基于煤炭價格影響因素及交易策略分析

吉圈圈

摘 要：對我國而言，煤炭在國民經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮出良好的作用。得益于改革開放政策影響，此使市場經(jīng)濟發(fā)生了很大的變化，在此期間，煤炭價格開始朝著單一市場價進行變化。因此，加強對煤炭價格的影響因素和交易策略研究十分關鍵。本文分析了煤炭價格的影響因素，說明了煤炭交易策略，從而有效保證煤炭價格的合理性。

關鍵詞：煤炭價格;影響因素;交易策略

受到經(jīng)濟迅速增長的影響，帶給煤炭價格很大的影響，并且在此過程當中，表現(xiàn)出全新的變動特征。從未來的社會發(fā)展勢態(tài)來看，將以低碳環(huán)保、風能、光伏發(fā)電為主。而煤炭的價格高低與其存在著密切的關聯(lián)。為此，系統(tǒng)思考和分析煤炭價格影響因素及交易策略顯得尤為必要，擁有一定的研究意義與實踐價值。

一、煤炭價格的影響因素

（一）煤炭經(jīng)濟成本影響因素

以經(jīng)濟學的視角而言，在煤炭生產(chǎn)的成本上面需要添加合適的單位利潤，形成煤炭價格。煤炭市場經(jīng)過改革以后，需求量變得更大，使價格也隨之提高，推動了煤炭行業(yè)的迅速發(fā)展。一般來說，煤炭成本涵蓋了生產(chǎn)、工作人員、環(huán)境以及安全等不同方面的成本。因此，近些年來，煤炭行業(yè)的生產(chǎn)成本不斷提高。不但人工成本、原材料成本等提高，而且煤礦環(huán)境的保護、節(jié)能低碳及相應的安全生產(chǎn)標準均得以提升。早在2011年的11月份，焦煤稅額的標準從8元/噸改變成8 -20元/噸。到了2012年的1月份時，我國能源局開始針對煤炭資源稅實施從價計征，使企業(yè)稅負成本增添進來。有關財政部、安全監(jiān)管局則調(diào)整了煤炭企業(yè)的安全生產(chǎn)費用提取標準，對比從前的提取標準，各類礦井煤炭產(chǎn)生了68% -277%等幅度的提升。

（二）煤炭庫存影響因素

對煤炭市場來說，煤炭庫存可謂十分重要，不僅可以凸顯出煤炭行業(yè)相應的景氣度，而且減輕了煤炭市場中供給和需求之間的矛盾。通常來說，煤炭庫包含下述兩個構(gòu)成部分：港口庫存、終端用戶庫存。前者屬于商業(yè)庫存，能夠避免煤炭價格出現(xiàn)極大的變動。后者有助于用煤企業(yè)有效預防一些突發(fā)事件造成的不良影響，進而構(gòu)建了相應的內(nèi)部庫存，能夠確保企業(yè)生產(chǎn)的正常運行。國內(nèi)火力發(fā)電企業(yè)通常可以存儲大約半個月的用煤庫存。對于我國來說，港口庫存需要著重分析煤炭周庫存數(shù)據(jù)產(chǎn)生的變動;而終端用戶庫存則更加重視直供電廠煤炭周庫存的相關數(shù)據(jù)信息、大型點鋼廠煤炭的月庫存數(shù)據(jù)信息等。一般來說，煤炭庫存需要維系在較為穩(wěn)定的范圍當中。在煤炭的庫存不斷提高以后，表明現(xiàn)階段，煤炭市場呈現(xiàn)出供大于求的狀態(tài)，市場則需要處理去庫存難題，此時煤炭的價格易于出現(xiàn)下跌的情況。

二、煤炭交易策略

（一）確保煤炭期貨投資交易策略的合理性

一般來說，可以運用動力煤和焦煤的淡旺季實現(xiàn)套利交易的效果。從動力煤、焦煤價格從前的變化情況來看，兩類品種在價格方面一致。因此，在中長期，動力煤與焦煤價格擁有同漲、同跌的特征。在短期階段，易于產(chǎn)生漲跌幅度不同的情況。通常而言，在冬季時，屬于動力煤旺季，焦煤的淡季。為此，在此過程當中，動力煤價格存在提高的趨勢，焦煤的價格則表現(xiàn)出提高緩慢的情況。依據(jù)有關期貨交易規(guī)定，可以獲知，動力煤更強。所以，可以采用做多動力煤期貨，做空焦煤期貨的交易策略。實際上，二者均表現(xiàn)出提升的現(xiàn)象。其中，相較于焦煤提高的幅度，動力煤提高幅度更大。假如二者均表現(xiàn)出下跌的狀態(tài)，相較于焦煤下跌的幅度，動力煤更小。在每一年的3-5月的時候，為動力煤的淡季，焦煤的旺季。此階段，動力煤的價格提升較為緩慢，焦煤的價格提升的動力更足。依據(jù)有關期貨交易規(guī)定，可以獲知，焦煤更強。因此，可以采用做空動力煤期貨，做多焦煤期貨的交易策略。

（二）制定科學的煤炭股票投資交易策略

影響煤炭價格產(chǎn)生變化的重要因素包括了煤炭行業(yè)盈利、市場流動性等因素，當處于流動性較為泛濫、煤價提高的預期階段屬于投資煤炭股票最為適合的時期。而煤炭的價格屬于煤炭行業(yè)盈利受到影響的主要變量之一。實際上，只有科學把控市場的流動性，才能降低煤炭股票投資的風險。通常情況之下，造成市場流動性出現(xiàn)泛濫的現(xiàn)象包含下述幾個方面：其一為經(jīng)濟過熱的情況，當盈利不斷增加之后，致使出現(xiàn)流動性泛濫的情況。其二為有關政府部門主動投放的流動性。

在國家逐步收緊市場的流動性過程當中，不論緊縮措施可否對經(jīng)濟周期形成一定的改變，這個時候都不適合買入煤炭股。處于緊縮預期階段，尤其在初期的時候，很多投資人擔心受到經(jīng)濟緊縮政策的影響，干擾到煤炭的價格，由于煤炭股票指數(shù)是領先煤炭現(xiàn)貨價格改變的，因此，投資人一般采用回避煤炭周期性股票的方法。在市場流動性衡量過程中，M2屬于其中的一個重要指標，經(jīng)過仔細數(shù)據(jù)分析后可知，在M2增速提高的情況下，煤炭板塊能夠跑贏大盤指數(shù)的發(fā)生概率大于75%，此時，投資煤炭股票會獲得超額的經(jīng)濟收益。

三、結(jié)論

從此次論文的闡述與分析當中，可以獲知，系統(tǒng)分析與思考煤炭價格影響因素及交易策略顯得尤為必要，具有一定的研究意義和實施價值。本文分析了煤炭價格的影響因素，說明了煤炭交易策略：確保煤炭期貨投資交易策略的合理性、制定科學的煤炭股票投資交易策略。希望此次研究與分析的內(nèi)容和結(jié)果，能夠得到有關研究工作人員的關注與重視，并且從中獲取到相應的借鑒和幫助，進而加快我國煤炭行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展與進步。

參考文獻：

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