速讀

據水利部長江水利委員會水文局消息，2020年7月14日12時起， 將長江中下游干流九江至湖口江段、鄱陽湖區洪水紅色預警調整為洪水橙色預警。 截至7月14日23時長江九江站水位22.58米，比警戒水位高2.58米，鄱陽湖星子站水位22.33米，比警戒水位高3.33米。目前長江九江段、鄱陽湖水位呈高位波動緩退態勢。

150項重大水利項目

撬動6.6萬億元投資

《經濟參考報》報道，7月8日召開的國務院常務會議研究部署了2020-2022年重點推進150項重大水利工程建設，以促進擴大有效投資，增強防御水旱災害能力。國新辦13日舉行的吹風會進一步披露了相關細節。國家發展改革委副秘書長蘇偉介紹，150項重大水利工程有五大類型，包括防洪減災工程56項、水資源優化配置工程26項、灌溉節水和供水工程55項、水生態保護修復工程8項、智慧水利工程5項，其中有96項都涉及京津冀協同發展、長江經濟帶發展、黃河流域生態保護和高質量發展等國家重大戰略。從投資規模看，150項重大水利工程匡算總投資是1.29萬億元，超過500億元的項目有5個，300億元到500億元的項目有4個，100億元到300億元的項目有18個。不僅是水利工程，聚焦補短板，今年以來，多領域重大投資項目加快推進，尤其是總投資規模巨大的一批重大項目也開始加快謀劃。日前，農業部等七部門聯合印發《關于擴大農業農村有效投資加快補上“三農”領域突出短板的意見》。“意見”要求，要加快高標準農田、農產品倉儲保鮮冷鏈物流設施、現代農業園區、動植物保護、沿海現代漁港、農村人居環境整治、農村供水保障、鄉鎮污水處理、智慧農業和數字鄉村、農村公路、農村電網等11個農業農村重點領域補短板重大工程項目建設。業內指出，重大工程建設投資規模巨大、產業鏈條長，對于擴大內需、拉動經濟增長、帶動就業的作用非常明顯，同時還會惠及民生，為我國現代化建設打下好的基礎。以水利建設為例，“重大水利工程是保障國家水安全的重要基礎設施，同時也是國家基礎設施補短板的重要領域。”水利部副部長葉建春表示，這150項重大水利工程能夠直接和間接帶動投資6.6萬億元，同時年均能夠增加就業崗位約80萬個。

久久為功?

構建市場 “零容忍”長效機制

《中國證券報》報道，國務院金融委7月11日召開會議，部署七項具體措施全面落實對資本市場違法違規行為“零容忍”要求。這將進一步優化資本市場生態，更為重要的是，將建立健全對資本市場造假的“零容忍”長效機制。今年以來，監管部門屢次強調嚴打資本市場造假欺詐行為。從近期證監會采取的一系列行政監管措施可以看出，處罰數量不斷增多、頻率明顯加快，持續釋放重拳打擊欺詐造假行為的強烈信號。然而，制度建設短板猶存，資本市場違法犯罪成本仍較低，跨部門監管協調不夠暢通，從源頭上遏制違法犯罪行為的挑戰較大。可喜的是，此次金融委明確提高刑罰力度，依法及時啟動“集體訴訟”，成立“打擊資本市場違法活動協調工作小組”等舉措，將構建資本市場“零容忍”長效機制。首先，提高刑罰力度，強化立體追責體系的威懾力。目前，刑法修正案（十一）草案已在中國人大網公布，草案完善了證券犯罪規定，包括提高欺詐發行股票、債券罪和違規披露、不披露重要信息罪的刑罰等，將實現證券法與刑法之間的同頻共振。此外，包括行政處罰、刑事追責、民事賠償及誠信記錄在內的資本市場立體追責體系已經建立，多種手段綜合發力將顯著提升違法違規成本，震懾財務欺詐行為。其次，補齊制度建設短板，推動建立具有中國特色的集體訴訟制度落地生根。一是全面推行注冊制背景下，亟待完善市場化約束機制，保護投資者利益。注冊制的本質就是要強調市場化的運行邏輯，強化事中事后監管。美國等成熟市場的成功經驗之一就在于建立了一套成熟且完備的證券集團訴訟制度，允許律師對集團訴訟進行風險代理，提升監管效率，維護中小投資者的權益。二是通過投資者提起民事賠償訴訟等市場化約束力量，配合刑事追責等立體追責體系，將進一步補齊制度建設短板，構建長效機制，讓資本市場違法行為付出沉重代價。目前，推動建立具有中國特色的集體訴訟制度已提上日程，市場期待早日落地生根。此外，強化跨部門監管協調。近年來，金融市場跨部門監管協調能力明顯增強，場外配資等市場亂象得到一定程度的遏制，但距離“無死角”預期目標仍有一定距離。成立“打擊資本市場違法活動協調工作小組”有助于形成合力，改變以往單兵作戰、“九龍治水”局面，從而完善跨部門監管機制，共同維護資本市場健康穩定。馳而不息，久久為功。建立健全對資本市場造假的“零容忍”長效機制是一項長期系統工程，需各市場主體積極參加，形成“眾人拾柴火焰高”的良好效應，共同推動形成崇法守信的良好市場生態。

