東道國政治制度質量如何影響中國OFDI決策？*
——基于資源尋求動機與調節效應視角的實證檢驗

黃新飛，林志帆

一、研究背景

習近平總書記在黨的十九大報告中明確指出“以‘一帶一路’建設為重點，堅持引進來和走出去并重”。中國積極利用國內國外兩個市場、兩種資源，主動參與區域經濟合作和全球多邊投資與貿易體系。2003—2018年期間中國對外直接投資(Outward Foreign Direct Investment，后文簡稱OFDI)存量的年均增速高達31.3%，2018年OFDI流量高達1430.4億美元，名列全球第2位，存量接近兩萬億美元大關，躍居全球第3位。在當前全球經濟復蘇乏力和發達國家貿易保護主義抬頭的背景下研究中國OFDI的決策，對于中國對外直接投資如何“從大做強”，實現全球治理體系和治理能力現代化具有重要意義。

什么因素決定了一國的對外直接投資決策？國際上較多研究表明，東道國的政治制度是跨國投資的重要影響因素。較好的政治制度安排是經濟制度的基礎，有助于創造優良的營商環境、保護境外投資者的產權、降低契約執行成本與經營風險，也有利于技術外溢與本國企業生產率的提升(Dollar & Kraay，2003；Blonigen，2005)。相關的實證研究也取得了較為豐碩的成果：Agodo(1978)使用美國制造業企業在非洲國家投資的微觀數據進行研究并指出，東道國較高的政治穩定性和良好的監管環境有助于吸引外國直接投資；Javorcik(2004)同樣使用微觀企業數據進行研究發現，東歐國家較差的產權保護制度抑制了外國企業在技術密集型行業的投資。Javorcik & Wei(2009)基于轉軌經濟體的微觀企業數據研究發現，東道國的腐敗不僅抑制了外資進入，同時也使外資企業傾向于以風險較低的合資而非獨資方式進入市場。……