從原油寶事件看我國商業(yè)銀行治理

摘 要：伴隨著我國經(jīng)濟的步入新常態(tài)，經(jīng)濟增長放緩，我國傳統(tǒng)商業(yè)銀行的盈利模式已經(jīng)逐漸發(fā)生改變，盈利空間收窄，商業(yè)銀行急于擴展新的盈利渠道。銀行理財產(chǎn)品逐年增多的現(xiàn)象也就營運而生。本文從原油寶事件來分析我國商業(yè)銀行的治理問題和改進方法。主要從商業(yè)銀行內(nèi)部控制、消費者保護、金融素養(yǎng)的提升等角度來闡述。

關(guān)鍵詞：原油寶;銀行監(jiān)管;內(nèi)部控制;消費者保護

一、原有寶產(chǎn)品簡介

原油寶是由國內(nèi)銀行報價，掛鉤境內(nèi)外原油期貨合約的交易產(chǎn)品，按照報價標的不同，分為美國石油和英國石油，分別對應“WTI原油期貨合約”和“布倫特原油期貨合約”兩種期貨，并均以美元和人民幣計價。國際原油期貨市場上所交易的期貨是以1000桶為一手，中小投資者很難參與到該市場。原油寶的特別之處在于，每份交易的計價單位都是1桶紙原油（不進行實物交割），并以0.1桶遞增，便于中小投資者參與。值得注意的是，原油寶是無杠桿交易，而中國銀行拿著投資者的資金在美國市場上做的是杠桿交易，這在無形中就放大了風險，且這部分風險所帶來的收益并未返還給投資者。原油寶本質(zhì)上就是個期貨產(chǎn)品，打著低風險、低門檻的旗號，吸引不明真相的投資者參與。

二、負油價產(chǎn)生的原因

受新型冠狀病毒蔓延的影響，主要原油剛需國由于停工停產(chǎn)導致原油需求量大量減少，供需嚴重錯配，盡管歐佩克已于4月9日宣布即將于5月1日啟動為期2個月的首輪減產(chǎn)，但這仍不能挽回市場對于原油價格未來穩(wěn)定的信心，原油價格大跌。本次原油期貨價格出現(xiàn)負值的原因主要在于實物交割，原油的儲藏成本大于其經(jīng)濟價值。原油未經(jīng)提煉，污染性較大，需要特殊的儲存條件。原油交割后，必須要有儲油罐儲存，如果倒掉，會受到相應的環(huán)保法律法規(guī)的嚴厲處罰。而在當時，交割地已經(jīng)很難再找到可以儲存原油的地方。

三、事件發(fā)生原因

（一）產(chǎn)品設計不合理

上海交通大學教授陳欣認為，此次原油寶事件在產(chǎn)品設計上可能存在三大缺陷，包括移倉交易設計不合理、倉位過于集中在單月、客戶選擇到期移倉或軋差交割時點欠妥等。

4月20日22點，中國銀行暫停交易，凍結(jié)客戶賬戶，按照結(jié)算價對賬戶進行平倉。這時，投資者無法對賬戶進行操作。但對于結(jié)算價，是按照凍結(jié)時間的價格還是按照21日凌晨5點原油期貨的結(jié)算價進行結(jié)算，在交易合同中沒有明確。最后，中國銀行選擇按照21日凌晨五點的原油期貨價進行結(jié)算，而凌晨時分的期貨價是跌勢最劇烈的時段，致使許多投資者一夜之間傾家蕩產(chǎn)。

根據(jù)交易合同，若投資者交易賬戶中保證金充足率小于等于20%時，中國銀行將按照“單筆虧損比率從大到小順序”的原則進行逐筆強制平倉，直至保證金比率上升至20%以上。但這項舉措在20日晚并沒有啟動。

與之相對比，建行、工行的紙原油產(chǎn)品在兩周前都已經(jīng)完成移倉，為投資者規(guī)避了4月20日的暴跌。但中國銀行一直到4月20日，才進行移倉，未能及時完成移倉來保護投資者的利益。一般來說，出于對資金使用效率的考慮或活對流動性的考慮，往往會提前一段時間移倉，對于規(guī)模較大的投資者會選擇更早的移倉從而防止交易本身難以執(zhí)行或者對市場造成過大的影響。例如，美國石油基金會在合約到期日前提前兩周前移倉。

（二）中國銀行風控機制不完善

首先，在4月3日芝加哥商品交易所就通知計算機系統(tǒng)代碼的修改，允許油價呈負數(shù)的出現(xiàn)，并從4月5日開始生效，但這并沒有引起中國銀行的重視，也未發(fā)公告告知投資者。直到20日晚上，中行還發(fā)公告稱“正積極聯(lián)絡芝商所，確認結(jié)算價格的有效性和相關(guān)結(jié)算安排”。