創業板試點注冊制

首批上會企業悉數通關

《上海證券報》報道，7月13日晚，深交所發布創業板上市委第1次審議會議結果，審議會議對鋒尚文化、康泰醫學、龍利得3家公司首發上市申請，以及天能重工向不特定對象發行可轉債的申請，均給出了“符合發行條件、上市條件和信息披露要求”的審核意見。據了解，本次成功闖關的4家企業，均為從證監會平移的存量在審企業，4家企業預計合計募資27.29億元。從6月15日創業板試點注冊制受理首批企業的申請，到7月13日首批上會企業全部闖關成功，即將進入注冊程序，創業板改革并試點注冊制推進速度之快，讓企業界與投資界對資本市場大力支持創新創業有了更深刻的直觀感受。市場人士預期，后續創業板上市委審議將呈現常態化趨勢，大量創新創業企業有望通過資本市場融到寶貴的發展資金。截至7月13日，創業板改革并試點注冊制已累計受理首發申請275家，其中有數十家是從證監會平移過來，且在證監會審核過程中已通過初審會。根據過渡期相關安排，對于證監會審核過程中已通過初審會且初審會意見已落實的在審企業，近期將陸續安排創業板上市委會議審議;對于前期已通過初審會但初審會意見未落實的或者需要補充披露的，將在相關事項落實后有序安排創業板上市委會議審議。至于其他在審平移企業，深交所也在前期審核成果基礎上同步推進審核進程。記者注意到，已有3家企業的首發申請進入“已問詢”環節，另有19家企業的再融資申請已收到問詢函。此外，據深交所有關負責人介紹，深交所也在全力開展新申報企業的受理及審核工作，將自受理之日起20個工作日內發出首輪問詢。這意味著，最遲7月底，就會有新申報企業進入問詢、答題狀態。

證監會開104張罰單?

17份給予頂格處罰

7月10日，中國證監會表示，擬對廣發證券采取暫停保薦機構資格6個月、暫不受理債券承銷業務有關文件12個月的頂格處罰行政監管措施。近年來，證監會對違法違規行為始終保持嚴監管態勢，新證券法實施之后，證監會以新證券法精神，對資本市場違法違規行為從嚴從重處罰。《證券日報》統計，截至7月12日，今年以來，證監會和地方證監局合計發布104份行政處罰決定書，其中信披違規有41份，占比為39.42%，內幕交易30份，占比為28.85%，信披違規和內幕交易罰單占比近七成。上述104份罰單中，有17份涉及頂格處罰。其中，16份信披違規罰單中，證監會對上市公司或實控人處以頂格處罰，1份內幕交易罰單中，證監會對違法違規者實施沒一罰五的處罰，即2005年修訂的證券法中的頂格處罰。如今年5月份，證監會對*ST凱迪的陳×龍等16名責任人員開出的罰單顯示，*ST凱迪實控人陳×龍授意、指揮或隱瞞凱迪生態2017年年度報告關于實際控制人信息披露虛假記載，以及凱迪生態未按規定披露與控股股東及其關聯方資金往來或關聯交易等行為，被證監會處以90萬元的罰款。此外，《證券日報》統計，截至7月12日，年內有41家上市公司被證監會立案調查（剔除僅高管被立案調查），其中雅本化學、秀強股份等37家為3月份以來（即新證券法實施之后）被證監會立案調查。

