范圍內去阿里指定品牌的農資產品淘寶店（符合環保要求）采購。這種采購信用借款方式不僅確保農戶購買到符合可持續要求的產品，而且給農戶帶來很多便捷，深受農戶歡迎。

（四）可持續供應鏈金融創新模式比較

融資激勵、支付激勵及信用激勵都是核心企業從資金流方面對供應鏈企業進行正向激勵，鼓勵它們在可持續方面進行投入。這三種可持續供應鏈金融的應用模式具有共同的特點。第一，都是由供應鏈核心企業倡導的，為提升供應鏈可持續發展水平，以提升供應鏈競爭力而推出的激勵模式;第二，都是市場化行為，從資金流活動激勵的方面出發，讓供應鏈參與企業自愿參與;第三，都是供應鏈協調管理的創新，豐富了供應鏈協調管理的研究內容和應用實踐。

從供應鏈合同理論看，這些激勵模式都是供應鏈核心企業為了減少供應鏈傳統的問題，即上下游企業的雙重邊際效應（dual marginalization effect：供應鏈企業為追求自身局部邊際利潤最大化，導致供應鏈整體效率更低），通過風險分擔（risk sharing）的策略，來實現供應鏈個體及全局最優的目標。

另外，這三種激勵模式又有各自的特點（如表1所示）。從表1可見，這三種創新服務手段出發點是不一樣的，但都是從資金流的激勵方面展開的;另外，信用激勵模式不強調第三方機構的環境監控。正是由于這些不同點，很多企業會同時采用多種激勵模式。例如，彪馬在推動供應鏈可持續發展過程中采用了兩種激勵模式[9]。一種是融資激勵模式，讓合作的金融機構和第三方環境評估機構合作，為可持續領域表現更好的供應商提供更優惠的融資服務;另一種是支付激勵模式，不同于星巴克通過提高采購價格來激勵的方式，彪馬通過提前支付貨款的方式來激勵供應商進行可持續發展方面的投入。顯然，這種整合方式可更大范圍地推動供應商來執行可持續發展的目標，全面推動供應鏈可持續發展。

在分析了可持續供應鏈金融的概念、本質以及創新模式后，企業可把這些模式應用到具體的實踐中，以解決供應鏈企業可持續發展的問題，提升供應鏈整體競爭力。本文以農業供應鏈為例，探析可持續供應鏈金融的應用價值。

五、可持續供應鏈金融在農業供應鏈的應用分析

（一）農業供應鏈可持續發展問題

我國有9億農民，農業在我國具有重要的戰略地位。農業的種植/養殖、加工、再加工，到銷售環節往往時間長、環節多，可持續方面的管理比較落后。事實上，環境保護僅僅是可持續發展的一個層面，農業的可持續發展應該體現在農業供應鏈中的環境保護、社會責任和經濟回報三個層面。在農業可持續發展的研究中，學者更多是探索相關技術來提升農業生產過程中對環境的負面影響（如環境污染和廢物排放等）[10]，或分析相關農業環境保護的實現機制[11]。很少從可持續發展的三個維度進行考慮。

從環境保護、社會責任和經濟回報三個層面推動農業可持續發展需要大量資金投入，需要從供應鏈“三條流”的整合管理來實現。然而，就農業產業而言，往往面臨著這樣的挑戰：第一，資金投入大（如養殖設備投入）;第二，投資回報周期長，投資回報率低;第三，農產品價格波動大。這些挑戰使得很多資金不敢盲目投入農業，從而影響了農業的可持續發展。

（二）農業可持續供應鏈金融的創新模式

為了更清晰地闡明農業可持續供應鏈金融的創新實踐，本部分以某智慧農業企業的可持續發展實踐為例進行剖析。該企業是國內較成功的禽蛋生產和銷售一體化的生態農業公司，2017年銷售額達20億元，年產雞蛋30億枚。

1.融資、支付和信用模式整合，減輕農業資產投資，降低運營風險

較大規模的農業公司會采用農業第一、二和三產業的整合策略，這樣有利于確保農產品的質量、安全和穩定供應。國家也積極倡導這樣的理念，2017年10月13日國務院辦公廳發布了《關于積極推進供應鏈創新與應用的指導意見》，首次從國家戰略的層面對供應鏈的創新發展做了全面部署。在這個指導意見中，“推進農村一、二、三產業融合發展”是五大重要發展任務之一，并指出要開拓農業供應鏈金融服務。

推進農業一、二、三產業融合發展也有利于農業可持續供應鏈的發展。但是這種農業產業整合需要大量資金投入，由于傳統農業是重資產經營，投資回報周期長，農產品價格波動大，很難引入大量資金進行產業整合。

