國內外高校能源金融課程比較研究

劉明明 許麗姣

[摘 要]能源金融不僅是國際能源市場的重要工具，也對保障國家能源安全具有重要意義。隨著能源金融體系不斷完善，國內外高校開始重視能源金融這一交叉學科的建設。在梳理能源金融研究內容后，課題組選擇了國內外七所高校的能源金融課程教學大綱，從教學內容、教學材料和考核方式等多角度進行對比分析，發現國內外高校的能源金融課程之間存在諸多差異：一是國外高校的能源金融教學內容側重于金融知識、定量分析與實踐應用，而國內高校的能源金融課程教學內容側重于能源知識、定性分析與理論認知;二是國內外高校教學材料比較豐富，但教材存在一定差異;三是相對于國內高校來說，國外高校能源金融課程的考核方式更加多樣、分散、有效。在此背景下，課題組建議開展能源金融教學時，應進一步優化能源與金融的教學內容設計，加強與行業動態的結合，豐富能源金融教學的實踐環節，完善能源金融的考核方式。

[關鍵詞]能源金融;能源;金融;教學設計;課程考核

[中圖分類號] G642.3 [文獻標識碼] A [文章編號] 2095-3437（2020）09-0009-04

能源是經濟發展的物質基礎，金融是經濟發展的核心力量，二者皆對經濟增長有著不可或缺的作用。隨著經濟的發展，能源市場與金融市場不斷滲透、融合，逐漸形成了一種新的金融形態，即能源金融。發展至今，能源金融已經不單單是能源與金融的簡單融合，二者相互結合的諸多產品，已經成為左右國際能源市場的重要力量，不僅能夠為傳統能源商品市場應對地緣政治斗爭、自然災害、突發事件等風險提供規避手段，也能夠為應對由能源消費產生的環境污染和氣候變化等風險提供解決方式。

從國際視角來看，能源金融發展起步早、相關市場也更加完善。1886年，位于威爾士卡迪夫的煤炭交易所開始運用遠期合約等金融工具對煤炭交易進行風險管理和市場運作。到了20世紀70年代，兩次石油危機先后爆發，石油價格大幅波動，市場參與者的強烈避險需求直接導致了石油期貨市場的產生，1978年紐約商業交易所開始進行燃料油交易，1980年和1983年倫敦國際石油交易所和紐約商業交易所先后開始原油期貨交易，到了1990年4月，紐約商業交易所開始天然氣期貨合約的交易。發展至今，以英國布倫特原油、美國西得克薩斯中質原油、美國亨利中心天然氣期貨等為代表的合約已經成為全球能源價格的重要參考和風險管理的重要工具。圍繞這些基礎產品，能源金融領域衍生出指數交易、互換合約和期權等多種形式，交易對象也從石油、煤炭和天然氣等大宗能源商品拓展到碳排放權和節能量指標等創新能源金融商品。

與發達國家相比，國內對能源金融的發展起步要晚一些。隨著中國對能源產品進口需求持續攀升，國內企業和個人開始深度參與國際能源市場，對相關能源金融避險工具的需求也越來越高，國內許多機構開始大力推進能源金融的發展，而且近幾年明顯提速。2016年11月，上海石油天然氣交易中心正式運行;2017年12月，全國碳排放交易體系正式啟動;2018年3月，中國原油期貨正式在上海期貨交易所上市。截至2018年底，中國境內的交易所一共有19種能源與化工相關的期貨品種上市，分布在上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所等。盡管如此，我國能源金融市場的發展，仍與我國作為全球第一大能源消費國和第二大經濟體的地位不符。

當前，以原油、天然氣、動力煤等為代表性的一系列能源資源商品市場以及碳金融市場的迅速發展，促使能源與金融的融合程度不斷提升，不僅帶動了能源產業和金融行業快速增長，也促進了社會對擁有能源資源行業背景知識的專門化高級金融復合型人才的需求不斷增長。考慮到我國經濟和能源發展的特殊性，培養適應我國能源發展戰略、具有競爭力的高級金融專業人才已迫在眉睫。在此背景下，優化設計能源金融課程教學體系，具有十分重要的現實意義。

一、能源金融研究內容與框架

不同于金融完善的理論體系，能源金融發展至今尚沒有形成統一的知識體系，國內外專家也有不同的見解。林伯強等在教材《能源金融》中將能源金融體系劃分為四個部分：能源金融市場、能源金融創新、能源貨幣體系和能源產業資本運作。其中，能源金融市場是能源市場和貨幣市場、外匯市場、期貨市場以及場外交易市場等傳統金融市場相互融合滲透形成的復合金融體系，是國際金融市場的重要組成部分;能源金融創新指借助可持續發展的理念，為節能減排提供投融資平臺和規避轉移風險的金融工具;能源貨幣體系是圍繞國際能源貿易及相關衍生金融產品的計價及結算貨幣的國際規則與制度安排;能源產業資本運作是能源金融的重要環節之一。

