淺析新能源汽車制造企業(yè)融資策略

周天宇

摘 要：隨著我國汽車需求量的不斷增長，汽車企業(yè)也隨之呈現(xiàn)出快速增長的趨勢，尤其是自主品牌新能源汽車更是受到了行業(yè)、消費者的關(guān)注。因此，新能源汽車企業(yè)的融資業(yè)已成為了當(dāng)前新能源汽車制造企業(yè)融資的研究熱點。目前，我國新能源汽車制造企業(yè)的融資模式多以商業(yè)銀行貸款、汽車金融公司融資、汽車集團賬務(wù)公司融資等為主，上述融資模式各有優(yōu)劣。為了能夠有效完善、提升新能源汽車制造企業(yè)融資質(zhì)量，促進我國新能源汽車制造企業(yè)健康發(fā)展，本文基于供應(yīng)鏈融資理論就我國新能源汽車制造企業(yè)融資策略進行系統(tǒng)研究。

關(guān)鍵詞：新能源汽車;制造企業(yè);融資模式;策略

隨著我國汽車工業(yè)的迅猛發(fā)展，自主品牌汽車開始逐步成為汽車消費者的主要選擇方面之一。在科技進步、能源環(huán)保需求的推動下，以電動汽車為代表的新能源汽車業(yè)已得到了極大的發(fā)展，并開始走進人民的生活。目前，我國為了扶持、推動新能源汽車的發(fā)展先后出臺了相應(yīng)的優(yōu)惠、扶持政策，進而也極大地推動了我國新能源汽車的發(fā)展。但是，除去國家相應(yīng)的扶持政策，新能源汽車制造企業(yè)的發(fā)展方向與其相關(guān)融資模式也成為了推動我國新能源汽車制造企業(yè)健康、可持續(xù)發(fā)展的重要推動因素。因此，系統(tǒng)地研究新能源汽車制造企業(yè)融資模式，則對促進新能源汽車制造企業(yè)發(fā)展具有重要的現(xiàn)實意義。

一、我國新能源汽車企業(yè)主要融資模式分析

（一）商業(yè)銀行融資模式

目前，我國80%的融資源自于銀行貸款，且對我國社會、經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮出了巨大作用。同時，銀行貸款也是傳統(tǒng)汽車、新能源擋車的主要融資途徑。近幾年，以深發(fā)發(fā)展銀行為代表業(yè)已開始嘗試、推廣新能源汽車供應(yīng)鏈融資模式，并得到了很多新能源汽車制造企業(yè)的認同。由于，新能源汽車的融資需求對商業(yè)銀行服務(wù)及專業(yè)化水平要求較高，加之商業(yè)銀行因缺乏相關(guān)的技術(shù)專業(yè)人才，進而無法對新能源汽車制造企業(yè)進行高質(zhì)量、專業(yè)化的融資服務(wù)。另外，商業(yè)銀行貸款的融資模式尚未能全面覆蓋新能源汽車供應(yīng)鏈全部，加之貸款模式過于單一，進而也無法有效滿足當(dāng)前新能源汽車產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈上相關(guān)企業(yè)的實際需求，這對新能源汽車制造企業(yè)的融資產(chǎn)生了一定的影響。

（二）汽車金融公司融資模式

隨著我國汽車金融公司的發(fā)展，各種類型的汽車金融公司也根植于汽車產(chǎn)業(yè)集團中，并對汽車制造企業(yè)帶來了更為專業(yè)化的融資服務(wù)，如消費信貸等。目前，我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)也在積極地與汽車金融公司進行了各種合作。但是，受到我國金融監(jiān)控體制的影響，汽車金融公司的相關(guān)業(yè)務(wù)操作也受到了諸多限制，進而也給新能源汽車制造企業(yè)的融資帶來了一定的影響。如我國外匯管制制度要求汽車金融公司不可從境外調(diào)入資金等均會影響到了新能源汽車制造企業(yè)的融資需求，進而在一定程度上影響到了新能源汽車制造企業(yè)的融資渠徑。

（三）汽車集團財務(wù)公司融資模式

汽車集團財務(wù)公司主要是以汽車集團為載體主要服務(wù)于整體集團的產(chǎn)業(yè)鏈，該融資模式既可以提高整體汽車集團資金使用質(zhì)量與效率，還可以降低自身的資金，同時，也能夠為新能源汽車的發(fā)展提供相應(yīng)的資金保障。但因汽車財務(wù)公司的融資僅能覆蓋整個汽車集團的內(nèi)部，未能覆蓋整個汽車供應(yīng)鏈，進而也會對新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展及新能源汽車制造企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了一定的影響。