其次，一般來說，期貨交易會提前一個月進行平倉，但中國銀行直到最后到期日前一天，才進行平倉。期貨交易在交割日的前一天容易發(fā)生劇烈波動，并不是一個適合交割的時間。這么大的持倉量，要在短期進行平倉，無疑給空頭一次絕佳的圍獵機會。

再次，在交易合同中，并未充分提示風險，許多投資者仍把原油寶當作一個普通的銀行理財產(chǎn)品。實際上，原油寶是個披著銀行理財產(chǎn)品的金融衍生品，具有高風險、高杠桿等特點。受新冠疫情的影響，國際油價波動劇烈，3月份美國股市就已經(jīng)發(fā)生數(shù)次熔斷，這就已經(jīng)向市場傳遞出經(jīng)濟低迷的信號，石油被譽為現(xiàn)代工業(yè)的血液，其價格必然受到經(jīng)濟現(xiàn)狀的影響。而中國銀行的風控部門和具體操作人員沒有因市場的改變做出應有的風險應對措施，更有甚者，還在積極誤導投資者購買原油寶產(chǎn)品。

（三）投資者個人經(jīng)驗缺乏

3月中旬，受疫情影響，原油價格大跌，許多人認為抄底的時機已到，瘋狂進場，一度使得交易平臺宕機。但許多人對于原油期貨并不了解，受過度自信心理的影響，對自己的觀點過度確定，過度相信自己的決策能力以及信息處理的能力。同時，跟風交易，認為選擇與大多數(shù)人一致的決策是最優(yōu)決策。投資者把原油寶當股票，認為最多把本金跌完，并未及時關(guān)注相關(guān)消息。同時，媒體的鼓動投資者繼續(xù)參與原油寶交易，通過社交媒體宣傳鼓動，絲毫不考慮現(xiàn)實因素。這些因素都會影響信息來源渠道較窄，專業(yè)知識不足的投資者。

四、原油寶事件帶來的經(jīng)驗教訓

（一）原油寶事件造成的危害

有報道稱，原油寶事件爆發(fā)后，中國銀行發(fā)售的理財產(chǎn)品募集失敗率顯著上升，共有7只金融產(chǎn)品沒能達成募集條件而募集失敗。從中可以看出此次原油寶事件對于中國銀行的外在形象打擊很大，公眾對于中國銀行信任度下降。如果原油寶事件不能妥善解決，下一次如果再發(fā)生類似的事件，對于整個銀行的名譽都會帶來不好的影響。在金融多元化發(fā)展的今天，如果銀行自身不注重在客戶心目中的形象，不主動通過更好的服務獲取客戶對銀行業(yè)的信任，無異于自掘墳墓。

（二）加快有效的銀行監(jiān)管的建設

目前，商業(yè)銀行的發(fā)展趨勢向著混業(yè)模式轉(zhuǎn)變，銀行產(chǎn)品越來越復雜化、多元化，需要多個監(jiān)管機構(gòu)協(xié)同合作。我國目前的監(jiān)管主要是以分業(yè)監(jiān)管為主，“一行兩會”包括中國人民銀行、證監(jiān)會、銀保監(jiān)會。在實施監(jiān)管的過程中，經(jīng)常會出現(xiàn)監(jiān)管真空。在本次案例中，中國銀行屬于銀保監(jiān)會監(jiān)管，而原油寶實際上是屬于證監(jiān)會監(jiān)管的產(chǎn)品，從而形成監(jiān)管真空。

以規(guī)則為基礎(chǔ)、透明公正處理這一商業(yè)銀行治理失能事件，并建立全面的監(jiān)管和處理機制。此次發(fā)生事件的銀行是一間體量龐大的金融機構(gòu)，其一旦出現(xiàn)大問題容易對金融市場產(chǎn)生不可估量的影響。因此，大型機構(gòu)出現(xiàn)問題以后往往是采取接管的方法而不會讓其破產(chǎn)清算。由此而導致某些大型機構(gòu)漠視法律規(guī)則，即為“大而不倒的風險”。針對此類型的機構(gòu)，要實施更加嚴密的監(jiān)管，更加嚴格的處罰機制，切實防范大型機構(gòu)在其位，不行其政的現(xiàn)象。

