新信披須看得清、讀得懂、責任明

范建

作為資本市場里程碑式的事件，新《證券法》2020年3月施行，為全面推行注冊制提供了法律保障。信息披露作為推行注冊制的重要保障措施，新《證券法》設專章對其說明，凸顯了高質量信披的重要性。為充分保障中小投資者獲取信息的權利，與新《證券法》相配套的《上市公司信息披露管理辦法（修訂稿）》7月向社會公開征求意見。此次信披辦法的修訂，對作為公司信息披露具體負責人的董事會秘書，提出了新任務、新要求，也給董秘的信披工作帶來新的挑戰。

信息披露是上市公司向投資者呈現公司最真實一面的途徑之一，也是投資者進行正確投資判斷的前提。高質量信息披露作為注冊制改革的核心內容，能有效維護市場穩定，是發揮我國資本市場功能、服務經濟高質量發展、提升上市公司質量的基礎。作為上市公司與投資者之間溝通交流的紐帶，董秘必須充分理解和把握信披新規的變化。

信披新規對上市公司信息披露的原則、程序及內容、董監高責任等都作了較為完善的規定，對信披工作提出了更為嚴格的規定。為呈現給投資者一個真實的上市公司，新規對信息披露真實、準確、完整、及時、公平的基本原則進一步強調。在注冊制下，監管的重點由事先準入的監管變更為事中信披、事后違規處罰的監管。對董秘而言，應更加注重以投資者需求為導向，真實準確完整地披露信息，從而保證廣大投資者能夠獲得最有效的信息。

信披新規要求所披露信息需讓投資者能看得清楚、讀得明白。隨著新一代信息技術的應用，部分上市公司披露信息內容專業性強、可讀性低，投資者難以通過披露信息對公司前景價值進行判斷，對投資造成障礙。新規提高了信息披露的透明度，增加了簡明清晰、通俗易懂的披露原則。董秘需幫助投資者更好地實現價值發現，避免晦澀難懂的信息。

新規在完善強制信息披露的同時，對自愿性信息披露進行了說明，允許并鼓勵上市公司自愿披露與投資者作出價值判斷、投資決策有關的信息，但自愿披露與強制披露應遵循相同原則。作為董秘，需更加重視自愿披露的應用，幫助投資者作出更加合理的價值判斷和投資決策。

此次信披辦法修訂，進一步強調了董監高等相關主體的責任，對上市公司信息披露的真實、準確、完整負有保證義務。因控股股東、實際控制人侵犯上市公司及中小股東利益的情況時有發生，此次信披辦法對控股股東配合上市公司進行信息披露，做出相關規范。董秘需對董監高、控股股東等加強信披新規的宣傳，進一步提升上市公司治理水平。

面對信披新規，董秘既需做好內部的溝通協調及培訓工作，提升公司董監高合法合規信披意識;又要做好自愿披露政策的研究及運用，提高信息披露的有效性和可讀性。在及時了解公司經營發展情況的同時，董秘應加強宏觀和行業政策的研究，了解企業未來的發展趨勢，才能在信披中更好地闡述公司有關情況，保證信息披露的質量和效率，維護投資者的合法權益。