造車新勢力集體差錢了

張洪杰

7月25日，理想汽車向美國證監會更新了招股說明書。根據最新招股說明書內容，理想汽車此次IPO股票的發行規模為9500萬股ADS，發行價區間為8～10美元。

理想汽車首次提交招股說明書的日期是7月11日，初步計劃募資金額為1億美元。此次變更后，計劃募資金額變更為8.74億～10.93億美元。根據相關人士估算，理想汽車的整體估值將達到88億美元。盡管與特斯拉的2628億美元市值存在明顯差距，卻已足以讓理想汽車順利邁過200億元造車的第一道檻。

中國汽車工業協會統計數據顯示，今年6月，中國純電動汽車產銷量分別為7.9萬輛和8.2萬輛，同比分別下降31.9%和37.6%;插電式混合動力汽車產銷量分別為2.3萬輛和2.1萬輛，產量同比增長17.0%，銷量同比下降6.0%。盡管新能源汽車市場銷量已經實現了連續4個月的產銷增長，但階段性的大幅度整體下滑依舊給造車新勢力造成了不小壓力。

經過連續半年的嚴峻考驗，博郡、拜騰、賽麟等成立時間不長、資金基礎薄弱的造車新勢力幾近倒閉，理想、蔚來、小鵬等產品已經量產交付的企業也開始向外界尋求社會資本的援助。

小鵬汽車在7月20日宣布，自身已獲得C+輪近5億美元融資。根據相關消息，小鵬汽車的此次融資由Aspex、Coatue、高瓴資本和紅杉中國等投資機構領投。對于此次投資，小鵬汽車方面表示，C+輪融資將進一步夯實小鵬汽車在智能領域的研發，以技術服務為核心，賦能深化“智能”全產業鏈布局。

此前的4月29日，蔚來汽車與合肥市建設投資控股（集團）有限公司簽署投資協議，分五期接納70億元人民幣現金投資。7月10日，蔚來中國又與中國建設銀行安徽分銀行等六家銀行簽署了戰略合作協議，獲得了上述六家銀行對蔚來中國提供的104億元人民幣綜合授信，用以支持蔚來中國業務的運營和發展。

分析人士認為，國內新能源汽車市場整體較為低迷的情況下，適時、合理地借助外部資金有利于造車新勢力在嚴苛的市場環境下保持生存。盡管短期盈利的可能性幾乎為零，但能夠在殘酷的市場競爭中保持領頭優勢，有利于企業在日后的發展道路上獲取更好的融資資源，持續發展。

不過，不斷地融資雖然可以為造車新勢力暫時保持活力和優勢，但究竟能在哪一個具體時間點實現扭虧為盈，徹底擺脫對外資金需求，依舊是一大難題。因為在凈利潤轉正的道路上，市值和單品售價雙高的特斯拉已經苦苦奮斗了15年，至今未能穩定實現。

在7月11日向美國證監會提交的招股說明書中，理想汽車提到，其在2018年、2019年凈虧損分別為15.3億元、24.3億元，兩年合計凈虧損39.6億元。而已經于2018年在美上市的蔚來汽車在2016年和2017年的凈虧損分別為25.7億元和50.2億元。

目前來看，理想汽車和蔚來汽車的車型產品相對單一，且均以豪華純電動車品牌自居。在豪華品牌市場份額整體占比僅為13.7%且傳統燃油車型占據碾壓領先優勢的情況下，理想和蔚來汽車的前景并不明朗。

與定位相對高端的理想和蔚來相比，一向主張“偉大不是超級而是普及”的威馬汽車同樣面臨著盈利難題。威馬汽車董事長沈暉在接受采訪時曾表示，在毛利率為負的情況下，賣得越多虧得越多，容易陷入死亡陷阱。也正因如此，“在全年銷量增長的情況下實現全年毛利率為正”被沈暉定為威馬汽車在2020年的努力目標。

造車新勢力想要在對手林立的汽車產業長久生存，需要面對的考驗還有很多。理想汽車就在招股說明書中用20%以上的篇幅披露了面臨的種種風險。能否在產品問題集中爆發之后不會像高田氣囊一樣被拖累破產，依舊是眾多造車新勢力需要面對的后續問題。