如何通過長期持有股票達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

張杰

【摘 要】在股票投資長河中，有許多人涉足，包括投資專業(yè)的和非投資專業(yè)的，包括高學(xué)歷的、低學(xué)歷的和無學(xué)歷的，有些股票投資求的是短平快，我們稱之為投機(jī)，有些股票投資則鐘情于長期持有，這也是我們本章所要討論的投資方法，本文以A股（國內(nèi)上市公司）股票為例，對(duì)如何通過長期持有股票達(dá)到避免風(fēng)險(xiǎn)的投資方法展開研究，希望對(duì)初涉證券投資行業(yè)者了解投資方法和盈利會(huì)有幫助。

【關(guān)鍵詞】長期投資;風(fēng)險(xiǎn);股票;A股

股票是股份制公司為了籌集資金而發(fā)行的一種所有權(quán)憑證。當(dāng)下市場(chǎng)的投資情況主要存在以下幾個(gè)方面問題：

（一）不明確的投資目的和內(nèi)涵

對(duì)于投資目的來說，這還需要討論嗎？目的不就是賺錢嗎？但這里想說的是，賺錢僅僅是投資的目的之一，我們需要站在更高的層次來思考這些問題。投資要有大格局，投資的首要目的確實(shí)是盈利，這會(huì)改善我們未來的生活，為今后退休后的生活提供一些保障。但同時(shí)，投資上市公司也是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，從大的格局來說，也是為中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展做貢獻(xiàn)。太假了是嗎？這正是大部分投資者認(rèn)識(shí)的誤區(qū)，他們往往沒有考慮到這些層面，僅僅從賺錢的角度去考慮投資。

（二）盲目追漲殺跌式操作

格局決定高度，若從投身國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)的角度出發(fā)，你在選擇投資方向時(shí)就必定會(huì)考慮國家需要發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，就不會(huì)投向嚴(yán)重過剩的產(chǎn)業(yè)，就不會(huì)投機(jī)取巧，輕信他人的故事。同樣，你也不會(huì)像個(gè)賭徒一樣，每天盯著電腦屏幕追漲殺跌。如此，你才會(huì)得到家人的理解和認(rèn)同，因?yàn)槟悴皇窃谫€博，而是在投資。

（三）缺乏分析股票的時(shí)間和精力

在證券投資者中，專業(yè)的投資者并不多，大多是從事教學(xué)的教師，公司的白領(lǐng)，送外賣的小哥，甚至是種地的農(nóng)民，在校的學(xué)生，每個(gè)身份都有對(duì)應(yīng)的本職工作，所以花費(fèi)大量的時(shí)間和精力在投資上，必定會(huì)影響自己的本職工作，而相當(dāng)一部分的投資者是沒有太多的時(shí)間和精力花費(fèi)在投資上的。

（四）缺乏專業(yè)的投資知識(shí)

基于我們第三點(diǎn)的解釋，大多證券投資者并非專業(yè)人士，對(duì)應(yīng)投資證券應(yīng)具備的必需的財(cái)務(wù)知識(shí)和投資技巧并不了解，或者大多數(shù)并未經(jīng)過系統(tǒng)專業(yè)的學(xué)習(xí)和培訓(xùn)。

基于以上問題，尋找一種適合初涉證券市場(chǎng)的投資方法一直是許多人所苦苦追尋的，而以上問題在本文中則可以通過長期持有優(yōu)質(zhì)股票和擁有一定的選股方法來解決，下面我們要對(duì)相關(guān)投資方法進(jìn)行解釋說明：

一、A股市場(chǎng)的主要風(fēng)險(xiǎn)

（一）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是由于外部市場(chǎng)環(huán)境改變導(dǎo)致的可能造成投資者投資損失的不可控風(fēng)險(xiǎn)，比如價(jià)格大幅下跌導(dǎo)致虧損的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于此種風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)應(yīng)化解的方法是等待一個(gè)好價(jià)格進(jìn)行買進(jìn)。

（二）財(cái)務(wù)造假的風(fēng)險(xiǎn)

所謂財(cái)務(wù)造假風(fēng)險(xiǎn)是指上市公司財(cái)務(wù)造假導(dǎo)致信息使用者做出錯(cuò)誤的買進(jìn)賣出決策導(dǎo)致的虧損風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于此類問題化解的方法就是選出優(yōu)質(zhì)的好公司。

（三）退市的風(fēng)險(xiǎn)

一家上市公司價(jià)格上下波動(dòng)，會(huì)使得低價(jià)買入高價(jià)賣出者獲得盈利，會(huì)給高價(jià)買入低價(jià)賣出者造成虧損，但如果該股票跌到一定程度退市，前期已經(jīng)虧損尚未賣出者則會(huì)血本無歸。比如欣泰電氣2011至2014年財(cái)務(wù)持續(xù)造假，2015年1月上市，最高股價(jià)達(dá)到31.78元/股，2015年5月事發(fā)，到2017年8月達(dá)到1.25元/股，在高峰期買入的股民最高虧損達(dá)到96%，而一旦欣泰電氣退市，前期虧損就再也沒有回本的機(jī)會(huì)了。對(duì)于此類問題化解的方法同樣是選出優(yōu)質(zhì)的好公司。

