國際化戰略對企業績效的影響

馬亞娜 鄧敏

為了讓我國企業在選擇國際化戰略后獲得更好的收益，研究國際化戰略對企業績效的影響顯得格外重要。因此，筆者在國內外研究的基礎在對國際化戰略對企業績效影響做實證研究，希望能為國際化戰略對企業績效在影響研究做出微薄貢獻。

一、理論研究假設

1.國際化戰略與企業績效。企業進入一個新的市場環境，首先會面臨新人成本和外來者成本，新人成本體現在需要設立新的組織機構、配備新人員和生產設備，特別是為了構建當地的業務網絡，前期需要投入大量的人力物力，而這些成本在短時間內往往難以得到彌補;外來者成本體現在不熟悉當地市場環境、政治、人文及法律而蒙受的損失，并且本土企業往往會受到當地政府和民族主義的保護，外來企業容易遭到排斥。因此，為了打破不完全競爭環境下對手企業的壟斷優勢，企業需要花費昂貴的外來成本。組織學習理論進一步提到，隨著企業業務單元在全球范圍內的擴張，管理、協調和激勵各個業務單元會受到地理和文化上的差異性的影響而增加額外的組織管理成本，也會增加治理層監督管理層的難度，使管理層獲得較高的行動和決策自由，可能會提高企業的經營風險。

2.企業研發投入對國際化戰略和企業績效關系的調節效應。企業績效不僅受國際化戰略的影響還受其他因素的影響，研發投入是其中之一。企業通過研發投入主要可以改善企業生產工藝、獲得的新生產技術、降低企業生產成本、優化企業國際化經營過程中的資源配置以及幫助企業吸收和學習外國技術，從而提高企業的市場競爭力和盈利空間。但是，從研發活動開始，到研發成果的應用，再到實現企業價值的提高這一過程是非常理想化的結果，現實情況中，研發投入未必帶來正向的效益。張精、李佩（2019）利用創業板3年的面板數據進行研究，發現企業研發投入降低了企業績效。由于企業研發屬于資本密集型和人才密集型活動，企業研發往往需要在較長周期內投入大量資本，投入的資金在短期內得不到經濟回報，因此對企業價值的提升有一定滯后性。

3.企業營銷投入對國際化戰略和企業績效關系的調節效應。企業績效還受營銷投入的影響。企業誕生新產品或者進入一個新的市場環境都會采取一些營銷手段，這對幫助企業在市場上獲得競爭力和塑造企業形象有重要意義。良好的營銷能力能夠幫助企業在國際市場上有效捕捉市場信息，使企業的產品更符合顧客的需求，當企業采取差異化戰略時，企業的營銷投入會放大差異化戰略的效果，促進企業的銷售，實現提高企業績效的目標。因此，得到研究假設三，企業營銷投入對國際化戰略和企業績效關系有正向調節作用。

二、研究設計

1.樣本選擇與數據來源。早在2012年，廣東省就被批準為我國跨境投資人民幣結算試點區域，方便了廣東省各大企業直接參與國際競爭。因此，本文選取廣東省上市公司作為研究樣本，其作為我國企業國際化經營的代表具有較高的可靠性。作者通過wind數據庫，獲得622家廣東省上市公司2013-2018年的面板數據。為便利分析，根據研究主題，對樣本企業進行了如下篩選：首先，挑選出上市公司中含有海外銷售收入的企業;其次，去掉海外經營收入只有一到兩年的海外經營具有偶然性的企業;再其次，剔除海外經營收入占企業營業總收入比例小于5%的企業;最后，剔除營銷支出、研發投入、凈資產回報率等重要變量缺失的企業。經過以上篩選，最終確定339家廣東省上市企業為研究樣本。

2.變量設計。①企業績效：因為權益凈利率綜合了總資產凈利率和權益乘數兩個財務指標，能夠很好的反映企業經營成果和財務現狀，并且具有很好的可比性。因此，借鑒學者王夢怡（2019）的方法，選擇權益凈利率（ROE）作為衡量企業的績效指標。②企業國際化：海外收入占企業營業收入的比重（FSTS）是測度企業國際化的常用指標。該指標比重越大，企業國際化程度越高。因此，本文也選用海外收入占企業營業收入的比重來衡量企業的國際化程度。③調節變量和控制變量：從企業各年年末資產負債表中獲取銷售費用、研發支出和營業收入的值，并對銷售費用取對數來衡量企業的營銷投入，以研發支出占營業收入的比重來衡量企業的研發支出。另外，參考以前學者的研究基礎上，選擇企業規模（size）作為控制變量，并用資產總額來衡量企業的規模。

三、數據分析

1.描述性統計分析。本文采用stata14.0對2013-2018年期間339家廣東省上市公司的數據進行描述性統計分析。分析可知，從國際化程度來看，廣東省樣本公司的海外收入占企業營業收入的比重（FSTS）均值為33.42%，中位數為25.89%，說明樣本企業國際化程度較高。同時，FSTS最大值為99.38%，最小值為5.01%，其中198家企業FSTS分布在5%-33.42%之間，說明樣本企業國際化程度存在較大的差異。從凈資產收益率看，廣東省樣本公司的凈資產收益率平均為5.17%，標準差為16.91，最大值為45%，最小值為-107.63%，相差152.63%，說明廣東省樣本公司之間績效相差較大。

