滴滴上市之路不平坦

◎ 文 《法人》全媒體記者 伍洲奇

在連續(xù)多年虧損后，滴滴總裁柳青近日在接受媒體采訪時稱，“我可以和大家分享，我們的核心業(yè)務（網(wǎng)約車）已經(jīng)盈利或者說小幅盈利。”

7 月5 日，有業(yè)界分析人士指出，這或是滴滴預謀上市的前兆。然而，有滴滴司機卻對滴滴近期以來的操作憤憤不平：“為了少繳稅就說虧損，為了上市改口說盈利”，我們司機承擔了大部分成本，滴滴現(xiàn)在推無人駕駛，我們離失業(yè)不遠了。”

據(jù)《法人》記者不完全統(tǒng)計，滴滴自創(chuàng)建以來，已累計獲取投資不低于210億美元。不過，連年虧損、合規(guī)漏洞、安全事故及外賣業(yè)務按下暫停鍵等一系列風險，是否能讓滴滴賣個好價？

宣布盈利或是上市先兆

“現(xiàn)在每天有幾個乘客你知道嗎？滴滴抽成多少你知道嗎？我現(xiàn)在每天掙的吃飯都不夠你知道嗎？”滴滴司機潘明把一連串問題拋向妻子，滿懷著怨氣與擔憂。2019 年下半年，因為接不到訂單，潘明把位于廣東深圳的一個小廠轉(zhuǎn)手給了大股東，自己回到湖南衡陽，開始重操舊業(yè)做司機。

為了節(jié)約油費，潘明將開了不到一年的哈弗SUV 賣了，買了一輛日系小轎車，做過司機的人都知道，日系車節(jié)油。

但從2019 年下半年開始，潘明就沒怎么賺過錢。首先要經(jīng)過一段時間熟悉和磨合，在此期間，潘明才知道哪些地方容易接到單，在哪里加油一升可以便宜幾毛錢。春節(jié)臨近，網(wǎng)約車旺季來了，可還沒回過神來，新冠肺炎疫情出現(xiàn)，潘明只好給自己放了個長假。

湖南在疫情防控方面做得不錯，但打工的人少了，老板們也壓縮開支，大學城的學生沒開學，潘明的業(yè)務一直上不來。7 月5 日，潘明告訴記者，“除了加油吃飯，不算車輛損耗，我連煙錢都沒賺到，還好房子是自己的，不用交房租。”

即使司機不怎么掙錢，2020 年以來，網(wǎng)約車數(shù)量還是呈井噴狀態(tài)。據(jù)不完全統(tǒng)計，全北京在疫情之前有14 萬輛，現(xiàn)在的數(shù)據(jù)已經(jīng)超過37 萬輛。

7 月5 日晚，滴滴優(yōu)享司機王師傅告訴記者，現(xiàn)在打車比年前確實提了點價，但是每天接單少了不少，比去年的收入銳減了一小半。“要是把租房等生活成本算上，真的不賺錢，但是不干這個，也不知道干什么好，這好歹還見著活錢了。”王師傅如是感嘆。

相對于網(wǎng)約車司機的“不賺錢”，近日，滴滴總裁柳青在接受海外媒體CNBC 采訪時表示，滴滴的核心業(yè)務——網(wǎng)約車已經(jīng)在疫情前實現(xiàn)盈利。此番柳青的信息披露，是滴滴連續(xù)多年虧損后，首次對外宣稱實現(xiàn)盈利。不過，柳青稱“盈利是一種戰(zhàn)略選擇”。

對此，北京地平線律師事務所高級合伙人黎家駿律師認為，新證券法第十二條對首次公開發(fā)行新股的條件做出了重大修改，將條件之一的“具有持續(xù)盈利能力”調(diào)整為“具有持續(xù)經(jīng)營能力”，淡化了盈利要求，但是盈利的公司上市后能賣個好身價，這也是投資者的一個基本共識，或許這也是滴滴即將IPO 的前兆。

上市成繼續(xù)輸血最佳選擇

對于滴滴上市來說，如今就欠盈利這場東風了。在此之前，滴滴可謂各大投資機構(gòu)的“寵兒”。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，從滴滴公司成立以來，至少獲得了18 輪融資，融資金額累計高達210 億美元（約人民幣1400 億元）。

2012 年前后，網(wǎng)約車開始在國內(nèi)出現(xiàn)，由于其滿足乘客和出租車司機的雙重需要，該行業(yè)受到資本、供求雙方的熱捧。彼時，網(wǎng)約車行業(yè)正值雨后春筍般的發(fā)展時期，超百個網(wǎng)約車APP 在市面上搖旗吶喊，跑馬圈地。最終，滴滴在這場沒有硝煙的戰(zhàn)場上暫時勝出。

隨后，滴滴也成為涵蓋快車、出租車、專車、順風車、代駕及大巴等多項業(yè)務的一站式出行平臺，甚至在合并優(yōu)步中國之后，一度形成一家獨大的局面。

據(jù)專業(yè)機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2019 年，我國網(wǎng)約車市場規(guī)模達到3044 億元。截至2020 年3 月，我國網(wǎng)約車用戶規(guī)模達3.62 億。

目前，因受到新冠肺炎疫情影響，部分城市暫停了網(wǎng)約車運營服務，網(wǎng)約車用戶數(shù)量有所減少，但從中長期來看，網(wǎng)約車用戶規(guī)模將會恢復性增長。