原油寶產(chǎn)品的出現(xiàn)可以算得上是金融創(chuàng)新的結(jié)果，但在我國現(xiàn)行的監(jiān)管模式下，對于金融創(chuàng)新的產(chǎn)品監(jiān)管不太到位。我國現(xiàn)行的金融經(jīng)營模式是分業(yè)經(jīng)營，監(jiān)管模式是與分業(yè)經(jīng)營相對應的，對于現(xiàn)代銀行業(yè)競爭和發(fā)展的需要就顯得力不從心了。2008年全球金融危機后，主要發(fā)達國家都對金融監(jiān)管體系進行了改革。次貸危機爆發(fā)的主要原因包括多樣化的金融創(chuàng)新、松懈的金融監(jiān)管和金融全球化等方面。針對這些問題，美國于2010年6月出臺了《多德—弗蘭克法案》，旨在解決美國金融系統(tǒng)的問責制并提高透明度，結(jié)束“大而不倒”的現(xiàn)象，保護消費者，避免落入潛在金融服務陷阱。我國于2011年引入差別準備金動態(tài)調(diào)整/合意貸款管理機制，2016年升級為宏觀審慎評估體系（MPA）。混業(yè)經(jīng)營是現(xiàn)代銀行的發(fā)展的主要趨勢，銀行業(yè)也將會有越來越多的創(chuàng)新產(chǎn)品出現(xiàn)，金融全球化和我國資本賬戶的逐漸開放，這些都將給我國金融業(yè)監(jiān)管體系帶來嚴峻的挑戰(zhàn)。

我國目前需要加快帶有集中式特點的監(jiān)管體制建設，適應國際競爭的需要，注重專業(yè)性、系統(tǒng)性、透明度，防止出現(xiàn)監(jiān)管真空和重復監(jiān)管，避免金融尋租行為現(xiàn)象的加劇。

（三）銀行加強自身風險控制機制

5月4日，國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開第二十八次會議，會議指出要高度重視當前國際商品市場價格波動所帶來的部分金融產(chǎn)品風險問題，提高風險意識，強化風險管理。要把握適度性，尊重契約精神，明確責任，專業(yè)化經(jīng)營，保護金融消費者合法利益。

據(jù)《衍生產(chǎn)品交易暫行辦法》規(guī)定：“當市場出現(xiàn)較大波動時，銀行業(yè)金融機構(gòu)應當適當提高產(chǎn)品市值重估頻率，并及時向客戶書面提供市值重估結(jié)果。”很明顯在此次事件中，新冠疫情的蔓延導致國際原油價格劇烈波動，該行并未因這一現(xiàn)象更多的關(guān)注原油期貨的走勢。在本次事件中，工作人員內(nèi)控理念缺乏，內(nèi)控執(zhí)行不力等一直困擾我國商業(yè)銀行問題依舊存在。應該建立嚴格統(tǒng)一的預警系統(tǒng)，設置止損點，一旦觸碰該點，應該立即發(fā)生警報。

在此次原油寶事件中，明顯可以看到操作風險的影子。銀行工作人員不注重風險管理，漠視外部風險的變化，沒有做到足夠的信息公示，反而還在鼓動消費者購買風險較大的理財產(chǎn)品，背離了契約精神。對于此次類似新冠疫情的黑天鵝事件，金融機構(gòu)要對自身的產(chǎn)品做好壓力測試，預測極端情況，利用現(xiàn)代化的數(shù)理模型，推演最大可能損失。我國的金融市場尚不發(fā)達，缺乏有效的管理經(jīng)驗。對于金融衍生產(chǎn)品，我國是步入二十一世紀才逐漸發(fā)展起來的，對于這一類產(chǎn)品，要保持謹慎性原則，實時關(guān)注國際市場信息，做到對消費者足夠的信息披露。

要合理運用計算機技術(shù)，在銀行內(nèi)部構(gòu)建完整的風險預警系統(tǒng)，逐步標準化內(nèi)控制度管理流程。對于中國銀行而言，要對此次事件進行儲存分析，避免再次出現(xiàn)類似事件。銀行管理人員要專業(yè)化，增強工作人員對于內(nèi)部控制制度的學習，增強內(nèi)部控制意識和風險防范意識，形成銀行風險管理的文化。

（四）增強對消費者權(quán)益的保護

消費者是金融市場的主要參與者，而消費者是推動市場發(fā)展的重要因素，無論是對于傳統(tǒng)金融領(lǐng)域還是互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域都需要加大力度保障消費者的合法權(quán)益。消費者利益的保護在此次事件中的作用尤為突出。美國于2010年建立消費者金融保護局，用以保護金融消費者的權(quán)益，從而美國形成了將消費者金融保護局作為第一道防火墻的防范系統(tǒng)性風險的體系。我國于2016年發(fā)布《中國人民銀行金融消費者權(quán)益保護實施辦法》，習近平總書記于2017年在中央金融工作會議上提到“加快建立完善有利于保護金融消費者權(quán)益、有利于增強金融有序競爭、有利于防范金融風險的機制”。但由于某些金融機構(gòu)缺乏自律性和我國分業(yè)監(jiān)管模式的限制，導致我國金融消費者投訴未能有效的到解決。