2.回歸分析。多重共線性檢驗可知四個變量兩兩之間相關系數均小于0.8，且VIF系數小于5，說明不存在多重共線性。豪斯曼檢驗得出Prob>chi2 = 0.3951，故選擇使用隨機效應模型來進行回歸分析，進一步檢驗企業國際化程度對企業績效的影響。

首先，模型1是各控制變量對解釋變量和調節變量的回歸模型。結果顯示，企業規模作為控制變量在0.01的顯著性水平下對企業績效有負向影響，這說明在企業變量不變的情況下，企業規模越大企業績效表現越差。企業國際化程度對企業績效有顯著的負向影響（β=-0.077，P<0.01）。這意味著，隨著企業國際化程度的提高，企業績效有下降趨勢。因此，假設一得到證實。

其次，在模型1基礎上加入了國際化程度與研發投入的交互項，用于測度研發投入對企業國際化和企業績效之間關系的調節作用。在模型回歸之前，為了避免交互項與其他變量之間存在共線性，先對變量進行中心化，再相乘。結果顯示，在0.1的顯著性水平之下，國際化程度與研發投入的交互項對企業績效與國際化戰略之間的關系有顯著的正向影響（β=0.019，P<0.1）。此結果說明研發投入對國際化戰略與企業績效之間的關系有正向調節作用。這意味著，相較于研發投入較少的企業，研發投入較多的企業的國際化程度對企業績效的負向影響較弱，即研發投入會削弱企業國際化對企業績效的負向影響。因此，假設二不成立。

再其次，模型1基礎上加入了國際化程度與營銷投入的交互項，用于測度營銷投入對企業國際化和企業績效之間關系的調節作用。結果顯示，在0.05的顯著性水平之下，國際化程度與營銷投入的交互項對企業績效與國際化戰略之間的關系有顯著的正向影響（β=0.023，P<0.05）。此結果說明營銷支出對國際化戰略與企業績效之間的關系有正向調節作用。這意味著，相較于營銷投入較少的企業，營銷投入較多的企業的國際化程度對企業績效的負向影響較弱，即營銷投入會削弱企業國際化對企業績效的負向影響。假設三得到證實。

最后，構建包括所有自變量、控制變量和調節變量的回歸模型4。數據顯示，調節變量的交互項與企業績效的顯著不變，研發投入（β=0.017，P<0.1）和營銷投入（β=0.022，P<0.05）對國際化與企業績效之間的關系依然呈正向調節作用。模型2和模型3的結論再次得到證實。

四、研究結論與啟示

1.國際化戰略對企業績效有顯著的負向影響。究其原因，主要由于中國企業進入國際市場時間較晚，作為后來者既缺乏市場又缺乏了解當地市場必要的知識，在進入新市場時扔然使用舊的技術、現有的性能指標，以及其熟悉的分銷渠道，與潛在客戶溝通的方法僅進行小幅度的調整，這會導致企業對市場環境產生誤判，制定出錯誤的經營決策，進而導致了企業績效的下跌。企業應當謹慎選擇國際化戰略，應當在了解東道國市場環境和消費者愛好前提下，制定合適的國際化戰略，并且努力去拓寬東道國的分銷渠道，提高企業自身的國際化管理能力和知識整合能力后再開展國際經營業務，這樣才能抓住國際市場上的機遇，提高企業的績效水平。

2.研發投入以及營銷支出對國際化戰略和企業績效的關系起正向調節作用。這說明研發投入和營銷支出減弱了國際化戰略對企業績效的消極作用，究其原因：第一，廣東省上市企業的研發投入滯后期較短，能夠在本人研究的六年期間內將研發投入有效的轉化為企業績效。隨著研發投入的投入，創新活動給企業創造的競爭優勢可以抵消一部分國際化經營帶來的新人成本和組織規模擴大帶來的協調管理成本。研發活動也可以幫助企業調整產品、工藝和材料以適應東道國市場，緩解企業的“水土不服”癥狀。第二，我國企業進入國際市場時間并不長，打開新市場和樹立國際品牌對于我國企業而言至關重要，營銷費用的投入可以幫助企業實現這兩點，以提高企業業務國際化的有效性。制定合適的企業營銷戰略可幫助企業輸出自身核心理念，了解客戶真正訴求點，拉近了企業與消費者之間的距離，削減東道國消費者的民族主義情緒，實現了企業績效的提升。因此，企業應當大力提高研發創新活動的投資力度，應重視高素質人力資源的培養和開發，吸引和留住創新型人才，幫助企業提高研發活動的成功率。

3.企業規模對企業績效有顯著的負向影響。當企業規模作為控制變量加入回歸時，結果顯示其對企業績效有負向影響，這個結果告訴我們，企業盲目擴大規模可能不利于企業績效的提升，企業擴大規模的同時也伴隨著組織管理成本的提高，當組織管理成本的增長幅度大于企業績效的增長幅度時，企業規模的擴大將會反作用于經營績效。因此，企業實現規模化的同時，要規避規模化帶來的組織結構臃腫與重疊，簡化組織結構，削減多余的組織管理成本。

（作者單位：株洲中車時代電氣股份有限公司技術中心? ? 株洲新蘆淞產業發展集團有限公司）