何凌云等在《能源金融若干理論與實踐問題研究》一書中對國內外能源金融研究的側重點進行了對比，指出國外側重狹義層面的能源融資，主要研究金融如何支持能源產業中油氣資源和可再生能源的發展等問題，而能源價格和能源期貨、期權等內容則有獨立的研究框架;國內更多是直接針對能源金融相關問題的具體研究。何凌云等將國內能源金融研究的問題總結為五大方向，包括能源金融系統研究、能源與金融產業關聯研究、能源產業與能源市場的研究、能源金融市場可持續發展研究及能源金融政策研究。每個方向下又有諸多相關內容，如能源產業及能源市場的研究內容具體包括能源市場及發展方向、能源價格指數群研究與開發、能源供需矛盾、能源安全評價以及能源安全預警等。

二、國內外高校能源金融課程設置情況

在能源金融不斷發展的背景下，國內外各高校開設了能源金融課程，諸如美國的俄克拉荷馬州立大學（Oklahoma State University）、賓夕法尼亞大學（University of Pennsylvania）、卡耐基梅隆大學（Carnegie Mellon University）和杜克大學（Duke University）等;英國的愛丁堡大學（The University of Edinburgh）;國內的中國石油大學（北京）和廈門大學等。

（一）學科歸屬

國內外對于能源金融的學科定位尚未達成統一且清晰的界定。一種較為普遍的認知是將能源金融歸屬于金融學或者產業經濟學，認為能源金融是金融學和產業經濟學的交叉學科。如圖1所示，何凌云等在《能源金融若干理論與實踐問題研究》一書中指出，能源金融運用金融學的基本原理和產業經濟學的一般理論，研究能源金融系統的產業活動以及與產業活動相關的各種經濟金融現象，是產業經濟、公司金融、貨幣金融、金融工程等諸多內容的交叉。 ? ?[產業經濟][金融學][貨幣金融][公司金融][能源經濟][金融工程][能源金融]

（二）教學內容

對于能源金融課程的教學內容，國內外高校體現出非常明顯的差異，具體如表1所示。

總結來看，國內外能源金融教學內容差異主要有：

一是國外高校側重于金融領域，國內高校側重于能源領域。國外高校的能源金融課程主要內容是金融理論，具體包括財務報表分析、項目融資、企業并購與風險管理等內容，在此基礎上結合能源行業與能源企業，即課程本質仍為金融學，只是處在能源行業或企業的視角來分析金融問題。國內高校的能源金融課程主要內容是能源產業及能源市場的情況，具體包括油氣等傳統能源領域和碳金融等創新領域。盡管中國石油大學（北京）和廈門大學的能源金融教材不同，但是課程內容上均會著重且全面地介紹石油和天然氣等傳統能源的市場情況、上中下游產業鏈和價格形成機制等，在此基礎上補充介紹相關衍生金融產品的設計、發展演化及其在風險管理中的應用。國內外高校能源金融課程的側重點與國內外能源金融研究的側重點是一致的。

二是國外高校重視實踐應用教學，國內高校重視理論教學。國外高校的能源金融教學內容雖然以金融理論為主，但是要求將基礎金融理論應用于能源行業與能源企業中，以此分析解決一些實際問題。部分國外高校還直接設置了實踐環節，俄克拉荷馬州立大學講授如何操作彭博終端，愛丁堡大學講授如何利用Excel進行基本的建模和模擬，帶領學生到能源企業進行實地考察，為學生提供參與殼牌CO2管理與CCS項目的機會。而國內高校的能源金融課程基本是理論知識的教學，缺少實際上機操作環節，更缺少到能源企業實踐環節。

