國務院印發《關于進一步提高上市公司質量的意見》

申萬宏源：這次文件主要落腳點在于提高上市公司質量，本質上還是實現金融支持實體經濟發展的目標;從國務院層面統籌分工落地到各行政部門，而非僅僅集中于金融監管體系，全方位監管協作操作性更強;注冊制暢通了企業股權融資渠道，特別是對制造業單項冠軍和專精特新“小巨人”等企業的融資支持尤為側重強調，另外混合所有制改革試點企業上市也是政策支持重點，資本市場成為配合經濟結構轉型升級的重要配套制度載體;強調中長期的投融資制度建設，機構投資者長周期考核機制有助于降低短期因素在資產定價中的權重，引導長期投資理念，豐富的風險管理工具也將減少銀行保險等大資金提高權益配置比例的后顧之憂;對于股票市場而言，資本市場支持政策落地短期有助于提振風險偏好，優勝劣汰過程將伴隨著股市流動性的兩極分化，長期而言，上市公司質量提升將促進資本市場和實體經濟共贏發展。

平安證券：《意見》為國務院發布的提升上市公司質量綱領性文件，提升上市公司質量是重要中長期監管目標，后續相關各部委的政策將陸續落地共同推動，政策細節及具體措施需持續跟蹤;資本市場上市公司將迎來企業規模擴張和結構優化，頭部企業有望做大做強，越來越多優質中小企業也將從資本市場中脫穎而出，部分尾部企業迎來多元化出清;資本市場的違法成本顯著抬升，從上市公司到中介機構，監管合力也將顯著加強，市場將越來越多堅守底線思維。

華泰證券：對比2004“國九條”、2014年“新國九條”的資本市場廣義發展綱領，本次“國七條”直接聚焦權益市場和資產質量，進一步體現A股高質量發展在國家戰略層面的重要性，也反映了資本市場監管工作重心的邊際轉移?！皣邨l”核心看點是“一體兩面”：一體指提高上市公司質量，兩面指上市公司“進”的優化和“退”的優化。對比過往文件，變化主要有三：“做優做強”排序提升、退市渠道拓展、專項指出提高違法違規成本。大力發展創投、支持購買境外優質資產、鼓勵外資戰投等關鍵詞也值得關注。我們認為“國七條”將進一步打通A股資產端與資金端的良性循環。提高上市公司質量專項文件的出臺有利于促進資產端與資金端的良性循環、促進資本市場和實體經濟雙循環發展：一是進、退優化之下定價機制將為有效;二是優質資產增多將吸引更多中長期資金入市。

圖說

國家統計局數據顯示，9月CPI同比上漲1.7%，較8月回落0.7個百分點，PPI同比下降2.1%，回落0.1個百分點。能繁母豬存欄持續上升，未來豬價大概率趨勢下行，但由于母豬產能結構不佳及非洲豬瘟擾動，生豬復產和豬價回落節奏或慢于以往幾輪。由于去年四季度豬價基數上行較快，加上今年一季度供給沖擊亦帶來高基數，未來兩個季度CPI同比可能降至1%以下，不排除個別月份接近零甚至小幅通縮。隨著國內投資和服務消費的恢復，以及海外管控經驗增強和疫苗可能的問世，海外疫情的影響或漸弱，我們預計其復蘇提振國際大宗價格，PPI通縮將收窄，并可能于明年二季度轉正。非食品和核心CPI同比或亦將穩中有升，僅是豬價和基數帶動的CPI下行難成貨幣政策的主導因素。尤其是樓市仍然韌性較強的情況下，短期內貨幣政策難以放松。

——摘自中金公司宏觀經濟研究報告