為采用輕資產經營方式，整合農業價值鏈各個環節，除自營外，還需要借助外部的外包分散經營，這就是該企業實踐的“云養殖”，讓小型蛋雞養殖成為該企業垂直供應鏈的環節。為確保養殖場按照該企業可持續養殖的方法進行蛋雞養殖，除了通過互聯網技術進行連線監控外，該企業通過融資激勵模式為養殖場提供養殖設備租賃服務;通過支付激勵創新模式按該企業要求養殖;并且采用信用激勵模式，為養殖戶提供符合可持續要求的蛋雞飼料等。

多種激勵模式整合推動了農業“云養殖”的理念，不僅從技術層面，而且從供應鏈“三條流”整合管理的思想推動農業大規模定制化生產，并注重可持續發展。

2.融資和支付模式推動農業應對消費升級的新要求

消費升級時代指人們更加關注產品的品質和特性，而忽略產品的價格。隨著經濟發展，人們生活水平的大幅提高，部分較高收入的人群及年輕人群更加關注產品的品質，而不在意價格問題。因此農業應對消費升級新需求的核心就是生產出高品質的農產品。

以該企業的“寶寶蛋”為例，每枚雞蛋的零售價格人民幣9.9元，且須全年訂購，不能隨意購買。高品質的雞蛋需要有好的蛋雞雞種、定制的飼料，并關注動物福利的養殖基地等。要落實這些養殖條件，需要有資金和資產的支持，用于飼料生產、特殊蛋雞養殖，以及卓越的養雞基地設施。

該企業在海爾產業基金的支持下，通過資產證券化的方式獲得投資資金，為自身及供應鏈上游企業提供融資激勵和支付激勵，推動整條供應鏈在部分產品線按可持續發展的要求，生產出符合消費升級需求的蛋產品。

3.信用激勵模式為農業經營與鄉村扶貧政策落實提供新思路

“三農”（農業、農村、農民）問題一直是黨和國家關注的重要問題，它涉及到農民的收入增長、農業產業發展和社會進步問題，也事關國家食品安全和糧食安全問題。這些問題也跟農業可持續發展緊密聯系在一起。

國家一直對相對落后的農村采取扶貧政策，也是解決“三農”問題的重要策略。長期以來，發展農村經濟存在著這樣的問題：解決經濟發展和就業問題就是發展工業，但發展工業可能會破壞環境。

習近平總書記說過“綠水青山是金山銀山”，從長期來看，用工業思想發展落后鄉村并不一定是好的選擇。這些落后的鄉村往往風景秀美，因而很多地方采取發展旅游業的方式來提升農民收入、發展農村產業，但旅游業季節性明顯，淡季時農民又繼續外出打工，社會問題依然存在。

是否能夠應用農業產業發展的思路，應用企業行為來落實鄉村扶貧，可持續供應鏈金融的信用激勵模式提供了一種新思路。以上述智慧農業企業在貴州建立養殖基地的實踐為例，該企業在貴州農村地區建立蛋雞養殖基地，農民的部分農作物可以作為飼料供應蛋雞養殖基地，蛋雞養殖的雞糞可以制成有機磷肥反哺農民的果園種植;在貧困地區，國家以現金方式給農民補貼，這些補貼僅僅解決了短期問題。

在該企業貴州項目實踐中，政府的扶貧款是以信用激勵的方式讓農民從該企業領取老母雞（養殖520天后，準備銷售給市場），假設每只老母雞農民可用人民幣10元領回家，進行室外養殖，這筆錢由政府扶貧款出資付給該企業;農民養殖老母雞兩三個月后，該企業再以每只40元的價格回購;然后，以60元銷售給消費者。政府的這種信用激勵方式，促成了自身、農民和鴻軒農業共贏的局面，也推動了農業的可持續發展。

由上可見，可持續供應鏈金融的這些創新可以給農業供應鏈乃至其他產業供應鏈的可持續發展提供新思路。

六、結語

可持續供應鏈金融是應用供應鏈金融的思維推動供應鏈可持續發展，對提升企業所在供應鏈的競爭力具有重要意義。近年來，已經引起了學者和實踐者的重點關注。本文通過定義可持續供應鏈金融的概念，并結合供應鏈理論和實踐，提出了可持續供應鏈金融的三種創新模式，并結合案例對每一種典型創新模式進行分析與比較。

本文還結合農業供應鏈的可持續發展問題，借助可持續供應鏈金融的創新模式，結合具體的案例，探索了可持續供應鏈金融如何推動農業的輕資產運營、滿足消費升級的需求，并解決部分鄉村扶貧問題等。

本研究豐富了供應鏈管理和可持續管理的研究內容，為供應鏈金融和可持續管理的實踐提供了新思路，具有較重要的理論和實踐意義。

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