對上市公司投融資管理風險的有效分析

王輝

摘 要：近些年來，我國經(jīng)濟迅速發(fā)展，社會進步。上市公司的數(shù)量逐年增加，然而，在激烈的市場競爭中，部分上市公司存在著較為突出的投融資管理風險。投融資是上市公司發(fā)展和壯大自身經(jīng)濟、規(guī)模的重要手段，如果上市公司不能很好地解決自身所存在的投融資管理風險，那么必然會導致其在市場競爭中失利，更會使得其發(fā)展停滯不前。因此，本文針對上市公司投融資管理風險問題進行研究，并積極提出相應(yīng)的有效建議，期望能夠幫助上市公司解決投融資管理風險問題起到一定的作用。

關(guān)鍵詞：上市公司;投融資風險;問題;建議

投融資活動是上市公司發(fā)展自身經(jīng)濟的必要途徑，是上市公司資金流轉(zhuǎn)，規(guī)范自身經(jīng)營的重要手段。新時代，上市公司需要重視自身的投融資風險管理，以投資、融資活動來壯大和發(fā)展。某個時期內(nèi)，金融市場的錢是有限，所以某個時期內(nèi)流向某個國家、某個行業(yè)的資金也是確定的，企業(yè)需要通過資本市場和貨幣市場去爭取更多的資金，資金不流向本企業(yè)，就會流向競爭對手，尤其是上市公司，即可以取得資本市場的資金又可以相對容易取得貨幣市場的資金，故上市公司的融資活動顯得格外重要。融資決定了上市公司能否在激烈的市場競爭中生存下去，而投資則決定了上市公司的發(fā)展前景，針對上市公司投資、融資中存在的風險，就需要上市公司提升其風險管理意識，加強對投融資的管控，降低投融資風險。

一、上市公司投資管理風險問題

（一）對于所要投資的新項目分析存在偏差

上市公司進行投資活動時，一般會在投資一些新的項目之前，對這些新的項目進行分析評測，以探討該項目的投資是否可以為上市公司帶來收益，上市公司是否可以通過對該項目進行投資，從而促進上市公司的進一步發(fā)展。但是上市公司對這些新項目進行投資分析的時候，未必有充分的證據(jù)來證明其得出的觀點是否正確，因此其分析評測存在著一定的偏差。對于新項目的投資的可行性分析是上市公司有效放緩投資管理風險的重要手段，但目前看來，多數(shù)可行性分析并未很好地起到應(yīng)有的效果。對新項目投資的可行性分析中雖然也有風險分析這一部分，但是其風險分析的準確性不高及所占有的比重還過于輕微，還不足以讓投資決策者下達正確的投資決策;如果新項目的投資分析還沒有真正界定其正確性，而上市公司就進行盲目的投資，很有可能會為上市公司造成一定的經(jīng)濟損失。

（二）多元化投資戰(zhàn)略的錯誤運用

上市公司在進行投資時，往往會采用多元化投資的戰(zhàn)略，但將資金分散進行投資，因為投資本身具有一定的風險，如果未能對投資項目的風險進行合理的分析，未能把控具體投資項目的實際風險就盲目對單個或者少數(shù)幾個投資項目進行投資，很有可能會使得投資失敗，為上市公司帶來經(jīng)濟利益的損失。因此，一般而言，上市公司為了能夠規(guī)避這樣的損失，規(guī)避以此造成的投資風險，就會采用多元化的投資戰(zhàn)略。但是這樣也會帶來新的風險，也就是多元化投資戰(zhàn)略的實施而導致的風險。多元化的投資戰(zhàn)略本意是為了讓公司能夠拓開市場并培育出新的經(jīng)濟增長點，以此來為公司增加利潤。但是往往因為上市公司內(nèi)部投資決策者對于多元化戰(zhàn)略理解力度不夠，未能真正合理地運用多元化投資戰(zhàn)略，從而致使公司資金投資較為分散，并不能取得較為良好的經(jīng)濟收益，最終導致投資失敗。

二、上市公司融資中的風險問題

（一）上市公司內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)不合理

融資活動是上市公司業(yè)務(wù)經(jīng)營的一個起點，在上市公司日常經(jīng)營中，如果不能及時進行有效的融資，會造成上市公司內(nèi)部資金鏈斷裂，從而影響其經(jīng)營發(fā)展，為上市公司帶來發(fā)展的隱患。在現(xiàn)階段，上市公司的融資決策中，若不能有效解決資本結(jié)構(gòu)不合理的這一問題，就會對上市公司日常經(jīng)營造成威脅。所謂資本結(jié)構(gòu)，即是上市公司內(nèi)部長期負債以及所有者權(quán)益的比例問題。如果上市公司資本結(jié)構(gòu)不合理將會對其融資以及日常經(jīng)營造成嚴重的影響。資產(chǎn)是用來為公司清理債務(wù)、維持發(fā)展的，若負債比率過大，能夠動用的資產(chǎn)就相對不足，使上市公司經(jīng)濟業(yè)務(wù)的發(fā)展受到嚴重制約。同時，上市公司資本結(jié)構(gòu)中，負債比例較大，資產(chǎn)不足，對于其償債能力也有著極大影響，從而將為造成上市公司的融資風險。

