談國有平臺公司的轉型與發展

趙紅春

摘要 兵團作為我國特殊體制的存在，兵團國有平臺公司也極具特殊性，其在兵團的發展中起到了重要的作用，對于彌補財政資金缺口、拓展基礎設施建設資金來源、推動兵團經濟發展和城鎮化建設具有重要意義，但同時也帶來了各種隱患。本文從研究兵團國有平臺公司的現狀和問題入手，結合國資國企改革的契機，論述兵團國有平臺轉型與發展的必要性，展望兵團國有平臺公司改造升級的發展模式。

關鍵詞 兵團國有平臺公司;國資國企改革;融資模式;轉型與發展

一、新疆生產建設兵團國有平臺概述

（一）新疆生產建設兵團特殊體制

獨特體制孕育了邊境綠洲——新疆生產建設兵團。兵團是新疆維吾爾自治區的重要組成部分，承擔著國家賦予的屯墾戍邊職責，享有省級行政區的權限，實行黨政軍企高度合一的特殊管理體制。自成立以來，廣大兵團軍墾職工櫛風沐雨，扎根邊疆，同當地各族人民一起將亙古戈壁荒漠改造成生態綠洲，為推動新疆發展、增進民族團結作出了不可磨滅的歷史貢獻。

（二）新疆生產建設兵團經濟情況

新疆生產建設兵團近年來經濟穩步增長，2019年實現地區生產總值2747.07億元，同比增長6.3%。分產業來看，其中第一產業增加605.82億元，增長6.3%;第二產業增加959.62億元，增長5.9%;第三產業增加1181.64億元，增長6.5%，產業結構持續優化，第三產業發展迅速。財政方面，2016—2019年，新疆生產建設兵團財政收入呈波動增長趨勢，2019年地方一般公共預算收入達142.54億元，為近年來最高;受制于地理位置、面積、人口數量等區位因素，財政收入規模較小，但總體增速較快。

（三）新疆生產建設兵團平臺公司整體情況

新疆生產建設兵團國有平臺公司評級情況是整體優良。在新疆生產建設兵團所特有的黨政軍企高度合一的特殊管理體制下，該地區國有平臺為新疆農業生產、能源開發以及城市配套設施等方面作出了重要貢獻。從主體評級來看，新疆生產建設兵團入榜的14家企業中，AA+級4家，AA級10家，整體表現良好，但缺少評級為AAA級的“龍頭企業”，尚存在發展的空間。兵團省級平臺企業僅2家，而地市級平臺有12家，不同級別入選的投融資平臺數量較不均衡。而兵團師屬平臺的評級多為AA，總體評級偏低，說明相應“師市合一”地區仍需加強對當地投融資平臺的支持和發展。由于地理位置和體制機制的特殊性，新疆生產建設兵團的平臺企業承擔職能范圍較廣，因此需要開辟自身獨特的轉型發展道路。

二、新疆生產建設兵團國有平臺轉型的必要性

（一）通過轉型能夠理順政企關系，確立市場主體

國有平臺公司發展的第一步，就是根據政策指導徹底理順政企關系，以及擺正獨立經營的定位。政府既是國有平臺公司的股東，又是國有平臺公司的核心客戶，國有平臺公司要理順政府管理和業務關系，也要獲得政府對公司轉型方面的大力支持。建立政企的“契約”關系，防止政府過度干預，樹立國有平臺公司“企”的地位，改變現在一方面企業過度依賴政府，出現“不跑市場找師長的情況”，另一方面又抱怨政府過度干預，影響國有平臺公司自主決策。最終實現社會效益和經濟效益長期有效地結合。

（二）轉型是深化國資國企改革的需要

在新疆生產建設兵團特有的黨政軍企高度合一的特殊管理體制下，該地區國有平臺公司是兵團履行維穩戍邊職責使命的重要堅實支柱，是推進兵團經濟社會發展的重要力量。根據43號文、50號文等中央政策精神，新疆生產建設兵團也制定了一系列政策，為加強地方債務管理、推進地方國企改革指明了方向。

在國企改革方面，2018年新疆生產建設兵團出臺《新疆生產建設兵團黨委關于深化國資國企改革的實施意見》，將在混改、跨所有制跨區域并購重組、搭建國有投融資平臺引領下進一步全面深化國企改革，按照行政引導、市場主導、企業主體、政策支持的原則，充分確立企業的市場主體地位，推進企業跨兵團、師局和團場、跨區域、跨所有制并購重組、合資合作;同時鼓勵產業上下游關聯度強的企業進行整合，打造全產業鏈競爭優勢。在國家對地方政府舉債行為進行規范以及深化國企國資改革的背景下，兵團平臺公司也具有一定的轉型發展需求。

（三）轉型是兵團國有平臺公司自身發展的需要

兵團國有平臺公司對其下屬公司的控制力、整合力、決策影響力發揮還不充分，各業務板塊協調發展、相互整合的制度基礎尚未建立，且不論市級或者省級平臺公司，其主營業務均包含農業、能源以及配套基礎建設等傳統行業。

我國經濟發展已經進入新常態，國民經濟總體增速放緩，在此背景下，傳統行業發展面臨較大壓力。而兵團大多數平臺公司均有上述相關產業，資產經營業務手段單一，從而使經濟業績受到經濟周期與生產成本波動的影響。因此轉型勢在必行。

