經(jīng)濟(jì)政策不確定性與中國(guó)制造業(yè)出口
——基于創(chuàng)新的調(diào)節(jié)效應(yīng)

（中南大學(xué)商學(xué)院，長(zhǎng)沙 410083）

引 言

當(dāng)今世界正處于百年未有之大變局，不確定性問(wèn)題已成為世界發(fā)展的重大難題。尤其是自2008年金融危機(jī)以來(lái)，歐債危機(jī)、英國(guó)脫歐、中美貿(mào)易戰(zhàn)等 “黑天鵝”事件頻頻發(fā)生，眾多國(guó)家試圖通過(guò)經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整來(lái)抵御各種事件帶來(lái)的負(fù)面影響，從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)政策不確定性不斷上升[1]。與此同時(shí)，世界一些國(guó)家貿(mào)易保護(hù)主義開(kāi)始抬頭，如特朗普政府針對(duì)中國(guó)等國(guó)家大規(guī)模加征關(guān)稅的行為，也無(wú)疑增加了經(jīng)濟(jì)政策的不確定性。從國(guó)內(nèi)看，中國(guó)作為 “世界工廠”，制造業(yè)出口一直被視為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量[2]。2009～2018年，中國(guó)制造業(yè)出口從10610.71億美元增長(zhǎng)至21766.16億美元，連續(xù)10年穩(wěn)居全球首位。然而，歐美國(guó)家的 “再工業(yè)”計(jì)劃和各國(guó)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)政策的不斷調(diào)整，為中國(guó)制造業(yè)出口持續(xù)演進(jìn)和發(fā)展道路上平添了諸多不確定因素。那么，當(dāng)前世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定性日益突出，對(duì)中國(guó)制造業(yè)出口的影響究竟如何？

《中國(guó)制造2025》明確指出將 “創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)”作為制造業(yè)發(fā)展的基本方針，要求 “堅(jiān)持把創(chuàng)新擺在制造業(yè)發(fā)展全局的核心位置”，中國(guó)制造業(yè)科技經(jīng)費(fèi)投入逐年上漲，從2009年的2696.40億元提升至2018年的12333.5億元，以此激發(fā)創(chuàng)新活力。不可否認(rèn)，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)是新常態(tài)下中國(guó)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、重塑制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、提升中國(guó)制造業(yè)國(guó)際地位的必由之路[3]。那么，創(chuàng)新是否能促進(jìn)中國(guó)制造業(yè) “走出去”？進(jìn)一步地，在經(jīng)濟(jì)政策不確定性加劇時(shí)，創(chuàng)新能否抵御不確定性的沖擊幫助中國(guó)制造業(yè)出口穩(wěn)步向前呢？

本文嘗試回答上述問(wèn)題，通過(guò)實(shí)證分析厘清目的國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)中國(guó)制造業(yè)出口的影響，并從內(nèi)在機(jī)理的角度探究創(chuàng)新在二者之間的調(diào)節(jié)作用。與既有文獻(xiàn)相比，本文的主要貢獻(xiàn)體現(xiàn)在：理論方面，拓寬了經(jīng)濟(jì)政策不確定性貿(mào)易效應(yīng)的研究，盡管已有少量文獻(xiàn)開(kāi)始關(guān)注經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)出口的影響，但本文進(jìn)一步引入創(chuàng)新的調(diào)節(jié)效應(yīng)，從機(jī)制上為創(chuàng)新在經(jīng)濟(jì)政策不確定性與中國(guó)制造業(yè)出口關(guān)系之間的作用提供了合理解釋?zhuān)粦?yīng)用方面，本文的研究根據(jù)世界的動(dòng)態(tài)變化和中國(guó)的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題展開(kāi)，不僅有助于啟發(fā)政府和企業(yè)意識(shí)到經(jīng)濟(jì)政策不確定性導(dǎo)致的貿(mào)易波動(dòng)，而且為中國(guó)制造如何在復(fù)雜多變的外貿(mào)形勢(shì)下實(shí)現(xiàn) “穩(wěn)出口”提供政策建議。