當?shù)蔚窝该桶l(fā)展的同時，不少公司也涌入了網(wǎng)約車賽道。目前，我國網(wǎng)約車市場主要的活躍品牌除了滴滴，還有嘀嗒出行、神州專車、首約汽車和曹操專車等。

數(shù)據(jù)顯示，2019 年12 月，滴滴出行活躍用戶規(guī)模約9253 萬人，第二名嘀嗒出行為1190 萬人，前者是后者的7.8 倍。可見，我國網(wǎng)約車市場保持“一超多強”的市場競爭格局，網(wǎng)約車平臺之間競爭將更加激烈。

或許，已經(jīng)快將投資人的錢花得差不多的滴滴，在接下來的市場競爭中急需繼續(xù)輸血，上市融資成了滴滴下一步的最佳選擇。

上市之路任重道遠

并不是說滴滴盈利了，就一定能上市。

從起步到一家獨大的7 年過程中，滴滴一直站在輿論場的中央，其中不少輿情事件依然讓網(wǎng)民耳熟能詳，并成為影響滴滴上市的重要因素。

首先就是安全事故。早在2016 年4 月，滴滴快車司機涉嫌強奸女乘客事件，曾引起公眾對網(wǎng)約車平臺安全問題的關(guān)注。2017 年8 月，內(nèi)蒙古呼和浩特市滴滴快車司機強制猥褻女乘客遭警方逮捕。

2018 年5 月，鄭州一名空姐打滴滴順風車時遇害，兇手為順風車司機。該案經(jīng)媒體曝光后，在強大的輿論壓力下，滴滴宣布順風車業(yè)務停業(yè)自查整改一周。2018 年8 月，浙江溫州樂清一位20 歲女孩乘順風車時遭司機強奸后殺害，再次引爆社會輿論。

根據(jù)媒體統(tǒng)計，在2014 年至2018 年的4年時間里，滴滴司機性侵、性騷擾事件，至少有50 個案例，有兩起故意殺人案、19 起強奸案、9 起強制猥褻案、5 起行政處罰案件、15 起未立案的性騷擾事件。

面對公眾的口誅筆伐，滴滴進行了自創(chuàng)建以來最嚴整改，做出了在全國范圍內(nèi)下線順風車業(yè)務等多項決定。但時至今日，網(wǎng)民們談起滴滴時，還是有安全隱患的陰影。

除了安全隱患之外，滴滴在市場拓展上也并不是無往不勝，例如滴滴外賣。

2018 年，滴滴外賣正式進入公眾視野，首發(fā)場地選擇在江蘇無錫。進入市場后，滴滴便采取了和網(wǎng)約車一樣的戰(zhàn)略，那就是“燒錢補貼”。

記者發(fā)現(xiàn)，無論是對于用戶還是對于商家，滴滴外賣都給予了大量的優(yōu)惠政策。相關(guān)信息透露，在最大的一次優(yōu)惠中，滴滴外賣用戶每下一單平均可以拿到18 元左右的補貼，而商家也可以對應拿到6 元補貼。

在巨大的補貼利益面前，滴滴外賣一度順利打開了無錫市場，并且在上線首日便順利拿下榜首，對美團和餓了么直接造成巨大沖擊。隨后，滴滴外賣繼續(xù)奉行自己的“燒錢補貼”戰(zhàn)略，逐步開拓市場，并且都拿下了一定的市場份額，一時間成為無錫的“外賣一哥”。

但10 個億的投資燒光后，優(yōu)惠力度開始下降，許多用戶紛紛拋棄滴滴外賣，重新回到美團和餓了么的懷抱中，滴滴外賣隨后按下暫停鍵。

又如滴滴加大對自動駕駛的投入。近日，滴滴被曝計劃今年雇傭多達200 名員工，以加強其成立4 年的自動駕駛部門，并加快在上海及其他地區(qū)擴展自動駕駛出租車服務，滴滴的相關(guān)子公司員工到年底可能達到500至600名。

這在滴滴司機群體里引發(fā)了擔憂，上述王姓司機認為，“目前，我們司機承擔了大部分的成本，滴滴現(xiàn)在推無人駕駛，我們離失業(yè)不遠了。”

為了吸引更多的司機加入網(wǎng)約車平臺，滴滴被曝在合規(guī)方面“大放水”。

“不管是什么車，只要有四個輪子就可以注冊，根本沒把政府關(guān)于網(wǎng)約車的管理規(guī)定放在眼里。”7 月6 日，湖南一星律師事務所合伙人葉翔鋒律師告訴記者。

2019 年2 月，葉翔鋒以涉嫌“短斤少兩”為由，將滴滴公司起訴到法院，并同時向行政主管部門舉報滴滴公司未加審核，將嚴重不達標的汽車審核通過并投入到網(wǎng)約車市場。

因為疫情原因，葉翔鋒暫時停止了這起公益訴訟，但他認為，滴滴的不合規(guī)行為還在全國各地普遍發(fā)生，尤其是滴滴謀劃上市融資時，這筆舊賬一定會算清楚。

黎家駿則認為，新證券法的確降低了上市融資門檻，不過也應注意到，本次改革的重點是從實質(zhì)審核轉(zhuǎn)為信息披露監(jiān)管，市場各方參與主體通過發(fā)行人披露的信息作出是否投資的價值判斷。同時，監(jiān)管機關(guān)通過事中和事后的嚴格監(jiān)管，確保企業(yè)履行嚴格的信息披露義務，以保障證券發(fā)行過程的公開、公平、公正。如果企業(yè)只看到IPO 帶來的華麗資本盛宴，沒有意識到所伴生的更高標準的信息披露義務，勢必付出慘重代價。