順博合金：實施“多元化”戰略穩健經營的國內再生鋁行業領先企業

重慶順博鋁合金股份有限公司（下稱“順博合金”，002996.SZ）是國內再生鋁行業的領先企業之一，2017年和2018年，公司在國內再生鋁行業中產量排名第4，2019年排名第3。

產品下游應用領域不斷拓展

再生鋁行業利用各種廢鋁材料生產鋁合金錠，實現了鋁資源的循環利用，在資源節約、節能減排、環境保護方面具有重大的社會效益，屬于《產業結構調整指導目錄》規定的鼓勵類行業，得到國家產業政策的支持。

順博合金的主營業務為再生鋁合金錠的生產和銷售，公司主要利用各種廢鋁材料，生產各種牌號的鋁合金錠，用于各類壓鑄鋁合金產品和鑄造鋁合金產品的生產，從而實現鋁資源的循環利用。

2019年，順博合金鋁合金錠的產量達到34.23萬噸，主要應用于汽車、摩托車、機械設備、通訊設備、電子電器、五金燈具等行業的產品生產。

在市場競爭和產業政策、環保政策的推動下，再生鋁行業競爭格局的總體發展趨勢為小規模再生鋁企業的數量逐步減少，規模化再生鋁企業的產能逐步擴大。作為再生鋁行業內生產規模較大的企業之一，順博合金將受益于行業集中度提高的趨勢。

鋁作為一種性能優越、可回收性強的金屬，其應用范圍正不斷擴大。隨著經濟轉型和消費升級，消費相關的鋁需求以及汽車、軌道交通工具的輕量化需求將發揮越來越大的作用。 再生鋁生產工藝水平的提升也為其應用領域拓展打開了空間，中國的再生鋁主要用于汽車、摩托車、機械設備等行業，目前隨著再生鋁合金錠材料在純度、機械性能等方面的改善，通信、航海等行業已經開始使用再生鋁，汽車用再生鋁的部件也在不斷拓展。下游應用領域不斷拓展，為順博合金等優勢企業的持續增長提供了堅實基礎。

得益于領先的市場規模和較強的綜合競爭力，順博合金營收持續增長。2017-2019年，公司實現營業收入分別為39.31億元、42.49億元和43.53億元。

實施多元化戰略穩健經營

針對行業競爭形勢，順博合金通過三個“多元化”來分散經營風險，實現穩健發展。

首先是生產區域布局多元化。由于再生鋁行業的原材料采購、產品銷售、售后服務等存在一個適度的地理半徑，因此生產區域布局多元化有利于拓展產品的銷售市場。

順博合金的業務起步于以重慶為中心的西南地區，目前已經成為西南地區產量最大的再生鋁企業;之后，公司陸續建成了廣東清遠和江蘇溧陽兩個生產基地，在鞏固西南地區市場的基礎上，進一步開拓了華南和華東兩個重要的區域市場;本次發行募集資金擬建設湖北襄陽生產基地，募投產品的區域市場主要定位于華中地區和廣東省。

其次是產品銷售區域多元化。通過拓展產品銷售的區域分布，有利于分散不同銷售區域的市場風險。

重慶是西南地區重要的工業中心，再生鋁產品廣泛應用的汽車、摩托車、機械等行業是重慶的支柱型產業，再生鋁行業在重慶具有廣泛的市場基礎。以重慶為中心的西南地區是順博合金產品的主要銷售區域。但公司并不局限于西南地區的發展，而是通過生產區域布局的多元化，實現了銷售區域的多元化，因而有利于分散不同銷售區域的市場風險。

第三是產品應用行業多元化。由于不同區域的產業結構不同，在生產基地、銷售區域分布多元化的同時，順博合金提高了產品應用行業的多元化水平，有利于分散不同下游行業的市場風險。

再生鋁行業60%以上的產品應用于汽車行業。報告期內，順博合金的鋁合金錠在汽車行業的銷售比例分別為43.82%、44.52%、46.13%，明顯低于行業水平和可比上市公司的水平。相應地，公司產品在汽車之外的摩托車、機械設備、通訊設備、以及其他行業應用比例較高，其中，公司家用電器、五金產品等“其他行業”的銷售收入和銷售比例的快速增長，成為新的利潤增長點。