（三）教學材料

對于能源金融課程教學材料的選擇，國內外高校也存在著異同。第一，國內外高校能源金融課程的教學材料豐富。根據各個高校的能源金融教學大綱，該課程一般設定一本教材以及期刊文章、報告、書籍等多種參考資料。教師根據課程所需自主選定多個教學材料，有助于構建更加合理、更加完善的能源金融教學體系。第二，國內外高校能源金融課程主教材存在差異。當前，多數美國高校對于能源金融教材的設置達成一致，即選擇Energy Finance and Economics： Analysis and Valuation， Risk Management， and the Future of Energy一書作為教材，因此這些高校的教學內容大同小異。杜克大學福庫商學院沒有設定能源金融的教材，而是針對每一節課的主題選擇了不同的參考文獻。廈門大學選擇了林伯強教授編寫的《能源金融》一書作為教材。中國石油大學（北京）全英文教學也開始以Energy Finance and Economics： Analysis and Valuation， Risk Management， and the Future of Energy作為教材，同時選擇Energy Markets等教材作為輔助，注重與油氣行業相結合的能源金融教學設計。

（四）考核形式

對于能源金融課程考核形式的設置，國內外高校存在著異同之處。

第一，相對于國內高校來說，國外高校的能源金融課程考核形式更加豐富。國外高校將課程總分分散給多項考核方式，如期中和期末考試、小組任務與匯報、隨堂作業和出勤等。俄克拉荷馬州立大學斯皮爾斯商學院的考核更是多樣化，包括三次考試、九次作業和期末反饋等，作業成績去除掉最低分之后的八次成績計入課程最終分數。愛丁堡大學還設置了實踐考核，盡管最后不計入課程總分。相對來說，國內高校能源金融課程的考核方式更加集中，課程論文或考試是主要的考核方式。

第二，相對于國內高校來說，國外高校的能源金融課程更注重平時成績。在本文選取的五所國外高校中，除愛丁堡大學以外，各高校能源金融課程的期末考核分數占總分數的比例均不高于40%。俄克拉荷馬州立大學將多次考試與作業設置為平時任務。賓夕法尼亞大學只設置了期中考試而沒有期末考試。卡耐基梅隆大學沒有設置任何期末考核。而國內高校的能源金融課程延續了傳統的考核方式，即以期末考核為主。

第三，考試和小組任務是國內外高校能源金融課程通常采用的考核方式。考試無疑是對學生學習效果最直接、最有力的檢測方式，在本文選取的國內外高校中，小組任務也成為能源金融課程主要的考核方式之一。各個高校的能源金融教學大綱普遍規定小組成員為4～6人，組內通過合作與分工的方式完成對某一主題的分析研究，最終完成書面報告與匯報展示。

三、啟示

國外能源金融研究起步較早，能源金融課程設置也較為完善。國內高校應該重視能源金融課程，并且借鑒國外高校的成功經驗。結合前面研究，對于國內高校能源金融課程的設置提出以下建議：

一是進一步優化能源金融的教學內容。根據能源金融的定義和學科歸屬，金融仍是能源金融的根本形態。如何把握好金融與能源這兩個領域的度、如何在教學中更好地體現出能源金融特色，是國內高校在能源金融課程設置時需要重點思考的問題。這樣，可以結合金融成熟的理論體系，梳理能源金融的不同問題，形成系統的能源金融研究框架。

二是加強課程教學與行業動態的結合。能源金融是一門實踐性很強的課程，現實中正在發生的許多事件，可以為能源金融提供豐富的素材，例如上海原油期貨推出帶來的影響、國際油價的動態變化及原因、能源企業重大并購事件等。通過與能源金融問題的緊密結合，在提高學生興趣的同時，引導學生觀察現實生活中的能源金融，分析現實生活中的能源金融。

三是增加上機操作和校企合作等實踐環節。國內高校一方面可以在校內豐富能源金融相關數據獲取、軟件操作、交易培訓等上機環節，并積極邀請交易所、能源行業等專家舉辦能源金融相關講座;另一方面可以在校外與各大能源企業、交易所等合作，建立實習基地，給學生提供實地參觀學習的機會，增強能源金融課程的實用性。

四是增加能源金融課程平時考核占總成績的比重并且豐富課程考核形式。這有助于實現學生全程深度參與能源金融課程，減少學生平時不聽講、期末突擊式復習的情況，促使課程的教學效果達到最佳。

四、結論

本文在總結能源金融相關研究后，對比了國內外高校的能源金融教學大綱，發現國內外高校能源金融的教學內容在諸多方面存在著較大的差異，國外高校教學內容側重于金融知識、定量分析與實踐應用，國內高校能源金融課程教學內容側重于能源知識、定性分析與理論認知，在教材選擇上存在一定的差異，同時國外高校的考核方式更加多樣、分散、有效。鑒于此，建議開展能源金融教學時，進一步優化能源與金融的教學內容設計、加強與行業動態的結合、豐富能源金融教學的實踐環節、完善能源金融的考核方式。

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[責任編輯：鐘 嵐]