機構、外資“合力”加倉追捧逾百家公司籌碼顯著集中

齊永超

四季度以來，兩市上市公司陸續披露了截至三季度末以及10月上旬最新一期的股東戶數。據《紅周刊》記者整體梳理顯示，籌碼出現集中的個股多分布在中小創領域，此外，電子、機械設備等行業是籌碼集中股的主要陣地。而在上市公司籌碼顯著集中下，也同步迎來了機構以及外資等“大資金”追捧。

逾60家公司股東戶數連續2季下降扎堆中小創領域

隨著三季報進入正式披露時間窗口，上市公司三季度末的股東戶數也隨之浮出水面。據Wind數據統計顯示，截至10月15日，兩市有近30家公司已正式披露三季報，觀察其同步披露的股東戶數，包括恒通股份、長盈精密、雪榕生物等12只個股的股東戶數相較于二季度末出現下降，籌碼呈現集中。

除了在規定的報告期中披露股東戶數，另有公司則通過交易所的互動平臺提前于三季報進行了披露。據《紅周刊》記者統計顯示，剔除今年上市的新股，兩市有近200家公司通過互動平臺披露了截至9月30日的股東戶數，觀察來看，其中有103只個股的股東戶數相較于二季度末出現減少，42只個股股東戶數降幅超過了10%。

把周期拉長來看，有多家公司出現了2個季度股東戶數連續下降，根據最新披露9月30日股東戶數的公司統計顯示，有64只個股在今年二季度、三季度出現了股東戶數連續下降。如杭氧股份在今年二季度以及三季度股東戶數分別下降了21.81%與25.22%，德賽電池股東戶數分別下降了29.10%與23.13%，錦浪科技分別下降了12.54%與17.93%。（見表1）

表1 股東戶數二、三季度連續下降個股（部分）

數據來源：Wind

一般而言，股東戶數下降在一定程度上表明機構等“大資金”參與力道增強。觀察來看，以上多只籌碼出現集中的個股，出現了機構增倉。如正式披露三季報的大華股份，大華股份三季度末股東戶數為129894戶，相較于二季度末下降了8.59%，高毅鄰山1號遠望基金在三季度對其增倉了5299.99萬股，目前持股增至13800萬股。恒通股份最新披露的三季報顯示，公司股東戶數為7770戶，相較于二季度末降幅16%，查閱股東持倉數據顯示，中信證券股份有限公司三季度持有公司278.52萬股股份，新進成為公司第九大流通股股東。

另外，多只在二季度籌碼出現集中的個股也獲得了機構給予加持。如博騰股份、杭氧股份等，博騰股份今年二季度股東戶數下降了超過50%，查閱其股東持倉數據顯示，二季度包括廣發醫療保健股票型證券投資基金、中歐醫療健康混合型證券投資基金均新進入公司前十大流通股股東行列，博騰股份三季度股東戶數進一步下降了7.09%。杭氧股份今年二季度股東戶數下降了21.81%，香港中央結算有限公司二季度持有公司1840.42萬股股份，新進成為公司第四大流通股股東，三季度公司股東戶數進一步下降了超過20%。

整體來看，出現股東戶數連續兩個季度下降的公司，多分布在中小創領域。具體來看，逾60家連續兩個季度股東戶數下滑的公司中，中小創公司有42家，占比接近7成。今年上半年披露的業績顯示，中小板與創業板的業績改善彈性遠高于主板，中小創公司籌碼集中，獲得機構等資金關注或與與中小創公司更好的業績表現不無關聯。另外，中小創相較于主板股本偏小，股東戶數變化更明顯，這或也是股東戶數連續變化幅度大且多集中在中小創的原因之一。

籌碼集中股聚焦電子、機械設備等行業

除了三季度末的股東戶數被集中披露，另有上市公司則進一步披露了截至10月上旬的最新一期股東戶數。據Wind數據統計顯示，截至10月15日，兩市已有160家公司“劇透”截至10月9日的股東戶數。將三季度末與10月上旬兩期披露股東戶數的公司合計觀察來看，剔除今年上市新股，有近190只個股的股東戶數相較二季度末呈現下降，其中，有134只個股下降超過5%，如博深股份、曠達科技、恒鋒工具、錦浪科技等80只個股降幅超過10%。

