持續專注于聚乙二醇技術醫藥材料“明星”鍵凱科技登陸科創板

8月26日，北京鍵凱科技股份有限公司（下稱“鍵凱科技”，688356.SH）登陸上海證券交易所科創板。

作為全球為數不多能進行高純度和低分散度的醫用藥用聚乙二醇及活性衍生物工業化生產的公司之一，鍵凱科技在聚乙二醇及其活性衍生物研發、生產、醫藥領域應用等技術領域填補了國內空白，處于領先地位。

自主知識產權填補國內空白

當前，全球醫用藥用聚乙二醇材料需求增長迅速。根據Reports and Data發布的研究報告，2018年全球醫用藥用聚乙二醇市場規模約32.12億美元，2026年預計將增長至49.35億美元。

鍵凱科技是中國醫用藥用聚乙二醇及其衍生物領域的破冰者。公司于2001年設立，是國內最早涉足醫用藥用聚乙二醇及其衍生物研發和產業化生產的企業之一，以擁有自主知識產權的技術填補中國空白。公司自2008年起即向國內新藥研發企業提供量產的醫用藥用聚乙二醇活性衍生物，使得國內聚乙二醇修飾新藥研發走上了快速發展的道路。

鍵凱科技可以批量生產高純度、高質量的醫用藥用“聚乙二醇”材料，不但實現了進口替代，還反向出口到國外市場?；谀壳昂Ｍ馐袌霭l展速度較快、市場空間廣闊的現實，鍵凱科技大力拓展海外市場。2017-2019年，鍵凱科技來自海外的收入占比分別為57.82%、55.76%和58.80%。

為保證技術優勢，鍵凱科技持續高比例進行研發投入，2017-2019年，公司研發投入占營業收入的比例分別為14.06%、12.98%和 15.41%。

專利是鍵凱科技的王牌，截至2019年12月底，已在全球范圍內形成了63項化合物發明專利。鍵凱科技自主研發的“聚乙二醇衍生物”已在美國申請了6項DMF注冊，且獲得FDA認可。由此，鍵凱科技的產品成功進入海外聚乙二醇修飾的醫療器械市場產業鏈，未來鍵凱科技在國際市場上的份額仍有較大的提升空間。

在國內醫用藥用聚乙二醇材料領域，鍵凱科技處于絕對領先地位。目前，成功上市的國產聚乙二醇修飾藥物共有6款，鍵凱科技的客戶占據四席;另外，鍵凱科技有20家客戶已在國內申報臨床試驗，占國內已申報企業數量的約三分之二。

募投項目前景良好

經過多年發展，鍵凱科技已經建立完整自主的核心技術體系，從原料生產到應用再到技術服務，鍵凱科技均形成了堅固的護城河，為其持續發展奠定了基礎。

受益于高技術壁壘和市場競爭優勢，鍵凱科技業績快速增長。2017-2019年，公司營業收入分別為7709萬元、10127萬元和13432萬元，年復合增長率為32.00%;歸母凈利潤分別為2117萬元、3627萬元和6154萬元，年復合增長率為70.50%;加權平均凈資產收益率分別為16.01%、23.43%和31.51%，逐年提高;經營活動產生的現金流量凈額分別為2135萬元、3368萬元和5100萬元。

據招股說明書披露，2020年1-6月，鍵凱科技實現營業收入 6558萬元，同比增長26.07%;歸母凈利潤為2780萬元，同比增長43.15%。

鍵凱科技本次公開發行人民幣普通股（A 股）1500萬股，占發行后股本比例為25%，發行價為41.18元/股。

募集資金擬投資于“醫用藥用聚乙二醇及其衍生物產業化與應用成果轉化項目”、“醫用藥用聚乙二醇高分子材料企業重點實驗室與研發中心升級改造項目”、“聚乙二醇化藥物及醫療器械（臨床實驗）研發項目”和補充流動資金。

作為醫用藥用高分子材料的國內領先企業，鍵凱科技的下游客戶主要為跨國醫療企業、境內領軍生物制藥企業，其產品在醫藥、醫療器械等領域均有廣泛應用。

由于聚乙二醇修飾的長效藥物與使用聚乙二醇材料的醫療器械的顯著優越性，聚乙二醇化修飾藥物及醫療器械將快速發展，聚乙二醇需求量將保持穩定增長。

上述因素決定了鍵凱科技募投項目前景良好，募投項目的實施將為公司增強競爭優勢及提高市場份額提供有力保障。