1 文獻(xiàn)回顧與機(jī)理分析

1.1 經(jīng)濟(jì)政策不確定性與制造業(yè)出口

目前，現(xiàn)有文獻(xiàn)主要聚焦于經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)[4]、 對(duì)外直接投資[5]和企業(yè)運(yùn)營(yíng)[6]的影響，其中普遍認(rèn)為經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)具有抑制作用[7，8]，對(duì)微觀層面的影響尚未形成一致定論[9，10]，而對(duì)中觀層面的研究較少。同時(shí)，鮮有學(xué)者考察經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)貿(mào)易的相關(guān)效應(yīng)，原因在于有效測(cè)度經(jīng)濟(jì)政策不確定性一直是相關(guān)研究的難點(diǎn)。

自2016年Baker等提出的 “經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)”得到廣泛認(rèn)同后，近年來(lái)涌現(xiàn)了許多關(guān)于不確定性的貿(mào)易效應(yīng)相關(guān)實(shí)證研究，且較多集中于探究出口效應(yīng)。魏友岳和劉洪鐸[11]分析了經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)出口二元邊際的影響機(jī)理，實(shí)證檢驗(yàn)得出經(jīng)濟(jì)政策不確定性提高了出口成本，從而抑制出口額提升；張瑩和朱小明[12]同樣從二元邊際視角發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)政策不確定性阻礙中國(guó)資本及技術(shù)密集型產(chǎn)品的出口價(jià)格和出口質(zhì)量的提升。張兵兵和田曦[13]與張夏等[14]認(rèn)為經(jīng)濟(jì)政策不確定性上升會(huì)產(chǎn)生 “清理效應(yīng)”，迫使低效低質(zhì)的出口企業(yè)退出市場(chǎng)，進(jìn)而導(dǎo)致出口國(guó)總體出口規(guī)模萎縮。

上述研究成果為本文提供了重要啟發(fā)，經(jīng)濟(jì)政策不確定性上升會(huì)提高出口門(mén)檻，致使生產(chǎn)率較低的制造業(yè)企業(yè)在高成本壓力下選擇退出國(guó)際市場(chǎng)，最終導(dǎo)致中國(guó)制造業(yè)出口規(guī)模萎縮；制造業(yè)出口企業(yè)致力于風(fēng)險(xiǎn)可控的穩(wěn)定收益，而經(jīng)濟(jì)政策不確定性攀升會(huì)使企業(yè)利潤(rùn)存在較大的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，同時(shí)出口企業(yè)面對(duì)高而持久的不確定性容易形成悲觀預(yù)期，傾向于通過(guò)縮減制造業(yè)出口以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

基于以上分析，本文提出假說(shuō)1：經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)中國(guó)制造業(yè)出口具有抑制效應(yīng)。

1.2 創(chuàng)新與制造業(yè)出口

在國(guó)際貿(mào)易領(lǐng)域，創(chuàng)新一直被視為促進(jìn)出口的重要驅(qū)動(dòng)力。從斯密和李嘉圖的傳統(tǒng)貿(mào)易模型，到Posner提出的技術(shù)差距貿(mào)易模型，再到Hirch和Vernon研究的產(chǎn)品生命周期模型以及Krugman的南北貿(mào)易模型，這些模型無(wú)論是將創(chuàng)新視為靜態(tài)還是動(dòng)態(tài)，基本看法均認(rèn)可創(chuàng)新是促進(jìn)一國(guó)出口的主要驅(qū)動(dòng)力[15]。

