安泰集團償債能力分析

桂瓊

摘 要 償債能力，是指企業償還到期債務本息的能力，是反映企業財務狀況好與壞的標志。其有助于考查企業持續經營的能力，擁有適度的償債能力是企業安全的基本保障。本文將從短期償債能力和長期償債能力兩個方面對安泰集團近5年來的總體償債能力進行分析。

關鍵詞 安泰集團 償債能力

一、償債能力分析

安泰集團股份有限公司（股票代碼600408）是國家級鄉鎮企業，山西三大焦炭龍頭企業之一，主營業務包括洗煤、焦化、冶煉、建材、發電等多個產業。

（一）流動比率=流動資產/流動負債

從表2可知，安泰集團的現金流量比率連續5年都低于行業均值，且每年起伏變化明顯，絕對差值最高達0.7。這可能要歸因于企業每年大幅波動變化的經營活動現金流量凈額，現金流量比率與經營活動現金流量凈額變動趨勢呈現一致性。除了受到市場經濟和行業環境的影響，這也在某種程度上暴露了安泰集團的經營管理能力和動態償債安全性。

（三）資產負債率=負債總額/資產總額

從表3可知，安泰集團2011年～2015年

資產負債率呈現上升趨勢，2014年追趕上行業均值。結合表4可知，2011年～2013年

資產、負債增長速度大體趨同，2013年

～2014年，負債增速比資產增速快，資產負債率隨之加速上漲，2014年～2015年，資產、負債都有所下降，資產負債率增速放緩。債務壓力的逐漸增大使得公司長期償債能力減弱。

二、總結及建議

總體來看，安泰集團的償債能力與同行業相比處于弱勢地位，而且立即變現的能力越來越弱，這其中的風險不容忽視。比如經營活動產生的現金流量凈額長期為負值，現金流量越來越少，如果安泰集團不采取措施增加適當數量的現金流量，當現金比率過低時，公司盈利能力有限，若沒有足夠的現金償還到期債務，會導致現金斷流，公司資金鏈破損，尤其需要關注經營活動現金流量的穩定性以及獲利能力的持續穩定，這樣才能使企業能夠保持借款和還款的能力。從安泰集團所處的外部環境分析，近年來，國家對鋼鐵行業采取緊縮的宏觀調控政策，對鋼鐵行業實行總量控制，這對鋼鐵行業是巨大的打擊。就整個鋼鐵行業而言，總體上產能過剩，整體生產效率較低，高能耗、高污染、高資源消耗率受經濟周期和經濟發展水平的影響較大，所以在這樣的生存環境中安泰集團的發展尤為艱難和緩慢。

怎樣利用財務杠桿的作用使集團的負債結構更為合理是安泰集團應該思考的問題。并且，想要解決這個問題，安泰集團首先要考慮的是應該選擇適合企業自身的舉債方式，優化企業負債結構。同時，安泰集團應事先制定科學合理的償債計劃，防患于未然，增強企業的償債能力。

（作者單位為鄭州大學）

參考文獻

[1] 財務報表分析（第七版）[M].中國人民大學出版社.

[2] 安泰集團股份有限公司財務能力分析[D].