綠色金融推動區(qū)域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展研究述評

楊曉玉 周丹

[摘 要] 金融是經(jīng)濟的血液，綠色金融是現(xiàn)代金融發(fā)展的方向，是踐行綠色發(fā)展理念、實現(xiàn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的助推器。通過對綠色金融推動區(qū)域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展研究的相關理論和觀點的梳理，認為亟需進一步圍繞我國加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式和實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求，統(tǒng)籌考慮各區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展階段、空間布局、資源稟賦、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特點，從創(chuàng)新角度厘清綠色金融推動區(qū)域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展機理。

[關鍵詞] 綠色金融;經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展;區(qū)域經(jīng)濟

[中圖分類號] F832[文獻標識碼] A[文章編號] 1009-6043（2020）07-0167-03

金融是經(jīng)濟的血液，黨的十八大以來，加強生態(tài)環(huán)境保護和生態(tài)文明建設，貫徹“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享”五大發(fā)展理念，完善綠色金融的制度設計，構(gòu)建綠色金融體系，發(fā)揮金融服務與供給側(cè)改革，使金融資源成為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要支撐平臺。加大綠色金融創(chuàng)新既是國家戰(zhàn)略，也是推動實現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措。

一、國外綠色金融研究

綠色金融又稱低碳金融、生態(tài)金融、環(huán)境金融、可持續(xù)金融。國外研究分為三階段：綠色金融的萌芽（20世紀70年代至90年代初），因關注發(fā)達國家經(jīng)濟高速發(fā)展帶來的環(huán)境問題，開展金融、環(huán)境、經(jīng)濟發(fā)展的研究，引發(fā)環(huán)境金融討論。綠色金融的興起（20世紀90年代初至2003年），隨著“綠色革命”的倡導，對綠色金融概念界定、綠色信貸、碳金融和碳交易開展研究。綠色金融的發(fā)展壯大（2003年至今），始于“赤道原則”這一綱領文件。對經(jīng)濟發(fā)展（金融機構(gòu)、企業(yè)）的影響、產(chǎn)品和環(huán)境風險評價等方面開展理論與實證研究。

（一）綠色金融概念

長期以來，由于生態(tài)保護與污染治理、資源節(jié)約利用，及應對氣候變化等可持續(xù)發(fā)展目標的交叉和重疊，導致國外學界對綠色金融的概念和內(nèi)涵尚未形成統(tǒng)一的認識和界定。如Salazar（1998）認為，綠色金融的目的是實現(xiàn)環(huán)境保護和經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展[1]。Labatt等（2002）認為，綠色金融是金融機構(gòu)為降低環(huán)境風險，促進環(huán)境質(zhì)量的行為[2]。Scholtens（2007）進一步認為，綠色金融是內(nèi)涵在于解決環(huán)境污染和溫室效應等問題，進而促進經(jīng)濟、社會、環(huán)境的協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展[3]。國外學界對綠色金融的定義從關注于早起的污染治理階段，轉(zhuǎn)為以應對氣候變化、自然資源保護以及可持續(xù)發(fā)展為重點。

（二）綠色金融與經(jīng)濟發(fā)展研究

國外學界對綠色金融與經(jīng)濟發(fā)展的研究源于金融發(fā)展理論中對金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的關系研究。如Goldsmith（1969）、McKinnon（1973）、Shaw（1969）等一致認為金融體系在經(jīng)濟發(fā)展與增長中起著關鍵的作用。Panayotou（2003）驗證了碳排放量與經(jīng)濟增長在長期呈倒“U”形關系。Scholtens（2007）發(fā)現(xiàn)：赤道原則有助于融資活動的可持續(xù)性。并借助最優(yōu)金融工具，規(guī)制企業(yè)的經(jīng)營決策和運作過程，進而促進經(jīng)濟、社會、環(huán)境的協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展。

（三）綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新研究

發(fā)達國家的綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新圍繞推動經(jīng)濟發(fā)展來進行，包括綠色信貸、綠色債券、綠色保險和綠色擔保等，涉及生產(chǎn)、消費的各個環(huán)節(jié)。Schmid等（2000）評價了綠色信貸、綠色證券、綠色保險產(chǎn)品創(chuàng)新對各類金融機構(gòu)在綠色業(yè)務開展和環(huán)?？冃Х矫娴谋憩F(xiàn)。Galema等（2008）提出了因綠色金融工具類型的多樣化和投資需求的差異化，金融機構(gòu)承擔社會責任與否并不影響其收益和風險狀況的觀點。Climent等（2011）認為，需在長期結(jié)合經(jīng)濟、社會、環(huán)境等多方面因素來判斷綠色金融產(chǎn)品的好壞。Banga（2019）認為，在發(fā)展中國家綠色債券成本高的主要原因是地方政府缺失監(jiān)管規(guī)制。Brennan等（2014）學者認為，綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新的研究無法滿足現(xiàn)實經(jīng)濟需求，仍需要加強。到具體產(chǎn)品上來看，綠色信貸主要支持綠色技術(shù)研發(fā);綠色債券主要用于但不限于污染防控、資源節(jié)約、循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)品、生產(chǎn)技術(shù)及流程、生態(tài)資源保護和適應氣候變化等領域;綠色保險主要解決環(huán)境污染責任;荷蘭銀行將綠色金融產(chǎn)品擴展到建筑領域，向家庭提供房屋減排的綠色抵押貸款。可見國外發(fā)達國家綠色金融產(chǎn)品的發(fā)展日益完善，產(chǎn)品的成熟度逐步提高。