二、我國新能源汽車企業(yè)融資存在的問題分析

（一）新能源汽車市場供給與需求不平衡

目前，新能源汽車是汽車行業(yè)發(fā)展的最具前景的產(chǎn)業(yè)之一，但受諸多因素影響而導(dǎo)致新能源汽車需求量尚低。截止2019年末，我國新能源汽車產(chǎn)銷受宏觀經(jīng)濟、國五燃油車降價、扶持政策退坡等因素影響，導(dǎo)致新能源汽車產(chǎn)銷出現(xiàn)小幅下滑，但2019年產(chǎn)銷仍超過120萬輛，且保持全球新能源汽車產(chǎn)銷的領(lǐng)先地位。但是，新能源汽車企業(yè)的兼并、倒閉也初顯趨勢，無論是在技術(shù)快速迭代、新競爭者出現(xiàn)、產(chǎn)業(yè)重構(gòu)、資源共享、跨界整合、新商業(yè)模式等因素影響，尤其是新能源汽車的續(xù)航因素均影響到了消費者的消費欲望，進而也會造成新能源汽車制造企業(yè)也會呈現(xiàn)出強者愈強的趨勢。

（二）新能源汽車企業(yè)融資問題頻出

目前，汽車消費主力仍為是傳統(tǒng)能源汽車，新能源汽車市場仍處于發(fā)展階段，且在發(fā)展、占領(lǐng)市場的過程中也意味著需要投入大量的資金。由于，新能源汽車資金投入無法在短期內(nèi)盈利、回報，進而導(dǎo)致新能源汽車產(chǎn)業(yè)的投資成為了一個高風(fēng)險、難回報的投資項目，進而也給新能源制造汽車的發(fā)展帶來了重重的。如美國“特斯拉”在財務(wù)報表上仍顯示其利潤為虧損，究其原因：一是研發(fā)成本過高，二是市場需求有限。我國新能源汽車制造企業(yè)在融資上更多的是依賴股權(quán)融資，即私募股權(quán)投資者或是風(fēng)險投資者，但因融資方式具有長期性、不可逆性、無負擔(dān)性，且風(fēng)險較其他投資更高，其潛在的風(fēng)險較高。另外，個別新能源汽車創(chuàng)業(yè)企業(yè)通過“概念宣傳”、“PPT造車”來取得投資者的信任，并在圈取投資者資金的過程中出現(xiàn)了“資本游戲”問題，并通過騙取投資者的投入、國家相關(guān)補貼等而達到個人的“圈錢”目的。這對各類投資者而言，其投資風(fēng)險無可復(fù)加，最終也直接影響到了我國新能源汽車制造企業(yè)的發(fā)展。

三、新能源汽車產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)鏈融資策略

（一）預(yù)付款融資模式

其中：①簽訂供貨合同;②繳納相應(yīng)存保證金、申請銀行承兌匯票;③簽發(fā)提貨通知單;④交付動力電池貨物;⑤繳存后續(xù)保證金;⑥違約承擔(dān)保兌責(zé)任。

預(yù)付款融資模式即保兌倉融資模式。目前，新能源汽車的動力系統(tǒng)均以電力驅(qū)動系統(tǒng)為主，該系統(tǒng)成本約占汽車整車成本的50%左右。由于，動力電池系統(tǒng)生產(chǎn)商在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上占具重要地位，因此，新能源汽車制造企業(yè)可通過保兌倉業(yè)務(wù)來緩解資金壓力。該融資模式下，新能源汽車制造企業(yè)可向銀行繳納相應(yīng)的保證金，由銀行向動力電池生產(chǎn)企業(yè)簽發(fā)銀行承兌匯票，銀行或銀行指定的第三方物流企業(yè)保管貨物。銀行則可以結(jié)合新能源汽車制造企業(yè)繳納的保證金金額向該企業(yè)簽發(fā)提貨單，而動力電池生產(chǎn)企業(yè)則可以結(jié)合提貨單內(nèi)容向新能源汽車制造企業(yè)供貨;見圖1。