現(xiàn)有不少文獻(xiàn)關(guān)注到創(chuàng)新與制造業(yè)出口的關(guān)系，并基于多個(gè)視角探究創(chuàng)新對(duì)制造業(yè)出口的影響[16]。（1）產(chǎn)品層面，創(chuàng)新為產(chǎn)品差異化、多樣化創(chuàng)造了空間，使其更符合目標(biāo)市場(chǎng)消費(fèi)者的需求，同時(shí)還能提升出口產(chǎn)品自身質(zhì)量，增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，因此 “物美價(jià)廉”的產(chǎn)品必定在出口市場(chǎng)上獲得更大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而促進(jìn)出口規(guī)模擴(kuò)大[17]；（2）企業(yè)層面，創(chuàng)新通過(guò)提高企業(yè)生產(chǎn)效率、降低生產(chǎn)成本和加速成果轉(zhuǎn)換等方式，幫助制造業(yè)企業(yè)獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，因此更有動(dòng)力和能力拓展海外市場(chǎng)[18]；（3）國(guó)家層面，創(chuàng)新還可以使得一國(guó)的創(chuàng)新主體在出口市場(chǎng)上獲得壟斷優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而能夠在國(guó)內(nèi)和國(guó)外市場(chǎng)制定差別價(jià)格，提升利潤(rùn)率，促使該國(guó)創(chuàng)新主體出口規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大[19]。

基于以上分析，本文提出假說(shuō)2：創(chuàng)新對(duì)中國(guó)制造業(yè)出口存在促進(jìn)效應(yīng)。

1.3 創(chuàng)新的調(diào)節(jié)效應(yīng)

中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式正由 “要素驅(qū)動(dòng)”、“投資驅(qū)動(dòng)”走向 “創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)”，正如熊彼特所言，創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的源泉，對(duì)中國(guó)制造業(yè)出口企業(yè)而言，創(chuàng)新也是企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)固出口的重要手段[20]。因此，本文認(rèn)為創(chuàng)新可能存在兩種渠道正向調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)中國(guó)制造業(yè)出口的負(fù)向影響——激勵(lì)效應(yīng)和選擇效應(yīng)。

創(chuàng)新活動(dòng)具有激勵(lì)效應(yīng)，能激勵(lì)企業(yè)發(fā)揮自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，抵御出口存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)新促進(jìn)企業(yè)形成更高、更長(zhǎng)遠(yuǎn)的產(chǎn)品盈利能力。在當(dāng)今激烈的 “優(yōu)勝劣汰”的競(jìng)爭(zhēng)模式下，強(qiáng)而有力的盈利能力是出口企業(yè)求生存、謀發(fā)展的關(guān)鍵保障，創(chuàng)新通過(guò)提升產(chǎn)品生產(chǎn)率、質(zhì)量和差異化程度等多種方式，幫助出口企業(yè)在行業(yè)中占據(jù)絕對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，激勵(lì)企業(yè)增加盈利水平；知識(shí)產(chǎn)權(quán)是創(chuàng)新成果存在的一種方式，也是激勵(lì)企業(yè)形成技術(shù)壁壘的核心和基礎(chǔ)[21]，使其在出口競(jìng)爭(zhēng)中獲得“先發(fā)”優(yōu)勢(shì)。創(chuàng)新有助于企業(yè)充分利用知識(shí)產(chǎn)權(quán)主導(dǎo)該產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)秩序，制定有利于本企業(yè)出口的標(biāo)準(zhǔn)體系，即使在政策風(fēng)險(xiǎn)上升時(shí)也能維護(hù)自身的利益。因此，當(dāng)出口企業(yè)面臨經(jīng)濟(jì)政策不確定性引發(fā)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，由于創(chuàng)新活動(dòng)的激勵(lì)效應(yīng)，企業(yè)會(huì)傾向于加大創(chuàng)新投入以抵御可控范圍內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)，期望通過(guò)加速創(chuàng)新以穩(wěn)定出口。

