牛市密碼

雙節(jié)后的A股迎來開門紅，一改節(jié)前的沉悶和寡淡無味，成交金額明顯放大。和本刊互動緊密的海內(nèi)外投資人們，大多樂見四季度以及更長遠的牛市行情。

在堅定看多的背后，既有中國疫情控制的高效以及經(jīng)濟復(fù)蘇持續(xù)向好的背書，還有西方主要國家低利率大趨勢的“助力”，另有雙節(jié)后資本市場制度建設(shè)更進一步的推動。這些政策涉及全面分步實施注冊制，吸引更多長期資金入市，加大退市監(jiān)管，大力提高上市公司質(zhì)量等。不少內(nèi)容之前證監(jiān)會也曾涉及，但雙節(jié)后的消息發(fā)布方級別更高，這充分反映了高層對資本市場的重視，并致力筑牢牛市基礎(chǔ)。

對投資者來說，要開啟牛途中的財富密碼，就要去發(fā)現(xiàn)成長和周期龍頭的價值。相比“風(fēng)格切換”的預(yù)測，更大概率是這兩條主線共筑牛市根基、同造財富效應(yīng)。

在成長股中，科技龍頭的前景十分光明，因為“卡脖子”領(lǐng)域的國產(chǎn)自主替代進程才剛剛拉開大幕。在注冊制背景下，科技企業(yè)發(fā)展的時間和資金瓶頸已經(jīng)打通。資本市場的科技投資浪潮再度潮起，新一輪的大浪淘沙勢必催生新的“硬核”科技企業(yè)，而這些企業(yè)未來勢必領(lǐng)軍市場。

在周期股中，大金融始終是市場穩(wěn)定的基石。從本周市場表現(xiàn)來看，大金融領(lǐng)漲，銀行、保險出盡風(fēng)頭。其中，銀行在底部連續(xù)表現(xiàn)，既有低估的背景，也有政策利好，“降利潤”預(yù)期正有所改觀。而券商作為牛市旗手，其優(yōu)質(zhì)龍頭的牛股底色也已經(jīng)打下。

本刊編輯部

2020年10月17日