（二）應(yīng)收賬款融資模式

由于，動力電池系統(tǒng)生產(chǎn)商在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上占具重要地位，動電池系統(tǒng)生產(chǎn)商則會與新能源汽車制造企業(yè)則會形成大量的應(yīng)用賬款。一旦動力電池系統(tǒng)生產(chǎn)商無法及時回收相關(guān)應(yīng)收賬款，則會造成較大資金壓力，進而對整個供應(yīng)鏈的持續(xù)、健康發(fā)展產(chǎn)生極大影響。因此，可利用應(yīng)收賬款融資模式來達到盤活存量賬款債權(quán)，以此來緩解資金壓力，進而為促進整個供應(yīng)鏈的持續(xù)、健康發(fā)展提供保障。目前，應(yīng)收賬款融資模式主要有以下三種：一是應(yīng)收賬款質(zhì)押融資模式，二是應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化融資模式，三是應(yīng)收賬款流動化融資模式;見圖2。

首先，應(yīng)收賬款質(zhì)押融資模式。應(yīng)收賬款質(zhì)押融資模式下，可有效解決我國新能源汽車制造企業(yè)無法及時支付貨款時，新能源汽車動力電池系統(tǒng)供應(yīng)商因自身應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率降低所帶來的諸多問題，并在全面緩解資金緊張的基礎(chǔ)上促進新能源汽車制造企業(yè)的健康發(fā)展。

其次，應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化融資模式。應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化融資模式下，新能源汽車動力電池系統(tǒng)生產(chǎn)商可與銀行簽署相關(guān)協(xié)議，并將其對新能源汽車制造企業(yè)的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓并承諾在一定的期限內(nèi)進行回購。一方面可以增加新能源汽車動力電池系統(tǒng)生產(chǎn)企業(yè)的銀行信用，提高其從銀行或是信托等金融機構(gòu)資金扶持;另一方面也促進了新能源汽車制造企業(yè)及相關(guān)供業(yè)鏈的發(fā)展。

第三，應(yīng)收賬款流動化融資模式。應(yīng)收賬款流化融資模式下，新能源汽車動力電池系統(tǒng)生產(chǎn)商可通過將應(yīng)收賬款債權(quán)轉(zhuǎn)讓給其他依托公司，認購信托計劃次級份額;同時，信托公司則可結(jié)合應(yīng)收賬款的數(shù)量，發(fā)行相應(yīng)的優(yōu)先級信托計劃份額，進而為新能源汽車制造企業(yè)、新能源汽車動力電池系統(tǒng)生產(chǎn)商提供更多的資金，進而有效解決了雙方存在多次反復(fù)融資需求，最大程度地降低了雙方資金操作與融資成本。

（三）新能源汽車制造企業(yè)的另類融資

新能源汽車制造企業(yè)在通過上述融資模式外，還可以嘗試通過其他融資方式、融資模式來解決自身資金需求。目前，我國私募股權(quán)基金得到了健康、迅速的發(fā)展。因此，新能源汽車制造企業(yè)、動力電池系統(tǒng)生產(chǎn)商與私募股權(quán)基金進行相應(yīng)的合作。一方面私募股權(quán)可以為新能源汽車制造企業(yè)及動力電池系統(tǒng)生產(chǎn)商提供相應(yīng)的貸款，另一方面也可以通過股權(quán)的方式形成股權(quán)融資，以此來緩解雙方的資金壓力。融資租賃公司也可以與新能源汽車制造企業(yè)、動力電池系統(tǒng)生產(chǎn)商進行深層次的合作。如新能源汽車制造企業(yè)、動力電池系統(tǒng)生產(chǎn)商可以通過租賃公司實施電池租賃模式，以解決兩雙資金問題。

另外，政府在發(fā)展新能源汽車的過程中也要提高對新能源汽車制造企業(yè)的準入資質(zhì)，避免出現(xiàn)了“圈錢”、“玩資本”企業(yè)進入新能源汽車生產(chǎn)行列，以保障新能源汽車制造企業(yè)的健康發(fā)展。同時，新能源汽車制造企業(yè)也要不斷加強自身資金的管理，有效降低資金人，進而也能夠提高自身資金應(yīng)用質(zhì)量與效率。

四、結(jié)語

本文結(jié)合新能源汽車發(fā)展現(xiàn)狀、融資現(xiàn)狀與存在問題，提出了解決新能源汽車制造企業(yè)的融資策略，如預(yù)付款融資模式、應(yīng)收賬款融資模式、私募股權(quán)基金、融資租賃等融資模式，進而來滿足新能源汽車供應(yīng)鏈上企業(yè)的融資需求，這對全面促進新能源汽車制造企業(yè)的發(fā)展及相關(guān)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈企業(yè)的發(fā)展均具重要的現(xiàn)實意義。另外，國家也要在扶持新能源汽車行業(yè)發(fā)展的同時，合理提高新能源汽車生產(chǎn)企業(yè)的準入標準與審批標準，進而才能促進新能汽車市場的健康發(fā)展。

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