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豆粕強勢格局不改

截至3月20日，國內沿海油廠大豆庫存為240.93萬噸，環比減少0.55萬噸，為近5年來最低水平，偏低的大豆庫存使得油廠開工明顯不足。相應地，豆粕庫存量也降至低點。截至3月20日，國內沿海油廠豆粕庫存為32.57萬噸，環比減少11.48萬噸，同樣為歷史同期最低水平。由于新型冠狀病毒肺炎疫情擴散，巴西、阿根廷部分港口可能暫停作業，大豆裝船將被延遲，導致我國大豆到港量下調。據最新船期統計，3月國內各港口進口大豆預報到港僅為74船482.5萬噸，4月最新預估下調至680萬噸，比預估降低50萬噸。

春節過后，由于交通受阻，飼料、養殖企業采購豆粕積極性較高，豆粕期貨價格低開高走，迅速回升至節前水平。當前，蛋雞存欄量高企，生豬存欄量穩步增加，同時水產養殖也隨著天氣回暖逐漸開工，粕類需求與日俱增。近幾個月以來，國內能繁母豬和生豬存欄量不斷增加，預計至2020年下半年將達到正常年景水平。因2019年養殖利潤豐厚，蛋雞存欄量也處于近三年來最高水平。目前，國內豆粕購銷趨于正常，加之高速收費減免，下游企業訂貨較為積極。截至3月20日，沿海油廠豆粕成交量為125.01萬噸，環比減少32.29%，但較2019年同期的89.24萬噸增加40.08%。2020年年初至今累計成交1126.18萬噸，比2019年同期的908.66萬噸增加23.94%。

綜上所述，國內豆粕需求向好、供應不足，加之美豆基本面炒作題材豐富，持續上行動力充足，大連豆粕期貨有望繼續維持強勢格局。

終端市場消費低迷以致豬價呈弱勢運行

3月中旬，受新型冠狀病毒肺炎疫情影響，市場消費低迷，全國生豬價格環比有所下跌，整體生豬出欄均價為35.76元/千克，較3月初下調約0.3/千克。二元母豬價格約為3758元/頭，較3月初上漲1%。據農業農村部監測數據顯示，3月中旬全國白條豬批發均價為49元/千克，環比下跌0.18%。

目前，國內新型冠狀病毒肺炎疫情得到有效控制，但對消費市場影響尚未徹底消除，企業復工情況有所增加，需求處于緩慢回升階段。而近期2萬噸儲備凍肉繼續投放市場，預計短期內豬價仍以震蕩偏弱為主。同時，各省生豬出欄價差較大，低價區往高價區調運成為常態，對當地市場形成較大的沖擊，其中廣東區域尤為明顯。受“非瘟”疫情影響，各地生豬產能提升緩慢，隨著新型冠狀病毒肺炎疫情逐步穩定，預計2020年6月市場消費需求會有明顯上升，市場生豬供給將延續偏緊的態勢，生豬行情價格預測持續高位運行。