創(chuàng)新活動(dòng)具有選擇效應(yīng)，能幫助企業(yè)在衡量出口風(fēng)險(xiǎn)和收益時(shí)制定較優(yōu)的戰(zhàn)略路徑[1]。經(jīng)濟(jì)政策不確定性上升使得市場(chǎng)環(huán)境變得難以捉摸，但相較于創(chuàng)新程度較低的制造業(yè)企業(yè)，創(chuàng)新程度較高的制造業(yè)企業(yè)避險(xiǎn)策略更完善、應(yīng)對(duì)能力更強(qiáng)。在避險(xiǎn)策略上，創(chuàng)新有利于促使產(chǎn)品多樣化以符合不同國(guó)家消費(fèi)者的需求，因此高創(chuàng)新企業(yè)的出口市場(chǎng)較為廣泛，便于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；而低創(chuàng)新企業(yè)的出口市場(chǎng)較為集中，避險(xiǎn)策略單薄。在應(yīng)對(duì)能力上，高創(chuàng)新企業(yè)具備靈活的應(yīng)變能力，在動(dòng)態(tài)變化的外部環(huán)境中能及時(shí)對(duì)市場(chǎng)區(qū)位和產(chǎn)品作出調(diào)整以增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，即使經(jīng)濟(jì)政策發(fā)生變動(dòng)，也能維持穩(wěn)定的市場(chǎng)和營(yíng)收。因此，中國(guó)制造業(yè)出口企業(yè)面臨經(jīng)濟(jì)政策不確定性上升時(shí)，由于創(chuàng)新活動(dòng)的選擇效應(yīng)，創(chuàng)新企業(yè)會(huì)根據(jù)外部環(huán)境的動(dòng)態(tài)變化對(duì)出口市場(chǎng)和產(chǎn)品做出相應(yīng)的選擇，從而降低中國(guó)制造業(yè)出口總規(guī)模萎縮的可能性。

基于以上分析，本文提出假說(shuō)3：創(chuàng)新對(duì)經(jīng)濟(jì)政策不確定性與中國(guó)制造業(yè)出口之間存在正向調(diào)節(jié)效應(yīng)。

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 樣本選擇

本文利用2009～2018年中國(guó)對(duì)21個(gè)國(guó)家制造業(yè)出口的動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，研究樣本為澳大利亞、巴西、加拿大、智利、哥倫比亞、法國(guó)、德國(guó)、希臘、印度、愛(ài)爾蘭、意大利、日本、韓國(guó)、墨西哥、荷蘭、俄羅斯、新加坡、西班牙、瑞典、英國(guó)和美國(guó)。選擇這些國(guó)家的原因在于：（1）這些國(guó)家的數(shù)據(jù)尤其是經(jīng)濟(jì)政策不確定性指標(biāo)，可獲得性且完整性較高；（2）中國(guó)向這些國(guó)家制造業(yè)出口占中國(guó)制造業(yè)出口總額超過(guò)60%，能較好地代表中國(guó)制造業(yè)出口的整體情況。

2.2 變量定義與數(shù)據(jù)說(shuō)明

（1）被解釋變量。本文的被解釋變量為中國(guó)對(duì)21個(gè)樣本國(guó)制造業(yè)出口總額（EX）；同時(shí)，為探究經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)中國(guó)制造業(yè)出口結(jié)構(gòu)的影響，并根據(jù)《聯(lián)合國(guó)國(guó)際貿(mào)易分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)》（SITC Rev.3）將制造業(yè)整體分為不同技術(shù)含量的低、中、高技術(shù)制造業(yè)，依次將其出口額作為被解釋變量（EXH、EXM和EXL）。

（2）核心解釋變量。本文的核心解釋變量為目的國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定性（EPU），數(shù)據(jù)來(lái)源于斯坦福大學(xué)、芝加哥大學(xué)布斯商學(xué)院和西北大學(xué)凱洛格管理學(xué)院聯(lián)合發(fā)布的經(jīng)濟(jì)政策不確定性網(wǎng)站。該網(wǎng)站測(cè)算了包括中國(guó)在內(nèi)22個(gè)國(guó)家每個(gè)月的經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)。本文研究的是年度面板數(shù)據(jù)，因此對(duì)原始的月度數(shù)據(jù)進(jìn)行算術(shù)平均轉(zhuǎn)化為年度的經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)。