（四）綠色金融推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展研究

1.綠色金融推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展機理方面

Gantman（2012）、Lee（2015）認為，綠色金融能夠促進技術(shù)創(chuàng)新，增加與環(huán)境保護相關的投資，進而改善環(huán)境質(zhì)量。Jeucken（2001）論證了銀行業(yè)綠色金融激勵經(jīng)濟主體參與環(huán)境保護的作用機理。更有學者指出，如Omri（2015）認為，綠色金融有助于減少污染物排放，是決定區(qū)域環(huán)境質(zhì)量的重要因素，即在綠色金融充分發(fā)揮作用的條件下，一國或地區(qū)金融發(fā)展程度越高，環(huán)境質(zhì)量水平也更高。Yoshino（2019）認為，綠色金融本質(zhì)是一種基于環(huán)境產(chǎn)業(yè)需求而進行的金融發(fā)展范式創(chuàng)新，是通過形成明確的資金價格信號引導資本流向。

2.構(gòu)建綠色金融體系推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展路徑方面

主要圍繞金融業(yè)自身發(fā)展、技術(shù)支持與創(chuàng)新展開。Jeucken（2006）指出，發(fā)展綠色金融體系是金融業(yè)規(guī)避投資環(huán)境風險的需要。Shahbaz等（2013）認為，發(fā)展綠色金融體系，通過對清潔環(huán)保型技術(shù)的研發(fā)進行投融資支持，以低碳經(jīng)濟發(fā)展模式進行快速擴張，即可以產(chǎn)生金融發(fā)展減少碳排放的結(jié)構(gòu)效應。

二、國內(nèi)綠色金融研究

國內(nèi)學界對綠色金融研究晚，大致分為三個階段：國外環(huán)境金融的理論及社會實踐借鑒階段（20世紀90年代初至2003年），重點探討綠色金融的內(nèi)涵、必要性、國外的理論與實踐經(jīng)驗，為我國推行綠色金融政策提供理論依據(jù)。關注綠色金融的細分領域階段（2003年至2012年），圍繞綠色信貸、綠色保險、綠色證券、綠色基金、社會責任投資、環(huán)境證券化、碳金融等綠色金融產(chǎn)品的選擇開展研究。綠色金融加速跟進期（黨的十八大以來至今），響應綠色發(fā)展戰(zhàn)略，探尋中國“綠色金融體系”構(gòu)建路徑及綠色金融未來發(fā)展。

（一）綠色金融概念

綠色金融概念在國內(nèi)學界廣泛使用，圍繞著綠色金融的目的、重點支持領域及綠色金融的服務范圍展開。高建良（1998）首次論述了綠色金融概念，他認為，綠色金融是金融部門的運營戰(zhàn)略，可以使環(huán)境保護與經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展。方灝等（2010）提出環(huán)境金融本質(zhì)是基于環(huán)境保護目的的創(chuàng)新性金融模式[4]。彭路（2013）、李曉西（2014）認為，綠色金融是經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的重要途徑。俞嵐（2015）認為，綠色金融的目的在于加強環(huán)境保護，提升綠色增長和綠色治理水平。王瑤（2016）認為，綠色金融是指支持環(huán)境改善、應對氣候變化和資源節(jié)約高效利用的金融活動。

（二）綠色金融與經(jīng)濟發(fā)展研究

國內(nèi)學界多采用理論與實證研究方法，探討綠色金融與宏觀經(jīng)濟增長、優(yōu)化生產(chǎn)要素、促進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的關系。寧偉等（2014）利用協(xié)整檢驗和誤差修正模型，得出綠色金融與宏觀經(jīng)濟發(fā)展之間存在長期穩(wěn)定的均衡關系。馮文芳（2017）闡述了發(fā)展綠色金融可以優(yōu)化生產(chǎn)要素供給，促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。劉曉光等（2019）認為，金融結(jié)構(gòu)對宏觀經(jīng)濟的綜合影響，并能夠有效地解決潛在的內(nèi)生性問題[5]。