第一，設置獨立的金融消費者保護部門。我國目前的金融消費者保護機構(gòu)分別設立在“一行二會”內(nèi)部，雖然有一定的效果，但與國外消費者權(quán)益保護制度相比，仍有很大差距，容易產(chǎn)生各自為政，責任不清的現(xiàn)象。將對企業(yè)的監(jiān)管與消費者權(quán)益保護機構(gòu)歸于同一個部門，容易出現(xiàn)利益上的沖突。依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，加強各個金融消費者保護部門的協(xié)同合作，建立統(tǒng)一的全國統(tǒng)一的金融消費者投訴管理平臺，從而切實保護金融消費者的合法權(quán)益。第二，完善保障金融消費者權(quán)益的法律法規(guī)體系。我國現(xiàn)有的一些消費者保護法律的內(nèi)容對金融消費者也同樣適用，但金融消費者與一般消費者存在差異，在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺與消費者的風險分配、風險認等方面應制定針對性法律法規(guī)。

（五）加強投資者自身的培養(yǎng)

關(guān)于投資者，在交易之前，要了解自己的投資產(chǎn)品風險能力，以及風險承受能力，避免過度自信。注重在投資決策中心理偏差和偏好對投資決策所造成的影響，采取適當?shù)拇胧┍苊馐艿叫睦硪蛩氐挠绊憽８鶕?jù)張兵等《金融知識對城鎮(zhèn)家庭財產(chǎn)性收入的影響研究》一文，金融知識的普及教育對家庭財產(chǎn)的增加有正向作用，尤其對于低收入家庭來講，影響更為密切。但在利用金融知識增長儲蓄的過程中，首先要保證自己擁有一定量的知識儲備，就如古人所言，謀定而后動。要加強對金融消費者教育，我國可以借鑒國外經(jīng)驗。第一，成立互聯(lián)網(wǎng)消費者教育保護平臺，開展“線上、線下”結(jié)合的教育宣傳活動。大型國有銀行也要承擔其社會道義責任，例如，中國建設銀行每年暑期都有下鄉(xiāng)的金融宣傳教育活動。第二，將金融知識普及教育和基礎(chǔ)教育相結(jié)合，在大學階段設置金融知識普及課程和講座，幫助消費者形成正確的投資理念和對風險的辨別能力，通過金融素養(yǎng)的提升，消費者在進行經(jīng)濟活動時，可以結(jié)合自身實際情況，開展合法的經(jīng)濟行為，同時具有保護自身利益的意識和方法。

五、前景與展望

伴隨著金融科技的不斷發(fā)展，銀行在金融市場的地位不斷受到?jīng)_擊，新技術(shù)與新的盈利模式對傳統(tǒng)的金融機構(gòu)構(gòu)成很大的挑戰(zhàn)。我國銀行業(yè)的高盈利得益于我國經(jīng)濟在過去的二十多年的快速發(fā)展，自從我國經(jīng)濟步入新常態(tài)，經(jīng)濟下行壓力較大，在寬周期貨幣政策的實行下，央行不斷下調(diào)銀行基準利率，銀行盈利區(qū)間收窄，金融產(chǎn)品同質(zhì)化競爭激烈，銀行迫切的尋找新的盈利增長點。今年，受新冠疫情的影響，全球經(jīng)濟低迷，我國經(jīng)濟也遭受很大的影響，銀行面臨著內(nèi)憂外患的局面。近年來，我國大力推進區(qū)塊鏈技術(shù)在各個領(lǐng)域的應用，包括大數(shù)據(jù)、數(shù)字貨幣、銀行監(jiān)管等方面的應用。2020年被譽為區(qū)塊鏈技術(shù)商用的元年，可能受到新冠疫情這一黑天鵝事件的影響，實施效果不好，但我們能看到區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域運用的廣大前景。區(qū)塊鏈技術(shù)具有開放性、去中心化、信息不可篡改、自治性、匿名性等特點。利用區(qū)塊鏈技術(shù)的特點，將其運用到解決新常態(tài)下銀行面臨的窘境。未來，區(qū)塊鏈技術(shù)將在金融監(jiān)管、信貸領(lǐng)域和征信體系建設等金融領(lǐng)域大放異彩。

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作者簡介：王蝶，女，1999年12月，漢，江蘇徐州，江蘇大學，本科在讀金融學。