（3）調(diào)節(jié)變量。本文的調(diào)節(jié)變量選取的是新產(chǎn)品產(chǎn)值中出口收入（NPE），來(lái)衡量中國(guó)制造業(yè)的創(chuàng)新程度。同時(shí)，為避免單一變量的估計(jì)誤差，本文在穩(wěn)健性檢驗(yàn)中采用創(chuàng)新投入（RDE）、創(chuàng)新產(chǎn)出（PAT）以檢驗(yàn)創(chuàng)新作為調(diào)節(jié)變量結(jié)果的可靠性，其中創(chuàng)新投入（RDE）為研發(fā)人員的人均R＆D經(jīng)費(fèi)內(nèi)部支出，創(chuàng)新產(chǎn)出（PAT）為每百萬(wàn)開(kāi)發(fā)人員的專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)。

調(diào)節(jié)變量的調(diào)節(jié)效應(yīng)通過(guò)交互項(xiàng)來(lái)體現(xiàn)，分別是EPU×NPE、EPU×RDE和EPU×PAT，交互項(xiàng)系數(shù)表示創(chuàng)新對(duì)經(jīng)濟(jì)政策不確定性與中國(guó)制造業(yè)出口的邊際影響，經(jīng)濟(jì)政策不確定性越高，越不利于中國(guó)制造業(yè)出口提升，那么正的交互項(xiàng)系數(shù)表示創(chuàng)新可以有效減弱經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)中國(guó)制造業(yè)出口的不利作用；而負(fù)的交互項(xiàng)系數(shù)則表示創(chuàng)新會(huì)增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)中國(guó)制造出口的抑制作用。

（4）控制變量。中國(guó)制造業(yè)出口不僅受經(jīng)濟(jì)政策不確定性的影響，還可能受中國(guó)和目的國(guó)的勞動(dòng)力成本（PGDPi、PGDPj）、兩國(guó)之間的地理距離（DIST）以及是否簽訂自由貿(mào)易協(xié)定（FTA）等變量的影響，因此，本文將這些變量納入模型作為控制變量。變量的說(shuō)明、描述及來(lái)源參見(jiàn)表1。

表1報(bào)告了選取變量的均值、最小值、中位數(shù)、最大值和標(biāo)準(zhǔn)差等描述性統(tǒng)計(jì)的結(jié)果，容易看出各變量的平均值與中位數(shù)相近，表明各變量分布基本滿(mǎn)足正態(tài)分布；此外，所有變量的標(biāo)準(zhǔn)差都較小，說(shuō)明數(shù)據(jù)都較集中，不存在極端異常值的干擾作用。

表1 變量說(shuō)明、描述及來(lái)源

2.3 模型構(gòu)建與方法選擇

本文旨在探究經(jīng)濟(jì)政策不確定性、創(chuàng)新對(duì)中國(guó)制造業(yè)出口的影響，為此構(gòu)建計(jì)量模型以檢驗(yàn)假說(shuō)1～3。

需要說(shuō)明的是，出口行為往往存在著慣性效應(yīng)，即當(dāng)遭遇外部沖擊，由于國(guó)際貿(mào)易合同的長(zhǎng)期性等因素，當(dāng)期出口額并不會(huì)立即作出反饋，此時(shí)采用靜態(tài)面板模型的估計(jì)結(jié)果是有偏的，設(shè)定動(dòng)態(tài)面板模型則更合理、更符合現(xiàn)實(shí)情況。此外，由于中國(guó)與目的國(guó)之間的地理距離不隨時(shí)間變化，靜態(tài)面板模型可能無(wú)法進(jìn)行估計(jì)。因此，為了得到更加穩(wěn)健、更合理的估計(jì)結(jié)果，本文將進(jìn)一步引入被解釋變量的滯后一期作為解釋變量，構(gòu)建動(dòng)態(tài)面板模型進(jìn)行分析。

