國企并購私企的財務風險探析

徐興帥

【摘 ?要】通過并購企業可以優化資源配置，提高競爭力。隨著我國實行供給側改革，促進國有企業對私有制企業并購，國有企業和私營企業的數量穩步增長。因此，必須研究如何避免私營公司并購私企造成的財務風險。本文涉及國有企業并購私企企業的財務風險。在分析國有企業并購私企的作用和面臨的主要財務風險的基礎上風險管控和效率提升。

【關鍵詞】國企;私企;并購;財務風險

國有企業并購可以重組和優化現有結構，在提高國有企業競爭力和勞動生產率方面發揮重要作用。國有企業并購私企有利于企業的經濟效益，在促進全社會繁榮方面發揮著至關重要的作用。實際上，國有企業的重組及其社會經濟結構的重組與國家經濟的發展和國有企業并購的重組密切相關。國有企業并購私有企業企業時，會產生大于1+1的協同效應，是國有企業并購私有企業企業的主要目標。

一、國企并購私企的財務風險概論

并購私企財務風險的核心是并購前缺乏風險評估和監管;與并購相關的財務風險;主要是財務決策和供資風險;與并購后財務管理有關的風險;對并購風險的科學評估;為了找到一個好的規避風險戰略，有效解決當前企業并購問題。

二、國有企業并購私企的意義

1.提高核心競爭力。通過并購私營企業，企業可以直接擴大業務范圍，從而增加市場份額，最大限度地利用、轉移和調動當地資源。其結果是實現長期或短期戰略目標的多元化發展、多區域聯合經營和主要跨行業集團企業。

2.加快調整產業結構，深化國有企業改革。國有企業通過并購引進私營企業產業結構和管理制度調整產權，對于深化國有企業改革至關重要。與此同時，并購私營企業是國有企業改革的重要工具，可以大大促進我國的經濟變革，提高國有企業的競爭力。

3.對私營企業扶持。通過合并和并購經營條件相對較弱的私營企業，經營良好的國有企業可以利用政府支持的后盾，迅速遏制社會經濟資源的流失，支持私營企業，保持其經濟作用。

三、國企并購私企的主要財務風險

雖然國有企業和私營企業的并購對雙方都有積極影響，但并購的財務風險評估如下：

1.分析與國有企業和私企并購相關的決策風險。國有企業并購私企的決策有兩大財務風險。第一是國有企業私企的系統性風險，通常是政府為維護社會穩定和宏觀經濟發展而進行的，這些政府有一定的行政共識，沒有實現經濟效益。此外，尚未制定有效的社會信用管理制度，以有效應對這些風險;第二類涉及與被并購企業估值有關的風險。由于國有企業的并購在一定程度上反映在支持虧損企業政策上，價值評估相對容易高估，導致這些企業投資成本過高，經濟效益提高。

2國有企業在私企進行并購方面存在問題。國有企業在并購私企-中更容易受到融資和支付方面的金融風險的各種因素的影響，如下所述：（1）金融風險。并購過程中，國企面臨股權結構、股權分割等的變化。這導致了一系列預算風險：第一，并購過程的大量短期調動足夠短期資金的能力;以及確保及時償還債務是一個關鍵的風險因素。第二，在并購融資方面，債權還是股權融資可能會給國有企業帶來融資成本，從而在短期內容易降低企業的經濟效益;畢竟，國有企業通過利用政府信用來降低融資成本，避免資本成本過高，避免機構赤字，從而為并購融資的風險是存在的。（2）付款風險。國有企業并購的主要支付方式是貨幣支付、杠桿收購、股權支付、各種支付方式以及并購過程中的各種支付風險，具體取決于并購過程中是否因財政和稅收支出風險增加以及資金短缺而使用現金，企業易受流動性風險的影響大多數國有企業在股權結構不穩定的情況下，由于股票期權的支付而難以進行后續的管理.

3.國有企業并購私企企業后的財務風險。國有企業并購私營企業的財務風險發生在兩個領域：財務整合和經營流動性：（1）財務整合;財務整合主要是指通過統一控制并購企業的所有財務活動，特別是并購企業的財務目標、會計組織和員工，統一被收購公司的財務活動。因此，國有企業并購私企的財務風險反映在這些具體整合要素中，以避免國有企業并購私企帶來的財務整合風險。（2）流動性風險。國有企業流動性風險主要是由于并購造成的過度負債、短期內流動資金匱乏和國有企業流動性調動和支配問題。

四、規避國企并購私企財務風險的策略

1.第一，政府必須明確定位。在并購過程中，必須明確宏觀調控的具體定位，以科學有效地促進社會穩定，減少國有企業對私營企業的并購，采取扶持措施，確保國有企業和私營企業并購過程無后顧之憂，避免國內企業并購造成的過度消費和資本流動的困難。

2.國企對私營企業并購項目的總體評價。在并購之前，確保企業在并購保持良好經營的方向;國有企業根據以往并購過程中的業務進行價值評估。管理人員需要知道所需的并購成本。在前期財務合并期間，有足夠的資金確保資金正常流動，并確保及時償還債務。

3.必須改進融資和付款方式，融資為并購企業提供了必要的資金來源，便利國有企業并購私營企業。但是，我國目前最常用的債務融資方法仍然是債務融資，國有企業在承擔無力償債風險的同時，在執行并購方案上花費了大量資金。并購付款方式許多問題對企業并購產生了影響，因此還需要改進其具體的并購融資戰略，并為國有企業引入多樣化和風險較低的融資支付方式。

總之，國有企業并購私企至關重要。切實提高企業的基本競爭力，實現中長期戰略發展目標，有效加快企業結構調整，不斷深化國有企業改革，支持私營部門快速增長。因此，在實踐中，應當對國企并購私企的財務風險進行深入的思想重視。只有這樣，我們才能進行并購，更好地管理并最終實現并購目標。

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