買銀行理財產品要知道的事（下）

陳悅

“資管新規”（全稱為《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》）和理財新規（全稱為《商業銀行理財業務監督管理辦法》）發布以來，銀行理財市場逐漸轉型，對于個人投資者而言，不能再因循舊思路“閉著眼睛”買銀行理財產品了，而是要像投資股市、基金一樣，先了解產品的本質再購買。

3.銀行理財子公司有哪些產品？

2019 年末，共17 家理財子公司獲批籌建，其中10 家開業。5 家國有大型銀行下設的理財子公司有存續產品，余額合計0.80萬億元，均為凈值型產品。而到了2020年8月末，已有21家理財子公司獲批籌建，其中14家已獲準開業，累計發行1500款以上理財產品。

從目前（9月19日）在售的產品狀況來看，根據中國理財網數據，理財子公司在售的產品總共有56只，均為公募產品，且全部為凈值型產品。從發行機構來看，56只產品中的43只為五大國有銀行理財子公司發行;從產品類別來看，混合類產品15只，權益類產品1只，其余均為固收類產品。

從運作模式來看，封閉式凈值型產品共33只，封閉式產品中期限最短為6個月，大部分產品期限為1～3年;開放式凈值型產品23只，開放式產品中多為定開產品。

4. 結構性存款值得買嗎？

隨著保本理財產品逐漸退出市場，一些注重“保本”的投資者把目光瞄準了其他產品，比如結構性存款就是一例。

與定期存款、大額存單等保障本金、收益固定的銀行存款不同，結構性存款通常能保障本金或一個較低的收益率，同時在未來符合一定條件的前提下，產品還有可能產生較高的回報。

從投資者心理的角度來看，結構性存款似乎是一款值得選擇的好產品，不僅本金和少量收益得到了保障，如果足夠幸運，還有可能獲得比一般理財產品更高的收益率。

不過，從產品的實質來看，結構性存款是將利率、匯率、股指等產品與傳統的存款業務相結合的一種存款，即在普通存款的基礎上嵌入期權等金融衍生工具。投資者買入一份結構性產品，相當于是將大部分的錢購買了銀行存款，一小部分則買了金融衍生工具，通過兩者的結合，才有機會獲得比一般存款更高的收益率。

結構性存款是否值得購買，取決于個人需求，但對于偏愛穩健投資的人來說，其實結構性存款并不是最佳選擇。這主要是因為，我們在選購理財產品的時候，除了是否保本，更重要的是考慮產品的風險到底有多高，而后者實際更大程度上取決于產品的波動程度。也就是說，不僅要參考產品最高收益率是多少，也要考慮實現的概率有多高。

舉例而言，假設一款產品A的預期年化收益率為4%，且大概率能夠實現這一收益水平，有95%以上的概率僅在0.5%的區間內波動;而產品B的最高預期年化收益率為8%，最低為0%（即為“保本”），但最終收益率落在0%～8%之間的哪個點并不確定，結構性存款就更類似于后者。

而對于偏愛“保本”的投資者而言，購買固收產品本身主要追求的是穩健，因此顯然類似于產品A的低風險產品更值得選購。

5. 了解銀行的各類代銷產品

近期，股市行情較好，在銀行網點基金銷售十分火爆，一些“爆款”基金產品在開啟認購后僅半天、一天之內就達到規模上限，宣布售罄。許多原本青睞銀行理財、保險理財的投資者，也開始考慮是否要認購一些股票基金。

然而，如果投資者要去銀行買“爆款”基金，一定要先明白銀行的各類代銷產品，各類基金就是銀行代銷的產品之一，還有不少理財型保險、養老保險、信托產品等，均為代銷產品。

銀行只負責銷售

所謂代銷，其實也就是銀行幫別人賣的產品，無論是基金、保險還是信托，都不是銀行自身發行的，而是其他的基金公司、保險公司、信托公司等發行的，未來如果業績產生虧損，與銀行無關，與推薦該產品的理財經理也無關。

銀行之所以會幫助基金公司、保險公司等，向投資者代銷這些產品，是因為可以取得一定的“中間業務收入”，同時，理財經理也可以通過完成銷售指標，獲得一定的銷售傭金。

也就是說，從銀行和理財經理角度來看，雖然有足夠的推銷產品的動力，但卻并不對產品的最終業績負責，而只是中間的銷售方。

因此，從監管上來看，出于合規性的需要，理財經理在銷售基金之前，有告知投資者相關產品特征的義務，也要進行“雙錄”（同步錄音錄像）。

投資者需獨立判斷

對于銀行代銷的產品，投資者在選購的時候需要冷靜，不要過多關注產品的營銷文案，或是聽信銷售人員的口頭承諾，而是要多留意產品本身的投資標的和產品性質，包括產品真正的發行方，以及產品的說明和細則，比如投資型保險產品保障的最低收益率是多少，基金的發行方和產品性質、主要的投資標的等。

此外，在購買基金時，如果碰到理財經理勸客戶贖舊買新的情況，一定要非常謹慎。不少客戶經理遵循“止盈線”的原則，即產品盈利達到一定的水平后，就勸導客戶贖回，轉而購買其他新發行的產品中。

對銀行和理財經理而言，更換基金相當于完成了一筆新的業績，而對客戶自身而言，則意味著需要再支付一筆認購費或申購費，而且，新發行的基金相對于老基金沒有太多的歷史業績作參照，還需要經歷一段時間的建倉期，這也導致了投資者承擔了更大的行情變化風險。因此，在沒有充分了解基金的投資策略和對股票市場未來走勢形成預判之前，投資者不應該盲目更換新基金。