（1）構(gòu)建模型（1）檢驗(yàn)經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)中國(guó)制造業(yè)出口的直接影響：

（2）在模型（1）的基礎(chǔ)上加入創(chuàng)新，檢驗(yàn)創(chuàng)新對(duì)中國(guó)制造業(yè)出口的直接影響：

（3）引入經(jīng)濟(jì)政策不確定性與技術(shù)創(chuàng)新的交互項(xiàng)（EPU×NPE）構(gòu)建模型（3），檢驗(yàn)創(chuàng)新在經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)中國(guó)制造業(yè)出口影響中的調(diào)節(jié)效應(yīng)：

在模型（1）～（3） 中，下標(biāo)t／t-1、i和j分別表示時(shí)期、中國(guó)和目的國(guó)；EXijt和EXijt-1分別表示第t時(shí)期和第t-1時(shí)期中國(guó)對(duì)目的國(guó)制造業(yè)出口額；EPUjt表示目的國(guó)在第t時(shí)期的經(jīng)濟(jì)政策不確定性；NPEit表示中國(guó)在第t時(shí)期的工業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平；EPUjt×NPEit表示經(jīng)濟(jì)政策不確定性與創(chuàng)新的交互項(xiàng)；Zt表示本文所選取的控制變量；α為回歸系數(shù)，μt為隨機(jī)誤差項(xiàng)。此外，為減弱異方差對(duì)實(shí)證研究帶來(lái)的不利影響，本文對(duì)除FTA外的其他變量進(jìn)行對(duì)數(shù)化處理。

動(dòng)態(tài)面板模型估計(jì)方法主要有差分GMM和系統(tǒng)GMM方法，但相比于差分GMM，系統(tǒng)GMM不僅可以估計(jì)不隨時(shí)間變化的變量，還可以提高模型估計(jì)的效率，因此本文將采用系統(tǒng)GMM估計(jì)方法對(duì)動(dòng)態(tài)面板模型進(jìn)行參數(shù)估計(jì)。同時(shí)，考慮到經(jīng)濟(jì)政策不確定性與中國(guó)制造業(yè)出口可能存在相互關(guān)聯(lián)的內(nèi)生性問(wèn)題，本文將其設(shè)為內(nèi)生變量。

3 實(shí)證檢驗(yàn)與分析

3.1 全樣本回歸結(jié)果

全樣本回歸結(jié)果如表2所示，從總體層面研究經(jīng)濟(jì)政策不確定性、創(chuàng)新對(duì)中國(guó)制造業(yè)出口的影響及創(chuàng)新的調(diào)節(jié)效應(yīng)。

表2 全樣本回歸結(jié)果

表2基準(zhǔn)回歸結(jié)果中僅包含核心解釋變量，結(jié)果表明經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)中國(guó)制造業(yè)出口存在顯著的抑制效應(yīng)。模型（1）體現(xiàn)了涵蓋核心解釋變量和所有控制變量的回歸分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)只有相關(guān)系數(shù)發(fā)生輕微變化，符號(hào)和顯著性保持一致，進(jìn)一步驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)中國(guó)制造業(yè)出口抑制效應(yīng)的強(qiáng)穩(wěn)健性，即假說(shuō)1成立。模型（2）是在引入創(chuàng)新之后的估計(jì)結(jié)果，可以發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新能顯著促進(jìn)中國(guó)制造業(yè)出口，同時(shí)也未改變經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)中國(guó)制造業(yè)出口存在抑制效應(yīng)的基本結(jié)論，即假說(shuō)2成立。模型（3）為引入經(jīng)濟(jì)政策不確定性與創(chuàng)新的交互項(xiàng)之后的回歸分析，交互項(xiàng)的系數(shù)（α4＝0.4135，P＜0.05）顯著為正，表明創(chuàng)新能顯著減弱經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)中國(guó)制造業(yè)出口的抑制效應(yīng)，即中國(guó)制造業(yè)創(chuàng)新程度越高，經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)中國(guó)制造業(yè)出口的負(fù)向影響越小，即假說(shuō)3成立。