（二）債務(wù)期限的安排不合理

上市公司發(fā)展都會有著許多需要償還的債務(wù)，這些債務(wù)又按照其償還的期限而被分為長期債務(wù)和短期債務(wù)，若是上市公司不能合理管控這些債務(wù)，對于長期債務(wù)和短期債務(wù)的比例分配不合理，就會為上市公司融資帶來嚴重阻礙。比如說，長期債務(wù)和短期債務(wù)的安排若是過于集中，就會造成當上市公司發(fā)展極其需要進行融資的時候，卻因為償還期限的到來，使得上市公司迫于還債壓力，不得不放棄當期的融資，造成資金周轉(zhuǎn)不及時，嚴重影響上市公司的日常經(jīng)營活動。同樣，如果在資產(chǎn)中，長期資產(chǎn)比例過高，會使得短期流動資產(chǎn)所占有的比例降低，然而上市公司中，流動負債的比例過高，就會使得上市公司用較少的流動資產(chǎn)來償還較多的流動負債，這就可能會使得上市公司資不抵債，也就更不用說其下一步的發(fā)展了。因此，若是上市公司中，債務(wù)期限安排不合理，就會對其融資活動造成巨大影響，制約著上市公司的進一步發(fā)展。

三、對上市公司投融資風險管理的有效建議

（一）加快提升上市公司財務(wù)管控水平，樹立風險管控意識

上市公司對于投融資風險進行管控時，需要其財務(wù)管理人員認真做好投融資項目的風險分析，針對于不斷變化的市場，分析出上市公司正確的投融資策略，并且需要讓上市公司內(nèi)部工作人員樹立風險意識，要讓其認識到自身對于投融資項目所做的分析關(guān)系到上市公司未來發(fā)展方向。這就需要上市公司積極制定相關(guān)策略，建立投融資管理風險預(yù)警機制。可以聘請專業(yè)的投資、融資專家，讓其為上市公司內(nèi)部財務(wù)工作人員進行投資、融資項目的分析的指導，學習其專業(yè)經(jīng)驗，重點是要通過學習來培養(yǎng)和提升財務(wù)工作人員的風險管控意識。要讓財務(wù)人員真正樹立正確的風險管控意識及積極應(yīng)對不斷變化的投融資環(huán)境。除此之外，還需要讓上市公司投融資決策者學習相關(guān)的財務(wù)知識和理念，不斷促使其提升自身風險管控水平，使得投融資決策逐漸科學化、合理化。通過科學的、合理的投融資決策，使上市公司將投融資風險發(fā)生的概率降到最低。

（二）加強經(jīng)濟變量分析，有效防患投資風險

上市公司可以通過加強對供給結(jié)構(gòu)、機會成本等的分析，以此來有效掌握投資項目的具體風險變化。上市公司發(fā)展中，長期需要資金，但都是根據(jù)“市場需求——進行投資”這種固有模式來進行的投資活動，而對供給的需求分析就有著相對的不足之處，這就直接忽略了供給以及需求之間的關(guān)系。事實上，這樣的投資方式，不僅不合理，且違背了市場經(jīng)濟發(fā)展的客觀規(guī)律，這樣一來必定會導致投資失敗。因此，上市公司就需要加強對這些經(jīng)濟變量的分析和理解，讓自身能夠掌握這種變化之間存在的客觀規(guī)律，以此來有效防患投資風險。改善上市公司投資現(xiàn)狀，促進上市公司進一步發(fā)展。

（三）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，合理控制資本比例

前文提到過，融資活動中，因為資本結(jié)構(gòu)的不合理分配，使得上市公司融資風險時有發(fā)生。因此，為了能夠讓上市公司有著較為良好的發(fā)展，有效管控融資程序，防患融資風險，就必須將其內(nèi)部的資本結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化。可以參考其他發(fā)展勢頭較為良好的上市公司，參考其內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)是如何進行分配的，然后再結(jié)合自身公司的發(fā)展實際，生命周期等，適當降低負債比率，使上市公司內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)變得更為合理，從而提升融資能力。

四、結(jié)語

總而言之，對上市公司投融資風險進行有效分析發(fā)現(xiàn)，造成上市公司投融資管理風險的原因主要包括對投資新項目分析的不合理、多元化投資戰(zhàn)略的錯誤運用，資本結(jié)構(gòu)不合理以及債務(wù)期限不合理等。因此，上市公司需要采用合理的解決措施來改善這樣的局面，從而促進其有效管理投融資風險，促進上市公司的進一步發(fā)展。

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