P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀與未來趨勢

杜金玲 張艷華

〔內(nèi)容提要〕 本文對(duì)2017—2019年互聯(lián)網(wǎng)金融中P2P行業(yè)的公開資料進(jìn)行了加工、分析，從P2P平臺(tái)的數(shù)量、問題平臺(tái)數(shù)量及平臺(tái)的成交規(guī)模等方面對(duì)現(xiàn)狀進(jìn)行了探討，并預(yù)測了P2P未來的發(fā)展趨勢。

〔關(guān)鍵詞〕 互聯(lián)網(wǎng)金融 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸 發(fā)展趨勢

一、P2P網(wǎng)貸行業(yè)的基本現(xiàn)狀

P2P網(wǎng)貸行業(yè)是將P2P技術(shù)與民間個(gè)人借貸相結(jié)合的金融服務(wù)網(wǎng)站。中國的P2P行業(yè)與美國、英國和其他發(fā)達(dá)國家的發(fā)展大致相符。目前，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)被認(rèn)為是金融信息服務(wù)機(jī)構(gòu)，也不失為一個(gè)理財(cái)投資的好地方。具體來說，P2P行業(yè)擁有供應(yīng)商、需求方和提供中介服務(wù)商。行業(yè)基礎(chǔ)扎實(shí)，發(fā)展?jié)摿Υ蟆５牵琍2P行業(yè)長期處于“三無”狀態(tài)，即沒有準(zhǔn)入門檻，沒有行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，也沒有專業(yè)監(jiān)督機(jī)構(gòu)監(jiān)管。另外還形成了“三積累”：即積聚了大量資金，同時(shí)許多人認(rèn)為這是賺錢的好機(jī)會(huì)便進(jìn)入市場形成人才集聚，P2P平臺(tái)使用高科技方法增加了其神秘色彩但也導(dǎo)致了風(fēng)險(xiǎn)的積聚。

（一）P2P平臺(tái)數(shù)量情況

由圖1可見，近三年以來P2P行業(yè)呈平穩(wěn)縮量的趨勢，自2018年8月開始截至目前，再?zèng)]有新上線的P2P平臺(tái)，所以累計(jì)平臺(tái)數(shù)量早已不再增長，正常運(yùn)營的平臺(tái)數(shù)量穩(wěn)步大幅下降，2018年12月正常運(yùn)營平臺(tái)還保持在1000家以上，相較2017年銳減55.42%，超過半數(shù);2019年減少數(shù)量比再次上升至57.47%。但累計(jì)問題平臺(tái)數(shù)量2019年以來至今每月都保持在30家以下，或意味著行業(yè)平穩(wěn)出清。

監(jiān)管引導(dǎo)下逐步良性退出，新發(fā)生問題平臺(tái)節(jié)奏趨于平穩(wěn)，2019年月均增加平臺(tái)數(shù)量為19家（相比于2018年月均58家已有明顯緩解）。P2P行業(yè)的第一輪洗牌便結(jié)束在2017年，整頓后正常運(yùn)營平臺(tái)數(shù)量一直穩(wěn)定在2000家左右。第二輪洗牌集中爆發(fā)在2018年二、三季度，最高單月新增200家問題平臺(tái)（2018年7月），直至當(dāng)年11月才逐漸回歸到較低水平，截至一年之后的2019年11月，正常運(yùn)營的平臺(tái)數(shù)量維持在458家。

（二）P2P平臺(tái)成交規(guī)模情況

截至2019年11月，成交額僅9216.22億元，相比2018年同期相差608.31億元，同比下降54.58%。盡管待還余額持續(xù)穩(wěn)步減少，但幅度過緩;而凈資金流入表現(xiàn)更是不盡如人意，資金凈流入自2018年便開始呈負(fù)向走勢，全年統(tǒng)計(jì)更是達(dá)負(fù)2513.46億元人民幣;但2019年1—11月凈流入金額較2018年同期還是輕微上漲了2.64%。

二、P2P網(wǎng)貸行業(yè)未來發(fā)展趨勢

（一）仍將呈快速發(fā)展之勢

P2P行業(yè)可以憑借其行業(yè)門檻低、交易門檻低以及交易方式便捷等優(yōu)勢繼續(xù)在互聯(lián)網(wǎng)金融體系中大展身手。并且，現(xiàn)實(shí)已經(jīng)初步證明了那些魚龍雜混、良莠不齊的平臺(tái)在逐步下線，如我國規(guī)模最大的“e租寶”;近期又陸續(xù)有經(jīng)偵介入的“拓道金服”“招財(cái)貓理財(cái)”等，即使有的還在茍延殘喘，但也不會(huì)持續(xù)很長時(shí)間。P2P健康發(fā)展的前提是可以經(jīng)歷風(fēng)雨、度過重重難關(guān)，以此淘汰一批經(jīng)營不善的平臺(tái)，甚至通過刑法手段打擊一批披著“P2P外皮”的違法犯罪活動(dòng)。

（二）行業(yè)并購將呈現(xiàn)多樣化發(fā)展之勢

1.并購加速。由于P2P網(wǎng)貸平臺(tái)獲得備案后的價(jià)值提升將非常明顯，屬于類金融牌照的稀缺資源，在備案前后時(shí)期，資本市場關(guān)注度會(huì)明顯提升，并購方或潛在并購方數(shù)量增加。并購既是無法直接獲得備案資質(zhì)平臺(tái)的可選方式，也是后來者進(jìn)入行業(yè)的快速通道。