（三）綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新研究

具有時代特征的金融產(chǎn)品種類日益增多，以綠色債券、綠色保險、綠色基金、保險、碳金融、綠色股票指數(shù)為主的金融產(chǎn)品成為促進發(fā)展綠色經(jīng)濟的主要工具。國內(nèi)研究多集中在綠色信貸，促成中國建立了綠色信貸統(tǒng)計體系。

1.綠色信貸方面

何德旭等（2007）提出了國家應該強化綠色信貸激勵機制設計，調(diào)動商業(yè)銀行開展綠色信貸的業(yè)務。舒利敏等（2015）指出，綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新不足在于缺乏有效的綠色信貸激勵機制和監(jiān)督約束機制。左振秀（2017）采用Grey-DEMATEL方法，得出阻礙綠色信貸發(fā)展的根本原因在于績效評價標準等技術(shù)性政策，缺乏監(jiān)督和監(jiān)管機制是最重要的障礙因素。王遙（2019）基于DSGE模型研究了綠色信貸激勵政策效應。

2.綠色債券方面

我國在2015年開始起步，但是發(fā)展迅速。王瑤（2015）提出，綠色債券要具備“債券”和“綠色”功能，投入綠色項目。謝巖（2017）指出，我國綠色債券自上而下的政策選擇阻礙了綠色債券發(fā)展。楊希雅（2020）采用綠色債券信用利差影響因素模型，研究了綠色債券發(fā)行定價問題。

3.綠色保險方面

主要圍繞環(huán)境污染責任險和氣候保險展開。嚴湘桃（2009）指出，推動綠色保險應該以強制性保險為主。馮慶水（2010）環(huán)境污染責任險不是綠色保險唯一的內(nèi)容。胡鵬（2018）認為，綠色保險可以應對環(huán)境污染和氣候變化所造成的損失，降低經(jīng)濟活動的環(huán)境風險，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的。

4.綠色基金方面

可分為綠色產(chǎn)業(yè)基金和綠色區(qū)域PPP基金兩類。安國?。?016）認為，綠色基金績效作用發(fā)揮在于不同國家和地區(qū)的金融市場發(fā)展程度。危平（2018）指出，綠色基金是綠色投資的重要方式。綠色基金相對于綠色信貸、綠色債券等相對成熟的金融產(chǎn)品，發(fā)展?jié)摿薮?，但需配套政策加以促進。

（四）綠色金融推動經(jīng)濟高質(zhì)量機理分析與驗證

黃建歡等（2014）運用空間杜賓模型和中國省域面板數(shù)據(jù)，實證研究了綠色金融資源配置效率對宏觀經(jīng)濟增長作用機理，得出綠色金融效應及其空間溢出效應均不明顯的結(jié)論。陳經(jīng)偉等（2019）基于生態(tài)效率和空間計量模型，探討綠色金融具有直接扶持與強力推進功能、倡導與誘導性功能、虹吸與擴張功能。歐陽宸（2019）認為，綠色金融通過推動綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化升級，限制淘汰落后產(chǎn)能，加快新舊動能轉(zhuǎn)換步伐，引導資金流向高端產(chǎn)能兩個層面助推經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。巴曙松（2020）運用動態(tài)面板模型和面板門檻模型，探究了金融科技創(chuàng)新對企業(yè)全要素生產(chǎn)率的帶動作用。推動區(qū)域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展研究中，劉霞（2019）采用固定效應模型，分析了綠色金融在區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展中產(chǎn)生的效應。

（五）構(gòu)建綠色金融體系支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展路徑研究

國內(nèi)學界從宏觀金融體系的建立與探討，轉(zhuǎn)向區(qū)域金融體系構(gòu)建研究及對國際綠色金融發(fā)展的貢獻和領導力研究。褚敏（2018）認為，構(gòu)建綠色金融體系有助于啟動新的增長點，提升經(jīng)濟增長潛力，加速經(jīng)濟綠色轉(zhuǎn)型，促進技術(shù)進步。馬駿（2017）認為，中國建立綠色金融體系，有助于維護中國責任大國的國際形象。陳翠（2018）提出綠色金融體系的構(gòu)建作為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中的重要內(nèi)容之一，對推動我國綠色經(jīng)濟的發(fā)展以及社會經(jīng)濟的可持續(xù)增長具有重要作用[6]。陳洪宛（2019）認為，構(gòu)建綠色金融體系是我國經(jīng)濟發(fā)展由高速發(fā)展邁向高質(zhì)量發(fā)展階段的必然要求。在推動區(qū)域高質(zhì)量發(fā)展的研究中，王慶龍（2018）認為，東北的振興亟需一個健全的金融體系的支持[7]。王順（2013）認為，構(gòu)建新型產(chǎn)業(yè)金融體系，促進東北區(qū)域經(jīng)濟金融互動發(fā)展。李國旺（2016）指出，建立綠色金融的政策支持體系需要從金融創(chuàng)新的角度來探索綠色金融的發(fā)展路徑[8]。周姝彤等（2019）認為，要進一步提高東北地區(qū)金融供給政策對經(jīng)濟增長的推動作用。曹明弟等（2019）認為，中國綠色金融的發(fā)展經(jīng)驗，將對“一帶一路”國家發(fā)展綠色金融產(chǎn)生輻射與示范效應，進而推動全球投融資質(zhì)量。