投資A股股票應(yīng)注意的事項(xiàng)：1.不融資購買股票，也不融資做空;2.遠(yuǎn)離爛公司和有造假嫌疑的公司;3.不進(jìn)行短期炒作，只進(jìn)行長期投資;4.遠(yuǎn)離大股東多次減持的公司;5.遠(yuǎn)離不派息或派息很少的公司。

二、股票投資正確的步驟：

第一步，選出好公司

選出好公司是股票投資的第一步，也是最關(guān)鍵的一步，A股股票目前有4000多個(gè)，如何從中選出幾支優(yōu)質(zhì)的股票，需要由一定的方法，首先是明確好公司的標(biāo)準(zhǔn)，好公司第一特點(diǎn)是盈利能力強(qiáng)，基本選擇連續(xù)幾年ROE大于一定比例的公司。但賺到利潤不等于賺到錢，所以好公司第二特點(diǎn)是現(xiàn)金含量高，此時(shí)可以選擇凈利潤現(xiàn)金含量連續(xù)5年較高的公司。好公司的第三個(gè)特點(diǎn)是安全性高，這項(xiàng)指標(biāo)可以通過連續(xù)5年的毛利率較高進(jìn)行篩選。通過以上方法，基本可以篩選掉大部分不符合條件的公司了。

第二步，等待好價(jià)格

對(duì)于股民來說，股票公司的好價(jià)格是指當(dāng)股票的購買價(jià)格低于股票的價(jià)值，對(duì)于股票內(nèi)在價(jià)值的估值，對(duì)于大多數(shù)人來說相對(duì)困難，因此可以采用市盈率（PE）和股息率代替，市盈率可以理解為收回本金的年限，比如投資成本為10萬，市盈率為10，說明收回投資本金的時(shí)間為10年。市盈率代表了企業(yè)股票購買價(jià)格與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系，當(dāng)價(jià)格大于市盈率較多，說明購買股票的成本較大，盈利的空間就小。具體到某支股票應(yīng)結(jié)合該股票的具體走勢(shì)。對(duì)于好公司，價(jià)格一般是不便宜的，只有當(dāng)市場(chǎng)上整體價(jià)格下跌的時(shí)候，對(duì)投資者來說才算是好價(jià)格。

除了市盈率之外，還要考察股息率，個(gè)人持股超過1年的，暫免征收個(gè)人所得稅。一般將動(dòng)態(tài)股息率與10年期國債收益率進(jìn)行比較，前者大于后者，則可以買進(jìn)。

第三步，買進(jìn)

購買好公司股票盈利多少，不僅取決于選出了好公司，分辨出好價(jià)格，更重要的是我們?cè)诤脙r(jià)格時(shí)，買進(jìn)了多少好公司的股票。一般需將好公司股票符合條件后分幾次購買，比如當(dāng)好公司股票出現(xiàn)符合上述條件的情況時(shí)買進(jìn)一部分，當(dāng)價(jià)格進(jìn)一步下跌時(shí)，再買進(jìn)一部分，當(dāng)價(jià)格再次下跌時(shí)再次買進(jìn)等等。

第四步，長期持有

當(dāng)我們把自己都買成了目標(biāo)股之后，我們要做的就是長期持有，在此期間不需要每天盯著大盤走勢(shì)追漲殺跌，可以當(dāng)自己存了一筆定期存款，只需每年看下對(duì)應(yīng)公司的財(cái)報(bào)情況，同時(shí)重新計(jì)算下我們以上步驟，看是否還屬于我們的目標(biāo)股范圍即可。因此也就解決了我們沒有時(shí)間和精力盯盤的問題。

第五步，賣出

股票的賣出也是需要條件的，并非憑感覺判斷，我們賣出股票的基本思路是，當(dāng)股票市盈率很高的時(shí)候，也就是股票價(jià)格遠(yuǎn)大于股票價(jià)值的時(shí)候，就可以賣出股票了，此時(shí)應(yīng)考察深證股票市盈率與該公司股票市盈率的變動(dòng)趨勢(shì)是否一致，當(dāng)二者均很高時(shí)，則可以大膽賣出。第二種賣出情況出現(xiàn)則為當(dāng)動(dòng)態(tài)股息率過低的時(shí)候，也就是動(dòng)態(tài)股息率低于10年期平均國債利息率時(shí)，當(dāng)動(dòng)態(tài)股息率過低時(shí)，說明持有該股票的內(nèi)在價(jià)值已經(jīng)變得很小了，所以存在長期持有風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)應(yīng)選擇賣出。

以上是我們有關(guān)上市A股的選股、買股、賣股的基本思路，這種方式的好處是保險(xiǎn)，而且可以充分解決盲目追漲殺跌，花費(fèi)大量的時(shí)間和精力以及不具備專業(yè)知識(shí)的問題，可以給廣大股民充分的時(shí)間自由和精神自由。但該種方式也存在一定的缺陷，就是對(duì)股票篩選的條件是過于嚴(yán)格的，此過程中一定會(huì)錯(cuò)過許多大牛股，失去賺取大額投資收益的機(jī)會(huì)，因而如果是專注于投資賺錢的人士，還需要加深對(duì)相關(guān)財(cái)務(wù)知識(shí)的學(xué)習(xí)和短期投資技巧的掌握，這是本文欠缺的地方，希望未來學(xué)者可以在此處進(jìn)行研究，尋找更簡便實(shí)用的投資策略。

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