同時，籌碼集中股扎堆電子、機械設備等行業。據《紅周刊》記者梳理發現，近190只籌碼集中股主要集中在電子、機械設備、電氣設備、計算機以及醫藥生物、通信、汽車、房地等申萬大類行業。結合股東戶數行業整體減少情況來看，電子行業股東戶數減少最多，達8.5萬戶。其次，機械設備、化工行業股東戶數減少均在5萬戶以上，汽車、電氣設備、計算機、通信等行業股東戶數減少則集中在2～4萬戶。

電子行業有19家公司表現出了籌碼集中，進一步來看，有多只個股出現股東戶數顯著下降。如長盈精密，公司9月30日披露的股東戶數為64097戶，相比二季度末減少達9294戶，降幅為12.66%。德賽電池籌碼也出現了顯著集中，公司9月30日披露的股東戶數為24912戶，相比二季度末減少7495戶，降幅達到了23.13%。

在電子股的股東戶數下降明顯、籌碼顯著集中現象下，電子行業整體業績保持了良好的成長性。據Wind統計顯示，19只籌碼集中的電子股中，有11只、占比近6成個股在今年上半年實現了業績增長，該數值高于上半年兩市公司不足5成的業績增長比例。此外，今年上半年電子行業整體實現了18%的業績增長，為申萬28個大類行業中為數不多實現正增長的行業之一。

北上資金加持多只籌碼集中股實現領跑

作為當前配置A股的最大外資主體，北上資金作為“主力”也在上市公司籌碼集中、分散中發揮了助推作用。由于北上資金以香港中央結算有限公司（陸股通）為持股主體，北上資金的調倉行為也會導致股東戶數變化。

據《紅周刊》記者統計顯示，三季度末以及10月上旬披露股東戶數且呈現下降的近190只個股中，100只為陸股通標的，北上資金二季度以來對其整體增倉1.62億股，增倉金額逾17億元。北上資金對于籌碼集中股表現為增倉狀態，這也與其二季度以來在兩市整體流出現象構成了對比。

據進一步觀察，多家公司的股東戶數減少與北上資金的加倉行為產生了一定的聯動現象。如中簡科技，公司9月30日股東戶數為13130戶，較二季度末下降11.38%，三季度以來獲得北上資金增倉150.82萬股，目前北上資金對其持股193萬股，相比二季度末42萬股持倉量增加了3.5倍，三季度以來公司股價領跑大市，漲幅超過了50%。

此外，藥石科技、捷佳偉創等籌碼集中股也在三季度以來出現北上資金加倉、持股比例上升。藥石科技10月9日最新披露的股東戶數相較于二季度末下降5.37%，北上資金三季度以來對其加倉149.93萬股，持股占流通股比例由2.32%上升至3.85%。捷佳偉創9月30日披露的股東戶數相較二季度末下降了5.56%，北上資金三季度以來對增倉168.93萬股，持股比例由6.38%上升到了7.38%。（見表2）

表2 北上資金三季度以來加倉股數居前的籌碼集中股（部分）

數據來源：Wind

與籌碼集中股獲得北上資金加倉相對，多只籌碼分散股則出現了北上資金的大規模減持。另據統計顯示，最新披露的股東戶數較二季度末出現增加的公司有逾150家，其中90家為陸股通標的，三季度以來北上資金對其整體為凈賣出狀態。

以典型股紅旗連鎖為例，公司10月9日披露的股東戶數為61546戶，相比二季度末增幅達95.15%，公司籌碼顯著分散。北上資金三季度以來對其減倉達3845.98萬股，持股比例由13.15%下降至10%以下。無獨有偶，華策影視與紅旗連鎖如出一轍，華策影視披露的10月9日股東戶數為45090戶，相較于二季度末增幅達82.75%，北上資金三季度以來對其減持達2360.45萬股，持股比例由3.40%下降至1.75%。

結合二級市場來看，三季度以來紅旗連鎖與華策影視分別錄得20%的下跌與3%的小幅上漲，均顯著跑輸了同期大市。

（本文提及個股僅做舉例分析，不做投資建議。）