三、國內(nèi)外研究述評

第一，因關注領域不同，國內(nèi)外綠色金融概念有所差別。國外學界綠色金融的定義更加關注氣候變化以及相應的技術(shù)調(diào)整因素;國內(nèi)學界綠色金融的定義關注重點為污染治理防治、節(jié)能、清潔交通等領域。主要原因在于：不同國家和地區(qū)發(fā)展階段的差異，即發(fā)達國家的工業(yè)化進程早于發(fā)展中國家，工業(yè)化早期的環(huán)境污染問題已經(jīng)基本解決。

第二，國外學界普遍認為綠色金融與經(jīng)濟發(fā)展之間存在顯著的互動關系。發(fā)展綠色金融可以更好的實現(xiàn)經(jīng)濟和環(huán)境的協(xié)調(diào)發(fā)展，構(gòu)建綠色金融體系是國民經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的必然選擇，也是未來發(fā)展的必然趨勢。綠色金融的產(chǎn)品日趨完善，產(chǎn)品成熟度逐步提高，國外在鼓勵綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新中的法律基礎、風險評價、激勵政策信息披露等方面經(jīng)驗可供參考。國外研究大多是以市場經(jīng)濟相對完善的工業(yè)化國家為背景展開的，而針對發(fā)展中國家或處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期構(gòu)建政府和市場關系的研究依舊較少[9]。

第三，國內(nèi)學界采取理論與實證方法對綠色金融發(fā)展、國際經(jīng)驗借鑒、綠色經(jīng)濟取得了相應的研究成果，領域的研究更多地遵循以問題為導向，以推動經(jīng)濟綠色轉(zhuǎn)型為側(cè)重點[10]。但對綠色金融促進區(qū)域經(jīng)濟增長和轉(zhuǎn)型升級的作用機理的研究尚顯不足。未來研究中，亟需進一步圍繞我國加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式和實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求，統(tǒng)籌考慮各區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展階段、空間布局、資源稟賦、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特點，從創(chuàng)新角度厘清綠色金融推動區(qū)域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展機理和實現(xiàn)路徑確有必要。

[參考文獻]

[1]Salazar J.Environmental Finance：Linking Two Wor1d[Z].Presented at a Workshop on Financial Innovations for Biodiversity Bratislava， 1998，（1）：2-18.

[2]Lahatt S，White R.Environmental Finance：A Guide to Environmental Risk Assessment and Financial Products[M].Canada：John Wiley & Sons.Inc，2002.

[3]巴曙松，白海峰，胡文韜.金融科技創(chuàng)新、企業(yè)全要素生產(chǎn)率與經(jīng)濟增長—基于新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟學視角[J].財經(jīng)問題研究，2020（1）：46-53.

[4]方灝，馬中.論環(huán)境金融的內(nèi)涵及外延[J].生態(tài)經(jīng)濟，2010（9）：50-53+72.

[5]劉曉光，茍琴，姜天予.金融結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟波動與經(jīng)濟增長——基于最優(yōu)產(chǎn)業(yè)配置框架的分析[J].管理世界，2019，35（5）：29-43+198.

[6]陳翠，邱晉.供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革視角下中國綠色金融體系的構(gòu)建研究[J].北京印刷學院學報，2018，26（12）：73-76.

[7]王慶龍，史桂芬.金融支持東北地區(qū)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的若干問題研究[J].經(jīng)濟縱橫，2018（12）：119-123.

[8]安同信，侯效敏，楊楊.中國綠色金融發(fā)展的理論內(nèi)涵與實現(xiàn)路徑研究[J].東岳論叢，2017，38（6）：92-100.

[9]巴曙松，白海峰，胡文韜.金融科技創(chuàng)新、企業(yè)全要素生產(chǎn)率與經(jīng)濟增長——基于新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟學視角[J].財經(jīng)問題研究，2020（1）：46-53.

[10]陳經(jīng)偉，姜能鵬，李欣.綠色金融的基本邏輯、最優(yōu)邊界與取向選擇[J].改革，2019（7）：119-131.

[責任編輯：高萌]