（四）轉型是化解兵團國有平臺公司債務風險的措施手段

2017年兵團地區正式設立新疆生產建設兵團政府性債務管理領導小組，負責統籌、領導兵團政府性債務管理。對于兵團國有平臺公司來說，融資發債手段偏少，債務壓力較大。即使是主體信用評級相對較好的省級平臺，其借助資本市場融資的手段也相對有限。例如，省級平臺新疆生產建設兵團投資有限責任公司自成立以來僅發行過2只中期票據和3只一般短期融資券，融資共計30億元。一方面，盡管部分平臺企業從組建以來融資的規模不小，一些公司融資總額能達到100億元，但主要的融資手段都是一般短期融資債券或者超短期融資債券，只有部分公司少量發行了一般企業債或者私募債，融資渠道較為單一;另一方面，兵團平臺類公司負債水平較高，隨著業務規模的擴張，公司融資規模也需要擴大，債務壓力隨之上升，財務杠桿水平偏高，一些公司的資產負債率在某年份甚至超過了70%。因此，只有轉型才能從根本上解決債務風險。

三、兵團國有平臺轉型與發展的相關建議

（一）轉變思路，改善內部管理機制，圍繞優勢產業建立經營體系

兵團國有平臺公司需要以服從兵團經濟結構和產業布局調整為責任，以國有資產保值增值和增強經濟主導地位為核心，以權責明確、有效制衡的企業內部監督管理和風險控制制度為保障，發揮產業調整和資產經營過程中的產業經營功能、產業投資功能和資本運作功能。

師屬平臺新疆天恒基投資（集團）有限公司為加強公司管理，控制企業風險，建立了全面風險管理流程，具體包括涵蓋基本制度、具體制度（各風險類別管理辦法）、操作制度（風險管理指引）3個層次的制度體系以及覆蓋公司層面、跨部門和部門內部的3級流程管理體系等，為企業完善內部控制、加強風險管理提供了多層次、立體化的保障。

除此之外，各平臺公司還應當逐步剝離附加值較低的業務（如礦產加工等），保留發展空間較大、附加值較高的高科技農業、貿易行業等，突出業務重心，以此進一步增強公司的造血能力。

新疆生產建設兵團第十二師國有資產經營（集團）有限責任公司成立于2002年7月24日，是由新疆生產建設兵團十二師國有資產監督管理委員會投資設立的管理型公司。公司依托十二師的大力扶持，目前已經形成乳業、礦業、建材、農資和紡織五大業務板塊，截至2018年末，公司資產總額近200億元。在債務融資方面，自成立以來發行了一般短期融資券、中期票據等債券共計融資近100億元。隨著國家對國有資產管理體制的改革和管理思路的轉變，公司逐步由被動接受變為主動投資管理，在逐步消化原有存量國有資產的基礎上，不斷加大自主投資和重組并購的力度，并通過主動篩選投資、重組項目，進一步提高國有資產的經濟效益水平。師屬平臺公司發展較為優秀，對別的平臺公司發展可形成相應借鑒。

（二）創新融資模式，拓寬融資渠道

目前來看，兵團各平臺類公司通過直接融資方式獲取的資金較少，而直接融資具有引導企業接受外部監督、提升資金使用效率，以及較間接融資成本更低等優勢。因此，各平臺公司要創新融資模式，拓寬融資渠道，為兵團國有平臺公司轉型提供充足的資金支持。

一方面，結合兵團企業的業務特色及新疆維吾爾自治區獨特的地理位置，平臺企業可根據自身情況積極開展相應的債券融資。例如，省級平臺新疆生產建設兵團國有資產經營有限責任公司可以以其五大主導行業板塊中的高新技術農業為基礎，發展生態農林業、節能環保產業、低碳產業等，進而通過綠色債券來募集資金，緩解企業資金壓力。兵團平臺企業也可以依托新疆位于絲綢之路經濟帶核心位置的優勢，積極承接經省級以上發改委認定的“一帶一路”建設項目，發行“一帶一路”專項債進行融資。

另一方面，可以利用自身資產融資。能夠通過重置資金鏈條、增強資金的流動性幫助兵團企業解決債務期限錯配的難題。兵團師屬企業新疆天富能源股份有限公司目前已發起了4次資產證券化項目，累計金額逾30億元，為兵團下轄平臺企業提供了良好借鑒。

（三）處理兵團國有平臺的存量債務

兵團國有平臺公司的存量債務居高不下，資產負債率在70%左右，且是在資產市場評估估值后的，實際資產負債率會更高。主要原因是兵團國有平臺公司為了師域經濟的發展負重前進，承擔了許多政府職能。政府債確認工作從2018年開始進行，國家2019年度已經確認部分債務，通過發行政府專項債等方式置換了國有平臺公司的金融債務，減輕了部分壓力。兵團政府加快政企分離的速度，一方面剝離政府債務，減輕國有平臺公司的壓力;另一方面，明確國有平臺的獨立法人地位，通過混改，激發企業活力。利用本次政府改革的力量，完成國有平臺公司的轉型與發展，拓展融資渠道，走上發展的快車道。

四、結語

兵團國有平臺公司在未來轉型的定位上，可以充分發揮自身在國有資產經營和城市投融資方面的優勢，成為國有資產經營主體和城市投融資主體。一是成為城市運營商，利用兵團師市合一發展機會，從“建設城市”向經營“城市產業”轉變，促進企業轉型升級，創造穩定的收入和現金流，減少國有資產流失;二是成為國有資本投資運營公司，對兵團國有資產進行統籌運作，盤活資金，優化國有資本布局，重點投向民生保障和基礎設施建設、現代制造業和現代服務業等領域，推動產業優化升級。

（作者單位為新疆天恒基投資<集團>有限公司）

參考文獻

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