3.2 分產(chǎn)品回歸結(jié)果

本文的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明中國(guó)不同技術(shù)層面——低、中、高制造業(yè)出口存在明顯差異，為了全面考察經(jīng)濟(jì)政策不確定性、創(chuàng)新對(duì)不同技術(shù)含量制造業(yè)出口的影響，本文依據(jù)《聯(lián)合國(guó)國(guó)際貿(mào)易分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)》對(duì)制造業(yè)進(jìn)行分類(lèi)，探究經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)中國(guó)制造業(yè)出口結(jié)構(gòu)的影響及創(chuàng)新的調(diào)節(jié)效應(yīng)。

分產(chǎn)品回歸結(jié)果如表3所示，第（1）～（6）列分別對(duì)應(yīng)經(jīng)濟(jì)政策不確定性和創(chuàng)新對(duì)低、中、高技術(shù)制造業(yè)出口的直接效應(yīng)和調(diào)節(jié)效應(yīng)。

對(duì)比（1）、（3）、（5） 列結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)中國(guó)低、中、高技術(shù)制造業(yè)出口均存在抑制效應(yīng)，且均在1%的顯著水平下通過(guò)檢驗(yàn)，與前文全樣本結(jié)果一致。但值得注意的是，經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)高技術(shù)制造業(yè)出口的抑制效應(yīng)最大（α2＝-0.2779），低技術(shù)制造業(yè)次之（α2＝-0.2548），對(duì)中技術(shù)制造業(yè)出口的抑制效應(yīng)最小（α2＝-0.1205）；同時(shí)，創(chuàng)新對(duì)高技術(shù)制造業(yè)出口的促進(jìn)效應(yīng)也最大（α3＝0.5553），對(duì)中技術(shù)制造業(yè)出口的促進(jìn)效應(yīng)較小（α3＝0.2525），而對(duì)低技術(shù)制造業(yè)出口不具有顯著的促進(jìn)效應(yīng)。

表3 分產(chǎn)品回歸結(jié)果

對(duì)比（2）、（4）、（6） 列結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，引入經(jīng)濟(jì)政策不確定性與創(chuàng)新的交互項(xiàng)體現(xiàn)出的調(diào)節(jié)效應(yīng)中，對(duì)于低、中技術(shù)制造業(yè)，創(chuàng)新沒(méi)有顯著的正向調(diào)節(jié)作用，意味著創(chuàng)新不能減弱經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)中國(guó)低、中技術(shù)制造業(yè)出口的抑制效應(yīng)；而對(duì)高技術(shù)制造業(yè)而言，創(chuàng)新存在顯著的正向調(diào)節(jié)作用，說(shuō)明創(chuàng)新能夠幫助減輕經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)高技術(shù)制造業(yè)出口的負(fù)向影響。

3.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

本文在模型構(gòu)建中采用新產(chǎn)品產(chǎn)值中出口收入（NPE）衡量中國(guó)制造業(yè)的創(chuàng)新程度，為了驗(yàn)證上述所得結(jié)論具有穩(wěn)健性，排除存在僅為單一變量檢驗(yàn)結(jié)果成立的可能性，將從創(chuàng)新投入（RDE）和創(chuàng)新產(chǎn)出（PAT）兩個(gè)維度進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

穩(wěn)健性檢驗(yàn)如表4所示，通過(guò)與表2的回歸結(jié)果對(duì)比發(fā)現(xiàn)，除了各解釋變量的回歸系數(shù)發(fā)生較小波動(dòng)外，方向和顯著水平均基本相同。經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)中國(guó)制造業(yè)出口存在抑制效應(yīng)，創(chuàng)新對(duì)中國(guó)制造業(yè)出口存在促進(jìn)效應(yīng)，且無(wú)論是何種創(chuàng)新，調(diào)節(jié)效應(yīng)均顯著存在，不受指標(biāo)選擇的影響，說(shuō)明創(chuàng)新幫助削弱經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)中國(guó)制造業(yè)出口的抑制效應(yīng)具有較強(qiáng)的穩(wěn)健性。