2.橫向、縱向并購機(jī)遇增多。行業(yè)之前主要是多元化并購，平臺(tái)之間或互金產(chǎn)業(yè)鏈之間的并購并不多見，但未來反而以協(xié)同性為目標(biāo)的橫向、縱向并購將迎來窗口期，如獲得備案資質(zhì)的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)可以通過并購其他中小平臺(tái)獲得快速發(fā)展。此外，若大平臺(tái)無法短期內(nèi)獲得備案資質(zhì)也可以選擇兼并或收購有備案資質(zhì)的平臺(tái)。

3.并購手段的多樣化。未來P2P網(wǎng)貸行業(yè)的并購手段將呈現(xiàn)多樣化的格局，包括并購基金、公司間資產(chǎn)置換重組、融資收購、實(shí)際控制人資產(chǎn)注入、引入戰(zhàn)略投資者等。

（三）轉(zhuǎn)型呈為必然之勢

根據(jù)上述數(shù)據(jù)來看，問題平臺(tái)多、非法集資現(xiàn)象嚴(yán)重，影響了P2P行業(yè)聲譽(yù)，導(dǎo)致投資人信心下降。同時(shí)，P2P網(wǎng)貸行業(yè)收益在不斷下降，高收益的優(yōu)勢不明顯，并且P2P行業(yè)發(fā)展較快，且競爭大，獲客成本不斷增加。另外，根據(jù)社會(huì)的發(fā)展及用戶需求不斷調(diào)整，單一的產(chǎn)品發(fā)展不能夠滿足客戶需求。種種原因致使P2P平臺(tái)的轉(zhuǎn)型呈為必然之勢。P2P可能轉(zhuǎn)型的方向大致分為兩類模式：一是輕資產(chǎn)模式。助貸業(yè)務(wù)，為持牌金融機(jī)構(gòu)導(dǎo)流、撮合貸款業(yè)務(wù)。二是重資產(chǎn)模式。即信用中介，包括獲取小貸或網(wǎng)絡(luò)小貸牌照、消金公司牌照。

（四）監(jiān)管趨于嚴(yán)格

為了保障投資人的權(quán)益，提高投資人對(duì)網(wǎng)貸的認(rèn)可度，降低獲客成本，提高平臺(tái)質(zhì)量，監(jiān)管層將持續(xù)推進(jìn)P2P行業(yè)的規(guī)范發(fā)展之路。

1.監(jiān)管要求升級(jí)。2018年末，監(jiān)管對(duì)P2P平臺(tái)的要求從“雙降（機(jī)構(gòu)數(shù)量和業(yè)務(wù)規(guī)模）”升級(jí)為“三降（余額、人數(shù)和門店數(shù)）”。

2.鼓勵(lì)良性退出。從2018年下半年以來已有多個(gè)省份出臺(tái)《P2P網(wǎng)貸平臺(tái)良性退出指引》，鼓勵(lì)平臺(tái)良性退出或轉(zhuǎn)型助貸、小貸以及消費(fèi)金融等。

3.繼續(xù)整治為主。2019年7月初，互金整治領(lǐng)導(dǎo)小組和網(wǎng)貸整治領(lǐng)導(dǎo)小組聯(lián)合召開網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作座談會(huì)，提到下一階段要將穩(wěn)妥有序化解存量風(fēng)險(xiǎn)、多措并舉支持和推動(dòng)機(jī)構(gòu)良性退出或平穩(wěn)轉(zhuǎn)型作為重點(diǎn)，堅(jiān)定持續(xù)推進(jìn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)出清;8月，P2P網(wǎng)貸品牌發(fā)展50強(qiáng)、合規(guī)發(fā)展30強(qiáng)發(fā)布。9月，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組、網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)P2P網(wǎng)貸領(lǐng)域征信體系建設(shè)的通知》，通知涉及支持在營P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)接入征信系統(tǒng)、持續(xù)開展對(duì)已退出經(jīng)營的P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)相關(guān)惡意逃廢債行為的打擊和加大對(duì)網(wǎng)貸領(lǐng)域失信人的懲戒力度等內(nèi)容。

4.監(jiān)管試點(diǎn)正式啟動(dòng)。網(wǎng)貸整治時(shí)間表已進(jìn)一步明確，監(jiān)管試點(diǎn)迎來了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。央行金融市場司司長鄒瀾在2019年第三季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布會(huì)上表示，將穩(wěn)妥有序推進(jìn)合規(guī)網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)納入監(jiān)管的工作，力爭在2020年上半年基本完成網(wǎng)貸領(lǐng)域存量風(fēng)險(xiǎn)化解。北京、廈門在內(nèi)的六個(gè)地方網(wǎng)貸監(jiān)管試點(diǎn)相關(guān)工作已經(jīng)啟動(dòng)。

總之，P2P行業(yè)的規(guī)范化標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展已成為行業(yè)共識(shí)。行業(yè)發(fā)展越快，對(duì)法規(guī)和透明度的需求就越大。無論采用哪種方式都有理由相信，如果P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)成為一類極其規(guī)范的服務(wù)行業(yè)時(shí)，中國小微金融的春天就會(huì)真正到來，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融，一個(gè)具有巨大的創(chuàng)新能量就將被釋放。

（作者單位：沈陽理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院）

責(zé)任編輯：梁 欣