深圳最嚴調控

炒房客“哭暈在廁所”

《經濟日報》報道，7月15日，深圳市住房和建設局發布《關于進一步促進我市房地產市場平穩健康發展的通知》，主要內容有以下幾點：1.落戶滿3年且連繳社保36個月可買商品房;2.離婚3年內不能買房;3.個人住房轉讓增值稅征免年限由2年調整到5年;4.熱點樓盤嚴控認購人數，按照優先滿足無房居民家庭購房需求;5.中介向住建部門準確上報二手房成交價，并對數據真實性負責;6、普通住房認定增加價格指標，總價750萬元以上算作豪宅……需要指出的是，此前深圳購房對居民落戶時間和繳納個人所得稅或社會保險并沒有具體要求，也就是說，以前只要落戶即可購房，而深圳的落戶條件并不算高。深圳住建局表示，此次調整，基于當地房地產市場變化，之前深圳熱點片區部分樓盤因區位、學位等因素，出現搶購現象;二手住房交易信息也不夠透明。深圳是最近一輪樓市上漲的領頭羊，調控政策的出臺，各方并不意外，但具體內容仍然超出了市場預期，甚至被稱為深圳樓市史上最嚴的調控政策。但此次重磅政策仍集中釋放了以下幾大信號：首先，調控整體收緊。哪里有反彈，哪里就有調控。專家認為，深圳此次出手，是對“房住不炒”和“一城一策”政策的嚴格執行，也就是說，只要市場偏熱，就會出臺政策，抑制市場進一步升溫，從而使市場得以保持平穩。此次政策，整體上趨于收緊，這也是源于深圳樓市的不斷升溫。其次，保護剛需群體。樓市露頭就打，但也不能誤傷剛需。專家分析認為，本次深圳樓市新政并未對居民購房套數作出限制，有助于深圳本地正常購房需求的穩步釋放。這也說明，只要是合理的購房需求，政策就會開綠燈。再次，針對問題精準調控。上半年以來，深圳樓市熱度不減，投資者蠢蠢欲動，甚至被炒房客當作天堂。從深圳發布的調控新政看，調控措施是全方位的，包括限購、限貸、限售、稅收等方方面面，尤其是對于落戶滿3年且社保滿36個月才能購房的規定，是針對資本進入樓市的有力回擊。深圳多頭發力，劍指炒房客。專家認為，在此次嚴格的政策下，預計部分投資客或許即將離場，市場在不久的未來有望回歸理性，靠炒房獲利的機會越來越少。也有專家提醒，深圳重拳出手，雖一時嚇跑了炒房客，但這些炒房團或許會把目光投向其他城市。因此，其他熱點城市也不能掉以輕心，尤其是房價上漲較快的地區，要隨時提高警惕，一旦炒房客露出了馬腳，就要果斷給予精準打擊。看來，“房住不炒”確實是樓市調控的定海神針，“房子是用來住的，不是用來炒的”，這也是深圳等熱點城市出臺調控政策的初衷，不僅遏制了房價的過快上漲，也保護了剛需群體的利益，也讓炒房客直接“哭暈在廁所”。

近五年收益率

公募基金優于大盤

《2020年中國公募基金研究報告》于日前出版發行。報告以股票型基金作為重點研究對象，將萬得全A指數作為市場指數。在業績表現上，長期中（2003-2019年）股票型基金的累計收益超越了市場指數，并在近五年（2015-2019年）實現了高于市場的正年化收益。從風險調整后收益指標來看，股票型基金的夏普比率和索丁諾比率均大于大盤指數。整體來看，公募基金的表現優于大盤，在獲取穩定收益的同時提供了更好的防御性。此外，報告還探討了公募基金的業績是否可以持續，投資者在選擇一只基金時往往會關注其過往的業績，甚至盲目參照各機構所公布的排名選取基金。檢驗結果顯示，基金的收益基本不具有持續性，而夏普比率較低的基金的業績有一定的持續性。