表4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

4 結(jié)論與政策建議

本文基于2009～2018年中國(guó)對(duì)21個(gè)國(guó)家制造業(yè)出口的面板數(shù)據(jù)，采用系統(tǒng)GMM估計(jì)方法實(shí)證檢驗(yàn)了目的國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定性與創(chuàng)新對(duì)中國(guó)制造業(yè)出口的作用機(jī)制，并將中國(guó)制造業(yè)分為低、中、高技術(shù)層面以考察經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)中國(guó)制造業(yè)出口結(jié)構(gòu)的影響及創(chuàng)新相應(yīng)的調(diào)節(jié)效應(yīng)。

結(jié)果表明：（1）經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)中國(guó)制造業(yè)出口存在顯著的抑制效應(yīng)；（2）創(chuàng)新不僅對(duì)中國(guó)制造業(yè)出口具有直接促進(jìn)效應(yīng)，還能間接削弱經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)中國(guó)制造業(yè)出口的負(fù)向影響；（3）從制造業(yè)出口結(jié)構(gòu)看，經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)高技術(shù)制造業(yè)出口的抑制效應(yīng)最為明顯，低技術(shù)制造業(yè)次之，對(duì)中技術(shù)制造業(yè)出口的抑制效應(yīng)最弱；同時(shí)，創(chuàng)新可以直接促進(jìn)中、高技術(shù)制造業(yè)出口，并僅對(duì)高技術(shù)制造業(yè)出口具有顯著的正向調(diào)節(jié)作用，但創(chuàng)新不能幫助低、中技術(shù)制造業(yè)抵御經(jīng)濟(jì)政策不確定性的負(fù)向沖擊。

基于上述結(jié)論，本文提出如下政策建議：

在政府層面，堅(jiān)持把創(chuàng)新擺在制造業(yè)發(fā)展全局的核心位置，推進(jìn) “中國(guó)制造”向 “中國(guó)智造”轉(zhuǎn)變。通過(guò)增加對(duì)制造行業(yè)的研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入，鼓勵(lì)制造企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，以打破出口時(shí)面臨的外部不確定性沖擊。同時(shí)，政府需要建立良好的信息傳達(dá)機(jī)制，積極構(gòu)建國(guó)外經(jīng)濟(jì)政策信息共享平臺(tái)，幫助企業(yè)及時(shí)了解國(guó)內(nèi)外環(huán)境的變化從而制定有效應(yīng)對(duì)措施。

在產(chǎn)業(yè)層面，強(qiáng)化制造業(yè)出口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，推動(dòng)制造業(yè)向高技術(shù)領(lǐng)域延伸。雖然中國(guó)已占據(jù)世界制造業(yè)出口第一大國(guó)地位，但出口仍然集中在低、中技術(shù)層級(jí)，而高技術(shù)制造業(yè)遠(yuǎn)落后于歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家。因此，中國(guó)制造業(yè)必須把握好創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展機(jī)遇，促進(jìn)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，借助創(chuàng)新來(lái)抵御經(jīng)濟(jì)政策不確定性帶來(lái)的負(fù)面影響。

在企業(yè)層面，制造企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)自身創(chuàng)新能力，加速創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化方式，出口產(chǎn)品建立新一輪的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力才能抵御外部不確定性的沖擊。此外，進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)時(shí)必須審時(shí)度勢(shì)，前期要做好周密的調(diào)研工作。只有詳細(xì)掌握目的市場(chǎng)相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策信息，提高對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)政策的預(yù)判能力，才能妥善應(yīng)對(duì)外部不確定性的沖擊。