“大象豬”引來殺跌 豬價拐點是否將至?

5 月26 日， 農業農村部公布瘦肉型白條豬肉出廠價格指數， 首次較上周止跌回升，小幅反彈，春節以來連續回落的豬價終于迎來了止跌企穩的跡象。

生豬價格回顧

回顧此輪超級豬周期， 受非洲豬瘟帶動，生豬價格在去年10 月份達到峰值，接近40 元/千克，之后高位價格難穩， 快速回落至32 元/千克，元旦、春節期間又逐步抬頭，緩慢攀升， 今年2 月份再度達到次高38 元/千克，接下來則是長達3 個月的漫漫熊途， 生豬價格一路回落，5月上旬更是加速大跌，接近28 元/千克， 目前終于迎來了止跌企穩的跡象。

“大象豬”與5 月份殺跌

春節前生豬價格處于相對高位， 大部分豬場利潤可觀， 紛紛選擇積極出欄兌現利潤， 經過了一輪集中獲利后， 春節后豬場出欄相對不積極，疊加豬價高位回落，豬場紛紛壓欄惜售， 對應的就是這個期間中大豬存欄占比連續攀升。然而到了5 月份，這批存欄大豬已經成長為 “大象豬”， 部分生豬出欄體重已超過200千克，加之高溫天氣活豬生長放緩，養殖風險加大，這批“大象豬”終于壓無可壓，紛紛上市，對應的就是此波5 月份殺跌。

仔豬價格居高難下

伴隨著此輪超級豬周期， 仔豬價格也在去年10 月份同步達到峰值，逼近80 元/千克，之后居高難下，微幅調整。 在今年2 月份生豬價格達到次高之時， 仔豬價格已經突破80， 近3 個月走勢更與生豬價格冰火兩重天，一路強勢上行，直到4 月底出現第二個峰值100 元/千克，進入5 月份后才稍微有所回落， 但絕對價格依然是可謂高出天際。

對大部分普通散養戶來說，如此高的仔豬成本， 如果六個月后出欄時生豬價格維持現價， 那養殖利潤將會十分微薄， 這無疑會影響散養戶的心理底價， 進而對后期生豬價格形成階段性支撐。 另一方面，過高的仔豬價格也限制了散養戶的補欄積極性，延緩生豬產能恢復，同樣會對后期生豬價格形成支撐。

中小豬場如何擴張

對外購仔豬進行育肥的豬場來說， 由于從仔豬到育肥豬出欄的時間差， 中途又缺乏靈活有效的退出方式， 這個期間將是最大的風險所在。 一旦其他因素導致生豬價格繼續走弱，將很難全身而退，如果正好在豬周期后期盲目擴大產能， 過高的仔豬成本吞噬前期大量利潤，甚至導致整個豬周期前面小賺、 后面大虧， 最終虧損出局也不是沒有可能。

所以對于大部分抗風險能力較低的中小豬場，一方面補欄需謹慎，擴張要量力， 另一方面可以考慮與大企業合作育肥， 代養或者協議價模式， 等到大連商品交易所生豬期貨正式上市， 還可以通過生豬期貨進行套期保值， 提前鎖定合理的養殖利潤， 控制好風險的情況下安心進行規模擴張。

豬肉消費淡旺季

從需求端來看， 進入五月份后天氣變熱加速， 會一定程度上影響消費者的購買欲望， 這一情況會一直持續到秋季， 疊加今年新冠肺炎疫情的影響， 可能淡季表現會更加明顯。 然后到了九月份，天氣逐漸轉涼，節日假日也集中來臨，需求大概率將會被提振， 從而對生豬價格形成利好。

總的來說， 隨著5 月份 “大象豬”集中上市，生豬價格加速殺跌之后現在供給端壓力釋放， 以此次止跌企穩為拐點， 生豬價格將在供需兩淡的情況下小幅震蕩反彈， 然后進入九月份，俗話說“金九銀十”，隨著需求啟動， 而且對應仔豬價格的二次峰值， 生豬價格迎來一波可觀上漲還是很有希望。